股价波动 - Tempus AI股价周一开盘后下挫逾5% [1] - 截至发稿股价在65美元附近震荡 [2] 融资计划 - 拟通过私募方式发行4亿美元可转换优先票据 [1] - 票据将于2030年7月15日到期 [1] - 采取每半年计息的付息方式 [1] - 附带提前转换、赎回或回购条款 [1] - 授予承销商13天超额配售权 可追加6000万美元额度 [1] 资金用途 - 首要用途为偿还2.747亿美元优先担保定期贷款本息 [1] - 其次用于覆盖封顶看涨期权交易成本 [1] - 剩余资金纳入日常运营资金池 [1] 市场解读 - 融资方案反映优化资本结构的战略意图 [1] - 可转债兼具债性和股性特点 [1] - 债务置换操作有助于降低现有负债成本 [1] - 投资者对股权稀释风险保持警惕 [2]

政策环境与金融支持 - 2025年房地产政策保持宽松基调，政府工作报告提出实施适度宽松货币政策和更积极的财政政策，包括"适时降准降息"及安排地方政府专项债券4.4万亿元（同比增加5000亿元）用于土地收储和存量商品房收购[3][4] - 金融监管总局数据显示房地产"白名单"贷款审批金额从5万亿元攀升至6.7万亿元，全年处置不良资产超3万亿元[3][5] - 住建部强调城市更新为核心工作，2025年前4月全国新开工改造老旧小区5679个，6个地区开工率超50%[4][6] 房企融资现状与成本 - 2025年上半年房企融资规模1844亿元（同比下降30%），二季度环比上升19%但仍处历史低位，民营房企融资难问题突出[7] - 境外债券融资成本升至8.6%（绿城中国发行3.5亿美元票据利率8.45%，新城发展3亿美元债利率11.88%），境内债券成本降至2.71%（较2024年下降0.2个百分点），整体新增债券成本3.28%[9][10] - 央国企新增融资占比达86%，境内债权融资占比66%而境外占比升至21%[12][13] 债务压力与风险化解 - 2025年房企债券到期规模5327亿元（高于2024年的4829亿元），三季度为偿债高峰（约1600亿元），展期后仍存再违约风险[14] - 协信远创与金科股份完成司法重整，标志行业风险化解从"个案突破"转向"模式复制"，推动行业良性循环[16] 行业转型与发展模式 - 城市更新成为破局关键，政策支持"四好"建设（好房子、小区、社区、城区），老旧小区改造加速为房企提供新机会[17] - 国务院会议提出优化土地和在建项目摸底政策，多措并举稳定预期、激活需求，推动市场止跌回稳[4][17]

事件概述 - 信也科技完成发行1.3亿美元可转换优先票据，2030年到期，票面利率2.5%，并授予初始买方增购0.2亿美元选择权，总规模达1.5亿美元 [1] - 此次发行条款优于历史水平，对比内房股美元债票面利率10%+和可转债5%的过往成本显著降低 [1] - 中概股通过可转债融资支持出海或股票回购的模式具有借鉴意义，预计优质公司将在当前融资环境下效仿 [1] 融资成本分析 - 公司融资成本包括债权融资成本（cost of debt）和股权融资成本（cost of equity），股权成本通常高于债权成本 [2] - 可转债在债股平衡中具有优势，尤其当发债成本高或杠杆率受限时，条款优良的可转债成为优选 [2] 可转债条款细节 - 初始转换率为每1000美元本金兑换80.8865个ADS，对应转换价12.36美元/ADS，较6月18日收盘价9.51美元溢价30% [3] - 需股价上涨30%方可触发转股，否则作为低息贷款（2.5%）存续 [3] 资金用途 - 40%融资额（6000万美元）用于股票回购，加速2025年3月宣布的回购计划 [4] - 60%融资额（9000万美元）补充营运资金及加速海外扩张，目标2030年海外收入占比达50%（当前1Q25为20.4%） [4] - 海外业务增长显著：1Q25累计注册用户3890万（同比+45.1%），单季新借款人70万（同比+89.3%） [4] 潜在股权稀释 - 若全额转股（1.5亿美元），稀释率约4.8%，但通过6000万美元回购638万股（占比2.5%）可部分抵消 [5] - 低利息支出（2.5%）直接降低资金成本，提振EPS，进一步缓解稀释影响 [5] - 可转债投资者可能采用套利策略（如做空对冲），但公司回购可稳定股价 [5] 公司基本面与估值 - 1Q25 Non-GAAP归母净利润7.8亿人民币（同比+40%），全年预期30亿人民币，对应PE 6-7倍 [6] - 流动资金85亿人民币（现金54亿+短期投资31亿），支持海外扩张及技术投入（AI风控、R&D） [6] - 未来股东回报灵活性高，可能增加现金分红或回购 [6]

金十数据6月12日讯，阿里巴巴(09988.HK)在港交所公告，公司2024年票据的转换率，由每1,000美元本 金额的2024年票据转换为9.7271股美国存托股，调整为每1,000美元本金额的2024年票据转换为9.8915股 美国存托股。自2025年6月12日起生效。 阿里巴巴：将调整于2031年到期的可转换优先票据转换率 ...

摩根大通：新城发展控股传发美元债 意味非国企离岸债券市场可能重新开放 金十数据6月12日讯，摩根大通发表报告指，新城发展控股(01030.HK)建议发行美元计值优先票据，可 能会成为两年来第一家发行美元债券的非国企开发商，这意味著非国企开发商离岸债券市场可能会重新 开放，对该行业而言是方向性利好。从股票的角度来看，该行认为这只是象征性的举动，而非能让公司 完全走出困境的复苏之举。该行认为，改善营运现金流是令开发商复苏的更持久方法。因此，如果有新 政策刺激房地产的销售会更加令人人振奋。 ...

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 （文章来源：每日经济新闻） 新城发展方面表示，公司拟将建议票据发行所得款项用于为同步购买要约提供资金。同步购买要约包括 公司以现金购买尚未偿还的2025年7月票据及2025年10月票据发行人以现金购买尚未偿还的2025年10月 票据。 目前，公司已向新交所申请批准票据于新交所正式上市名单上市及报价。票据预期将获Standard & Poors Rating Services评定为B-级。 新城发展是民营房企新城控股（SH601155，股价13.41元，市值302亿元）的母公司，此前有消息称新城 发展筹备美元债发行工作，预计发行额度在2.5亿—3亿美元之间，但公司方面暂未对该消息作出正面回 应。 6月12日，新城发展（HK01030，股价2.27港元，市值160亿港元）发布公告称，公司建议进行美元计值 优先票据的国际发售，并向机构投资者展开一连串推介会。 根据公告，票据的定价（包括本金总额、发售价及利率）将由国泰君安证券（香港）有限公司、海通国 际证券有限公司、Citigroup Global Markets Limited、 ...

新城发展在港交所公告，公司建议进行美元计值优先票据的国际发售，并将向机构投资者展开一连串推 介会。公司拟将建议票据发行所得款项用于为同步购买要约提供资金。 ...

哔哩哔哩宣布完成6.9亿美元可转债发行及1亿美元股票回购 智通财经5月23日电，哔哩哔哩-W(09626)发布公告，公司今日宣布完成发售本金总额为6.9亿美元于 2030年到期的可换股优先票据，包括初始买方悉数行使增购本金总额为9000万美元的该等票据的期权； 及完成同时进行对冲发售，即同时发售1028.12万股Z类普通股，该等股份乃自非关联第三方处借入并以 单独包销发售的方式提呈发售。公司也已经同步回购价值1亿美元等值港股，此次回购属于B站2亿美元 回购计划的一部分，目前尚余8000万美元额度将根据市场条件灵活执行。 ...