报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2026年1月6日宁夏72现货价5270元，日变化 -30元，周变化20元；内蒙72现货价5280元，日变化 -40元，周变化10元等；硅铁出口价天津72为1025美元，日变化和周变化均为5美元；硅锰方面，内蒙6517产区出厂价5650元，日变化0元，周变化60元等 [2] - 展示了硅铁、硅锰不同产区不同时间的市场价、主力合约收盘价、基差、月差等价格相关数据的历史走势 [3][7] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周）等供应数据的历史走势；硅锰方面，展示了硅锰产量（周）、企业开工率（%）等供应数据的历史走势 [5][7] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（月）、金属镁产量（吨）、87家独立电弧炉钢厂开工率（周）、硅铁出口数量合计（月）、河钢集团硅铁采购量（月）等需求相关数据的历史走势；硅锰方面，展示了硅锰需求量（中国，万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（月）、硅锰出口数量合计（月）等需求数据的历史走势 [5][8] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等库存数据的历史走势；硅锰方面，展示了仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（中国，周，吨）、库存平均可用天数（中国，月）等库存数据的历史走势 [6][8] 成本利润 - 硅铁方面，展示了铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭小料市场主流价（陕西日）、兰炭开工率（中国周）、兰炭生产毛利（中国日）、二氧化硅市场价（中国日）、氧化铁皮市场价（石家庄日）、硅铁宁夏和内蒙生产成本（元/吨）、宁夏和内蒙硅铁折主力盘面利润（元/吨）、宁夏硅铁现货利润、75硅铁出口利润（人民币）等成本利润数据的历史走势；硅锰方面，展示了化工焦出厂价（鄂尔多斯日）、多种锰矿价格（天津港、钦州港日）、硅锰在内蒙古、广西、北方大区、南方大区的利润（钢联，元/吨）、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等成本利润数据的历史走势 [6][7][8]

公司股价与交易表现 - 12月24日，金三江股价报12.94元/股，当日上涨0.39% [1] - 当日成交额为3154.04万元，换手率为1.18% [1] - 公司总市值为29.91亿元 [1] - 公司股价已连续5天上涨，区间累计涨幅达5.37% [1] 公司基本信息 - 公司全称为金三江(肇庆)硅材料股份有限公司，位于广东省肇庆高新区 [1] - 公司成立于2003年12月3日，于2021年9月13日上市 [1] - 公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：二氧化硅占比99.53%，其他占比0.47% [1] 机构股东动态 - 诺安基金旗下产品“诺安多策略混合A（320016）”于第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司137.57万股，占流通股比例为0.67% [2] - 以12月24日股价计算，该基金当日浮盈约6.88万元 [2] - 在公司连续5天上涨期间，该基金累计浮盈达90.8万元 [2] 相关基金概况 - 诺安多策略混合A（320016）成立于2011年8月9日，最新规模为18.55亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为68.55%，同类排名428/8088 [2] - 近一年收益率为63.55%，同类排名537/8058 [2] - 成立以来累计收益率为225.3% [2] - 该基金基金经理为孔宪政，累计任职时间5年29天，现任基金资产总规模56.08亿元 [2]

核心观点 - 元力股份拟以2556万美元收购客户Clarimex的49%股权 旨在通过业务出海和本土化扎根 开启美洲市场布局 进一步巩固其全球木质活性炭行业龙头地位 [1][2] 收购交易详情 - 交易主体为公司全资子公司南平元力活性炭有限公司 收购资金为自有资金2556万美元 约合人民币1.81亿元 交易标的为跨国企业Norit持有的Clarimex的49%股权 [1] - 交易前Clarimex是Norit全球业务的重要组成部分 也是公司在墨西哥的重要客户 交易后公司将成其战略股东 [1][2] - 标的公司具备成熟产线 销售网络覆盖北美洲、拉丁美洲、南美洲 与公司在技术、市场、人才方面存在明显互补性 [2] 收购战略意义 - 实现业务出海 开启美洲市场业务布局 巩固全球市场地位 [1] - 实现在墨西哥本土落地扎根 可充分利用当地丰富的木屑原材料资源 深度拓展美洲市场 [2] - 通过与Clarimex强强联合、优势互补 更顺利实现活性炭业务出海布局 [2] 标的公司财务与交易关联 - 2024年标的公司营业收入为3.85亿元人民币 净利润为3536万元人民币 2025年前8月营业收入为2.88亿元人民币 净利润为2125万元人民币 [2] - 自2008年起公司每年向Clarimex销售活性炭 2024年销售额1258万元人民币 2025年1—10月销售额1426万元人民币 [3] - 交易完成后销售将构成关联交易 2024年及2025年1—10月交易额分别约占公司最近一期经审计营业收入的0.67%和0.76% 占比很小 [3] 公司主营业务概况 - 公司是国内规模最大、综合实力最强的木质活性炭生产企业 连续多年产量、销售量、出口量位居全国第一 [1][4] - 木质活性炭年产销规模从建厂时500吨发展至超14万吨 在福建、江西、内蒙古等地拥有7大生产经营基地 [4] - 2025年上半年活性炭业务实现营收7.39亿元 同比增长8.45% 收入占比78.64% [4] 公司财务与业务数据 - 2025年上半年公司实现境外收入1.5亿元 营收占比16.01% 同比增长2.47% 境内收入7.89亿元 占比83.99% 同比下滑5.72% [1][4] - 2025年前三季度公司实现营业收入14.08亿元 同比微增0.82% 归母净利润为1.73亿元 同比下滑18.61% [4] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率为17.38% 货币资金为2.69亿元 短期借款为3.4亿元 一年内到期的非流动负债为7210万元 长期借款4602万元 [5] 公司其他业务布局 - 除活性炭外 公司也生产销售硅酸钠和二氧化硅产品 将其作为未来重要战略业务和新的业绩增长点 [5] - 公司正在新增硅酸钠产能规模 增强产业链供应能力与盈利能力 [5] - 通过建设林产化工循环产业园 打通活性炭、硅酸钠、硅胶业务 形成完整产业链并实现循环运行 硅酸钠业务向下游延展从事硅胶生产 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2025年12月2日，宁夏72价格5100元，日变化0元，周变化 -30元；内蒙72价格5170元，日变化50元，周变化20元等；各合约盘面价格有不同程度日变化和周变化，主力月基差、月差、双硅主力价差也有相应变化 [2] - 硅锰方面，2025年12月2日，内蒙6517产区出厂价5530元，日变化30元，周变化10元；宁夏6517产区出厂价5510元，日变化30元，周变化30元等；各合约盘面价格、主力月基差、月差有相应变化 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰产量（周）、企业开工率（中国）等数据 [6] 需求 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月）、金属镁价格（府谷日、天津港人民币）、全国金属镁产量（吨）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰需求量（中国万吨钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月）等数据 [4][7] 库存 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）等数据 [7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格（小料陕西日）等成本数据，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润等 [5] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年化工焦出厂价（鄂尔多斯日）、锰矿价格（多种产地天津港、钦州港日）等成本数据，以及内蒙古、广西硅锰利润等 [6][7]

交易概述 - 元力股份拟通过发行股份及支付现金方式收购福建同晟新材料科技股份公司100%股份，交易价格为4.71亿元 [2] - 交易同时包括募集配套资金 [2] 交易标的分析 - 同晟股份是一家专业从事二氧化硅研发、生产和销售的高新技术企业 [2] 交易影响与战略意义 - 本次重组完成后有助于加快上市公司在二氧化硅领域的战略业务布局 [2] - 本次重组将为上市公司带来新的业绩增长点 [2]

交易方案概述 - 元力股份拟以发行股份及支付现金方式收购同晟股份100%股权，交易作价4.71亿元人民币 [1] - 支付方式为80%股份加20%现金，现金对价9414万元，股份对价3.77亿元，发行股份价格为12.58元/股，共计发行2993.32万股 [1] - 公司同时向实际控制人卢元健发行股份募集配套资金1亿元，发行价格为13.18元/股，发行758.73万股，用于支付现金对价及相关税费 [1] - 交易完成后，公司总股本增至4.017亿股，实际控制人合计持股比例为22.42%，控制权稳定 [1] - 交易对手方包含11名个人和企业，业绩承诺方承诺同晟股份2026年至2028年累计净利润不低于1.57亿元 [1] 标的公司情况 - 同晟股份成立于2005年，专注于二氧化硅的研发、生产和销售，产品应用于橡胶、蓄电池隔板、牙膏、轮胎等多个领域 [2] - 公司拥有35项有效专利，其中发明专利10项，是福建省“专精特新”中小企业和科技“小巨人”企业 [2] - 财务数据显示，2023年、2024年及2025年1-6月，同晟股份营业收入分别为2.17亿元、2.69亿元和1.24亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1847.56万元、5095.95万元和2652.14万元 [2] 交易战略意义与协同效应 - 并购能快速补齐元力股份在二氧化硅业务方面的短板，强化“炭&硅”产业循环布局 [2] - 元力股份是全球最大木质活性炭生产企业及国内第二大固体硅酸钠生产企业，其硅酸钠产品是同晟股份生产二氧化硅的核心原材料，交易后可实现产业链上下游协同 [2] - 协同效应体现在物料循环和能源梯次利用，有助于降低生产成本 [2] - 交易有助于减少经常性关联交易，提升上市公司业务独立性，2023年及2024年元力股份向同晟股份销售硅酸钠金额分别为511.90万元和1235.36万元 [2] - 同晟股份拥有成熟的销售网络和稳定的客户资源，产品销往国内外，交易后可在客户开拓、技术研发等方面形成优势互补 [3] - 交易将进一步扩大元力股份二氧化硅业务规模，增强市场竞争力，为公司带来新的业绩增长点 [3]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购卢元方等11名交易对方持有的同晟股份100%股权[1] - 交易价格（不含募集配套资金金额）为47,070.00万元[1] - 同时向上市公司实际控制人卢元健发行股份募集配套资金[1] 标的公司业务 - 同晟股份是一家专业从事二氧化硅研发、生产和销售的高新技术企业[1] - 标的公司具有较高的行业知名度[1] - 产品广泛应用于橡胶、蓄电池PE隔板、牙膏、饲料添加剂、涂料等多个下游领域[1] 交易影响与战略意义 - 重组完成后有助于公司进一步优化业务布局[1] - 双方能够通过产业链上下游业务协同效应实现优势互补[1] - 提升主营业务持续发展的能力并加快公司在二氧化硅领域的战略业务布局[1] - 交易将为公司带来新的业绩增长点[1] - 有助于减少公司经常性的关联交易并避免潜在同业竞争[1] - 提高公司业务和经营的独立性[1]

公司股价及交易表现 - 11月14日股价上涨5.3%，报收24.25元/股 [1] - 当日成交金额为1.18亿元，换手率为2.55% [1] - 公司总市值为52.51亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为山东联科科技股份有限公司，位于山东省潍坊市青州市 [1] - 公司成立于2001年4月23日，于2021年6月23日上市 [1] - 主营业务为二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：炭黑53.45%，二氧化硅43.86%，其他2.30%，硅酸钠0.38% [1] 机构持股情况 - 华夏基金旗下产品华夏兴阳一年持有混合（009010）为三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有86.05万股，占流通股比例为0.44% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约104.98万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏兴阳一年持有混合（009010）成立于2020年3月18日，最新规模为11.03亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.7%，近一年收益率为0.02%，成立以来亏损15.94% [2] - 该基金基金经理为刘文成，累计任职时间4年328天，现任基金资产总规模17.85亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报为42.98%，最差基金回报为-22.67% [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，不同产区自然块、合格块、贸易商价、出口价等有不同价格表现及日变化、周变化，如宁夏72硅铁自然块最新价5150元，日变化0，周变化 -20；硅铁各合约价格及月差、主力月基差、双硅主力价差也有相应数据，主力合约价5560元，日变化50，周变化 -34 [2] - 硅锰方面，产区出厂价、贸易商价有不同价格及变化，如内蒙6517硅锰产区出厂价5620元，日变化0，周变化 -60；硅锰各合约价格及月差、主力月基差也有相应数据，主力合约价5776元，日变化22，周变化 -76 [2] 供应 - 硅铁方面，涉及136家硅铁生产企业产量、产能利用率、开工率等数据，如136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）有不同年份的表现；粗钢产量预估值修正、统计局产量数据等也有呈现 [4] - 硅锰方面，中国硅锰产量、企业开工率等数据有展示，如中国硅锰产量（周）有不同年份的变化 [6] 需求 - 硅铁需求方面，与粗钢、金属镁、不锈钢粗钢产量等相关，如粗钢产量预估值修正（月，万吨）有不同年份数据；硅铁出口数量合计也有体现 [4] - 硅锰需求方面，中国硅锰需求量（钢联口径）有不同年份数据，硅锰出口数量合计也有展示 [7] 库存 - 硅铁库存方面，涉及60家样本企业库存、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报、库存平均可用天数等数据，如硅铁60家样本企业库存（周）有不同年份表现 [5] - 硅锰库存方面，涉及仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存、库存平均可用天数等数据，如硅锰63家样本企业库存（周，吨）有不同年份变化 [7] 成本利润 - 硅铁成本利润方面，涉及电价、兰炭价格、开工率、生产毛利、二氧化硅价格、氧化铁皮价格等成本因素，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等利润数据 [5] - 硅锰成本利润方面，涉及化工焦出厂价、锰矿价格等成本因素，以及内蒙古、广西、北方大区、南方大区硅锰利润、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等利润数据 [6][7]

公司基本情况 - 公司成立于2001年4月23日，于2021年6月23日在深交所上市，注册及办公地址均为山东省潍坊市 [1] - 公司是国内领先的二氧化硅和炭黑生产商，具备全产业链优势，产品质量和技术水平处于行业前列 [1] - 公司主营业务为二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 橡胶 - 炭黑 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为17.88亿元，行业排名第4位，低于行业第一名黑猫股份的64.17亿元和第二名龙星科技的32.41亿元 [2] - 主营业务构成中，炭黑收入6.48亿元占比53.45%，二氧化硅收入5.32亿元占比43.86% [2] - 2025年三季度净利润为2.32亿元，行业排名第2位，仅次于第一名确成股份的3.97亿元 [2] - 2025年上半年收入为12.13亿元，同比上升14.12%；归母净利润为1.57亿元，同比上升27.64% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为26.57%，低于去年同期的30.47%，也低于行业平均的35.03% [3] - 当期毛利率为20.40%，高于去年同期的19.27%，且高于行业平均的16.76% [3] 股权结构与股东变化 - 公司控股股东为海南联科投资有限公司，实际控制人为吴晓强、吴晓林 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.73万，较上期增加5.83%；户均持有流通A股数量为1.14万，较上期减少5.20% [5] - 十大流通股东中，华安安信消费混合A、华夏兴阳一年持有混合、华安精致生活混合A为新进股东，交银先进制造混合A、交银均衡成长一年混合A退出 [5] 管理层信息 - 董事长兼总经理吴晓林，1966年11月出生，本科学历，高级工程师 [4] - 其薪酬从2023年的103.64万元增加至2024年的140.02万元，增加了36.38万元 [4] 未来展望与项目进展 - 高压导电屏蔽炭黑项目逐步放量，炭黑板块收入实现较好增长，未来随着产能逐步释放，整体板块盈利能力将逐步趋稳 [6] - 计划投资3.92亿元用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期），有望为公司开辟新收入增长曲线 [6] - 预计公司2025至2027年收入分别为29.93亿元、33.29亿元、39.25亿元，同比增长32.1%、11.2%、17.9% [6] - 预计2025至2027年归母净利润分别为3.52亿元、4.33亿元、5.51亿元，同比增长29.3%、23.0%、27.3% [6]