行业表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 10%，成分股兄弟科技(002562)上涨9 94%，湘佳股份(002982)上涨1 85%，罗牛山(000735)上涨1 63%，海利生物(603718)上涨1 33%，溢多利(300381)上涨1 20% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 31%，冲击5连涨 [1] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65 27%，牧原股份(002714)权重10 08%，温氏股份(300498)权重10 10%，海大集团(002311)权重11 24% [2][4] 生猪供需分析 - 2025年行业能繁补栏谨慎叠加母猪生产性能同比提升有限，预计全年生猪供给增量有限，猪价中枢维持在15元/公斤以上 [1] - 24Q3养殖户能繁投机性超淘，25M2-M5腹泻病毒变异致仔猪损失同比增加，6月中旬前后缺口传导至商品猪出栏，有望驱动2025Q3猪价中枢持续抬升 [1] - 2025H2猪价同比下行压力偏大，国家多轮政策推动猪价上行缓解CPI压力 [2] 政策动态 - 5月29日发改委约谈猪企降体重限二育 [1] - 7月1日中央财经委员会第六次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] - 政策手段包括约谈猪企降均重、严查调运限二育、环保督察、单向收储等，2025年猪价中枢及猪企盈利有望超预期 [2] 投资建议 - 生猪板块低位投资逻辑改善，供给收缩与宏观催化共振，建议积极配置 [2] - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务上市公司 [2]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0.30%，成分股神农集团(605296)上涨2.03%，巨星农牧(603477)上涨1.69%，梅花生物(600873)上涨1.36%，星湖科技(600866)上涨1.13%，牧原股份(002714)上涨0.75% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0.47%，冲击4连涨，最新价报0.65元 [1] - 养殖ETF盘中换手1.16%，成交158.55万元，近1年日均成交442.37万元 [1] 行业基本面 - 2025年5月CPI下降至-0.1%，低于政府工作报告2%的目标，生猪产业被选为提升CPI的重要抓手 [1] - 生猪养殖产能处于微过剩状态，与光伏等行业过剩幅度不同 [1] - 生猪养殖行业在税收层面无企业所得税、营业税和增值税，与地方政府和资本端介入较少 [1] 投资机会 - 长江证券认为板块将迎来重大投资机会，当前从投资市、PE和股价位置看处于底部区域 [2] - 未来产能调控将改变行业格局、猪价底部、盈利稳定性和股息分红，重塑板块估值 [2] 指数与权重股 - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司证券 [4] - 截至2025年6月30日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.27%，牧原股份(10.08%)、温氏股份(10.10%)、海大集团(11.24%)为前三大权重股 [4][6] - 权重股中梅花生物(600873)上涨1.36%，温氏股份(300498)上涨0.64%，牧原股份(002714)上涨0.75%，海大集团(002311)下跌0.25% [6]

指数表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)下跌0 55% 成分股中巨星农牧领涨1 41% 瑞普生物领跌3 28% [1] - 养殖ETF(516760)下跌0 63% 最新报价0 63元 [2] 成分股与权重 - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比69 38% 包括海大集团、牧原股份、温氏股份等头部企业 [3] 行业动态 - 牧原股份推进海外业务 计划输出生猪养殖整体解决方案 包括疾病防控经验和技术优势 [2] - 全球首艘自航式养殖工船"湾区伶仃"号下水 标志深远海养殖进入科技化阶段 [2] 市场观点 - 方正证券预计短期生猪价格震荡 下半年或呈现供需紧平衡格局 对猪价及猪企盈利持乐观态度 [2] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数覆盖畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司 反映行业整体表现 [2]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 05%，成分股瑞普生物上涨1 68%，益客食品上涨1 44%，湘佳股份上涨0 77%，播恩集团上涨0 69%，民和股份上涨0 48% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 16%，最新价报0 63元，近2周累计上涨0 64%，近6月净值上涨3 27% [1] - 养殖ETF自成立以来最高单月回报17 22%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅17 79%，上涨月份平均收益率4 75% [1] - 养殖ETF近3个月超越基准年化收益4 35%，排名同类第一 [1] - 养殖ETF今年以来最大回撤5 00%，相对基准回撤0 26% [5] 政策动态 - 四川省起草《关于促进畜牧业高质量发展的十条措施（征求意见稿）》，提出扶优培强畜牧龙头企业，支持龙头企业参与万亿畜牧产业培育等项目 [2] - 支持生猪屠宰企业兼并重组，对2025年12月31日前通过《生猪屠宰质量管理规范》首次检查的重组企业给予适当补助 [2] 行业分析 - 短期生猪价格或保持震荡，下半年行业或呈现供需紧平衡格局，猪企盈利表现或可乐观 [3] - 当前猪价水平下养殖企业仍有微利，行业产能去化进程暂缓，成本博弈是今年竞争重点 [3] - 2025年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进，成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器 [3] 产品信息 - 养殖ETF管理费率0 50%，托管费率0 10% [5] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率12 33倍，处于近1年4 3%的分位，估值低于近1年95 7%以上的时间 [5] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比69 38%，包括海大集团(11 24%)、温氏股份(10 10%)、牧原股份(10 08%)等 [5] 成分股表现 - 海大集团上涨0 40%，权重11 24% [7] - 温氏股份上涨0 18%，权重10 10% [7] - 牧原股份上涨0 13%，权重10 08% [7] - 新希望下跌0 42%，权重8 92% [7] - 梅花生物下跌0 09%，权重8 79% [7]

畜牧养殖指数表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)下跌0 21% 成分股涨跌互现 生物股份领涨2 30% 溢多利上涨1 61% 天马科技上涨0 76% 梅花生物领跌1 28% 大北农下跌0 95% 神农集团下跌0 91% [3] - 养殖ETF(516760)下跌0 32% 最新报价0 62元 [3] 行业动态 - 冬小麦进入灌浆期 冬油菜开始收获 玉米和水稻春播进入高峰 距夏粮大面积收获还有一个月 [3] - 农林牧渔行业债券发行人中有13家去年净利润同比增长 温氏股份和牧原股份表现突出 净利润分别增长250 43%和554 07% [3] - 财通证券认为猪价震荡偏弱 前期产能回补传导 叠加二育和大猪陆续出栏 关注后续供应压力释放节奏 或有开启下一轮产能去化的可能 [3] 种业与农产品 - 新一批转基因品种审定初审公示 关注生物育种扩面进度 [4] - 截至4月30日 小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2456/3545/2314元/吨 本周环比+0 7%/-10 7%/+1 4% 叠加关税问题 后续有望回升 [4] - 短期关注转基因玉米推广区域及行业收并购动作 中长期关注各公司业绩的量价齐升 [4] 指数成分与权重 - 中证畜牧养殖指数选取畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司证券 反映行业整体表现 [4] - 截至2025年4月30日 前十大权重股合计占比69 38% 包括海大集团(11 24%)、温氏股份(10 10%)、牧原股份(10 08%)、新希望(8 92%)、梅花生物(8 79%)等 [4][6] - 海大集团下跌0 30% 温氏股份下跌0 47% 牧原股份上涨0 28% 新希望下跌0 20% 梅花生物下跌1 28% [6]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 04% 成分股瑞普生物(300119)上涨4 81% 普莱柯(603566)上涨3 79% 播恩集团(001366)上涨2 88% 神农集团(605296)上涨2 35% 星湖科技(600866)上涨2 27% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 16% 最新价报0 62元 近1月累计上涨2 14% 涨幅排名居同类第一 [1] 行业动态 - 世界首例水体自然交换大型深远海养殖工船"湾区伶仃"号预计6月交付 年产能5000吨 相当于陆地5000亩鱼塘产量 [1] - 华西证券认为短期居民消费逐步恢复但供给偏宽松 中长期因2024年产能恢复较慢 2025年下半年猪价有望超预期 建议关注成本改善显著且出栏量弹性高的标的 [1] 估值水平 - 中证畜牧养殖指数最新市盈率(PE-TTM)仅13 13倍 处于近1年1 18%分位 即估值低于近1年98 82%以上的时间 处于历史低位 [1] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数选取畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司证券为样本 反映畜牧养殖相关公司整体表现 [3] - 截至2025年3月31日 前十大权重股合计占比69 05% 包括海大集团(11 24%)、温氏股份(10 10%)、牧原股份(10 08%)、新希望(8 92%)、梅花生物(8 79%)等 [3][5] 成分股表现 - 前十大权重股中生物股份(600201)涨幅最高达1 77% 唐人神(002567)跌幅最大为-3 19% 温氏股份(300498)涨0 30% 牧原股份(002714)跌0 53% [5]