公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损4200万元至5300万元 上年同期为亏损4219.08万元 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损5600万元至6700万元 上年同期为亏损5674.10万元 [1] 业绩变动原因 - 公司的新塑窗 入户门等新产品以及海外市场业务尚未形成规模化收入 [1] - 在公司渠道转型阶段 营业收入和毛利率虽有所回升 但产能利用率仍较低 影响整体盈利能力 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为4,200万元至5,300万元，上年同期亏损4,219.08万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净亏损为5,600万元至6,700万元 [1] - 预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1,400万元，主要来源于政府补助、收回前期已单项计提减值准备的应收款项及现金管理收益 [1] 公司经营与财务表现 - 营业收入和毛利率有所回升，但产能利用率仍处于较低水平，影响整体盈利能力 [1] - 部分大宗业务客户应收账款回款不及预期，账龄结构变化导致本期计提的信用减值准备较2024年度增加 [1] - 因实施限制性股票激励计划，本期确认的股份支付费用较2024年度增加 [1] - 公司的新塑窗、入户门等新产品以及海外市场业务尚未形成规模化收入 [1] 行业与市场环境 - 2025年度，我国房地产市场仍处于深度供需调整阶段，新房交付规模收缩 [1] - 存量市场竞争加剧，行业竞争格局持续重构 [1] - 公司正处于渠道转型阶段 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损4200万元至5300万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损5600万元至6700万元 [1] - 本期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1400万元，主要为政府补助、收回前期已单项计提减值准备的应收款项及现金管理收益 [1] 业绩预亏原因分析 - 2025年度我国房地产市场仍处于深度供需调整阶段，新房交付规模收缩，存量市场竞争加剧，行业竞争格局持续重构 [1] - 公司的新塑窗、入户门等新产品以及海外市场业务尚未形成规模化收入 [1] - 在公司渠道转型阶段，营业收入和毛利率虽有所回升，但产能利用率仍较低，影响整体盈利能力 [1] - 受房地产市场环境影响，部分大宗业务客户应收账款回款不及预期，账龄结构变化导致本期计提信用减值准备较2024年度增加 [1] - 报告期内，因实施限制性股票激励计划，确认的股份支付费用较2024年度增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润亏损4200万元至5300万元 [1] - 业绩预亏主要受营业收入和毛利率回升但产能利用率较低影响整体盈利能力 [1] - 公司的新塑窗、入户门等新产品以及海外市场业务尚未形成规模化收入 [1] 行业与市场环境 - 2025年度我国房地产市场仍处于深度供需调整阶段 [1] - 新房交付规模收缩，存量市场竞争加剧 [1] - 行业竞争格局持续重构 [1] 公司经营状况 - 公司正处于渠道转型阶段 [1] - 报告期内营业收入和毛利率有所回升 [1] - 产能利用率仍处于较低水平 [1]

文章核心观点 - 面对2025年严峻的市场环境与行业“急冻期”，顶固集创家居以“稳健发展”为核心逻辑，避免盲目扩张，通过发挥“全品类自产”的独特优势，构建差异化竞争力，并计划在2026年以“固本拓新”为战略王牌，系统化构建增长壁垒 [1][3][8][12] 行业环境与公司战略选择 - 2025年家居行业处于市场、消费、政策多重变革的关键博弈场，企业倒闭潮与渠道商转让潮频发，核心症结在于多数企业固守扩张老路 [3] - 公司自2023年底启动战略转型，核心出牌逻辑是“稳健发展”，避免盲目多元化，在多元化布局中聚焦垂直能力 [3][5] - 公司明确放弃“成本领先”战略，坚定选择“差异化”道路，认为未来市场必然走向细分，产品、品牌、渠道均存在差异化空间 [5] 核心竞争优势：全链自产与T型深耕 - 公司具备“全品类自产”的独特优势，产品涵盖五金、定制家居、门窗、智能锁、入户门、集成吊顶等，均为自主研发生产 [3] - “自产自销”模式实现了跨品类的深度协同与功能创新，例如门锁与入户门精准适配，定制家居五金可自主优化工艺与功能 [3] - 公司战略概括为“在多元化里找到聚焦点”，围绕五金这一核心原点进行T字形深耕，将多元化布局建立在扎实的垂直能力之上 [5] 差异化战略的具体路径 - **品牌端**：锚定“科技未来感”赛道，打造专属品牌标签与“人设” [5] - **产品端**：依托自主生产能力与T型产品矩阵，推出更具独特性产品，轻高定板块通过材料创新、工艺升级与功能优化打造差异化竞争力 [5] - **渠道端**：从“密集布局”转向“核心共建”，筛选实力强的核心经销商保护其利润与市场空间，并通过“灯塔效应”赋能周边合作伙伴 [5] - **利益绑定**：计划通过上市公司股权激励等方式，实现经销商与品牌“利益+情感”的双重捆绑，构建长期共同体 [5] 海外市场战略 - 出海战略并非单纯产能转移，而是“品牌出海”与“本地化运营”结合 [7] - 关键在于寻找志同道合的本地合伙人，借助其对当地法律、民情、市场规则的深度理解，结合公司产品与供应链优势，在海外共建品牌分销网络 [7] - 目标是在海外“再造一个小顶固”，实现可持续深耕而非游击式贸易 [7] 2026年战略王牌：固本拓新 - 公司判断市场挑战将持续，“固本拓新”成为核心王牌，即先筑牢自身根基，再有序拓展新机会 [8][10] - **固本**：深化核心优势，持续打磨产品差异化 [8] - 全屋定制板块将融合科技、智能、新材料，推出玻璃与灯光结合的创新产品 [8] - 门窗板块将上线“全面屏”系列，通过五金配件优化实现玻璃与型材无缝衔接，提升视觉与使用体验 [8] - 优化管理架构，引入行业顶尖管理人才，用现代化管理方法提升运营效率 [8] - **拓新**：聚焦三大方向拓展 [10] - **品类拓新**：通过参股细分赛道优质企业，孵化活动家具、智能家具等新品类，待成熟后再纳入核心体系 [10] - **渠道拓新**：深化海外合伙人模式，在更多新兴市场建立本土化运营网络 [10] - **服务拓新**：通过“总部赋能+核心经销商带动”，全方位赋能经销商，提升获客与落地服务能力 [10] 系统化能力构建 - 破局非依赖“单张王牌”，而是系统化能力的比拼，涉及产品创新、管理效率、渠道共荣、海外布局等多个环节 [10] - “固本拓新”的本质是先看清自身能力边界，坚守并深耕核心主业，再基于此拓展新品类与新板块 [10] - 公司战略核心在于向内深耕，其未来属于“把根基扎深、把差异化做透、把生态建牢”的长期主义者 [12][13]

公司产能调整 - 木门龙头江山欧派决定对河南和重庆两家全资子公司实施停产，将业务和订单转移至浙江江山生产基地，彻底改变原有三大生产基地的格局 [1] - 产能调整的原因为行业市场整体下行、市场竞争加剧导致订单不足、产能利用率低及持续亏损，旨在降低运营成本并减少亏损 [1] - 此次关停的河南公司和重庆公司在前三季度分别亏损1407.58万元和1352.38万元 [2] 公司财务表现 - 公司业绩从2024年开始持续下行，去年归母净利润同比缩水超七成，今年前三季度由盈转亏，亏损额为4149.20万元 [2] - 公司上市后开启全国产能布局，于2017年与河南恒大成立合资公司（后为河南公司），2020年在重庆成立全资子公司，形成三大基地 [2] 行业背景与影响 - 推动产能全国化扩张是头部家居企业的普遍做法，例如索菲亚拥有五大生产基地，欧派家居也构筑了覆盖全国的五大生产基地 [3] - 江山欧派此次罕见收缩产能对行业发展释放了不利信号，伴随家居下行压力增加，厂商们需考虑如何平衡各产能基地发展 [3]