股价表现与资金流向 - 9月16日盘中下跌2.02%至60.52元/股 成交额3.92亿元 换手率1.14% 总市值521.09亿元 [1] - 主力资金净流出3431.22万元 特大单净流出1038.49万元（买入1471.17万元占比3.75% 卖出2509.66万元占比6.40%） [1] - 大单净流出2392.73万元（买入5434.02万元占比13.86% 卖出7826.75万元占比19.96%） [1] - 年内股价涨11.41% 近5日跌6.40% 近20日跌9.67% 近60日涨18.90% [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入32.50亿元 同比减少3.21% 归母净利润3.83亿元 同比减少22.22% [2] - 主营业务收入构成：临床试验相关服务及实验室服务52.60% 临床试验技术服务45.21% 其他(补充)2.19% [1] - A股上市后累计派现24.58亿元 近三年累计派现11.54亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.15万户 较上期减少4.14% 人均流通股0股无变化 [2] - 中欧医疗健康混合A减持331.92万股至2763.39万股（第三大股东） [3] - 香港中央结算有限公司增持439.61万股至2326.56万股（第四大股东） [3] - 华宝中证医疗ETF增持21.37万股至1723.05万股（第五大股东） [3] - 易方达创业板ETF减持44.52万股至1314.69万股（第六大股东） [3] - 兴全商业模式混合(LOF)A增持27.09万股至992.04万股（第十大股东） [3] 行业与业务定位 - 所属申万行业：医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [2] - 概念板块涵盖互联医疗、创新药、仿制药、医疗器械及CRO概念 [2] - 主营业务为国内外医药健康产品临床研究服务 覆盖I至IV期临床试验技术服务及数据管理等全流程服务 [1]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中上涨2.02%至62.24元/股，成交2.38亿元，换手率0.68%，总市值535.90亿元 [1] - 主力资金净流出698.06万元，特大单买卖占比分别为3.88%和3.55%，大单买卖占比分别为14.56%和17.83% [1] - 年内股价累计上涨14.58%，近5日/20日/60日分别变动-7.37%、-10.45%和+24.58% [1] 公司基本概况 - 成立于2004年12月15日，2012年8月17日上市，总部位于杭州市滨江区 [1] - 主营业务为医药及健康产品临床研究服务，涵盖I-IV期临床试验、数据管理、注册申报等全流程服务 [1] - 收入构成：临床试验相关服务及实验室服务占比52.60%，临床试验技术服务占比45.21%，其他业务占比2.19% [1] 行业分类与财务表现 - 属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业，涉及互联医疗、创新药、CRO等概念板块 [2] - 2025年上半年营业收入32.50亿元，同比减少3.21%，归母净利润3.83亿元，同比下滑22.22% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.15万户，较上期减少4.14%，人均流通股数量无变化 [2] - 十大流通股东中：中欧医疗健康混合A持股2763.39万股（环比减少331.92万股），香港中央结算持股2326.56万股（环比增加439.61万股），华宝中证医疗ETF持股1723.05万股（环比增加21.37万股） [3] - 易方达创业板ETF持股1314.69万股（环比减少44.52万股），兴全商业模式混合A持股992.04万股（环比增加27.09万股） [3] 分红历史 - A股上市后累计派现24.58亿元，近三年累计分红11.54亿元 [3]

股价表现与融资融券数据 - 9月5日公司股价上涨6.66% 成交额达9.50亿元 [1] - 当日融资买入4727.82万元 融资偿还9882.39万元 融资净流出5154.56万元 [1] - 融资余额6.20亿元（占流通市值1.26%）处于近一年10%分位低位 融券余额458.81万元处于近一年90%分位高位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2004年12月 2012年8月上市 主营医药临床研究服务 涵盖I-IV期临床试验技术服务及数据管理等业务 [2] - 收入构成：临床试验相关服务及实验室服务占比52.60% 临床试验技术服务占比45.21% 其他业务占比2.19% [2] - 截至6月30日股东户数5.15万户 较上期减少4.14% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入32.50亿元 同比下降3.21% [2] - 归母净利润3.83亿元 同比大幅下降22.22% [2] - A股上市后累计分红24.58亿元 近三年累计派现11.54亿元 [3] 机构持仓变动 - 中欧医疗健康混合A持股2763.39万股（较上期减少331.92万股）位列第三大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股2326.56万股（较上期增加439.61万股）位列第四大流通股东 [3] - 华宝中证医疗ETF持股1723.05万股（较上期增加21.37万股） 易方达创业板ETF持股1314.69万股（较上期减少44.52万股） [3]

核心财务表现 - 上半年营收32.5亿元同比下降3.21% 归母净利润3.83亿元同比下降22.22% 扣非净利润2.11亿元同比下降67.09% [1] - 第二季度营收16.86亿元环比增长7.8% 第一季度营收15.64亿元 单季度创收能力稳定在15亿元以上水平 [8] - 临床试验技术服务板块毛利润3.35亿元同比下降46.6% 毛利率从38.4%降至22.8% [8] - 临床试验相关及实验室服务毛利润6亿元同比下降9.3% 毛利率从39.9%降至35.1% [9] 业务板块表现 - 临床试验技术服务收入14.7亿元同比下降10.2% 上年同期为16.4亿元 [2] - 临床试验相关及实验室服务收入17.1亿元同比增长3.1% 上年同期为16.6亿元 [5] - SMO业务实现良好增长 数据管理与统计分析业务稳健 实验室服务收入略有下降 [5] - 正在进行的药物临床研究项目646个 较2024年6月底800个下降19.3% 较2024年底831个下降22.3% [2][4] 订单与市场需求 - 第一季度净新增合同金额超20亿元同比增长20% 国内客户恢复显著 海外客户贡献稳定 [5] - 国内临床运营新签订单平均单价下滑 存量国内创新药临床运营在手订单金额同比下降 [3] - 主动终止一批有较高回款风险的订单 主要来自依赖外部融资的初创型生物科技公司 [3] - 跨国药企订单需求充足 带动SMO业务增长 [5] 行业环境与公司定位 - 国内创新药产业处于寒冬后的调整期 临床医药外包服务需求与创新药产业周期紧密相关 [2] - 2018-2022年创新药红利期带动产业大幅增长 2023-2024年行业进入调整期 [8] - 公司作为国内临床CRO供应商龙头 拥有丰富项目经验和专业技术团队 [2][12] - 2012-2024年营收从2亿元增至超60亿元 2021年后营收持续保持在50亿元以上 [6] 经营策略与展望 - 上半年工作重点为及时收回服务费 经营性现金流同比大幅改善 [5] - 预计国内创新药临床运营业务将随行业复苏和前端需求回暖逐步改善 [5] - 行业需求回暖传导至下游需要时间 公司处在创新药行业下游 [6] - 公司全球多中心能力与Biotech复苏节奏将影响中长期发展 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计未来6个月内股价表现强于市场指数15%以上 [1][5][7] 核心观点 - 公司Q2业绩环比改善显著 第二季度营收18.86亿元环比增长7.81% 归母净利润2.18亿元环比上升31.67% [5] - 境外业务表现亮眼 上半年境外主营业务收入15.41亿元同比增长4.6% 主要受益于全球布局深化和海外临床业务快速增长 [5] - 公司作为临床CRO龙头企业 拥有丰富项目执行经验 截至2025年6月已成功护航26个中国1类新药获批上市 主导150个国际多中心临床项目 [5] - 盈利预测显示增长态势 预计2025-2026年EPS分别为1.34元和1.50元 对应PE倍数从47.59倍降至42.38倍 [5][6] 财务表现 - 2025年上半年营收32.50亿元同比下滑3.21% 归母净利润3.83亿元同比下滑22.22% 扣非归母净利润2.11亿元同比下滑67.09% [2] - 境内业务承压 上半年境内主营业务收入16.38亿元同比下降10.1% 主要因临床试验技术服务板块境内收入下滑 [5] - 财务数据预测显示收入持续增长 预计2025年营业总收入71.35亿元 2026年增至79.06亿元 2027年达89.02亿元 [6] 业务优势 - 临床研发服务体系覆盖全疾病领域 业务横跨化药、生物制品、疫苗、医疗器械等多元产品类型 深度布局肿瘤、呼吸、感染等十多个重大疾病领域 [5] - 持续强化前沿创新能力 包括创新靶点开发和真实世界研究等新兴服务模式 服务网络涵盖跨国药企和国内龙头制药企业 [5]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中上涨2.02%至65.03元/股 成交额7.44亿元 换手率2.06% 总市值559.93亿元 [1] - 主力资金净流出2498.22万元 特大单买卖占比分别为4.50%和6.37% 大单买卖占比分别为19.02%和20.52% [1] - 年内股价累计上涨19.71% 近5日/20日/60日分别变动-2.09%、-2.95%和+30.76% [1] 公司基本面 - 主营业务为医药临床研究服务 涵盖I-IV期临床试验技术服务、数据管理、注册申报等 [1] - 收入构成：临床试验相关服务及实验室服务占比52.60% 临床试验技术服务占比45.21% [1] - 2025年上半年营业收入32.50亿元（同比-3.21%） 归母净利润3.83亿元（同比-22.22%） [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.15万户 较上期减少4.14% [2] - 中欧医疗健康混合A减持331.92万股至2763.39万股 香港中央结算增持439.61万股至2326.56万股 [3] - 华宝中证医疗ETF增持21.37万股至1723.05万股 易方达创业板ETF减持44.52万股至1314.69万股 [3] 行业属性与分红记录 - 属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 涉及CRO、创新药、医疗器械等概念板块 [2] - A股上市后累计派现24.58亿元 近三年累计分红11.54亿元 [3]

财务表现 - 营业收入32.5亿元 同比减少3.21% [1] - 公司拥有人应占净利润3.83亿元 同比减少22.22% [1] - 每股基本盈利0.45元 [1] 地域收入结构 - 中国内地业务收入同比下降9.2% [1] - 国内收入下降主要因临床试验技术服务分部收入下滑 [1] - 境外业务收入同比增长4.4% [1] 境外业务增长驱动因素 - 持续深化全球布局与提升服务能力 [1] - 拓展海外业务并加快国际化进程 [1] - 海外临床试验服务业务持续快速扩张 [1]

财务表现 - 营业收入32.5亿元 同比减少3.21% [1] - 公司拥有人应占净利润3.83亿元 同比减少22.22% [1] - 每股基本盈利0.45元 [1] 地域收入结构 - 中国内地业务收入同比下降9.2% 主要因临床试验技术服务分部国内收入下滑 [1] - 境外业务收入同比增长4.4% 得益于全球布局深化与服务能力提升 [1] - 海外临床试验服务业务持续快速扩张推动国际化进程 [1]

股价表现 - 2025年8月6日收盘价66.00元 较前一交易日下跌1.35% [1] - 当日开盘价67.43元 最高价67.59元 最低价65.69元 [1] - 单日成交额达6.12亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出2383.75万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1.22亿元 [1] 业务定位 - 公司属于医疗服务板块 [1] - 专注于医药产品研发的临床试验技术服务 [1] - 业务涵盖临床研究、数据管理及统计分析领域 [1]

股价表现 - 8月5日收盘价为41.06元，较前一交易日下跌1.08% [1] - 当日成交量为20774手，成交金额达0.85亿元 [1] - 总市值为32.44亿元，流通市值为30.93亿元 [1] 资金流向 - 8月5日主力资金净流出850.93万元 [1] - 近五个交易日累计净流出7082.91万元 [1] 公司业务 - 主营业务为医药研发外包服务，专注于为制药企业提供临床试验技术服务 [1] - 注册地位于上海，业务涉及创新药研发等多个领域 [1] 市场表现 - 当前股价处于技术指标的关键位置 [1] - 市场交投呈现缩量态势 [1]