核心观点 - 公司与拜耳公司签订了为期3年并可自动续期3年的农用化学品长期供货合同 前3年预估合同金额为8亿元人民币 6年总金额约为16亿元人民币 [1] 合同详情 - 合同期限为3年 若双方无异议 合同到期后将自动续期3年 [1] - 任意一方可在当前有效期届满前至少180天书面通知另一方不希望自动续期 并无需承担违约金或其他责任 [1] - 按照年度采购量预估 前3年合同金额为8亿元人民币 [1] - 6年合同总金额约为16亿元人民币 最终以实际订单金额为准 [1] 公司动态 - 公司于2026年2月26日与BAYER S A 签订了农用化学品的长期供货合同 [1]

公司与拜耳签订重大供货合同 - 利民股份与拜耳签订农用化学品长期供货合同，合同期限为3年并可自动续期3年 [1] - 按照年度采购量，预估前3年合同金额为8亿元人民币，6年合同总金额约为16亿元人民币 [1] - 预估前三年合同金额约占公司2024年度经审计主营业务收入的18.83% [1] - 合同的履行将对公司2026年度及未来各会计年度财务状况和经营成果产生积极影响 [1] 公司近期市场表现与业绩 - 2月27日午后，利民股份股价涨停，报22.48元/股，总市值达到107亿元人民币 [1] - 公司预计2025年度归母净利润为4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57% [2] - 业绩大幅增长主要得益于主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司投资收益增加 [2] 农化行业市场环境 - 当前农化市场经历价格上涨潮，2026年2月上旬多项重要农业生产资料价格较1月下旬上涨 [2] - 具体涨幅：尿素（中小颗粒）上涨20.6%，磷肥（55%磷酸一铵）上涨2.5%，钾肥（港口62%白色氯化钾）上涨14.8%，复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）上涨19%，农药（草甘膦，95%原药）上涨21.4% [2] - 在“出口配额制”及“保供稳价”背景下，尿素市场预期上有顶下有底，基本面偏宽松但需求端存支撑 [2] - 市场存在春季用肥预期及出口交易逻辑，节后尿素延续震荡偏强走势 [2] 公司主营业务 - 利民股份主营业务为农药原药、制剂的研发、生产与销售，以及兽药原料药、制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售 [2]

市场整体表现 - 2月27日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%报4162点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%，科创综指涨0.36% [1] - 全市场成交额2.51万亿元，较前一交易日缩量511亿元，超3200股上涨 [1] - 港股三大指数上涨，恒生指数涨超1% [3] 稀有金属与小金属行业 - 稀有金属概念股掀涨停潮，小金属概念持续走高，锑、钨、锡等方向领涨 [1] - 湖南黄金、章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份等多股涨停，华钰矿业、华锡有色、云南锗业、驰宏锌锗涨幅靠前 [1] - 近期钨价“狂飙”，下游硬质合金厂商掀起涨价潮 [1] - 新锐股份、华锐精密发布调价通知，表示现有价格已无法承担原材料价格涨幅，新锐股份收涨7.54%，华锐精密收涨0.61% [1] 算力与数据中心行业 - 算力租赁板块延续强势，成分股云天励飞20cm涨停，拓维信息涨停，云赛智联、润和软件、汉得信息等股跟涨 [2] - 欧洲最大数据中心运营商之一Hetzner宣布，由于成本大幅上涨，将于4月1日起调高全线产品及服务报价，这是该公司本月第二次宣布提价 [2] - 算力和电力双概念股豫能控股大涨115%，位列本月涨幅第一 [3] 农药化工行业 - 农药龙头利民股份涨停，报22.48元/股，总市值107亿元 [3] - 公司与拜耳签订了农用化学品的长期供货合同，预估前3年合同金额8亿元，6年合同总金额约16亿元人民币 [3] 港股科技与医药行业 - 港股大型科网股普涨，携程集团涨超3%，网易、哔哩哔哩、腾讯控股涨超2%，美团、金山软件、阿里巴巴、中芯国际、京东等均上涨 [3] - 港股创新药反弹，药明合联涨近8%，康希诺生物涨超6%，药明生物涨超5% [4] - 此前2月26日，港股创新药、医药外包板块遭遇显著调整，机构观点普遍认为此次调整属于短期情绪与估值的双重修正 [4] 市场下跌板块 - 玻璃玻纤板块下挫，国际复材跌近10% [3] - 半导体设备板块走低，盛美上海领跌 [3] - PCB、元件板块走弱，明阳电路跌逾8% [3] - 复合集流体、软饮料及造纸等板块跌幅居前 [3]

核心事件与合同条款 - 利民股份于2月26日与拜耳公司签订了农用化学品的长期供货合同[1][3] - 合同初始期限为3年，若无异议到期后将自动续期3年[1][3] - 任何一方可在当前有效期届满前至少180天书面通知对方以终止自动续期，且无需承担违约金[1][3] 合同财务影响 - 按照年度采购量预估，前3年合同总金额为8亿元人民币[1][4] - 整个6年期的预估合同总金额约为16亿元人民币[1][4] - 合同的履行将对公司2026年度及未来各会计年度的财务状况和经营成果产生积极影响[1][4] 市场反应 - 公告发布后，公司股价在2月27日午后快速涨停[1][4] - 截至发稿时，股价打开涨停板，涨幅超过9%[1][4] - 股价报22.38元/股，公司最新总市值超过106亿元人民币[1][4]

核心交易 - 公司与拜耳签订了为期3年的农用化学品长期供货合同 合同到期后可自动续期3年 任意一方可在到期前至少180天书面通知不续期且无需承担违约责任 [1] - 按年度采购量预估 前3年合同金额为8亿元人民币 6年合同总金额约为16亿元人民币 最终以实际订单金额为准 [1] 合同条款 - 合同期限为3年 若双方无异议 合同到期后将自动续期3年 [1] - 合同自动续期机制下 任意一方可在当前有效期届满前至少180天书面通知另一方不希望自动续期 并无需承担违约金或其他责任 [1] 财务影响 - 按预估 前3年合同金额为8亿元人民币 6年合同总金额约为16亿元人民币 [1]

核心交易公告 - 公司与拜耳（BAYER S.A.）签订了农用化学品的长期供货合同 [1] - 合同初始期限为3年，并设有自动续期机制，若无异议将再自动续期3年 [1] - 任意一方可在当前有效期届满前至少180天书面通知对方以终止自动续期，且无需承担违约金或其他责任 [1] 合同财务条款 - 根据年度采购量预估，前3年合同金额为8亿元人民币 [1] - 整个6年合同期的预估总金额约为16亿元人民币 [1] - 最终合同金额将以实际订单金额为准 [1]

核心交易公告 - 公司与BAYER S.A.（拜耳）签订了农用化学品的长期供货合同，合同签署日期为2026年2月26日 [1] - 合同期限为3年，若双方无异议，到期后将自动续期3年 [1] - 任何一方可在当前有效期届满前至少180天书面通知对方以终止自动续期，且无需承担违约金或其他责任 [1] 合同财务影响 - 按年度采购量预估，前3年合同金额为8亿元人民币 [1] - 整个6年合同期的预估总金额约为16亿元人民币 [1] - 最终合同金额将以实际订单金额为准 [1] - 预估的前3年合同金额约占公司经审计的2024年全年主营业务收入的18.83% [1] - 合同的履行将对公司2026年度及未来各会计年度的财务状况和经营成果产生积极影响 [1]

核心交易公告 - 公司与拜耳（BAYER S.A.）签订了农用化学品的长期供货合同 [1] - 合同期限为3年，到期后若无异议将自动续期3年，任意一方可在到期前至少180天书面通知终止续期且无需承担违约责任 [1] - 按年度采购量预估，前3年合同金额为8亿元人民币，6年合同总金额约为16亿元人民币，最终以实际订单金额为准 [1] 合同财务影响 - 预估的前3年合同金额8亿元，约占公司2024年经审计全年主营业务收入的18.83% [1] - 合同的履行将对公司2026年度及未来各会计年度的财务状况和经营成果产生积极影响 [1]

核心交易 - 公司与拜耳（BAYER S.A.）签订了农用化学品的长期供货合同 [1] - 合同期限为3年，若双方无异议，到期后将自动续期3年 [1] - 按年度采购量预估，前3年合同金额为8亿元人民币，6年合同总金额约为16亿元人民币 [1] 合同细节 - 合同为长期供货协议，涉及农用化学品 [1] - 合同结构为“3+3”年模式，初始3年后可自动续期 [1] - 合同金额基于年度采购量进行预估，体现了采购的持续性 [1]

股价表现与事件 - 公司股价在周四美国东部时间下午1:00暴跌20.7% [1] - 此次暴跌使公司股价回吐了今年以来的全部涨幅 此前该股在2025年下跌71.5%后 今年迄今曾上涨约20% [1] - 股价下跌的直接原因是公司发布了低于预期的第四季度财报 同时管理层披露董事会已授权探索包括直接出售公司在内的“战略选项” [2] 第四季度财务业绩 - 第四季度营收为10.8亿美元 同比下降12% 且未达到市场预期 [3] - 第四季度调整后每股收益为1.20美元 同比下降33% 但符合市场预期 [3] 2026年业绩展望 - 管理层对2026年的初步展望显示 营收预计将再下降5%至37亿美元 这是基于指导范围中点的数据 [5] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润预计下降17%至7亿美元 [5] - 2026年调整后每股收益预计大幅下降41%至1.76美元 这是基于指导范围中点的数据 [5] 公司面临的行业与经营挑战 - 公司持续处于艰难的农业下行周期中 行业存在农化产品产能过剩和种植者利润率低的问题 [4] - 公司的化学品产品组合大部分已过专利保护期 迫使公司降低价格 [4] - 公司债务负担沉重 总额达40.7亿美元 是其2026年7亿美元EBITDA指引的5.8倍 债务与利润比率相当高 [4] 管理层战略与未来计划 - 公司2026年的目标是通过资产出售和对外许可部分化学品来偿还部分债务 其中印度业务已挂牌出售 [5] - 管理层试图向投资者传递积极信号 表示其当前受专利保护的化学品未来应会强劲增长 [6] - 管理层预测 这些新化学品在2026年的销售额约为3亿至4亿美元 约占其总收入的10% 并预计到2028年将增长至8亿美元 2030年达到10亿美元 2035年达到20亿美元 [6] - 董事会授权探索“战略选项” 包括出售公司 此举被市场解读为管理层可能对即时扭亏为盈失去信心 [2]