IPO基本信息 - 公司于2025年12月9日启动香港IPO公开招股，预计12月17日正式挂牌 [1] - 全球发售2.406亿股股份，其中10%用于香港公开发售 [1] - 招股价区间为每股5.95至6.95港元，每手400股，入场费约2,808港元 [1] 合规与市场地位 - 公司是亚洲较早布局数字资产综合服务的集团之一，成立于2018年，总部位于香港 [3] - 自2022年香港推出虚拟资产交易监管制度以来，公司成为首批获得证监会VATP（虚拟资产交易平台）牌照的机构，并持有共计13张跨地区合规许可 [3] - 据弗若斯特沙利文数据，2024年按交易量计，公司在香港持牌交易平台中市占率超过75%，稳居首位 [3] - 截至2025年9月30日，平台托管资产规模达199亿港元，其中96.9%存放于冷钱包 [3] - 其香港平台支持包括BTC、ETH、SOL、USDT等在内的80种主流数字资产交易，同时提供OTC、托管及代币化服务 [3] 业务与财务表现 - 公司营收主要来自三大板块：交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [4] - 2025年上半年，交易促成服务贡献约68%的收入，链上服务（含质押与RWA代币化）占比约18.7%，资产管理服务（含VC与二级基金）占比13.3% [4] - 公司已构建自有Layer-2公链——HashKey Chain，专注于真实世界资产（RWA）代币化与机构级应用 [4] - 截至2025年9月底，其质押资产规模达290亿港元，RWA总值17亿港元，位列亚洲第一、全球第八 [4] - 公司整体尚未盈利，2025年前九个月净亏损约5.07亿港元，但亏损幅度较去年同期有所收窄 [4] 募资用途与投资者 - 本次IPO引入9家基石投资者，包括瑞银资产管理（新加坡）、富达基金、鼎晖投资等知名机构 [5] - 基石投资者合计认购约5.3亿港元，占发售股份近30%，锁定期6个月 [5] - 募集资金净额预计约14.26亿港元 [6] - 资金将主要用于：40%投入技术及基础设施升级，40%用于拓展全球市场份额及生态合作，10%强化合规与风控体系，剩余10%作为营运资金 [6] 行业意义与看点 - 公司的上市被视为香港打造全球虚拟资产中心的重要里程碑 [7] - 其作为首家持牌加密交易所IPO，具有稀缺性，并拥有清晰的监管地位、多元业务布局及强大的股东背景 [7]

高盛对Robinhood的评级与核心观点 - 高盛给予Robinhood“买入”评级，目标价167美元 [1] 业务表现与收入结构 - 客户参与度持续强劲 [1] - 预测市场使公司收入结构实现多元化 [1] - 公司产品定价在不断演变 [1] - 由于业务多元化，历史上下半年出现的季节性放缓未来可能会减弱 [1] 加密业务与市场份额 - 公司相信能通过市场份额增长来大幅提升加密收入 [1] - 更多活跃交易者带来的交易量增长，足以抵消因活跃交易者收费率较低而产生的潜在定价压力 [1] 预测市场业务 - 预测市场是公司的关键重点领域和增长动力 [1] - 管理层认为凭借强大的分销渠道，在该领域具有很强的胜算 [1] - 公司继续将产品范围从体育和政治事件向其他领域拓展 [1] - 最近宣布成立的预测市场合资企业将使公司能够从预测市场价值链中获得更多收益 [1] - 管理层认为行业预测市场的定价未来可能会上升 [1] - 公司继续投资于预测市场，并指出其监管机构已充分了解其战略 [2] 预测市场行业结构展望 - 管理层认为，美国的预测市场可能会按照传统的交易所市场结构发展 [1] - 非美国的预测市场则可能在区块链上发展 [1] 代币化服务的扩张机会 - 公司在欧洲已提供代币化服务，并看到两个扩张机会 [2] - 机会一：在美国将私募股权代币化 [2] - 机会二：在亚洲将股票代币化 [2] - 公司认为，在其于美国和亚洲推出代币化服务之前，必须发生监管变革 [2] 加密货币监管环境 - 管理层认为加密货币市场结构法案将通过明确监管机构职权范围、提供关于代币化的额外清晰度来支持数字资产采用 [2] - 同时指出该法案最终定稿存在不确定性 [2]

协议核心内容 - Datavault AI与Triton Geothermal签署代币化服务协议，确立公司在现实世界资产估值、数字化与货币化领域的领先地位[1] - 协议规定Datavault AI将获得最高800万美元的代币化费用，对应预计总面值约1.25亿美元的数字代币发行[1] - 发行后Triton收取的所有数字代币交易费用中，Datavault AI将持续获得5%的分成[1] 代币发行目的与资产基础 - 数字代币发行旨在为Triton的地热能源生产资产开发提供资金支持[2] - 初始开采地点位于一处已通过美国能源部研究计划验证的已知地热储层，该基础资源为一处储量可观、可采地热流体体积巨大的储层，已获独立验证[2] - Triton已完成市场评估，以确定资源的经济可行性，并为代币的底层资产提供依据[2] 公司角色与技术安排 - Datavault AI被任命为Triton当前及未来可再生地热能源组合代币化的独家技术供应商[3] - 公司职责包括配置和部署智能合约框架、推动代币创建，并管理非托管控制以执行技术操作[3] - 发行前，数字代币将以双方认可的独立估值作为支持，代币分发可通过豁免或注册发行进行，并须遵守相关证券法规[3] 管理层评论与行业意义 - Triton首席执行官预计使用Datavault AI平台将提升代币化可再生能源资产的透明度、合规性及运营管控水平[3] - Datavault AI首席营销官表示此次合作体现了公司在RWA代币化领域工作日益成熟，展示了现实世界数字资产如何切实助力可再生能源发展[3] - Datavault AI首席执行官指出地热具备成为关键解决方案的独特潜力，此次机会展示了将结构化数字资产与可再生能源开发计划整合以加速美国能源生产的可行性[3] 公司业务背景 - Datavault AI是数据货币化、凭证管理、数字互动及现实世界资产代币化技术提供商，在纳斯达克上市[1][4] - 公司云端平台整合声学科学与数据科学两大业务板块，为多个行业提供高性能计算软件授权服务[4][5] - 公司技术套件支持全定制化功能，提供AI与机器学习自动化、第三方集成、精细化分析与数据、营销自动化及广告监测服务[5]

公司战略合作 - 公司与EXIO Group Limited订立服务协议 EXIO将提供代币化服务包括法律文件协调 智能合约开发与审计 钱包解决方案 代币平台准入 KYC程序协调 以及虚拟资产首次分销和二级交易 [1] - 公司依托香港国际金融中心体系与监管环境 深化与数字资产行业领导者合作 战略性研究和布局数字资产 推动现有资产价值再释放 [1] 合作方背景 - EXIO为新浪旗下华盛集团投资的香港持牌虚拟资产交易平台 已于2024年12月获香港证监会颁发虚拟资产交易平台营运牌照 [1]

公司业务动态 - 公司与EXIO Group Limited签订代币化服务协议 服务内容包括法律文件协调 智能合约开发与审计 钱包解决方案 代币平台准入 投资者KYC程序协调 以及虚拟资产的首发分销和二级交易 [1] - 服务协议自2025年9月15日起生效 初始合约期限为一年 可根据协议条款提前终止 [1] 合作安排 - 合作方为EXIO Group Limited 协议签署日期为2025年9月15日 [1]

公司业务动态 - 公司与EXIO Group Limited于2025年9月15日订立服务协议 涵盖代币化服务包括法律文件协调、智能合约开发与审计、钱包解决方案、平台准入及虚拟资产分销交易 [1] - 集团将依托香港国际金融中心体系与监管环境 深化与数字资产行业领导者合作 战略性研究布局数字资产以推动现有资产价值再释放 [1] 合作方背景 - EXIO为新浪旗下华盛集团投资的香港持牌虚拟资产交易平台 已于2024年12月获香港证监会颁发虚拟资产交易平台营运牌照 [1]