共创草坪 20250606 摘要 2025 年第二季度公司收入预计同比增长超过 10%，欧美市场是主要增 长动力，中东和印度等低单价区域占比下降，推动整体单价提升。 DDP 条款比例提高对公司整体单价有小幅正面影响（约 1%），但因收 入和成本同步增加，对毛利率有轻微负面影响。 公司坚持拓展包括中东在内的低单价市场，认为其长期仍具潜力，并关 注政局稳定后的需求恢复。 原材料价格在四五月份下降，预计全年维持此趋势，有助于利润改善， 但产品单价调整存在时间差，美元价格预计稳定，人民币价格受汇率影 响。 越南三期项目已投产，产能爬坡取决于市场需求；墨西哥项目仍中止； 国内产能利用率维持在 70%左右。 公司全年目标是实现 20%的收入增长，主要依赖价格贡献，而非销量增 长。一季度收入同比增长 15%。 公司维持 5%的固定股息支付率，并关注青岛港竞争策略变化及对价格 战的影响。仿真植物装饰业务增长迅速，目标成为国内最大供应商。 Q&A 请介绍一下工商草坪公司在 2025 年第一季度的整体经营情况。 2025 年第一季度，工商草坪公司的收入和利润均实现了显著增长，并且已经 连续五个季度保持增长态势。具体来看，公司在欧 ...

共创草坪 20250603 摘要 共创草坪撤回申报材料，叠加其美国市场份额下降、墨西哥工厂亏损及 运营成本高等问题，削弱了其竞争力，为行业内其他公司提供了市场机 会。 公司自 2023 年四季度起，通过针对性策略，逐步提升美国市场份额， 并在 2024 年恢复至正常水平，对共创草坪在美国市场的业绩造成显著 负面影响，尤其是在休闲草领域。 竞争减弱后，公司预计将在欧美市场采取更积极的策略，通过价格和品 种结构的持续改善，进一步提升盈利能力，一季度产品均价已明显增长， 且四五月份延续了该增长趋势。 国内市场方面，国家振兴足球经济政策的落地，带动了运动草需求的增 长，公司通过调整营销团队和推广草坪系统，积极把握市场机遇。 美国对越南加征关税的影响有限，大部分关税由客户承担，公司订单需 求延续增长趋势。若关税进一步提高，预计仍主要由客户承担，公司承 担小部分。 Q&A 共创草坪终止上市流程对行业竞争格局及公司经营策略有何影响？ 共创草坪终止上市流程在中长期内对行业竞争格局及公司成长具有积极影响。 共创草坪的利润自 2020 年达到 1.4 亿元后，呈现波动状态，2021 年为 1.3 亿元，2023 年降至 1 亿元 ...

纪要涉及的公司 共创草坪 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年收入增长接近 20%，利润类似幅度增长，达成股权激励目标，经营活动现金流支撑利润表现；2025 年第一季度收入增长 15%，利润增长超 28%，创上市以来最佳业绩[2][3] - **市场与销售**：2024 - 2025 年聚焦重点市场，通过市场洞察和营销策略提升销售份额；2024 年运动草销量增长 10%，休闲草增长 30%，美洲与欧洲区量增超 30%，亚太及其他区域接近 10%；2025 年一季度量总体增长 4%，美洲与欧洲区增幅超 10%，亚太及其他区域同比下降，国内基本持平[2][4][8][9] - **成本与利润**：通过节能降耗、提高人效等超预期降成本，受益于原材料价格下降和汇率变动；预计毛利率在 30%以上波动，上市以来执行固定 50%股利支付率政策[2][4][17][18] - **管理举措**：进行人力资源机制变革，优化薪酬、绩效、职业发展制度，推出股权激励和现金激励，激发核心员工积极性[2][6] - **未来规划**：2025 年拓展市场、开发新客户，实现至少 15%以上收入增长；通过各方面全面降本提升竞争力和增厚利润；启动流程体系建设，高质量完成越南三期项目[2][7] - **关税影响**：越南出口美国产品 46%关税延期 90 天，已加征 10 个百分点，费用由客户承担；即便 46%关税落地，越南生产仍具成本优势，美国本土企业扩产替代可能性不大；短期内影响不大，长期需观察[2][10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **区域业务占比**：2024 年美洲业务占比约 30%，欧洲接近 1/3，亚太及中东、非洲地区不到 30%[4][12] - **产能布局**：越南三期设备安装调试，墨西哥工厂土地已购买，应对关税或贸易政策变化具灵活性；增加越南基地产能为保障供应链安全、弹性和风险管理[4][13][24] - **价格变动**：2024 年运动场价格降约 4%，休闲场降约 6%，因原材料价格、汇率及生产运营降本；2025 年一季度人民币价格涨 8 个百分点，休闲草涨幅大，运动场下降，受汇率和区域结构变化推动[8][9] - **订单情况**：2025 年 3 - 4 月无明显抢出口情况，美国订单增速个位数，与下单节奏有关[15] - **成本差异**：墨西哥生产成本比越南高约 30%，若越南加征 46%关税，需观察美国对墨西哥关税政策调整[15] - **盈利对比**：2024 年越南基地产能利用率接近满产，净利率超 20%，高于国内，因订单结构和制造成本优势[16] - **其他产品收入**：涂装及其他产品整体收入增速超 30%，草丝增速快，各品类增长率 30% - 40%[22] - **激励影响**：2024 年股权激励和现金激励对利润影响显著，若 2025 年目标实现，与 2024 年相比变化不大，总体预计超 2000 万元[23] - **降本空间**：2025 年降本工作覆盖多维度并分解到各系统，完成目标可能性较大[25] - **行业竞争**：关税对同行影响大，出现像青禾这样竞争对手可能性不大，因国内其他企业规模小且走出去能力有限[18] - **海运费影响**：疫情期间海运费最高每个柜子涨至 1 万美金，正常两三千美金，费用大部分由客户承担[20] - **客户观望原因**：关税政策不确定性影响美国客户决策和下单节奏，近期订单有所恢复但情况仍复杂[21]

纪要涉及的公司 共创草坪 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2024 年公司收入和利润接近 20%增长，2025 年一季度收入增长超 15%，利润增长接近 30%，得益于市场洞察制定有效销售策略、降本增效及人力资源机制变革[2][3] - 2024 年销量增长超 25%，休闲草增速 30%高于运动草 10%，均价降 5.6%，收入增长 18%；2025 年一季度总体销量个位数增长，运动草销量下滑但价格涨近 9%，总体收入增 13%[2][4][5] - 预计 2025 年全年收入增长 15%以上，主要来自欧美市场，亚太、中东、非洲等地区需求可能恢复但受关税影响有不确定性[2][11] - **产品与区域数据** - 2024 年运动草毛利率比休闲草高约 4.5 个百分点，运动草和休闲草均价分别降约 4%和 6%，收入分别增 6%和 22%；其他产品如仿真植物收入增超 40%，炒丝收入增近 100%[2][4][5] - 2024 年美洲区和欧洲区量增超 30%，其他区域量增 10%左右，国内接近 10%；2025 年一季度美洲增长接近 18%，欧洲增长接近 10%，其他区域降幅超 10%[5][9] - 全球市占率约 20%，预计 2025 年美国市场增长 15%，中国企业占美国市场 70%-80%份额，主要由共创草坪和清河供应[4][22][23] - **成本控制** - 通过越南和国内工厂优化材料单耗、提高人效等降低成本，巩固竞争优势，与国内其他人造草坪企业相比成本领先优势明显[2][3][6] - 2025 年一季度原材料成本节省约 2000 万元，部分形成库存，与去年同期比节省约 1000 万元[2][13] - **人力资源机制** - 2024 年进行人力资源机制变革，包括价值评估、价值分配，激发核心骨干员工积极性，促进企业良性发展[2][3][7] - **价格因素** - 2025 年一季度价格上涨近 9%，主要受区域结构影响，亚太、中东、非洲等低价区占比降低，美洲和欧洲高价区占比提高[2][5][8] - 一季度价格环比增长约 15%，同比增长超 8%，预计全年价格持平或略有增长[4][25] - **越南市场情况** - 越南子公司收入占比约 50%，利润占比达 70%，净利率 22%高于国内的 10%，因订单利润率高和内部结算方式[2][18] - 越南加征的 10%关税由客户承担，对出货影响不大，预计越南中国企业仍主导出货，客户一季度在美国订单增长，1 - 4 月订单持续增加[10] - 越南三期基地处于设备安装调试阶段，预计今年设备陆续投产，还计划投放新的底部产品生产设备[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 预计 2025 年二三季度国内运动草市场受益于足球经济政策，但目前订单未明显增加[4][15] - 特朗普关税政策对北美市场订单量影响不大，经销商多持观望态度[4][16] - 公司在国内市场因原材料价格波动进行价格调整，越南市场未降价[14] - 墨西哥基地已完成土地购买，厂房规划设计和施工图纸就绪，贸易政策变化时可迅速形成产能[19] - 中国公司从大陆出货订单受影响，占中国企业总订单量 10% - 15%[20] - 海外有工厂的主要是共创草坪和清河，其他厂家在越南建设未投产，未来行业竞争更激烈[21] - DDP 的海运费并非每笔订单都需谈判[28] - 一季度精益生产采取提高人效和降低材料单耗等措施[29] - 行业自动化率仍有较大提升空间[30] - 预计二季度中东及其他地区需求正常，可能补上一季度缺口；美国销量增速与一季度差不多或略提高；其他区域订单仍增长但增幅为个位数[31][32][33]