存储市场行情 - 存储市场迎来普涨行情 闪迪 美光等大厂相继提价 部分DRAM产品现货价格大幅上涨 [1] - 截至9月15日 DRAM颗粒DDR4 8Gb 3200现货平均价涨至5.33美元 较一季度1.47美元上涨超260% [2] - 截至9月1日 MLC 32Gb 4GBx8现货平均价为3.54美元 较年初累计上涨54.29% [2] 涨价驱动因素 - 供给侧减产加速去库存 三星电子 SK海力士等大厂发布减产计划 [3] - 产能转向高端产品 传统DRAM产能逐步转向利润更高的DDR5和HBM 导致DDR4供应趋紧 [3] - 需求端受益于AI应用爆发 数据中心大规模建设和消费电子市场回暖 [3] - 2025年二季度全球DRAM市场规模较上一季度增长约17% 主要受生成式AI带动 [3] 产业链影响 - 三大原厂DDR4停产进展持续 利基DRAM供给缺口持续存在 [3] - 中国存储原厂和利基存储设计公司有望持续受益 [3] - A股存储产业链40只概念股9月以来平均上涨5.36% [4] - 香农芯创累计涨幅达79.16% 公司已完成企业级DDR4 DDR5 Gen4 eSSD研发试产 [4] 上市公司表现 - 17只概念股上半年归母净利润同比增长 报喜比例达55% [4] - 上海新阳归母净利润同比增长126.31% 公司电子蚀刻系列材料是存储芯片生产关键工艺材料 [4][5] - 澜起科技归母净利润同比增长95.41% 公司在内存互连领域技术实力国际领先 [4][6] - 16只概念股获外资机构调研 澜起科技 兆易创新 佰维存储分别获184家 52家 28家机构调研 [5]

市场表现 - 上周A股大盘小幅回调 上证指数全周下跌1.18%至3812.51点 深证成指跌0.83% 创业板指涨2.35% [3] - 电力设备、轻工制造、纺织服饰等行业涨幅居前 国防军工、计算机、通信等行业表现偏弱 [4] - 新能源题材轮动明显 包括动力电池、光伏逆变器、锂电电解液、锂电负极材料、储能等主题 [4] - 上周353家公司披露机构调研纪要 约三成机构调研公司实现正收益 其中中国瑞林累计涨27.64% 多家公司涨幅超20% [4] 机构调研热度 - 澜起科技、炬光科技、恺英网络、中联重科等4家公司接受百家以上机构调研 兴齐眼药、乐鑫科技接受超80家机构调研 [5] - 澜起科技接待231家机构调研 炬光科技接待192家机构 恺英网络接待162家机构 [5][7][9][11] 澜起科技经营情况 - 2025年上半年实现营业收入26.33亿元 同比增长58.17% 归母净利润11.59亿元 同比增长95.41% [7] - 受益于AI产业趋势 DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长 三款高性能运力芯片快速成长 [7] - PCIe Retimer芯片是AI服务器核心高速互连组件 数据速率从PCIe 3.0的8GT/s提升至PCIe 4.0的16GT/s [7] - 随着传输速率提升 PCIe Retimer芯片需求预期增多 主要解决高速远距离传输时的信号完整性问题 [7][8] 炬光科技财务改善 - 2025年上半年实现营业收入3.93亿元 同比增长26.20% 归母净利润为-2494.07万元 同比减亏317.85万元 [10] - 整体毛利率显著优化达33% 现金流由负转正 [10] - 毛利率改善原因包括业务结构优化降低工业收入占比 汽车微透镜阵列产品毛利率转正 新业务拓展降低固定成本摊销 [10] 恺英网络业务进展 - 2025年上半年实现营业收入25.78亿元 同比增长0.89% 归母净利润9.50亿元 同比增长17.41% [12] - 推出治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》 采用智能玩偶+虚拟游戏模式 主打12-35岁人群情感陪伴需求 计划2025年内上线 [12] - 推出AI全流程游戏开发平台《SOON》 整合多模态大模型能力缩短游戏开发周期 已获得比高集团、横店资本等战略投资 [12]

大盘及行业表现 - 上证指数全周下跌1.18%收报3812.51点 深证成指跌0.83% 创业板指涨2.35% [1] - 电力设备、轻工制造、纺织服饰等行业涨幅居前 国防军工、计算机、通信等行业表现偏弱 [1] - 动力电池、光伏逆变器、锂电电解液等新能源题材轮动活跃 [1] 机构调研概况 - 上周353家公司披露机构调研纪要 约三成机构调研公司实现正收益 [1] - 中国瑞林累计涨27.64% 华盛锂电、华纬科技等公司涨幅超20% [1] - 澜起科技、炬光科技、恺英网络、中联重科接受百家以上机构调研 [1] 澜起科技经营表现 - 接待231家机构调研 上半年营业收入26.33亿元同比增长58.17% 归母净利润11.59亿元同比增长95.41% [3] - DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长 三款高性能运力芯片快速成长 [3] - PCIe Retimer芯片数据速率从8GT/s提升至16GT/s 数据传输速度翻倍 [3] 澜起科技技术前景 - PCIe Retimer芯片解决高速远距离传输信号完整性问题 需求预期随传输速率提升而增长 [4] 炬光科技财务改善 - 接待192家机构调研 上半年营业收入3.93亿元同比增长26.20% 归母净利润同比减亏317.85万元 [6] - 整体毛利率显著优化达33% 现金流由负转正 [6] - 汽车压印光学器件业务产线转移至中国韶关 实现毛利率转正 [6] 恺英网络业务发展 - 接待162家机构调研 上半年营业收入25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.50亿元同比增长17.41% [8] - 推出治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》 主打12-35岁人群情感陪伴需求 计划2025年内上线 [8] - 推出AI全流程开发平台《SOON》 整合多模态大模型能力缩短游戏开发周期 获战略投资 [9]

大盘及行业表现 - 9月1日至5日上证指数下跌1.18%至3812.51点，深证成指下跌0.83%，创业板指上涨2.35% [3] - 电力设备、轻工制造、纺织服饰等行业涨幅居前，国防军工、计算机、通信等行业表现偏弱 [4] - 动力电池、光伏逆变器、锂电电解液、锂电负极材料、储能等新能源题材轮动活跃 [4] 机构调研动态 - 上周共有353家公司披露机构调研纪要，约三成机构调研公司实现正收益 [5] - 中国瑞林股价累计涨27.64%，华盛锂电、华纬科技、博杰股份、福然德等涨幅超20%，键邦股份、欢乐家涨幅超15% [5] - 澜起科技、炬光科技、恺英网络、中联重科接受百家以上机构调研，兴齐眼药、乐鑫科技接受超80家机构调研 [6] 澜起科技经营表现 - 上半年营业收入26.33亿元，同比增长58.17%，归母净利润11.59亿元，同比增长95.41% [8] - DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，三款高性能运力芯片快速成长 [8] - PCIe Retimer芯片数据速率从8GT/s提升至16GT/s，传输速度翻倍且需求预期增长 [8][9] 炬光科技财务优化 - 上半年营业收入3.93亿元，同比增长26.20%，归母净利润同比减亏317.85万元至-2494.07万元，现金流由负转正 [11] - 整体毛利率显著优化至33%，主因业务结构优化、汽车微透镜阵列产品毛利率转正及新业务拓展降低固定成本摊销 [11] 恺英网络AI布局 - 上半年营业收入25.78亿元，同比增长0.89%，归母净利润9.50亿元，同比增长17.41% [13] - 推出治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》，主打情感陪伴需求，计划2025年内上线 [13] - AI全流程开发平台《SOON》整合多模态大模型能力，缩短游戏开发周期并获战略投资 [13]

大盘及行业表现 - 上证指数全周下跌1.18%收报3812.51点 深证成指跌0.83% 创业板指涨2.35% [1] - 申万一级行业涨跌各半 电力设备、轻工制造、纺织服饰涨幅居前 国防军工、计算机、通信表现偏弱 [1] - 新能源题材轮动活跃 包括动力电池、光伏逆变器、锂电电解液、锂电负极材料、储能等主题 [1] 机构调研概况 - 本周353家公司披露机构调研纪要 约三成机构调研公司实现正收益 [1] - 中国瑞林累计涨27.64% 华盛锂电、华纬科技、博杰股份、福然德等涨幅超20% 键邦股份、欢乐家涨幅超15% [1] - 澜起科技、炬光科技、恺英网络、中联重科接受百家以上机构调研 兴齐眼药、乐鑫科技接受超80家机构调研 [2] 澜起科技调研亮点 - 接待231家机构 上半年营业收入26.33亿元同比增长58.17% 归母净利润11.59亿元同比增长95.41% [3] - DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长 三款高性能运力芯片快速成长推动业绩 [3] - PCIe Retimer芯片应用于AI服务器 数据速率从8GT/s提升至16GT/s且需求预期持续增长 [3][4] 炬光科技经营改善 - 接待192家机构 上半年营业收入3.93亿元同比增长26.20% 归母净利润-2494.07万元同比减亏317.85万元 [5] - 整体毛利率显著优化达33% 因业务结构优化、汽车微透镜阵列产品毛利率转正及新业务拓展降低固定成本 [5] 恺英网络AI布局 - 接待162家机构 上半年营业收入25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.50亿元同比增长17.41% [6] - 推出治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》主打情感陪伴 计划2025年内上线 [6] - 推出AI全流程开发平台《SOON》整合多模态大模型缩短游戏开发周期 已获战略投资 [6] ETF产品动态 - 食品饮料ETF(515170)近五日跌1.47% 市盈率21.05倍 份额增加1.0亿份至72.3亿份 主力资金净流出1894.7万元 [8] - 游戏ETF(159869)近五日跌4.00% 市盈率41.04倍 份额减少1.3亿份至52.3亿份 主力资金净流入6837.8万元 [8] - 科创半导体ETF(588170)近五日跌4.80% 份额增加1200.0万份至4.6亿份 主力资金净流入39.7万元 [8] - 云计算50ETF(516630)近五日跌5.24% 市盈率112.33倍 份额减少2000.0万份至4.0亿份 主力资金净流入300.5万元 [9]

大盘及行业表现 - 上证指数全周下跌1.18%至3812.51点 深证成指跌0.83% 创业板指涨2.35% [1] - 电力设备、轻工制造、纺织服饰等行业涨幅居前 国防军工、计算机、通信等行业表现偏弱 [1] - 动力电池、光伏逆变器、锂电电解液等新能源题材轮动活跃 [1] 机构调研概况 - 本周353家公司披露机构调研纪要 约三成机构调研公司实现正收益 [1] - 中国瑞林累计涨27.64% 华盛锂电、华纬科技等公司涨幅超20% [1] - 澜起科技、炬光科技、恺英网络、中联重科接受百家以上机构调研 兴齐眼药、乐鑫科技接受超80家调研 [1] 澜起科技经营表现 - 接待231家机构调研 上半年营业收入26.33亿元同比增长58.17% 归母净利润11.59亿元同比增长95.41% [2] - DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长 三款高性能运力芯片快速成长 [2] - PCIe Retimer芯片数据传输速度翻倍至16GT/s 解决高速传输信号完整性问题 [2][3] 炬光科技财务优化 - 接待192家机构调研 上半年营业收入3.93亿元同比增长26.20% 归母净利润同比减亏317.85万元 [4] - 整体毛利率显著优化达33% 现金流由负转正 [4] - 汽车压印光学器件业务产线转移至中国韶关 实现毛利率大幅改善并转正 [4] 恺英网络业务进展 - 接待162家机构调研 上半年营业收入25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.50亿元同比增长17.41% [5] - AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》主打情感陪伴需求 计划2025年内上线 [5] - AI全流程开发平台《SOON》整合多模态大模型 缩短游戏开发周期 获战略投资 [5]

国联安基金调研活动 - 国联安基金近期调研2家上市公司 乐鑫科技和澜起科技 [1] 乐鑫科技 - 公司推出AI智能体开发板"喵伴" 支持连接火山引擎豆包大模型 实现自然语义交互与意图识别功能 [1] - 公司参加火山引擎2024冬季FORCE原动力大会 与火山引擎及ToyCity发布AI+硬件智跃计划 [1] 澜起科技 - 公司主要产品包括内存接口芯片 津逮服务器平台 消费电子芯片 [1] - 公司产品内存接口及模组配套芯片 PCIe Retimer芯片 MXC芯片 津逮CPU主要应用于数据中心和服务器 [1] 国联安基金概况 - 公司成立于2003年 资产管理规模1268.01亿元 公募基金排名52/210 [1] - 非货币公募基金规模1103.45亿元 排名46/210 [1] - 管理公募基金数量135只 排名60/210 [1] - 旗下公募基金经理28人 排名48/210 [1] - 旗下国联安科技动力基金最新单位净值2.35 近一年增长114.01% [1]

公司调研核心信息 - 嘉实基金近期调研7家上市公司 涵盖卫星互联网、AI硬件、矿产资源、半导体测试、工程机械及AI算力等领域 [1] 普天科技（证券通信设备） - 卫星互联网是战略方向 与西电ISN成立联合实验室布局低轨卫星通信产品研制、北斗应用及PCB制造服务 [1] - 具备5G端到端自主研发能力 拥有国产TETRA和PDT系统先例 专注高可靠性特种PCB制造及高端晶振芯片自主可控 [1] - 发展数据治理业务 构建覆盖数据全生命周期的核心平台 应用于智慧仓储、市场监管和交通数据安全等场景 [1] - 6月与氦星光联、忆芯科技签署协议成立联合研发中心 推动空天智算技术突破 探索在轨数据处理与星间高速传输 [1] 乐鑫科技（AI硬件开发） - 推出AI智能体开发板"喵伴" 支持与火山引擎豆包大模型连接 实现自然语义交互与意图识别功能 [2] - 受邀参加火山引擎2024冬季FORCE原动力大会 与火山引擎及ToyCity发布AI+硬件智跃计划 [2] 章源钨业（钨矿开采） - 2025年上半年钨精矿产量1849.93吨同比增长3.24% 锡精矿产量426.12吨同比增长2.71% 铜精矿产量180.61吨同比增长2.02% [3] - 淘锡坑扩界资源开发方案已报评审 新安子矿区资源储量核实报告已报送评审 黄竹垅等探矿权勘查按计划推进 [3] - 大余石雷钨矿深部项目有序推进 新安子矿井下充填系统正常运行 [3] - 钨精矿价格上涨有正面影响 但外购原料价格波动影响成本 [3] - 钨粉销量同比增长43.68% 碳化钨粉销量增长19.25% 本部硬质合金销量下降7.17% 热喷涂粉下降1.93% [3] - 赣州澳克泰营收35353.30万元同比增长15.36% 净利润138.79万元实现由亏转盈 [3] 澜起科技（半导体芯片） - 主要产品为内存接口芯片、津逮服务器平台、消费电子芯片 [4] - 内存接口及模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片、津逮CPU等产品主要应用于数据中心和服务器 [4] 中联重科（工程机械） - 对市场需求展望审慎乐观 设备进入8-10年集中更新期 叠加国四切换支撑行业多年发展 [5] - 国家级重大项目带动大型化、智能化、绿色化设备需求 智能化绿色化设备毛利率更高助力盈利提升 [5] - 海外收入同比增长约15% 非洲翻倍增长 中东东南亚高速增长 欧美澳市场占比达39% [5] - 土方矿山机械持续提升 工起建起混凝土市占率领先 [5] - 将加大拉美非洲欧洲资源投入 海外投入回报周期一般为2-3年 [5] - 中期分红超60% 累计分红28次超306亿元体现长期稳定回报理念 [5] 精智达（半导体测试设备） - 2025年上半年营收4.44亿元同比增长22.68% 半导体业务占比超70% [6] - CP和高速FT设备性能对标国际领先水平 交付响应更优 [6] - SoC测试机聚焦高端算力芯片全覆盖 与DRAM测试技术协同 [6] - KGSD CP测试机样机已客户验证 满足HBM速率要求 [6] - 老化测试机稳定量产 探针卡为国内MEMS工艺领先供应商 [6] - 具备全自研产品线全覆盖及端到端技术壁垒 新签订单市占份额逐步提升 [6] 神州数码（AI算力服务） - 在手信创订单超60亿元将陆续确认收入 供应链充足 [7] - 已与沐曦等国产GPU厂商合作 与宇树智元等机器人品牌达成合作探索巡检安防场景 [7] - 并购聚焦AI算力与应用 强化"算力+网络"布局 [7] - 推出"灵觅"AI PC品牌把握信创PC替换高峰 [7] - 神州问学聚焦医药金融物流 采用POD交付模式提供一站式AI服务 [7] - AI商业化挑战在于技术与商业融合 公司以全栈式服务应对 [7] 嘉实基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)11075.88亿元排名7/210 非货币公募基金6718.09亿元排名6/210 [8] - 管理公募基金数628只排名9/210 旗下公募基金经理102人排名5/210 [8] - 最近一年表现最佳产品为嘉实上证科创板芯片ETF 最新单位净值2.15近一年增长141.43% [8] - 最新募集产品为嘉实上证科创板人工智能指数发起式A 类型为指数型-股票 集中认购期2025年8月18日至9月5日 [8] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌-0.16% 市盈率21.00倍 最新份额70.5亿份增加1.2亿份 主力资金净流出2993.6万元 估值分位22.06% [9] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌-4.99% 市盈率41.51倍 最新份额53.6亿份减少800.0万份 主力资金净流入1.2亿元 估值分位60.97% [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌0.83% 最新份额4.4亿份增加3000.0万份 主力资金净流出191.9万元 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌0.77% 市盈率120.96倍 最新份额4.3亿份减少400.0万份 主力资金净流入857.1万元 估值分位91.47% [10]

联化科技调研要点 - 2025年上半年公司利润大幅增长 得益于降本增效 植保业务产能提升 产品结构优化及医药业务集中发货 叠加汇兑收益增加[1] - 医药板块坚持大客户战略 拓展国内外优质客户 业务覆盖持续扩大 英国子公司产能利用率提升 叠加汇兑收益 经营改善明显[1] - 新能源业务已实现电解液 电解质主盐 正极材料的稳定商业化交付 2025年营收有望突破 公司关注固态电池等前沿技术 积极匹配客户需求[1] - 面对印度竞争企业 公司认为中国在供应链 环保和知识产权保护方面具备优势 有信心保持竞争力[1] 澜起科技业务亮点 - 公司主要产品为内存接口芯片 津逮服务器平台 消费电子芯片[2] - 内存接口及模组配套芯片 PCIe Retimer芯片 MXC芯片 津逮CPU等产品主要应用于数据中心和服务器[2] 金橙子业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入132675万元 同比增长2156% 归母净利润277016万元 同比增长6458%[3] - 业绩增长得益于市场开拓与费用管控 公司通过员工持股 治理优化和并购萨米特强化竞争力[3] - 萨米特2024年营收575504万元 净利润210540万元 技术达国际先进水平 应用于航空探测 激光通信等领域[3] - 双方在产品 技术 客户和供应链方面具协同效应 ToC消费级控制卡已进入测试阶段 公司将切入消费级3D打印领域[3] - 并购方案设置业绩与减值补偿 有利于上市公司可持续发展[3] 国泰基金管理规模 - 资产管理规模全部公募基金737556亿元 排名14/210 资产管理规模非货币公募基金438677亿元 排名14/210[4] - 管理公募基金数484只 排名13/210 旗下公募基金经理58人 排名18/210[4] - 旗下最近一年表现最佳公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF 最新单位净值254 近一年增长15663%[4] - 旗下最新募集公募基金产品为国泰红利智选混合A 类型为混合型-偏股 集中认购期2025年8月18日至2025年9月5日[4] ETF产品表现 - 食品饮料ETF代码515170 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌-016% 市盈率2100倍 最新份额705亿份 增加12亿份 主力资金净流出29936万元 估值分位2206%[5] - 游戏ETF代码159869 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌-499% 市盈率4151倍 最新份额536亿份 减少800万份 主力资金净流入12亿元 估值分位6097%[5] - 科创半导体ETF代码588170 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日涨跌083% 最新份额44亿份 增加3000万份 主力资金净流出1919万元[5] - 云计算50ETF代码516630 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌077% 市盈率12096倍 最新份额43亿份 减少400万份 主力资金净流入8571万元 估值分位9147%[6]

国融基金调研活动 - 近期对2家上市公司进行调研 包括澜起科技和中科蓝讯 [1] 澜起科技业务亮点 - 主要产品包括内存接口芯片 津逮服务器平台和消费电子芯片 [1] - 产品主要应用于数据中心和服务器领域 具体包括内存接口及模组配套芯片 PCIe Retimer芯片 MXC芯片和津逮CPU [1] 中科蓝讯财务表现 - 二季度实现销售收入44445.05万元 环比增长21% [1] - 二季度净利润8623.41万元 环比增长92.1% [1] 中科蓝讯产品进展 - 推出BT897X和BT891X等新品 获得OnePlus realme和荣耀等品牌采用 [1] - 开发Wi-Fi+蓝牙+音频三合一芯片B6003G 已展出并应用于智能音箱和玩具等场景 [1] 中科蓝讯投资布局 - 直接及间接持有摩尔线程0.5%股权 [1] - 直接及间接持有沐曦0.24%股权 [1] 中科蓝讯战略规划 - 未来将拓展至十大产品线 聚焦AI赋能与全球化布局 [1] - 通过高毛利产品和稳定供应链保持毛利率合理水平 [1] 国融基金基本情况 - 成立于2017年 资产管理规模27.98亿元 在公募基金中排名165/210 [2] - 非货币公募基金规模27.98亿元 排名143/210 [2] - 管理公募基金数量19只 排名138/210 [2] - 旗下公募基金经理5人 排名142/210 [2] 国融基金产品表现 - 旗下表现最佳产品为国融融盛龙头严选混合A 最新单位净值1.87 [2] - 该产品近一年增长49.28% [2]