IPO审核关键信息 - 公司将于7月4日在北京证券交易所进行IPO上会审核 保荐机构为浙商证券 拟募集资金总额7.68亿元 [2] 财务表现 - 营业收入从2022年9.94亿元增长至2024年12.39亿元 2025年一季度营收2.82亿元（同比下降9.98%） [3] - 扣非净利润波动显著：2022年7841.75万元 2024年2.06亿元 但2025年一季度同比下降16.89%至5051.29万元 [3] - 核心产品硅烷交联剂单价三年累计下跌35.4%（从3.05万元/吨降至1.97万元/吨） 毛利率从47.46%跌至22.77% [3][11] 偿债与现金流 - 资产负债率从44.45%降至36.26% 仍高于行业均值35.23% [4] - 2024年净现比仅0.42 经营活动现金流对净利润覆盖能力弱 [4] - 应收账款随营收增长：应付票据余额从1.78亿元增至2.54亿元 应付账款从6391.33万元增至1.1亿元 [3] 关联交易问题 - 向控股股东巨化集团关联采购占比从38.08%降至28.93% [6] - 向关联方衢州硅宝销售价格低于非关联方1%-4% 丁酮肟委托加工价格低0.52%-12.75% [6][8] - 股东洪根入股资金由衢州硅宝代付 虽已还清但交易所质疑关联交易定价合理性 [8] 产能与募投项目 - 现有产能利用率从96.19%降至76.15% 却拟斥资5.07亿元新增3万吨高端偶联剂产能 [3][11] - 已签订合作意向书仅覆盖新增产能6.7%（杭州赛力意向采购2000吨/年） [11] - 羟胺水溶液项目瞄准芯片制造领域 声称可填补国内空白 已与6家客户签订1.94万吨/年采购意向 [12] 安全生产隐患 - 部分产品存在超环评批复产能生产情况 硫酸羟胺2024年超许可产能9.98% [4] - 仅通过"自查整改"回应 未聘请第三方评估关键设备疲劳损耗 [5]

来源：环球网 浙江锦华新材料股份有限公司主要从事酮肟产业链系列产品的研发、生产和销售，已构建"酮/醛肟-肟 基硅烷-羟胺"绿色循环产业链，主要产品有肟基硅烷、羟胺系列、酮/醛肟系列三个品类，该公司目前 正在申请在北交所上市。 根据招股书披露，锦华新材的董事长雷俊，此前于2019年3月之前在巨化股份有限公司担任董事、总经 理，2019年3月至今在巨化集团担任副总经理。但是根据巨化股份（600160.SH）此前于2019年4月19日 发布的《关于总经理辞职的公告》，该公司董事会于2019年4月18日收到公司总经理雷俊先生的辞职报 告，因工作变动，雷俊先生辞去公司总经理职务。 若以巨化股份披露的信息为准，则意味着雷俊在2019年3月至4月18日期间，同时担任着巨化股份的总经 理，以及巨化股份的大股东巨化集团的副总经理，至于这是否符合上市公司高级管理人员与在大股东担 任职务进行分开管理的规定，锦华新材并未接受记者采访。 另据招股书披露，报告期各期，公司经常性关联采购金额分别为32965.04万元、29940.15万元、 26620.75万元，占同期采购总额的比例分别为38.28%、35.65%、28.38%，主要系公 ...

公司概况与上市进展 - 公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、乙醛肟等 [2] - 公司计划在北交所上市，计划募集资金5.93亿元，主要中介机构为新商证券、天健和锦天城 [4] - 公司将于7月4日接受北交所上市委审议会议 [2] 财务表现与盈利能力 - 2021-2024年营业收入分别为11.53亿元、9.94亿元、11.15亿元、12.39亿元，2024年创历史新高 [4][5] - 2021-2024年扣非归母净利润分别为2.45亿元、0.78亿元、1.73亿元、2.06亿元，2024年仍未恢复至2021年水平 [4][5] - 2021-2024年毛利率分别为34.12%、17.72%、27.65%、27.94%，2022年接近腰斩后缓慢回升 [5][6] - 硅烷交联剂产品2021-2023年毛利率分别为47.46%、16.21%、28.45%，波动剧烈 [6] 行业对比与竞争地位 - 2021-2023年同行业可比公司毛利率均值分别为35.80%、34.59%、24.10%，2022年未出现公司般的显著下降 [6][7] - 2022年同行硅烷交联剂类似产品毛利率均值为34.88%，较2021年仅下降5.28%，而公司同期下降31.25个百分点 [7] - 与可比公司艾科维相比，公司硅烷交联剂毛利率始终低1-7个百分点 [8][9] - 公司拥有37项发明专利，远多于艾科维的9项，但产品盈利能力仍较低 [9] 关联交易与供应链 - 公司关键原料丁酮肟主要通过关联方巨化集团下属企业委托加工，2021-2024年单位成本普遍低于市场价 [10][11] - 2022-2024年公司向巨化集团及其控制企业的关联采购金额分别为3.23亿元、2.98亿元、2.66亿元 [11] - 巨化集团直接持有公司82.49%股份，为公司控股股东 [11] 现金流与收款结构 - 2021-2024年经营活动现金流量净额分别为3.34亿元、1.13亿元、2.83亿元、0.89亿元，2024年同比下降68.74% [11][12] - 2024年末应收票据达3.13亿元，较2023年1.64亿元增长近一倍 [12] - 2024年内销收款中银行承兑汇票占比达61.76%，较2023年上升23.59个百分点 [13][14] - 2024年银行转账收款占比降至38.24%，现金结算大幅减少 [14]