独立董事变动 - 陈克兢、刘晓辉、张克坚三位独立董事因连续任职满六年申请离任[2] - 刘晓辉持有公司股份20,000股[2] - 三位独立董事自2020年3月履职[2] - 三位独立董事辞任后独立董事人数占董事会总人数比例低于三分之一[4] 公告信息 - 公告日期为2026年3月18日[4]

产品进展 - 公司本溪子公司冻干人用狂犬病疫苗通过药品GMP符合性检查[1] - 产品需取得批签发证明方可上市，上市时间不确定[4] 影响意义 - 本溪子公司具备商业化生产条件，完善疫苗生产体系[3] 公告信息 - 公告发布于2026年3月10日[6]

回购方案 - 首次披露日2025年6月19日，期限至2026年6月18日[2] - 预计金额1000万 - 2000万元，用于员工持股或激励[2] - 价格不超38元/股，用超募资金回购[3] 回购进展 - 累计回购384,899股，占比约0.092%，金额10,789,216.56元[2][5] - 实际价格27.20 - 29.61元/股，2026年2月未实施[2][5] 未来计划 - 按规定在期限内择机回购并及时披露信息[6]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：指数调样综合冲击模型[11] * **模型构建思路**：为量化评估多只指数同时调整样本股对单一个股造成的综合资金影响，定义了一个综合冲击系数[11]。该系数综合考虑了股票在相关指数中的权重变化、跟踪该指数的资金规模以及股票自身的流动性[11]。 * **模型具体构建过程**：模型的核心是计算每只股票的综合冲击系数（effect_total_s）。具体步骤如下： 1. 对于每只股票s，识别其涉及调样的所有指数i（i=1, 2, ..., n）[11]。 2. 计算股票s在指数i上的权重变化（wt_chg_s_i），即调入为正权重，调出为负权重[11]。 3. 获取指数i的跟踪规模（fund_size_i），即跟踪该指数的基金总规模[11]。 4. 计算股票s过去20个交易日的平均成交金额（amount_avg_s_20）[11]。 5. 对股票s涉及的每一个指数i，计算其单项冲击：`(权重变化 * 指数跟踪规模) / (股票20日平均成交额)`[11]。 6. 将所有相关指数的单项冲击求和，得到该股票的综合冲击系数[11]。 * **公式**： $$effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s_{i}}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s_{i}}20}$$ 其中，`effect_total_s` 代表股票s的综合冲击系数，`wt_chg_s_i` 代表股票s在指数i上的权重变化，`fund_size_i` 代表指数i的跟踪规模，`amount_avg_s_20` 代表股票s过去20日的平均成交金额[11]。 * **模型评价**：该模型提供了一个统一的量化框架，用于比较不同股票因指数调样可能面临的资金流入/流出压力，有助于投资者识别潜在的投资机会与风险[11][14][16]。但模型结果依赖于输入数据（如基金规模、成交额）的准确性和时效性[16]。 模型的回测效果 *注：本报告未提供该综合冲击模型的历史回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。报告展示了模型在特定时点（2026年2月27日）的应用结果，即根据当时数据计算出的个股冲击系数[17]。* 量化因子与构建方式 *注：本报告核心内容为事件（指数调样）冲击模型，未涉及传统的选股阿尔法因子（如价值、成长、动量等）的构建与测试。* 因子的回测效果 *注：本报告未涉及传统量化因子的回测效果。*

核心业绩表现 - 2025年公司实现营业收入139,028.74万元，同比下降17.06% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润13,761.67万元，同比下降59.86% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,599.98万元，同比下降85.79% [1] - 基本每股收益为0.33元，同比下降60.24% [1] 财务状况 - 报告期末公司总资产为975,181.82万元，较期初下降2.98% [2] - 归属于母公司的所有者权益为935,998.52万元，较期初下降2.12% [2] - 所有者权益下降主要因本期分配股利及实施股票回购所致 [2] 经营业绩影响因素 - 营业收入下降主要受国内人用狂犬病疫苗市场环境变化影响 [2] - 市场变化包括行业监管政策变化、市场竞争加剧导致需求收缩，以及终端渠道阶段性去库存和采购节奏调整导致产品销售放缓 [2] - 资产减值损失增加，主要因公司基于研发战略调整，终止Hib疫苗项目研发，并对该项目资本化的研发投入全额计提资产减值准备 [2] - 公允价值变动收益增加，主要因公司投资的私募基金中创新药行业投资估值修复，资产公允价值回升 [2] - 境外销售收入实现增长，同时公司通过持续强化内部管理，有效控制了销售费用及管理费用，在一定程度上缓解了业绩下行压力 [2]

公司财务表现 - 公司2025年实现营业总收入139,028.74万元，同比下降17.06% [2] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润13,761.67万元，同比下降59.86% [2]

公司业绩概览 - 2025年度公司实现营业收入13.9亿元，同比下降17.06% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.38亿元，同比下降59.86% [1] 营业收入下降原因 - 营业收入下降主要受国内人用狂犬病疫苗市场环境变化影响 [1] - 行业监管政策变化及市场竞争加剧导致市场需求收缩 [1] - 终端渠道阶段性去库存及采购节奏调整导致产品销售节奏放缓 [1] - 国内销售收入同比下降 [1] 净利润下降原因 - 资产减值损失增加，主要因公司基于研发战略调整，终止Hib疫苗项目研发，对该项目资本化的研发投入全额计提资产减值准备 [1] - 营业收入下降对净利润造成直接影响 [1] 业绩的积极缓解因素 - 公允价值变动收益增加，主要因公司投资的私募基金中创新药行业投资估值修复，资产公允价值回升 [1] - 境外销售收入实现增长 [1] - 公司通过持续强化内部管理，有效控制销售费用及管理费用 [1]

2025年度业绩快报核心数据 - 公司实现营业收入13.9亿元人民币，同比下降17.06% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.38亿元人民币，同比下降59.86% [1] 营业收入下降原因 - 国内人用狂犬病疫苗市场需求收缩，主要受行业监管政策变化及市场竞争加剧影响 [1] - 产品销售节奏放缓，主要受终端渠道阶段性去库存及采购节奏调整影响 [1] - 导致国内销售收入同比下降 [1] 净利润大幅下降的特定影响因素 - 资产减值损失增加，主要系公司基于研发战略调整，终止Hib疫苗项目研发，对该项目资本化的研发投入全额计提资产减值准备所致 [1] - 公允价值变动收益增加，主要系公司投资的私募基金中创新药行业投资估值修复，资产公允价值回升所致 [1] 报告期内的积极因素 - 公司境外销售收入实现增长 [1] - 公司通过持续强化内部管理，有效控制销售费用及管理费用 [1] - 上述因素在一定程度上缓解了业绩的下行压力 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为139,028.74万元，同比下降17.06%[4][5] - 归属于母公司所有者的净利润为13,761.67万元，同比下降59.86%[4][5] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为4,599.98万元，同比下降85.79%[4][5] - 基本每股收益为0.33元，同比下降60.24%[4][5] - 加权平均净资产收益率为1.46%，较上年同期减少2.13个百分点[4] - 营业利润为17,746.77万元，同比下降56.25%[4][6] - 利润总额为17,603.27万元，同比下降56.32%[4][6] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 营业收入下降主要受国内人用狂犬病疫苗市场环境变化、需求收缩及渠道去库存影响[5] 其他财务数据：资产负债状况 - 总资产为975,181.82万元，较期初下降2.98%[4][5] - 归属于母公司的所有者权益为935,998.52万元，较期初下降2.12%[4][5]

公司2025年度财务业绩 - 公司实现营业总收入13.9亿元，同比下降17.06% [1] - 公司实现净利润1.38亿元，同比下降59.86% [1] 营业收入下降原因 - 国内人用狂犬病疫苗市场需求收缩，受行业监管政策变化及市场竞争加剧影响 [1] - 产品销售节奏放缓，受终端渠道阶段性去库存及采购节奏调整影响 [1] - 国内销售收入同比下降 [1] 净利润下降的特定影响因素 - 资产减值损失增加，主要因公司终止Hib疫苗项目研发，对资本化的研发投入全额计提资产减值准备 [1] - 公允价值变动收益增加，主要因公司投资的私募基金中创新药行业投资估值修复，资产公允价值回升 [1] 业绩的积极缓解因素 - 公司境外销售收入实现增长 [1] - 公司通过持续强化内部管理，有效控制了销售费用及管理费用 [1]