纪要涉及的行业与公司 * 行业为人造草坪制造业，公司为共创草坪[1] * 公司是行业内的龙头企业[3] 财务业绩与展望 * 2025年三季度利润同比增长，订单实现双位数增长，预计四季度营收优于三季度[3] * 预计2026年收入至少增长15%，利润增长20%以上[2][3] * 2025年三季度毛利率达到35%以上，受益于原材料价格低位[2][5] * 预计2026年原材料价格相对稳定，利润率将在2025年基础上小幅波动一两个百分点[2][6] 成本控制与效率提升 * 通过研发优化配方和生产工艺实现降本[2][7] * 生产系统实施节能降耗，越南工厂通过本土化管理，中方员工从200多人减少至70人[7] * 自建上游供应链，越南工厂自制主要原材料以降低采购成本[2][7] * 越南工厂综合成本略低于国内工厂，净利润率更高，主要得益于人工和能源成本较低[4][12] * 越南工厂成本相较于国内工厂低几个百分点，2026年将通过原材料自制进一步降本[12] 各区域市场表现与展望 * 2025年各区域休闲草业务表现良好，盈利能力显著改善，竞争相对缓和[2][8] * 美洲和欧洲价格保持稳定，亚太和非洲地区价格略有下降[2][9] * 预计美国降息后购买力提升，将对高端产品价格产生积极影响[2][9] * 2026年美国市场预计保持良好增长，2025年已实现15%以上的增长[16] * 非欧美地区在2026年可能迎来恢复性增长[16] 国内市场动态 * 国内市场受益于体育政策推动，如振兴足球政策及教育部计划建设9,000所体育学校[13] * 预计2026年国内市场需求将显著增加，业务增长预计达10亿至20亿人民币[4][14] * 增长驱动力来自学校足球场地、政府主导的足球场馆建设及民间资本投资的小型足球公园[4][14] * 公司在国内运动草坪市占率约为30%，处于领先地位[15] 定价策略与竞争格局 * 采用成本加成定价模式，原材料价格波动到一定区间会触发调价机制，存在滞后期[5][6] * 原材料价格下降会部分反映到报价中，但不会100%完全传导，对利润率影响有限[2][10] * 按单报价比例已达80%以上，库存周转周期约为一个月[2][10] * 行业竞争强度相较以前有所下降，公司在美国市场份额有所提升，与清河比例约为55%对45%[11] * 竞争对手奥盛在越南建有小型工厂，但规模仅几百万平方米，影响较小[18] 新产品与发展 * 仿真植物和陶瓷产品等新产品在2025年增速约为30%~40%，收入可达一个多亿人民币[18] * 预计新产品在2026年仍将保持快速增长[18]

公司业务增长情况 - 2024年财报显示汽车电子或储能专用业务增长66%，但2025年1-9月增速放缓至36%左右 [1] - 2024年陶瓷与PCB业务增长33%，2025年1-9月增速放缓至15.7%左右 [1] 汽车电子业务 - 公司汽车电子业务增速仍维持较高的增长态势，该市场是公司重要的新兴战略市场 [1] - 公司持续看好汽车电子市场，持续深化客户合作广度和深度 [1] - 公司紧密围绕智能化浪潮大趋势，持续推出具有竞争力的产品 [1] 陶瓷业务 - 公司陶瓷业务目前主要为消费电子智能穿戴类产品，该类产品有较强定制属性，淡旺季波动较为明显 [1] - 信柏陶瓷在精密陶瓷领域累积了十余年经验，拥有先进完整的粉料制备和制品加工工艺及产线 [1] - 信柏陶瓷产品应用覆盖化工、机械、电子、新能源业务等多个行业，公司持续看好其未来发展前景 [1] PCB业务 - 衢州顺络的产品为自主研发及生产高密度PCB板，定位为高密度、模块化、小型化PCB制造工艺平台 [1] - 衢州顺络PCB业务定位于配套供应消费类和物联网等市场，以及模块化产品方向 [1] - PCB业务为公司元器件做相应配套，旨在打造一体化供应体系，目前产能及规模较小，暂无继续扩产规划 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年11月17日收盘，公司股价报收于67.9元，下跌4.5% [1] - 当日换手率为3.78%，成交量为4.7万手，成交金额为3.24亿元 [1] 资金流向分析 - 11月17日主力资金净流出2851.22万元，占当日总成交额的8.81% [1][2] - 同日游资资金净流入2616.12万元，占总成交额的8.08% [1] - 散户资金净流入235.1万元，占总成交额的0.73% [1] 重大经营合同 - 公司下属恒力造船（大连）有限公司签订多艘大型油轮建造合同，合同金额合计约6-9亿美元 [1][2] - 合同包括2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船，合同金额约2-3亿美元 [1] - 合同包括6艘11.4万载重吨原油/成品油运输船，合同金额约4-6亿美元 [1] - VLCC船舶计划于2027年第四季度及2028年第二季度交付 [1] - 6艘原油/成品油运输船计划于2027年相继交付 [1]

出口数据表现 - 2025年9月中国陶瓷产品出口数量为156万吨，同比下降2.7% [1] - 2025年9月中国陶瓷产品出口金额为14.74亿美元，同比下降4.3% [1] - 出口金额同比降幅大于出口数量同比降幅 [1]

出口数量与金额 - 2025年8月中国陶瓷产品出口数量为179万吨，同比增长2.4% [1] - 2025年8月中国陶瓷产品出口金额为15.72亿美元，同比下降0.6% [1]

股价表现 - 公司股价于10月24日盘中触及28.53元人民币的历史新低 收盘报28.54元人民币 单日跌幅达9.25% 总市值为341.03亿元人民币 [1] - 公司于2025年10月22日在深交所主板上市 发行价格为13.75元人民币/股 [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司首次公开发行股份数量为11,949.20万股 占发行后总股本的10.00% [1] - IPO募集资金总额为16.43亿元人民币 扣除发行费用后实际募集资金净额为15.60亿元人民币 [2] - 实际募集资金净额较原计划募集金额23.77亿元人民币减少8.17亿元人民币 [2] 募集资金用途与发行费用 - 原计划募集资金拟用于五个项目 包括江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园(一期)建设项目等 [2] - 发行费用总额为8,302.12万元人民币 其中承销和保荐费用为5,188.68万元人民币 [2] - 本次IPO的保荐机构为招商证券股份有限公司 [1]

出口数据表现 - 2025年4月中国陶瓷产品出口数量为172万吨，同比增长13.6% [1] - 2025年4月中国陶瓷产品出口金额为20.52亿美元，同比增长13.6% [1] 行业信息来源 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1] - 报告名称为《2025-2031年中国陶瓷制品行业市场全景调研及前景战略研判报告》 [1]

行业整体态势 - 市场在“国补”及“金九银十”传统旺季推动下环比回暖，但同比去年仍存压力 [1] - 全国建材家居景气指数BHI 9月份为122.93，环比上涨12.87点，同比下跌3.75点 [1] - 建筑材料工业景气指数9月为105.6点，高于临界点，比8月份回升4.4点 [13] 国内市场表现 - 全国规模以上建材家居卖场9月销售额为1308.38亿元，环比上涨23.84%，同比下跌8.02% [1] - 2025年1-9月累计销售额为10448.01亿元，同比下跌3.75% [1] - 百城新房价格同比上涨2.68%，二手住宅价格同比下跌7.38% [1] - 9月建筑材料工业生产指数为105.8点，比上月回升3.6点；价格指数为99.8点，比上月回升0.8点 [13] - 9月建材投资需求指数为106.4点，较上月回升6.3点；工业消费指数为104.5点，比上月回升2.1点 [15] 出口市场表现 - 2025年前三季度家具及其零件出口额3384亿元，同比下滑3.9% [5] - 前三季度灯具照明产品出口额2028.3亿元，同比下降7.4%；陶瓷产品出口额1147.7亿元，同比增长1.7% [5] - 9月单月家具出口333.7亿元，灯具照明类产品出口188.1亿元，陶瓷产品出口105.2亿元 [6] - 9月建材国际贸易指数为98.4点，比上月回落0.4点，低于临界点 [15] 产品创新与消费趋势 - 前三季度使用商品条码的消费品中，家具类产品数量增幅达1178.3%，建筑及装潢材料类增幅192.7%，家用电器和音像器材类增幅37.5% [9] - 在家装焕新领域，五大类消费品（装修材料、卫生洁具、家具照明、智能家居、居家适老化改造）新增产品种类332.4万种，同比增长471.4%，涉及企业2.0万家 [11] - 智能家居类新增6.0万种、同比增长940.7%，家具照明类新增244.8万种、同比增长879.2% [12] - 家电以旧换新领域，补贴家电产品新增18.1万种，同比增长47.3% [12] 政策与行业方向 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，推动行业从“保规模”向“提质量”转变，通过产能调控、科技创新、绿色转型、需求拓展实现产业升级 [2]

融资概况 - 公司通过一般授权配售新股份融资，发行17,428,571股（约0.2亿股），募集资金净额约570万港元 [1] - 配售价为每股0.35港元，较前一交易日收市价0.425港元折让约17.65% [1] - 配售股份占现有已发行股本约0.2%，占扩大后股本约0.2% [1] 资金用途 - 募集资金净额约570万港元将全部用于当前业务营运、发展以及一般营运资金的支出 [1] 公司业务 - 公司主要从事生产及销售陶瓷产品 [1]

出口表现 - 9月出口同比增速为8.3%，较8月上升3.9个百分点，但两年年均增速回落，环比增速低于近5年中位数，主因去年同期基数走低[4][5] - 对拉美出口增速为15.1%，对非洲出口增速为56.6%，均较上月上行超15个百分点[8] - 对美国出口增速为-27%，但较上月增幅超5个百分点，显示直接出口有所回升[8] - 通用机械出口增速大幅上行至24.9%，手机出口增速为-1.7%，但同比上行超15个百分点[9] - 船舶出口增速为43%，上行超5个百分点，而汽车出口增速为10.8%，有所下行[9] 进口表现 - 9月进口同比增速为7.4%，较8月上升6.1个百分点，环比增速显著高于近5年同期均值[12] - 自欧盟进口增速为9.5%，升幅超10个百分点，而自美国进口增速为-16.1%，有所下降[12] - 铁砂矿进口增速为16.3%，升幅近20个百分点；医药材及药品进口增速为20.2%，增幅超20个百分点[14] - 飞机进口增速大幅回升至201.3%，汽车进口增速为-36.4%，但也呈回升态势[14] - 天然气进口增速为-20.3%，成品油进口增速为-15.8%，变动均超10个百分点[14] 贸易前景与风险 - 四季度出口中枢预计稳中有降，因出口基数抬升及美国经济走弱，但对欧出口受益于欧洲复苏及美联储降息支撑[4][16] - 贸易顺差为904.5亿美元，较上月有所收窄，但净出口仍在支撑经济[16] - 风险包括国内经济复苏不及预期、欧美需求回落超预期、发展中国家需求不及预期及进出口政策变动[18][20]