消息面上，生猪近期价格上涨，外三元猪价重回13元，创近三个月来新高。 华福证券指出，养殖端出栏节奏偏慢，推动猪价上涨。展望后市，养殖持续亏损，叠加产能调控政策推 进，行业产能去化预计持续，有望推动长期猪价中枢上移，低成本优质猪企将获得超额收益。10月末全 国能繁母猪存栏量降至3990万头，较9月调减45万头，去产能效果逐步显现。 截至2026年1月19日 10:45，中证畜牧养殖指数(930707)强势上涨，成分股回盛生物上涨12.56%，中牧股 份上涨5.72%，生物股份上涨3.01%，华英农业，晓鸣股份等个股跟涨。畜牧ETF(159867)上涨0.78%， 最新价报0.64元。 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等 业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。 数据显示，截至2025年12月31日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为牧原股份、海大集 团、温氏股份、正邦科技、新希望、梅花生物、生物股份、大北农、圣农发展、立华股份，前十大权重 股合计占比67.66%。 ...

ETF投资者主流交易方式 - 超过52%的ETF投资者采取波段操作，其中36%直接进行低买高卖，10.2%进行高频交易（当日或数日内完成），5.7%使用网格条件单自动交易 [9][11][12] - ETF份额变动与市场走势呈现负相关，市场下行时出现承接抄底和长期配置资金，上行时前期抄底资金离场 [12][13] - 以科创50ETF（588000.SH）为例，在2024年3月7日至7月15日净值下跌11.3%期间，份额增长超20%；在7月16日至9月25日净值大涨47%期间，份额从840亿份下降至476亿份，降幅达43%；随后从高位回落7.6%时，份额又增长14% [16][17] - 有17.4%的投资者选择低位定投，即从ETF底部分批买入，上涨后卖出，同样执行抄底思路 [18] - 在市场上涨阶段，部分投资者追捧行业ETF以追求超额收益，例如稀土ETF嘉实（516150.SH）净值在7-10月大涨超60%，份额从20亿份暴涨至60亿份；机器人ETF易方达（159530.SZ）净值在7-9月上涨37%，份额从13亿份飙升至87亿份，增幅达5.7倍 [19][21] 三种高效成熟的ETF策略 策略一：行业长投结合波段操作 - 投资者聚焦半导体芯片领域、日均成交额大于1亿元的ETF，利用均线交叉信号判断买卖时机，执行长线定投与波段操作结合策略，并设置动态止损线 [25] - 该策略通过长线定投平滑行业高波动带来的成本风险，借助波段操作获取行业景气周期的主升浪收益，提升资金利用效率 [25] - 以科创芯片ETF（588200.SH）为例，该方法可积累庞大底仓，并借助均线交叉信号重仓参与主升浪行情 [25] - 策略缺点在于震荡市中均线信号容易出现大量假信号，导致连续小额亏损；改进方法包括增加对行业景气度和估值分位数（如PE/PB处于历史中位数以下才买入）的观察，并结合周线趋势、成交量过滤假信号 [28][29] 策略二：宏观中观微观联动，利用条件单“玩转”行业大周期 - 投资者基于PPI、CPI等宏观指标研判市场周期，通过养殖业产能数据（如能繁母猪存栏）预判农业/畜牧ETF配置窗口，横向分析同类ETF持仓结构（如前十大成分股集中度、历史最大回撤），选择跟踪误差小的标的，最后运用MACD、布林线等技术指标设置条件单，实现“低位自动加仓、高位阶梯止盈”的自动化交易 [30] - 该策略通过可验证的经济规律选择方向，精选工具确保投资意图精准表达，利用条件单克服人性弱点，形成“何时做、用什么做和怎么做”的闭环系统 [30] - 以畜牧ETF（159867.SZ）为例，2024年4月能繁母猪存栏3896万头为周期低点，产能去化充分，按10个月周期推算6-8月生猪供应收缩，预期猪价进入上行通道，此时CPI同比转正、PPI同比降幅收窄，ETF股价触底反弹 [30][31] - 策略难点在于宏观与产业研判存在时间滞后性和复杂性，当数据显现趋势时市场可能已提前反应，要求投资者对产业链有长期深入的了解 [34] 策略三：政策热点结合技术指标捕捉主升浪 - 投资者通过财联社、同花顺等平台实时监测国家战略动向，捕捉政策热点（如机器人），在政策红利释放初期建仓；技术信号验证参考收盘价突破20日均线、单日涨幅等指标确认趋势强度；产品筛选优先选择管理规模大的头部基金公司产品，并叠加行业景气度进行二次验证 [35] - 该策略抓住主线行情初始启动的关键窗口，搭配技术指标验证，避免过早潜伏的等待成本和纯主题炒作的情绪泡沫 [35] - 以机器人ETF易方达（159530.SZ）为例，2024年9月人形机器人行业出现密集催化，ETF在9月24日上涨3.67%并突破20日均线，随后51个交易日大涨56%；2025年2月春晚表演等催化后，春节开盘首日上涨超3%，20日均线拐头向上，介入后16个交易日收获22.3%收益率；2025年6-7月行业再迎催化，ETF在6月24日大涨4.2%突破20日均线，随后49个交易日上涨38.1% [36][38][42] - 策略缺点在于信息重要性甄别和预期博弈复杂，政策出台时市场可能已提前抢跑，建仓“初期”可能是情绪“高潮期”，存在追高风险；行业景气度验证也容易滞后于股价表现 [43] - 优化措施包括分层建仓（在消息催化频繁、ETF异动时先建“观察仓”），以及设定明确的技术止盈止损线（如跌破10日均线或从高点回撤一定比例时离场） [44][46]

市场整体表现 - 主要股指全线上涨，上证指数涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，北证50涨0.39% [1] - 全市场成交额18972亿元，较上日缩量241亿元 [1] 行业板块表现 - 电源、商业航天板块表现活跃 [1] - 贵金属、海南板块出现调整 [1] - 农业板块走低，畜牧ETF、农业ETF易方达和养殖ETF均跌1% [1] ETF产品表现 - 因港股下午休市，迷你规模港股ETF涨幅居前，国泰基金港股通50ETF涨停，广发基金恒生ETF港股通涨3.75%，易方达基金港股通100ETF涨3.24% [1] - 上述三只港股ETF最新溢折率分别为10.48%、3.92%和4.32% [1] - 商业航天板块相关ETF大幅上涨，招商基金卫星产业ETF、卫星ETF广发、富国基金卫星ETF和永赢基金卫星ETF均涨超5% [1] - 港股创新药ETF午后跌幅扩大，恒生生物科技ETF鹏华跌0.95% [1]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.24% [1] - 创业板指午盘上涨0.08% [1] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股反复活跃，招商基金卫星产业ETF、卫星ETF广发和永赢基金卫星ETF均涨超4% [1] - 算力硬件、AI手机、智能交通、芯片、核聚变题材走强 [1] - 煤炭、保险、黄金板块出现调整 [1] - 农业板块走低，农业ETF易方达、畜牧ETF均跌1.2% [1] - 游戏板块走弱，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞跌1.2% [1] ETF产品表现 - 因港股下午休市，迷你规模港股ETF涨幅居前 [1] - 国泰基金港股通50ETF上涨8.8%，最新溢折率为9.13% [1] - 广发基金恒生ETF港股通上涨5.91%，最新溢折率为5.97% [1] - 易方达基金港股通100ETF上涨5.75%，最新溢折率为6.84% [1]

市场表现 - 养殖概念股普遍走强，天康生物股价上涨超过7%，生物股份上涨超过3%，牧原股份、海大集团、立华股份均上涨超过2% [1] - 受盘面影响，畜牧养殖相关ETF普遍上涨超过2% [1] - 具体ETF表现：养殖ETF(516760)现价0.689元，上涨0.015元，涨幅2.23%；畜牧ETF(159867)现价0.657元，上涨0.014元，涨幅2.18%；畜牧养殖ETF(516670)现价0.719元，上涨0.015元，涨幅2.13%；养殖ETF(159865)现价0.646元，上涨0.013元，涨幅2.05% [2] 行业基本面与未来展望 - 生猪产能去化已初见成效，且行业在长期亏损后现金压力普遍较大，短期内产能扩建能力有限 [2] - 有望推动生猪价格于2026年下半年逐步上行 [2] - 生猪养殖企业长期面临原材料、动物疫病、环保等方面的成本控制挑战 [2] - 随着集团化养殖企业占比提升，产能对价格变化的反应趋于钝化，市场整体产能变化趋于稳定 [2] - 猪周期造成的行业波动幅度有望进一步平滑 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月12日09:45，中证畜牧养殖指数上涨0.44% [1] - 指数成分股罗牛山上涨6.21%，生物股份上涨2.99%，梅花生物上涨2.21%，立华股份上涨1.06%，益生股份上涨0.73% [1] - 跟踪该指数的畜牧ETF上涨0.79%，最新报价为0.64元 [1] 行业政策与供需动态 - 华储网通知将于2025年12月18日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易，本次收储挂牌竞价交易3100吨 [1] - 当前处于生猪消费传统旺季，需求稳步回升，原因包括季节性天气转冷导致居民肉类需求旺盛，以及南方腌腊需求增多带动猪肉采购改善 [1] - 受前期产能因素影响，生猪供给较大，导致猪价呈现旺季不旺的特征 [1] 行业前景与市场观点 - 中航证券指出，当前猪价低迷、养殖亏损状态有望推动行业整体产能去化 [1] - 行业产能去化预计将进而推升未来猪价和板块的预期 [1] 指数构成与样本 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现 [1] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比65.6% [2] - 前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物、大北农、生物股份、圣农发展、罗牛山、天康生物 [2]

文章核心观点 - 资金在畜牧板块调整时进行布局，相关ETF获得净申购，同时券商从生猪、禽类、饲料动保等细分领域分析了行业现状与未来趋势，指出部分子行业供需结构可能改善，存在景气反转或边际好转的预期 [1][2] 生猪板块 - 猪价持续阴跌，行业自繁自养头均亏损111元，截至11月末全国生猪均价为11.63元/kg [1] - 需求端因天气转凉有所改善，北方屠宰企业主动加量，南方腌腊消费开启，样本企业日度屠宰量环比增加3.39% [1] - 冬季疫病散发，90kg以下小体重猪出栏占比为4.83%，较上周增加0.34%，需关注疫病防控情况 [1] - 在2025年猪价持续低位与政策引导下，后续产能有望去化，应重视板块空间及优秀企业盈利能力 [1] 禽类板块 - 白羽鸡：11月末鸡苗价格稳定、毛鸡价格微涨，祖代鸡引种因海外禽流感存在不确定性，预计今年祖代更新总量下降且品种结构变化 [2] - 黄羽鸡：供给可能出现收缩，价格对需求边际变化的敏感性高于供给，随着下半年消费通常高于上半年，黄羽鸡价格或已筑底，后续有望边际好转 [2] - 蛋鸡：蛋种鸡存栏结构国产与进口共存，但生产端进口存栏远高于国产，受海外禽流感封关影响，2025年国内引种量仅4.12万只，同比大幅收缩，预计后续供给将由松转紧 [2] 饲料与动保板块 - 饲料：水产养殖及饲料行业经历超过2年低谷，中小企业退出显著，预计今明两年多品种水产料将迎来景气反转 [2] - 动保（传统畜禽）：传统畜禽疫苗处于红海竞争，养殖规模化及周期波动影响企业毛利率，研发创新愈发重要，行业静待非瘟疫苗等大单品打开市场天花板 [2] - 动保（宠物）：宠物动保属于蓝海市场，随着宠物老龄化和单只宠物支出增长，市场有望持续扩容，国产猫三联等大单品陆续问世，看好宠物动保国产化替代前景 [2] 市场表现与产品数据 - 截至2025年12月4日13:33，中证畜牧养殖指数成分股涨跌互现，海大集团领涨1.44%，华英农业上涨1.43%，中牧股份上涨1.28%，罗牛山领跌 [3] - 畜牧ETF(159867)最新报价为0.64元，当日盘中获得净申购3800万份 [1][3] - 畜牧ETF跟踪的中证畜牧指数(930707.CSI)行业构成：生猪养殖占36.41%，肉鸡养殖占12.45%，饲料相关行业合计占36.83%（细分包括饲料及食品添加剂13.84%、畜禽饲料11.89%、水产饲料10.65%），动物保健占12.38% [4] - 截至2025年11月28日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.6%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等 [4]

生猪市场现状 - 截至11月29日全国生猪均价为11.63元/kg，较上周末下跌1.11% [1] - 行业自繁自养头均亏损111元，已连续亏损9周 [1] - 7kg断奶仔猪价格为209元/头，外销仔猪头均亏损约81元 [1] 供应端情况 - 本周出栏均重为129.22kg，环比增加0.41kg [1] - 散户出栏均重为145.17kg，绝对值处于年内高位 [1] - 90kg以下小体重猪出栏占比为4.83%，较上周增加0.34%，已连续增长7周 [1] 需求端情况 - 天气转凉，北方屠宰企业主动加量，南方市场由川渝区域带动，腌腊消费开启 [1] - 本周日度屠宰样本日均宰杀量环比增加3.39% [1] 行业展望 - 受气温下降影响，山东南部、辽宁西部有零星猪病散发 [1] - 在政策引导减产、养殖亏损及疫病干扰下，后续产能有望持续去化 [1] - 机构强调重视生猪板块空间及优秀企业盈利能力，预计25年猪价持续低位将推动产能去化 [1] 畜牧板块市场表现 - 截至12月3日13:29，中证畜牧养殖指数成分股罗牛山上涨9.98%，益客食品上涨3.36%，金新农上涨2.82%，海利生物上涨2.50%，中牧股份上涨2.23% [2] - 畜牧ETF上涨0.46%，最新价报0.65元 [2] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、药物及养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至11月28日，指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等，合计占比65.6% [2]

市场表现与交易动态 - 截至2025年12月1日15:00，中证畜牧养殖指数成分股涨跌互现，天马科技领涨3.26%，金新农上涨3.12%，海利生物上涨1.03%，温氏股份领跌 [1] - 跟踪该指数的畜牧ETF最新报价为0.65元，当日净申购达950万份 [1] 行业政策与监管动态 - 为防范疫情传入风险，保障国内生猪产业安全与食品安全，中国海关总署于11月28日更新注册信息，正式暂停受理西班牙巴塞罗那省12家猪肉企业自当日起启运的输华产品进口申报 [1] - 此次措施遵循区域化管理协议，未波及西班牙其他无疫区域的猪肉输华渠道 [1] 行业基本面与价格展望 - 开源证券指出，年末猪价存在供需双重支撑，猪价中枢或逐步上移 [1] - 生产端方面，前期生猪集中出栏增加和大猪存栏下降缓解了后市供给压力，四季度生猪出栏节奏趋于平稳 [1] - 需求端方面，猪肉消费进入冬季旺季 [1] - 贸易端方面，猪肉进口量减少有利于猪价企稳 [1] - 展望后市，年末猪肉消费旺季供给增量有限，猪价存在向上支撑 [1] 指数构成与权重 - 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比65.6%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物、大北农、生物股份、圣农发展、罗牛山、天康生物 [2]

指数及个股表现 - 截至2025年11月27日10:36，中证畜牧养殖指数(930707)上涨 [1] - 成分股金新农上涨9.92%，益生股份上涨3.39%，晓鸣股份上涨2.31%，民和股份上涨1.88%，海利生物上涨1.34% [1] - 畜牧ETF(159867)上涨0.15%，报0.65元，盘中净申购750万份 [1] - 猪肉概念板块震荡拉升 [1] 行业动态与公司战略 - 猪企出海趋势凸显，牧原、新希望、海大等龙头企业布局东南亚市场 [1] - 反内卷政策趋严，本质是对行业无效产能扩张的清算，驱使行业由增量转为提质 [2] - 上市猪企整体资本开支逐步趋于稳中有降，多家上市猪企主动终止产能扩张项目 [2] 行业周期与供需展望 - 2025年是周期成长向周期价值切换，2026年周期将更具韧性，龙头价值属性凸显 [2] - 当前市场正处于政策倒逼加市场自发的去化临界点 [2] - 若2025年底产能去化触及政策目标，2026年二季度生猪存栏量有望降至合理区间，市场供需关系将改善 [2] - 若产能去化进度不如预期，产能过剩周期将延长至2026年下半年，行业进入亏损至主动去化的新一轮周期 [2] - 猪价持续下行导致上市猪企利润收窄、现金流承压，供给压力有望改善 [2] 指数构成 - 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至2025年10月31日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.58%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [3]