周生生调价事件 - 2026年1月6日，周生生成为开年以来首家明确对定价类黄金饰品公开调价的品牌，涨幅在200元至1500元不等 [2] - 店内大部分串珠、转运珠已完成调价，涨幅从几十元到几百元不等，整体一口价黄金饰品涨幅约5%—15% [2] - 具体产品示例：酷黑系列生肖黄金串珠最新售价3740元，较2025年12月的3380元上涨约10.7% [2] - 官方旗舰店部分产品已更新价格，如三丽鸥家族招财猫1.1克足金串珠从2479元涨至2565元，凯蒂猫足金串珠从2001元涨至2070元 [2] - 公司客服回应调价原因为原材料及相关成本持续上升 [2] 黄金价格走势与行业调价背景 - 2026年1月6日周生生足金饰品价格为1387元/克，较前一交易日上涨约0.8%，较1月1日的1345元/克上涨42元 [3] - 2025年周生生金价从1月2日的803元/克涨至12月下旬的1412元/克高点，全年涨幅约76% [3] - 周生生在2025年9月至10月已完成一轮定价金饰调价，涨幅约10%，单件提价100元至500元不等 [3] - 2025年成为行业近十年少见的“集中调价期”，周大生、潮宏基等品牌在9月至10月陆续调价，多数产品涨幅6%—10% [3] - 老铺黄金2025年完成三次调价，琳朝珠宝、宝兰珠宝等高端品牌在11月集中提价5%—15% [3] - 周大福在2025年3月、10月完成两轮“一口价”产品调价，涨幅10%—20%，12月部分系列产品提价5%—15% [3] 定价产品对财务与运营的影响 - “一口价”产品已成为品牌利润结构的重要支撑，周大福2026财年中期定价产品销售额达34亿港元 [4] - 周大福内地定价首饰零售贡献占比从上年同期的27.4%提升至31.8%，整体毛利率维持在30%以上 [4] - 周生生2025年上半年毛利率上升5.2个百分点至33.5%，主要受益于金价上涨带来的黄金产品毛利改善 [5] - 报告期内，周生生黄金饰品及产品占内地销售总额的82%，其中定价黄金饰品销售占比为34% [5] - 公司门店持续收缩，2025年上半年在内地新开11家门店，同时关闭85家，预计至年底门店数量较2024年减少约10% [5] 行业定价逻辑与争议 - 业内认为，在金价快速上行阶段，部分定价产品价格与成本阶段性脱节，品牌通过提价完成成本修复 [5] - 在高金价与消费趋谨背景下，黄金珠宝行业进入更为敏感的定价周期 [5] - 要客研究院院长周婷指出，“一口价”黄金应遵循品牌逻辑，而非简单跟随金价波动，频繁调价说明核心仍是在卖黄金，而不是卖品牌 [5]

周生生金饰调价 - 周生生宣布自1月6日起上调部分定价类黄金饰品价格，涨幅在200元至1500元不等，成为2026年开年首家公开涨价的金饰品牌 [2] - 调价品类包括串珠、转运珠及金镶钻类饰品，大部分一口价黄金饰品涨幅约为10%至15% [2] - 公司官网显示1月5日足金饰品价格为1376元/克，较前一日上涨1.62% [2] - 公司在2025年已对定价饰品进行多次调价，例如9月上调100元至500元，10月上调25%至35% [2] 行业价格调整趋势 - 2025年，周大福、周大生、潮宏基等主要金饰品牌均对定价类饰品价格进行了多次调整 [2] - 周大福在2025年3月整体上调幅度为10%至20%，10月提价幅度约为12%至18%，12月对部分系列产品提价4%至16% [2] - 行业调价主要原因为2025年金价大幅上涨，迫使品牌跟随成本调整零售价格 [2] 国际金价走势 - 2026年开年以来，国际金价延续涨势，COMEX黄金和伦敦金均再次站上4400美元/盎司关口，涨幅均超过2% [3] - 多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击5000美元/盎司关口 [6] - 瑞银预计黄金将于2026年9月前达到5000美元/盎司，在更高风险情景下可能攀升至5400美元/盎司 [6] 金价上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势升级是主要驱动因素，美国突袭委内瑞拉并抓捕其总统，加剧了市场避险情绪 [5] - 特朗普暗示可能将行动扩大至古巴、哥伦比亚，加剧了市场对拉美紧张局面的担忧 [5] - 地缘事件可能在更长时期内加剧各国间的军备竞赛和去美元化趋势，对黄金价格形成支撑 [5] - 市场预期美联储年内降息两次，加之全球央行购金，共同支撑金价震荡偏强 [5]

周生生金饰产品调价 - 周生生宣布自1月6日起对部分定价类黄金饰品涨价，涨幅在200元至1500元不等，成为开年首家公开涨价的金饰品牌 [2] - 涨价的品类包括串珠、转运珠及金镶钻类饰品，大部分一口价黄金饰品涨幅约10%～15% [2] - 周生生足金饰品价格在1月5日报1376元/克，较前一日上涨1.62% [3] - 公司在2025年已对定价饰品进行多次调价，例如9月上调100元至500元，10月上调25%～35% [3] 黄金珠宝行业定价动态 - 2025年，周大福、周大生、潮宏基等品牌均对定价类饰品价格进行了多次调整 [4] - 周大福在2025年3月整体上调幅度为10%～20%，10月提价幅度约12%～18%，12月对部分系列产品提价4%～16% [4] - 行业调价的主要背景是去年金价大幅上涨，迫使一口价饰品跟随调整 [4] 国际金价走势与市场观点 - 2026年开年以来，国际金价延续涨势，COMEX黄金和伦敦金双双站上4400美元/盎司关口，涨幅均超2% [6] - 多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击5000美元/盎司关口 [9] - 瑞银预计黄金将于2026年9月前达到5000美元/盎司，在更高风险情景下可能攀升至5400美元/盎司 [9] 支撑金价上涨的主要因素 - 地缘政治紧张局势升级，如美国突袭委内瑞拉并抓捕其总统，加剧市场避险情绪 [8] - 市场预期美联储年内降息两次，加之央行购金支撑，对金价构成支撑 [8] - 地缘事件可能加剧各国间的军备竞赛和去美元化趋势，加深主权国家间裂痕，长期利好黄金 [8]

黄金市场整体行情与消费趋势 - 伦敦金现价格在“双节”期间冲破4040美元/盎司，创下百年新高，国内金饰价格同步站上1100元/克关口，年内累计涨幅超50% [5][6] - 金价飙升并未带来销量增长，2025年上半年全国黄金消费量505.2吨，同比下降3.54%，黄金首饰消费量199.826吨，同比大幅下降26.00% [6] - 年轻消费群体（25-34岁）购金比例从16%增长至59%，成为消费主力，但其消费行为发生显著变化，倾向于“轻潮省”：克重轻、国潮设计、价格透明 [10][31][36] - 消费者转向更具性价比的选择：2025年上半年国内金条销量同比提升23.7%；租“三金”满足仪式需求；前往深圳水贝市场购买，每克可便宜100至200元；选择沙金或金包银作为平替 [11][18] 老铺黄金的逆势增长模式 - 公司2025年中期营收达123.54亿元，同比激增251%；净利润22.68亿元，同比增长285.8% [21] - 采用“奢侈品”打法，打破“实时金价+工费”传统模式，所有产品实行“一口价”且与金价波动脱钩，每年固定涨价2-3次，部分产品克单价高达2980元，约为周大福足金价的2.36倍 [21][22][23] - 核心经营理念是将“古法金”工艺转化为文化符号，拥有9种非遗工艺，单件作品耗时超600小时，工费可达300元/克，并通过设计、包装、场景打造沉浸式文化体验 [25] - 构建高粘性消费闭环：产品回收价可达官方售价7-8折，配合低价翻新服务，会员复购率高达60%，会员贡献68%营收，支撑约40%毛利率 [27] - 公司仅凭41家自营门店实现单店年均2.4亿元销售额，为周大福单店效能的10倍，部分门店坪效甚至超过爱马仕 [21] 传统黄金品牌面临的挑战与转型 - 传统品牌普遍面临销售与利润压力：老凤祥2025年上半年营收同比下降16.52%，减少297个加盟点；周大生第一季度营收大幅下跌47%，关店177家，净利润大跌63%；六福集团全球门店总数净减少296家 [30] - 盈利模式受冲击，金价上涨导致消费者对工费敏感度飙升，周大生将工费从120元/克降至80元，老凤祥工费收入缩水25% [21][30] - 品牌积极寻求转型以迎合年轻市场：潮宏基深耕非遗花丝并开设主题概念店；周生生与泡泡玛特、哈利波特等IP联名；周大福推出高级珠宝系列、与潮牌联名并发展多子品牌策略 [33][35] 黄金消费逻辑的根本转变 - 消费逻辑从“买金子保值”转向“买设计审美”，从“厚重显贵”转向“轻巧日常”，从“家族传承”转向“个人悦己” [35][36] - 未来成功的关键在于深刻理解年轻消费群体的需求变化，包括对设计、性价比和个性化表达的追求 [36]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为黄金珠宝零售行业，重点提及的公司包括潮宏基、周大福、老凤祥、周大生、老庙黄金、周六福、中国黄金等头部品牌 [1][2][10] 核心观点与论据 2025年黄金周销售表现与驱动因素 * 2025年十一黄金周行业整体零售额增幅为5.7%，各品牌表现分化，潮宏基增长18%，周大福增长7.8%，中国黄金下降7.3% [2] * 终端零售额增长主要受金价同比上涨约50%推动，但实际销售克重略有下滑 [1][2] * 潮宏基表现突出，全国增幅达52%，原因在于通过IP更新成功吸引年轻客群，并在河南等地区获得36%至46%的高增长 [1][4] * 周大福销售保持稳定，得益于产品结构调整和多元化的客群基础，不完全依赖婚庆市场 [1][4] 金价上涨对经营指标的影响 * 金价上涨显著提升客单价，例如老凤祥客单价从去年约80-120元提升至170-180元 [5] * 门店每克黄金利润受到挤压，从原先净赚120-150元降至50-80元 [6] * 折扣后毛利率普遍下滑3-4个百分点，精工类产品毛利率约22%-25%，普货类产品约15%-18%，整体拉平后约18%-20% [7][8] 利润维持策略与市场竞争 * 品牌通过精工分离报价维持利润，即降低基础金价并调高工费，例如工费从15-30元调高至60-128元 [9] * 品牌商对加盟商终端管理相对放松，导致市场普遍存在降维操作（降价销售），加盟商为应对竞争选择降价 [10] * 一口价产品成为提升毛利率的关键，周大福自2024年起调整，其一口价产品占比从10%提升至25%以上，潮宏基一口价占比高达35-45% [12][13] 门店网络调整与行业周期 * 头部品牌普遍处于关店调整阶段，例如周大福门店从7,000多家减少到5,600多家，周大生、老凤祥、老庙在河南地区分别关闭78家、48家、56家 [10][11] * 潮宏基是唯一净开店的品牌，受益于门店基数较小（全国1,500家）和成功的产品结构调整，从K金之王转型为串珠之王 [1][10][11] * 行业每十年左右经历一个产品周期，当前一口价产品占比约30%-40%，未来若出现新爆款产品或经济回暖，可能开启新开店周期 [20] 未来业绩预期与风险因素 * 第四季度预计实现10%以上增长，动力来自婚庆需求和消费者对金价继续上涨的预期 [3][22] * 2026年行业增长预期在10%至20%之间 [3][25] * 当前库存有所增加，例如单个门店库存从原先12公斤增至17-18公斤，但消费量下降，回正时间难以预测 [3][23] * 港资品牌（如周大福）因全额开票导致税务预警频繁，加盟商面临高额补税压力，可能需补缴100万元以上税款，而内资品牌通过板料换货等方式减轻税负 [26][27][29] 其他重要内容 税务与合规 * 税务问题成为加盟商重要经营风险，特别是港资品牌加盟商因进项多、出项少（终端顾客一般不开发票）面临高额消费税、增值税和企业所得税补缴压力 [26][27] * 以旧换新业务比例约为20%，且随金价上涨而增加，这部分每克能赚取四五十元利润 [30] 库存与成本管理 * 零售商因进货成本高，不愿低价出售库存，倾向于等待公司调价后再销售以保持利润率 [17] * 门店发展天花板受顾客价格敏感度上升和品牌认知度限制，加盟商通过优化区域布局（关闭不盈利门店）来保持盈利 [18][19]

公司经营调整 - 潘多拉将中国区关店计划从原定的50间扩大至100间 [2] - 关店与裁员同步进行 闭店员工获赔偿但不安排转岗 [2] - 深圳门店目前仍正常运营 包括COCO Park、KKone等核心商圈门店 [13][14] 市场表现下滑 - 2025年一季度中国销售额仅9600万克朗 同比下滑11% [6] - 二季度中国市场可比销售额大跌15% 同期集团整体增长3% [6] - 中国市场营收占比从2019年的9%骤降至2025年的1% [6] - 公司考虑退出中国市场 未来或转为授权本地零售商模式 [6] 品牌定位与产品问题 - 主打"手链+串珠"DIY模式 2015年进入中国后受年轻女性追捧 [4] - 产品材质以合金、925银、氧化锆石为主 消费者投诉易氧化发黑 [9] - 二手市场贬值严重 单颗串珠回收价低至10-30元（原价400-500元） [10] - 整条手链二手价150-500元 有消费者反映2000元购入品现399元难售出 [10] 渠道收缩历史 - 北京王府中環主力店2021年被卡地亚取代 长楹天街门店缩水为专柜 [4] - 2023年北京三里屯太古里门店被GANNI品牌取代 [4] - 青岛、南京等多地门店经历从独立店→中庭柜台→撤柜的退化路径 [2]

跨境电商人才培养模式 - 威海综保区与威海职业学院创新校地合作模式，打造"理论+实操+创业"的跨境电商人才培养体系，融合企业真实业务场景与学校教学资源 [3] - 合作以"真"为核心，学生运营酷澎、速卖通、亚马逊等国际主流电商平台上的真实店铺，资深跨境电商导师提供全流程运营能力辅导 [3] - 培养路径涵盖产品调研、上架、推广、图片视频营销、数据分析等环节，并提供创业孵化支持 [3] 学生实战成果 - 电商学院学生徐寿涛通过实战操练，成功捕捉韩国男士用品细分市场机遇，筹备在威创业 [3] - 学生熟练掌握市场数据挖掘、符合韩国消费者审美的图文视频制作、产品曝光与转化率提升等技能 [3] - 首批68名毕业生中，20人计划自主创业并完成公司注册，其余大部分选择留在威海本地企业实习就业 [5] 行业痛点与解决方案 - 跨境电商行业面临语言文化壁垒和市场敏捷性两大关键挑战 [3] - 学院整合韩语、英语、日语等外语专业力量，提供语言培训，并引入项目化实战教学，将跨境企业真实任务搬进课堂 [3] - 学生"真岗实做"，确保学习内容与企业需求高度匹配，在真实商业环境中成长 [3] 人才市场需求 - 实战型跨境电商人才在市场上成为"稀缺资源"，企业早早预订电商学院学生 [5] - 企业急需熟悉平台运营、跨境支付、报关清关实务等业务的复合型人才 [5] - 校地合作为企业输送适配专业人才，解决招聘难题 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：黄金珠宝行业 - **公司**：周大福、老凤祥、老庙、潮宏基、长虹佳华、长虹贵金属制品、老铺黄金、周大生 纪要提到的核心观点和论据 品牌销售情况 - 2024 年上半年，周大福和老凤祥整体增速约 5%，老庙增长 5 - 6%，潮宏基增长约 30%；5 - 6 月华东地区周大福增长约 10%，老庙增长 5 - 6%，潮宏基增长约 30%[1][2] - 剔除金价上涨因素（约十几%），各品牌销量大多下滑，仅潮宏基保持平稳增长；周大福和老凤祥同店销售与整体销售相似，潮宏基同店销售增速约 20%[1][3][6] 门店规划与调整 - 2025 年周大福和老凤祥力求维持现有门店数量，潮宏基计划撤掉部分绩效差的门店，全年预计增速 25%，同店增速预计 20%左右[1][7] - 新开门店主要集中在华东、华南、东北地区，有向西部、中部地区扩展计划，但加盟商较谨慎；长虹佳华新开门店面积 60 - 80 平米，前期投入 700 - 900 万元，需铺设 8 - 10 公斤黄金，单店年流水平均 600 - 800 万元，回本周期约三年[9] - 头部品牌周大福全国范围大规模调整，预计撤店 5000 - 6000 家，评估佐丹奴卡营业额低于 80 万的门店并逐步撤掉；预计 2026 年珠宝行业门店调整基本完成[1][11][12] 产品结构与利润 - 克重黄金占比约 60 - 65%，一口价黄金占比约 30 - 35%，镶嵌类和 18K 金产品占比不到 5%；克重黄金纯利率约 5 - 8%，一口价黄金纯利率约 15%[1][16][17] - 金价高位卖货不亏，当前金价 1030 元/克，加 120 - 130 元/克工费，客户折扣 80 - 100 元，若金价上涨，涨幅有限以保利润[14][15][17] 热销产品与增长 - 热销系列有黄财神、泛华及黄财神饰品，一口价产品中串珠、真金真钻受欢迎；串珠占整体销售约 17 - 18%，增长速度约 20%；真金饰品和克重黄金总占比约 7 - 8%，黄财神重点渠道销售增速达一两百个百分点[19][20][21] 品牌发展与破圈 - 长虹贵金属制品通过炒作线上新媒体流量、开发大量 SKU、借助老铺古法镶嵌工艺提高客单价，实现持续破圈[4][23] - 老铺黄金因高工艺、创新、一口价销售方式吸引高端消费者而崛起[24] 行业其他情况 - 疫情期间黄金珠宝行业进行数字化转型，包括产品数字化展示、员工管理数字化、优化会员管理[29][30] - 各品牌处理加盟商与品牌方会员体系方式不同，如大福发福利，老凤祥和老庙加盟商自行维护，长虹佳华有小平台，激励加盟商完成任务可免礼品费[31] - 一代加盟商面临退休，二代部分继承家业，部分创业；新加盟商多为“宝二代”[32][33] - 除老铺外多数珠宝品牌二手市场保值能力弱，老铺限量款或限定款可溢价 20 - 30%[34] 其他重要但可能被忽略的内容 - 加盟商撤店前提前半年清货，减少新货进货，品牌方通常不回收库存，加盟商将未售库存卖到水贝二级市场[13] - 长虹贵金属制品消费者分一般消费者和高端客群，通过线上平台搜索后线下比较购买或线下逛店选择[22] - 潮宏基客群年龄 25 - 40 岁，以悦己型消费为主；老庙黄金礼赠型消费者多，低端消费人群与潮宏基高端消费人群重叠；周大福顾客年龄 25 - 45 岁，与潮宏基顾客交集多[39][40] - 黄金消费税对经营不规范加盟商打击大，国家倒查营业额核算使部分店铺面临补缴税款问题[4][41] - 非头部品牌周大生国家宝藏系列有一定市场竞争力，商场销售情况较好[42]