公司调研情况 - 淳厚基金在2025年4月对确成股份进行了调研 [1] - 调研内容包括2024年年报、2025年一季度报告情况介绍以及问答环节 [2] 泰国公司经营情况 - 泰国公司是公司第一个海外工厂，有效降低包装、运输成本和物流国际风险 [2] - 2022年以来产能利用率稳步提高，2024年贡献净利润超过人民币六千万元 [2] - 泰国二期正在建设中，预计2025年底建成试生产 [2] 美国关税政策影响 - 公司出口美国产品占总营收比例很少，但仍将密切关注"对等关税"政策变化 [2] - 公司坚持"一带一路"和"走出去"全球化发展战略，提高产品核心竞争力 [2] 产能扩张计划 - 公司有计划、有节奏地扩大产能，应用新技术降低二氧化碳排放 [2] - 通过新建、技改等方式改善境内外供应链保障能力 [2] - 产能增加计划与发展目标相匹配 [2] 国际贸易壁垒应对措施 - 高标准建设产能项目，提高原材料自给率 [2] - 积极寻求境内外二氧化硅产能扩张机会 [2] - 持续改善国际供应链保障能力 [2] - 开发新的二氧化硅产品和应用领域 [2] 二氧化硅微球项目 - 二氧化硅微球主要应用于化妆品和生物制药行业 [2] - 预计2025年内主体完工，2026年上半年试生产 [2] 生物质高分散二氧化硅技改 - 生物质高分散二氧化硅已实现批量商业供货 [2] - 其他配套设施预计2025年内陆续完成 [2] 淳厚欣享A基金表现 - 基金近一年回报10.98%，跑赢比较基准和中证混合型基金指数 [3] - 近三年收益率34.14%，排名同类混合型基金前5% [3] - 近三年最大回撤29.94%，优于同类平均水平 [3] - 截至2025年3月31日，基金规模3.91亿元，份额2.63亿份 [3]

2024年年度业绩 - 2024年公司实现营业收入21.97亿元，同比增加21.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，同比增加31.10% [1] - 加权平均净资产收益率17.13%，同比增加2.49个百分点 [1] - 销售毛利率33.95%，同比增加4.51个百分点 [1] - 销售净利率24.60%，同比增加1.82个百分点 [1] 2024年第四季度业绩 - 2024Q4营收5.63亿元，同比+15.46%，环比-0.04% [1] - 归母净利润1.61亿元，同比+50.31%，环比+37.44% [1] - ROE为4.96%，同比增加1.29个百分点，环比增加1.17个百分点 [1] - 销售毛利率36.16%，同比增加2.87个百分点，环比增加2.22个百分点 [1] - 销售净利率28.66%，同比增加6.65个百分点，环比增加7.81个百分点 [1] 2025年第一季度业绩 - 2025Q1营收5.40亿元，同比+3.25%，环比-4.14% [2] - 归母净利润1.38亿元，同比+12.57%，环比-14.71% [2] - ROE为4.05%，同比下降0.02个百分点，环比下降0.91个百分点 [2] - 销售毛利率34.58%，同比增加3.56个百分点，环比下降1.58个百分点 [2] - 销售净利率25.49%，同比增加2.09个百分点，环比下降3.17个百分点 [2] 二氧化硅业务表现 - 2024年二氧化硅产销量分别为36.3万吨和36.1万吨，同比分别+21.8%和+21.1% [3] - 2024年沉淀法白炭黑均价5439元/吨，较2023年增长93元/吨 [3] - 沉淀法白炭黑价差扩大至4456元/吨，较2023年增长476元/吨 [3] - 2025Q1二氧化硅销量8.96万吨，同比增加0.27万吨，环比减少0.33万吨 [4] - 2025Q1二氧化硅均价5877元/吨，环比下降0.91%，同比下降0.84% [4] 费用及成本分析 - 2024年销售费用0.16亿元，同比+38.30% [3] - 2024年管理费用0.75亿元，同比+18.75% [3] - 2024年研发费用0.75亿元，同比+19.47% [3] - 2024年财务费用-0.57亿元，基本持平上年同期 [3] 产能及技术优势 - 公司二氧化硅总产能位居世界第三 [5] - 拥有二氧化硅在建产能5万吨 [5] - 利用稻壳灰生产高分散二氧化硅，降低二氧化碳排放 [5] - 生物质高分散二氧化硅产品已批量进入国际市场 [5] - 规划3044吨/年二氧化硅微球项目，预计2025年底建设完成 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为23.95、25.93、28.62亿元 [6][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.93、6.75、7.16亿元 [6][7] - 对应PE分别为11、10、9倍 [7]