行业价格动态 - 多晶硅价格持稳，本周致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平，12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，下游采购减缓，硅料延续累库趋势 [3] - 硅片价格止跌企稳，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.18元/片，130um的210mm N型硅片均价1.23元/片，均与上周持平，12月硅片企业减产幅度约为16%，产量再创年内新低，库存累积速度放缓 [1][3] - 电池片价格小幅下降，本周182-183.75mm及210mm N型电池片均价均为0.28元/W，较上周下降1.8%，12月电池片排产计划环比下降约12.5%，银浆价格因银价上涨创历史新高，给成本带来巨大刚性压力 [4] - 组件价格整体持稳但短期承压，本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型HJT组件价格为0.780元/W，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9%，分布式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价8.6%，年末市场需求平淡，新签订单能见度有限 [5] - 光伏玻璃价格下跌，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19元/㎡，较上周下降2.56%，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.5元/㎡，较上周下降4.17% [5] 政策与行业动向 - 中央经济工作会议确定2026年将制定能源强国建设规划纲要，坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [2] - 国家发改委、国家能源局发布通知，优化集中式新能源发电企业市场报价，原则上仅允许同一集团内同一省（区、市）的新能源发电企业进行集中报价，禁止跨集团、跨省（区、市）集中报价，以防止垄断协议 [2] 机器人产业动态 - 优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在今年内完成交付，并将开放数据接口支持AI大模型集成与二次开发 [1] - 美的首次对外披露行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIROU）”，实现了稳定升降与360度原地转体，并搭载六条仿生机械臂，支持末端多种功能模组的快速切换 [1] 投资建议与关注方向 - 研究报告重点推荐多个投资方向，包括BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能，供给侧方向的大全能源、福莱特，光储方向的海博思创、阳光电源、德业股份，电力市场化方向的朗新集团，国产替代方向的石英股份，以及海外布局方向的横店东磁、博威合金 [6] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能等公司 [6]

公司战略与定位 - 公司致力于打造基于无人车和人形机器人的端到端无人化物流体系 [1] 产品与技术展示 - 在CeMATASIA2025展会上展示了人形机器人WalkerS2、无人物流车Chitu赤兔α、Wali瓦力家族顶升移动机器人、无人叉车及料箱移动机器人等多款产品 [1] - 上述产品实现了无缝协作，形成了覆盖仓储、分拣、搬运、配送四大核心场景的室内外一体化无人物流闭环 [1] 业务进展与升级 - 公司完成了全栈式无人物流2.0的升级进化 [1]

公司与合作动态 - 智元机器人与龙旗科技合作，获得数亿元金额的智元精灵G2机器人框架订单，预计部署近千台 [1] - 智元精灵G2将重点应用于平板产线，实现消费电子组装制造场景的批量落地，具备柔性抓取、多工位协同、产线数据联动等AI功能 [1] - 原力无限与时华文旅控股集团签署2.6亿元战略合作协议，共同打造全国首批具身智能智慧景区样板工程 [3] - 原力无限基于Hyper-VLA端到端多模态大模型，构建“一脑多身多场景”战略体系，合作标志具身智能进入可复制、可规模化落地阶段 [3] 行业订单趋势 - 今年下半年国内出现多笔亿元级人形机器人订单，包括深圳慧智物联与智平方近5亿元的逾1000台部署计划，以及优必选2.5亿元的WalkerS2采购合同 [3] - 智元机器人与宇树科技共同中标中移（杭州）信息技术有限公司1.24亿元的人形双足机器人代工服务采购项目，服务期为2025年至2027年 [3] 行业交付模式与观察 - 近期机器人行业订单交付节奏谨慎，普遍采用先交付50到100台进行场景流程验证，再逐步扩大规模的模式 [4] - 该交付模式反映采购方需稳妥测算投入产出比，避免大规模采购风险，同时机器人企业可利用真实工况测试优化硬件和软件 [4] - 行业在订单狂欢下需冷静沉淀，避免将市场关注和订单故事直接等同于财务业绩 [4]

港股市场表现 - 港股三大指数9月4日早盘高开低走并转跌 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)震荡下行 持仓股中阿里健康 腾讯音乐 哔哩哔哩 百度集团涨幅居前 蔚来 地平线机器人 中芯国际 华虹半导体 阿里巴巴 小鹏汽车领跌 [1] 机器人行业动态 - 优必选股价一度涨近7% 因近期斩获2.5亿元人形机器人订单 [1] - 优必选获得国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 以WalkerS2型号为主 具备自主热插拔换电系统 将于年内启动交付 [1] - 兴业证券指出2025年人形机器人产业浪潮已至 中国供应链完整 高水平技工和工程师规模占优 大规模量产能力强 [1] 科技板块投资前景 - 恒生科技指数ETF为代表的港股科技板块处于历史相对低估区间 [2] - 南向资金持续流入叠加美国降息周期启动预期 港股9月或迎内外资共振 [2] - 外部流动性敏感的港股科技板块有望迎来补涨行情 [2] - 反内卷政策推进及阿里巴巴财报超预期 推动板块从外卖内卷回归AI叙事 估值重构可期 [2] - AI科技浪潮将持续引领国产算力链 半导体 赋能港股互联网 机器人 WEB3领域 [1]