核心财务表现 - 25Q3实现营业收入1929亿元，同比增长15%，超出市场预期2% [1] - 25Q3调整后归母净利润706亿元，同比增长18%，超出市场预期7% [1] - 毛利润增速为22%，调整后经营利润和归母净利润增速为18%，收入增速为15%，显示高质量经营 [1] - 联营合营收入环比明显提升，对净利润超预期有贡献 [1] 游戏业务 - 25Q3国际游戏收入同比增长43%，本土游戏收入同比增长15% [1] - 本土游戏收入428亿元维持高位，增速放缓受去年《DNF手游》高基数影响 [1] - 新游《三角洲行动》9月DAU突破3000万，流水增长迅猛；8月上线的《无畏契约手游》表现亮眼 [1] - 长青游戏《王者荣耀》《和平精英》保持稳中有增，《无畏契约》端游持续强贡献 [1] - 海外游戏超预期主要由Supercell等带动，《皇室战争》9月流水创新高 [1] - 流动负债口径递延收入同比增长14.5%，粗略还原Q3流水增速达24%，为近年最强季度流水增长 [1] - 关注下半年至明年有望上线的新品包括《异人之下》《刺客信条》《王者荣耀世界》《归环》等 [1] 广告业务 - 25Q3广告收入同比增长21%，表现略超预期 [2] - 增长驱动因素包括视频号、小程序、搜一搜等渠道加载率提升，以及AI驱动eCPM提升和流量增长 [2] - 推出了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+ [2] 金融科技及企业服务 - 25Q3金融科技与企业服务收入同比增长10% [2] - 金融科技继续高个位数增长，得益于商业支付以及消费贷款服务收入增加 [2] - 企业服务保持十几个百分点增长，AI带动云收入增长，微信小店GMV扩大带动商家技术服务费增长 [2] 资本开支与AI进展 - 25Q3资本开支为130亿元，占收入比例6.7%，资本开支走低与芯片供给有关 [2] - 前三季度资本开支合计为596亿元，占收入比例10.7% [2] - 混元大语言模型复杂推理能力持续提升，图像生成模型在全球文生图模型中排名第一 [2] - 微信AI功能持续丰富 [2]

公司产品发布 - 腾讯游戏在德国科隆游戏展上展示全链路AI创作解决方案VISVISE 覆盖动画制作 3D模型生成 智能NPC和数字资产管理四大管线 贯穿模型生成 贴图制作 骨骼绑定 动画制作 场景构建及渲染六大环节 [1] - VISVISE已应用于腾讯内部游戏生产 并服务莉莉丝 三七互娱等50多家海内外厂商 [1] 技术效率提升 - VISVISE包含GoSkinning与MotionBlink两大技术管线 GoSkinning为AI自动蒙皮工具 蒙皮工作效率提升高达6倍 传统人工蒙皮需1.5-3.5天/件 GoSkinning仅需1-3小时/件 [3] - MotionBlink为动画生成大模型 在传统动画制作中手动补帧耗时占动画制作总工时60%-70% 该工具可根据5-10帧关键帧自动生成60帧流畅动画 效率提升3-5倍 [4] - VISVISE整体将蒙皮效率提升8倍以上 骨骼动画制作传统需3-7天/10秒 [2] 行业需求背景 - 超80%玩家对游戏虚拟世界沉浸感和真实感要求不断提高 基于Statista对全球10万名游戏玩家的调查 [1] - 游戏行业长期面临美术质量与效率的博弈 玩家对画质要求持续提升 [1] 技术应用现状 - GoSkinning自2023年起大量应用于游戏生产 已在90多款游戏中应用 包括《和平精英》《PUBGM》《鸣潮》等 [3][4] - AI工具需深度洞察客户实际需求 依赖大量训练数据集及团队经验积累 [3] 战略定位 - VISVISE针对游戏美术生产逻辑设计 旨在重塑游戏动画生产管线 成为游戏动画工业的"基础水电" [4] - 公司计划通过大模型实现自动绑骨 自动蒙皮及自动生成动画 最终实现面部表情动画自动生成 [4] 行业变革方向 - 未来游戏开发将转向AI+Rigging与AI+Animation模式 彻底颠覆人工参与动画制作的流程 [6] - AI技术目标是将动画师从重复性工作中解放 专注于创造性工作 [6]

腾讯游戏VISVISE AI工具发布 - 腾讯游戏在科隆国际游戏展推出AI创作工具VISVISE 覆盖动画制作 3D模型生成 智能NPC和数字资产管理四大管线 贯穿游戏创作的六大环节[1] - 该工具已服务莉莉丝等50多家海内外厂商 定位为"AI协同 让创意跑赢时间"[3] 技术突破与效率提升 - VISVISE通过GoSkinning和MotionBlink两大技术管线实现突破：GoSkinning自动化率达90%以上 蒙皮效率提升8倍以上；MotionBlink采用自回归Diffusion架构快速生成关键帧[4][6] - 传统流程中绑定蒙皮需1至3.5天/件 骨骼动画需3至7天/10秒 VISVISE显著缩短制作时间[4] - 技术经过商业验证 GoSkinning已在近百款游戏中应用 包括《和平精英》《PUBGM》等产品[7] 行业应用与适配性 - 插件式设计无需重构核心管线 可无缝嵌入现有生产工作流 降低技术落地门槛[7] - 游戏开发工作量的50%-60%集中于美术资产 其中3D建模和动画制作占比最大[11] - 行业AI使用率快速上升：新产品中美术 音频等效率类AI工具使用率从2024年2月4.8%升至2025年2月13.6%[9] 行业趋势与全球动态 - 79%开发者对AI在游戏开发中的应用持积极态度[11] - 全球厂商加速AI布局：Unity6引擎推动AI融入工作流程 Autodesk的MAYA支持AI增强动画工作流[14] - 百度智能云千帆大模型平台提供全流程AI协作 三七互娱客服系统SLA达成率提升至99.3% 网易伏羲在《逆水寒》实现智能NPC交互[12] AI对游戏体验的革新 - AI技术从生产端延伸至产品端 智能NPC 动态叙事 自适应难度等创新玩法逐步实现[17] - 《王者荣耀》投入AI队友技术 《太空杀》推出DeepSeek原生玩法实现AI与真人策略博弈[17] - AI互动游戏《群星低语》Steam好评率达85% 体现"AI即为玩法本身"的趋势[17] 行业影响与未来展望 - AI工具将从小团队竞争优势转变为行业基础能力 补齐独立游戏公司短板[15] - 内容生产是AI+游戏最成熟领域 直接实现降本增效和内容多样化[16] - 行业面临平衡AI生成内容与玩家质量期待的挑战 尤其在二次元等细分赛道[16]