但另一方面，红利资产正获得养老金资金的青睐。一季度，不少红利策略基金在规模增量上位列个人养 老基金Y份额前列。此外，截至今年一季度末，红利基金总规模达2513.67亿元，较去年四季度末增加约 270亿元。 面对红利资金的"降温"，投资者有不同的看法。4月29日，上海招商银行投资经理张女士对《华夏时 报》记者表示，红利主题基金主要投资分红能力强的优质企业，同国家倡导价值投资理念相一致，更适 合投资者长期持有。前段时间，科技、机器人等板块引领股市，随着风格轮动，资金流向了确定性高的 板块，低波红利就遭到部分投资者抛售。 "目前，红利主题基金处于下跌状态，有的价值投资者根据自身风格情况和投资倾向，选择低位分批买 入。但也有投资者延续第一季度继续抛售，转向购买人工智能等科技股。"张女士称。 "五一"假期即将到来，红利主题基金如何配置？ 公募基金对红利热情"降温" 今年第一季度，公募基金对红利配置热情"降温"。兴业证券经济与金融研究院数据显示，偏股基金持有 红利低波指数和中证红利指数配置比例均小幅下降。一季度，偏股基金重仓股持有红利低波指数下降 0.62pct至4.73%，持有中证红利指数成分股仓位下降1.14pct至 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q1 FOF规模增长创2022年以来新高，新发规模上升，持营规模转负为正，债券型FOF热度高，招商TREE长盈计划对纳入产品规模提升作用大，多数FOF实现正收益，头部管理人重视多资产配置，个人养老基金规模增速较高 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 规模维度：规模增长创2022年以来新高 - FOF分类：按穿仓后权益仓位将FOF分为债券型、固收+、平衡型、权益型四类，养老目标基金按持有期分类 [5][6] - 规模复盘：25Q1 FOF数量升至511只，较24Q4增加12只，新发规模141.51亿元，与22Q1相近，持营规模上升37.44亿元，一季度规模累计上升178.95亿元，创2022年以来新高 [7] - 新发代表：基金公司中富国基金首发规模突出，托管行中招商基金首发规模超80亿元 [9] - 产品维度：债券型FOF热度高，部分产品净申购超60亿元，首发规模大的产品多为短持有期债券型/固收+FOF [11][13] - 基金公司维度：少数头部管理人规模大幅上升，华安、富国等公司规模提升，头部管理人规模差距拉近 [15][16] 招商TREE长盈计划：提供基于多资产配置的一站式解决方案与服务 - 计划介绍：是招行联合公募打造的一站式资产配置方案，提供财富管理和投资陪伴服务，主打“好策略、好产品、好服务” [19] - 入选产品：按风险类资产仓位分四档，共六只产品，均强调多资产配置，一季度累计规模上升195.15亿元 [21][23] - 重仓情况：几只基金较好践行投资策略，如兴证全球盈鑫多元配置积极做全球配置，易方达如意安诚以固收资产打底 [27] 业绩维度：绩优FOF普遍体现出多资产配置的特征 - 市场表现：一季度债市与权益市场波动大，中债综合财富总值指数下跌-0.61%，Wind全A指数上涨1.90% [32] - FOF业绩：随仓位上升，FOF业绩渐优，权益型FOF收益中位数达2.47%，超越Wind全A，FOF胜率普遍优于可比指数 [32] - 典型基金：大规模平衡型FOF表现强，采用多资产配置策略，布局海外债券资产，绩优FOF多体现多资产配置特征 [36][39] 投资特征：头部管理人普遍重视多资产配置，偏好港股基金与互认基金 - 头部管理人：重视多资产配置，投资方向有差异，部分重视QDII股票、互认基金、商品投资或REITs [42] - 市场整体：一季度FOF重视互认基金与被动投资，平均重仓互认基金比例升至2.12%，青睐商品基金 [46] - 港股偏好：增持体现对港股资产偏好，部分互认基金重仓金额超头部主动权益 [47] 个人养老基金：Y份额合计102.04亿元 - 规模情况：一季度个人养老基金规模102.44亿元，较24Q4上升13.77亿元，养老目标日期基金更受欢迎，固收+FOF与权益型FOF规模上升突出，2050系列产品受青睐 [1]

【导读】个人养老基金Y份额首破百亿元，多元扩容锚定长投新生态 个人养老金制度出台三周年之际，我国个人养老金市场迎来重要节点。 数据显示，截至一季度末，个人养老金基金Y份额总规模首次突破百亿元，达113.9亿元，较去年年末增 长超20%。与此同时，产品池持续扩容，个人养老金基金增至288只。 业内人士指出，未来，随着指数基金等低成本、高透明工具的引入，个人养老金账户有望提升配置效 率，吸引更多长期资金入市，构建"长钱长投"的良性生态。 Y份额规模突破百亿元 证监会公布的《个人养老金基金名录》显示，截至今年3月底，个人养老金基金数量扩容至288只。 "纳入指数基金等具有工具属性的资产可能是个人养老金业务发展的一个方向。从这个思路延伸，可以 覆盖的资产类别还包括固定收益类指数基金和黄金类指数基金等，能更好地体现个人养老金制度的普惠 性和可持续性。"李正一说。 民生加银基金认为，指数基金与养老金投资者的需求高度适配。首先，被动投资者不用过度担心非系统 性风险和主动策略失效，有助于养老金账户在长期投资中保持相对稳定的收益轨迹，符合养老资金 对"稳健增值"的核心需求——以较低的管理费率获得与市场指数相近的收益，再借由复利 ...