战略合作 - 公司与中国科学院微生物研究所签署战略合作协议，聚焦新发突发传染病领域，重点围绕虫媒传染病预防，联合申报国家级、省部级科研项目 [1] - 合作旨在加速公司新发突发传染病疫苗及生物药研发进程，丰富公司创新管线布局，强化传染病防控领域核心竞争力 [4] - 此次产学研深度融合契合公司“聚焦疫苗主业、拓展生物制药领域”的中长期战略，为构建生物制药产业集群奠定基础 [4] 研发与技术 - 公司与中国科学院自动化所孵化的AI大模型公司签订协议，联合共建“AI+疫苗研发联合实验室” [5] - 通过AI技术的逐步应用，推动公司科研范式升级，为多品类疫苗研发领域的持续创新注入动力 [5] - 公司将继续专注人用疫苗主业，同时将发展视野外延至创新药、创新疗法等领域，通过产业投资筛选新项目，打造第二增长曲线 [5] 核心产品与市场地位 - 公司主要从事人用疫苗的研发、生产与销售，主要上市产品为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗 [4] - 公司人用狂犬病疫苗自2008年以来市场占有率连续十余年保持领先 [4] - 公司人用乙脑灭活疫苗是目前国内唯一在售的乙脑灭活疫苗 [4] 经营业绩与生产 - 2025年上半年，公司疫苗产品批签发通过率达到100% [4] - 人用狂犬病疫苗获得189批次批签发，批签发数量为417万人份，同比增长82% [4] - 乙脑灭活疫苗获得15批次批签发，批签发数量为75万支 [4] 国际化战略 - 公司全力推进疫苗出海战略，加强与埃及、泰国、孟加拉等国合作，并成功获得印尼市场准入，积极拓展巴西等市场 [5] - 2025年上半年，公司实现境外收入1.23亿元，同比增长26.96% [5]

合作协议概述 - 公司与中国科学院微生物研究所签署战略合作协议 聚焦新发突发传染病领域 重点围绕虫媒传染病预防 [1] - 双方将联合申报国家级和省部级科研项目 协同发力应对传染病防控 [1] 合作具体内容 - 共同推进"合成免疫学与疫苗智造北京重点实验室"联合申请 实现人才、科研与开发、生产资源的优势互补 [2] - 自愿联合申报科研项目 争取政府扶持政策与资源以形成创新合力 助力科研落地与产业高质量发展 [2] - 微生物所将根据公司需求组织专家提供新发突发传染病防控战略咨询服务 [3] - 依托微生物所多学科交叉和人才优势 搭建高层次专家平台 提升公司科技创新能力 [3] 知识产权与成果归属 - 双方各自的背景知识产权归各自所有 不因协议履行而改变权属 [3] - 独立完成的科研成果归完成方所有 共同合作开发的项目成果归合作方共同所有 [3] 公司业务与研发基础 - 公司是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物制药企业 在沈阳和本溪建有生产基地 [1] - 在售产品包括占据国内市场领先地位的人用狂犬病疫苗和中国市场唯一在售的人用乙脑灭活疫苗 [1] - 公司在北京、沈阳设有研发中心 拥有200余名研发人员的团队 具备独立研发能力 [1] - 在研产品管线包括四价流感、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、15价HPV疫苗、20价肺炎结合疫苗等 [1] 合作战略意义 - 合作整合微生物所顶尖病原学研究资源 与公司现有疫苗研发平台形成协同效应 [4] - 将加速新发突发传染病疫苗及生物药研发进程 进一步丰富公司创新管线布局 [4] - 通过产学研深度融合 强化公司在传染病防控领域的核心竞争力 [4] - 契合公司"聚焦疫苗主业、拓展生物制药领域"的中长期战略 为构建生物制药产业集群奠定基础 [4]

公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物制药企业，在沈阳和本溪建有生产基地 [1] - 主要在销产品为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗，其中人用狂犬病疫苗自2008年起一直占据国内市场领先地位 [1] - 人用乙脑灭活疫苗是中国市场上唯一在售的乙脑灭活疫苗 [1] 研发能力与产品管线 - 公司在北京、沈阳设有研发中心，拥有200余名研发人员的团队，具备独立研发能力 [1] - 在研产品管线包括四价流感疫苗、人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、15价HPV疫苗、20价肺炎结合疫苗等多个项目 [1] - 公司与中科紫东太初共建"AI+疫苗研发联合实验室"，探索AI技术深度应用 [3] 研发进展 - 人用二倍体狂苗已通过临床试验现场核查，完成产品注册检验，正根据反馈开展补充研究工作 [3] - 四价、三价流感疫苗已申报药品注册上市许可 [3] - 15价HPV疫苗已进入II期临床试验阶段 [3] 公司治理与战略 - 2025年2月公司控股股东辽宁成大完成董事会换届，实际控制人由辽宁国资委变更为无实际控制人，治理机制更趋灵活高效 [2] - 公司积极探讨通过并购等方式打造第二增长曲线，体现市场化运营的决心 [2] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.07亿元，同比下降19.75% [1] - 2025年上半年利润总额为1.46亿元，同比下降46.37% [1] - 2025年上半年归属净利润为1.22亿元，同比下降44.47%，扣非净利润为1.02亿元，同比下降51.6% [1] 市场营销与渠道 - 国内拥有400余人的专业自营销售团队，覆盖除港澳台外全国各省疾控中心及接种终端 [2] - 对乙脑灭活疫苗实施"巩固渠道、扩大终端"策略，优化营销架构并完善激励机制 [3] - 重点拓展城市社区医院、乡镇卫生院等接种终端，提升产品覆盖与渗透率，2025年上半年终端覆盖数量及渗透率较去年同期有所增长 [3] 国际业务拓展 - 2025年上半年国际业务表现良好，人用狂犬病疫苗销售收入实现大幅增长，业务已覆盖30多个国家 [2] - 期间新增印尼市场准入，并积极拓展巴西等"一带一路"共建国家和地区市场，"疫苗出海"战略稳步推进 [2] - 国际销售团队经验丰富，通过本地化合作拓展市场，与国内销售网络形成双轮驱动 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.07亿元 同比下降19.75% [1] - 利润总额1.46亿元 同比下降46.37% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.22亿元 同比下降44.47% [1] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.02亿元 同比下降51.60% [1] 收入下降原因 - 国内疫苗市场竞争加剧导致人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗销售收入下降 [2] - 人用狂犬病疫苗总销量与上年同期基本持平但国外销量占比提升且销售单价相对较低 [2] - 国际人用狂犬病疫苗销售收入增长部分抵消国内收入下降影响 [2] 国际市场拓展 - 人用狂犬病疫苗国际销售收入实现大幅增长 业务覆盖30多个国家 [2] - 新增印尼市场准入 积极拓展巴西等"一带一路"共建国家和地区 [2] - 国际销售团队通过本地化合作拓展市场 [2] 销售网络布局 - 国内拥有400余人专业自营团队 覆盖除港澳台外全国各省疾控中心及接种终端 [2] - 国内外销售网络双轮驱动保障产品市场覆盖深度与广度 [2] 研发能力与产品管线 - 在北京、沈阳设有研发中心 拥有200余名研发人员的团队 [1] - 在研产品包括四价流感、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、15价HPV疫苗、20价肺炎结合疫苗等多个管线 [1] 公司治理变化 - 2025年2月控股股东由辽宁国资经营公司变更为韶关高腾 [3] - 实际控制人由辽宁国资委变更为无实际控制人 [3] - 治理机制更趋灵活高效 为专业化决策和市场化运营注入新动能 [3] 战略发展方向 - 明确将创新药、创新疗法等领域作为第二增长曲线的战略方向 [3] - 积极关注资本市场与产业机遇 探索行业整合及外延并购 [3] - 财务稳健 资产负债率低 货币资金与现金流充足为战略拓展提供支撑 [3] 行业环境 - 国家出台多项政策支持生物制造和创新药研发发展 [3] - 全球疫苗技术升级和新兴市场防控需求扩容带来行业红利 [3] - 控股股东强力支持运用资本市场工具增加创新业务投入 [3] 核心产品地位 - 人用狂犬病疫苗自2008年起一直占据国内市场领先地位 [1] - 人用乙脑灭活疫苗是中国市场上唯一在售的乙脑灭活疫苗 [1] - 人用狂犬病疫苗可采用Zagreb2-1-1和Essen5针注射法两种接种免疫程序 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.07亿元，同比下降19.75% [3][4] - 归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降44.47% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额1.26亿元，同比下降18.51% [3] - 研发投入占营业收入比例27.34%，同比减少0.53个百分点 [3] - 总资产97.87亿元，较期初下降2.64%；归属于上市公司股东的净资产93.55亿元，较期初下降2.16% [3][4] 主营业务与行业地位 - 主营业务为人用疫苗的研发、生产与销售，属于生物药品制造业 [4] - 人用狂犬病疫苗在全球市场保持龙头地位，国内和国际市场占有率第一 [8][15] - 乙脑灭活疫苗为国内唯一在售品种，具备冻干和预充两种剂型 [9][10] - 产品覆盖全球30多个国家和地区的2000余家客户 [10][11] 研发进展与技术平台 - 已建成细菌疫苗、病毒疫苗、多联多价疫苗和重组蛋白疫苗四大技术平台 [10][22][27] - 人用二倍体狂苗完成临床试验现场核查并开展补充研究 [18] - 四价/三价流感疫苗已申报药品注册上市许可，高剂量流感疫苗提交Pre-IND申请 [18] - 15价HPV疫苗启动II期临床试验；hib疫苗进入III期临床试验收官阶段 [18] - 研发人员数量287人，占公司总人数16.05% [32] 市场与销售策略 - 国内销售团队超400人，采取"自营团队为主导、合作推广为辅助"模式 [11][15] - 国际销售通过经销商拓展"一带一路"市场，成功进入印尼等新市场 [15] - 乙脑灭活疫苗在接种终端覆盖率同比显著增长 [16][17] - 人用狂犬病疫苗批签发417万人份，同比增长82%；乙脑灭活疫苗批签发75万支 [19] 生产与质量管理 - 疫苗产品批签发通过率100%，通过国家级GMP检查1次及省级检查3次 [19] - 本溪子公司完成流感疫苗车间国家核查和GMP核查 [20] - 沈阳新生产基地建设按计划推进 [20] 行业发展趋势 - 全球疫苗市场规模约770亿美元，2019-2023年复合增长率达15% [5] - 中国疫苗行业呈现"免疫规划疫苗保基础、非免疫规划疫苗促创新"双轨格局 [6][7] - 人用狂犬病疫苗年暴露人群约4000万人，当前接种率仅35% [8] - 行业集中度较低（70余家持证企业），未来整合空间较大 [7] 公司治理与战略 - 实际控制人变更为无实际控制人，治理结构更趋灵活高效 [13] - 与百度合作成立"AI+疫苗研发联合实验室"，探索AI技术应用 [19] - 通过产业投资与商务拓展寻找第二增长曲线 [21]

股价与融资融券交易 - 8月25日公司股价上涨1.34% 成交额达1.58亿元 [1] - 当日融资买入1751.73万元 融资净买入213.93万元 融资余额2.11亿元（占流通市值1.72%）处于近一年20%分位低位水平 [1] - 融券余额53.83万元（融券余量1.83万股）处于近一年40%分位较低水平 当日融券偿还7300股且仅卖出600股 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.55万户（较上期减少2.17%） 人均流通股7417股（较上期增加2.22%） [2] - 香港中央结算有限公司增持48.98万股至241.23万股 位列第三大流通股东 [2] - 博时上证科创板100ETF联接A减持49.04万股至156.70万股 南方中证1000ETF减持16.79万股至155.15万股 科创100ETF基金减持46.78万股至122.80万股 [2] - 信澳新能源产业股票A新进成为第十大流通股东 持股118.73万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入3.58亿元（同比减少1.73%） 归母净利润7221.80万元（同比减少11.35%） [2] - A股上市后累计派现14.92亿元 近三年累计派现10.75亿元 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2002年6月17日 2021年10月28日上市 主营人用疫苗研发生产销售 [1] - 收入构成为人用狂犬病疫苗（91.72%）和人用乙脑灭活疫苗（8.28%） 注册地址为辽宁省沈阳市浑南新区 [1]

高管变动与战略转向 - 47岁财务背景高管崔建伟卸任董秘职务，保留董事、副总经理及财务总监职位，33岁投行背景李业基接任，体现高管团队年轻化趋势[3][4] - 新任董秘李业基为帝国理工学院经济学硕士，曾任职招商致远资本、华金资本、粤民投等机构，专注生物医药领域一级市场投资，入职仅两个月即获提拔[5] - 人事变动反映公司从"产品驱动"向"资本+研发双轮驱动"转型意图，投行背景高管或加速在研管线资本化[9] 核心业务现状 - 人用狂犬病疫苗产品价格从215元/人份腰斩至70-130元，2024年该业务毛利率下滑至82.21%，营业收入同比下降6.41%[6][7] - 2025年一季度营收3.58亿元（同比降1.73%）、净利润0.72亿元（同比降25.53%），核心产品面临集采与市场竞争压力[7] - 乙脑灭活疫苗与国际狂犬疫苗收入逆势增长，四价/三价流感疫苗进入上市申请阶段，AI研发平台布局显现技术转型迹象[8] 研发与资本布局 - 15个在研项目包括15价HPV疫苗、20价肺炎疫苗等重磅品种，需大量资金支持[9] - 新任董秘的民营资本背景可能推动与国际药企的联合开发或并购等市场化合作[9] - 当前市值118.98亿元（股价28.51元），人事变动能否转化为股价催化剂取决于资本叙事与业绩兑现能力[11][12] 业务结构数据 - 2024年主营业务分产品：人用狂犬疫苗收入15.37亿元（毛利率82.21%），乙脑灭活疫苗收入1.39亿元（毛利率90.97%）[7][8] - 分地区收入：境内收入14.80亿元（毛利率87.95%），境外收入1.96亿元（同比增49.47%，毛利率45.08%）[8]