投资评级 - 报告未明确列出投资评级 [1] 核心观点 - 净化系统集成业务引领增长，2025年上半年营业收入8.35亿元（yoy+50.73%），归母净利润0.19亿元（yoy+273.48%），扣非归母净利润0.20亿元（yoy+216.16%）[1] - 分业务看，净化系统集成收入7.12亿元（yoy+59.95%），医疗耗材销售0.71亿元（yoy-8.56%）[3] - 分季度看，2025Q1收入2.95亿元（yoy+28.54%），Q2收入5.40亿元（yoy+66.45%），增长季度环比提速[3] - 电子洁净业务拓展至半导体及泛半导体、新型显示等领域，中标多个项目，在手订单38.27亿元（含医疗专项25.37亿元、实验室7.74亿元、电子洁净1.21亿元），有望成为第二增长曲线[3] 财务表现 - 2025H1销售毛利率31.51%（yoy-5.12pp），销售费用率9.42%（yoy-4.13pp），管理费用率9.42%（yoy-5.66pp），研发费用率3.96%（yoy-1.36pp），销售净利率2.40%（yoy+4.34pp）[3] - 预计2025-2027年营业收入28.17亿元（yoy+64.9%）、36.76亿元（yoy+30.5%）、47.28亿元（yoy+28.6%），归母净利润1.38亿元（yoy+106.5%）、1.99亿元（yoy+44.4%）、3.06亿元（yoy+53.4%）[3] - 对应2025年8月26日股价，PE分别为26倍、18倍、12倍[3] 业务布局 - 净化系统集成业务依托医疗专项集成化、实验室集成化、电子洁净室三大整体解决方案驱动增长[3] - 电子洁净领域客户包括半导体及泛半导体、新型显示等高新技术企业，中标武汉东湖综保区生物医药及集成电路产业配套设施焕新升级项目、浙江晶引电子科技有限公司COF生产线项目等[3]

公司动态 - 华康洁净控股股东、实际控制人、董事长谭平涛被广东省监察委员会立案调查并采取留置措施 [1] - 公司日常经营管理由高管团队负责 其他董事、监事及高级管理人员均正常履职 董事、总经理谢新强代为履行董事长、法定代表人职责 [4] - 公司表示该事件不会对正常生产经营造成重大不利影响 [4] 经营情况 - 2023年上半年实现营业收入8.35亿元 同比增长50.73% 净利润1868.30万元 同比扭亏 [4] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.94亿元 同比下降74.03% [4] - 主营业务包括医疗专项、实验室、电子洁净室净化系统研发、设计、实施和运维 以及相关医疗设备和医疗耗材的销售 [4] - 上半年共交付22个项目 营业收入主要来自净化系统集成业务和医疗耗材销售 [4] - 截至6月底在手订单总额38.27亿元 其中医疗专项订单25.37亿元 实验室订单7.74亿元 电子洁净订单1.21亿元 [4] 现金流状况 - 净化系统集成业务具有资金密集型特性 各环节需要大量资金 回款周期较长 [5] - 业务快速发展导致垫付资金需求增加 若客户不能按时结算可能持续面临现金流压力 [5] - 采取应对措施包括加强预算管控 提高新项目立项标准 加速项目确认和回款 监控资金需求 确保现金储备 [5] 市场表现 - 8月13日股价报收32.27元/股 总市值34.8亿元 [6]

公司高层变动 - 公司控股股东、实际控制人、董事长谭平涛被广东省监察委员会立案调查并采取留置措施 [2] - 公司日常经营管理由高管团队负责 其他董事、监事及高级管理人员均正常履职 [2] - 在谭平涛不能履行职责期间 由董事、总经理谢新强代为履行董事长、法定代表人职责 [2] 公司经营状况 - 公司生产经营管理情况正常 不会对公司正常生产经营造成重大不利影响 [2] - 公司主营业务包括医疗专项、实验室、电子洁净室净化系统研发、设计、实施和运维 以及相关医疗设备和医疗耗材的销售 [2] - 上半年共交付22个项目 营业收入主要来自于净化系统集成业务和医疗耗材销售 [2] 财务表现 - 上半年实现营业收入8.35亿元 同比增长50.73% [2] - 净利润1868.30万元 同比扭亏 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.94亿元 同比下降74.03% [2] 订单情况 - 截至6月底公司在手订单总额38.27亿元 [2] - 其中医疗专项订单25.37亿元 实验室订单7.74亿元 电子洁净订单1.21亿元 [2] 市场表现 - 截至8月13日公司股价报收32.27元/股 总市值34.8亿元 [3]

公司治理变动 - 控股股东、实际控制人、董事长谭平涛被广东省监察委员会立案调查并采取留置措施 [1] - 日常经营管理由高管团队负责，董事、总经理谢新强代为履行董事长及法定代表人职责 [1] - 公司声明生产经营管理情况正常，不会对正常经营造成重大不利影响 [1] 财务表现 - 上半年营业收入8.35亿元，同比增长50.73% [3] - 净利润1868.30万元，实现同比扭亏 [3] - 经营活动现金流量净额为-2.94亿元，同比下降74.03% [3] 业务构成与订单情况 - 主营业务涵盖医疗专项、实验室及电子洁净室净化系统研发设计实施运维，以及医疗设备与耗材销售 [3] - 上半年营业收入主要来自净化系统集成业务和医疗耗材销售，共交付22个项目 [3] - 截至6月底在手订单总额38.27亿元，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.21亿元 [3] 市场表现 - 8月13日股价报收32.27元/股，总市值34.8亿元 [3] - 当日股价下跌0.55元，跌幅1.68% [4] - 动态市盈率为36.13 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.35亿元 同比增长50.73% [1][2] - 归母净利润1868.30万元 同比扭亏并增长273.48% [1][2] - 扣非归母净利润1959.51万元 同比增长216.16% [2] - 净利率2.40% 较上年同期上升4.34个百分点 [2] - 2024年营业收入17.08亿元 同比增长6.64% [2] - 2024年归母净利润6680.99万元 同比下降37.75% [2] 业务发展 - 公司业务覆盖医疗专项、实验室、电子洁净三大战略领域 [2] - 2024年电子洁净订单实现零突破 [3] - 2025年上半年共交付22个项目 [3] - 截至2025年6月底在手订单总额38.27亿元 [3] - 医疗专项订单25.37亿元 实验室订单7.74亿元 电子洁净订单1.21亿元 [3] 股权激励 - 拟授予523.58万股限制性股票 约占股本总额4.96% [1][4] - 激励对象涵盖204名高级管理人员及核心骨干 [1][4] - 授予价格每股18元 有效期最长36个月 [4] - 首次归属期要求2025年度净利润不低于1亿元 [4] 公司沿革 - 原名华康医疗 早期以投资办医为主 [2] - 2015年上海复星创泓入股助力转型 [2] - 2019年股改更名 业务向医疗服务拓展 [2] - 2022年1月成功上市 [2] - 2025年正式更名华康洁净 [2]

低市值高增长股揭晓 当前正值半年报业绩披露高峰期，哪些低市值股有亮眼表现？据数据宝统计，截至7月30日收盘，A股 市值低于50亿元的股票中，按照半年报、业绩快报、预告净利润下限（若无下限则取公告数值）计算， 2025年上半年净利润同比增长50%以上（含扭亏为盈）的有170余只。 （原标题：稀缺，"小而美"股票出炉，低市值+低PE+高增长，18股上榜） 当前正值半年报业绩披露高峰期，哪些低市值股取得亮眼表现？ 小盘低市值风格年内涨幅领先 7月30日，华康洁净股价大幅高开。截至收盘，该股录得"20cm"涨停，最新收盘价创2年来新高，年内 累计涨幅已达到60%以上，最新A股市值35亿元。半年报业绩的催化，是导致其股价大涨的主要原因。 早前，华康洁净公布2025年半年报，今年上半年公司实现营业总收入8.35亿元，同比增长50.73%；实现 归母净利润0.19亿元，同比扭亏为盈。公司营业收入主要来自于净化系统集成业务和医疗耗材销售。报 告期内，公司顺利交付项目共计22个。截至2025年6月末，公司在手订单38.27亿元，主要为净化集成业 务订单，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.2 ...

财务表现 - 公司实现营业收入83,491.15万元，同比增长50.73% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1,868.30万元，同比增长273.48% [1] - 扣非净利润1,959.51万元，同比增长216.16% [1] - 经营活动现金流量净额-29,427.48万元，同比下降74.03% [1] - 加权平均净资产收益率1.04%，同比提升1.66个百分点 [1] - 期末总资产377,961.84万元，较期初减少10.57% [1] - 归属于上市公司股东的净资产174,713.25万元，较期初减少2.86% [1] 业务构成 - 营业收入主要来自净化系统集成业务和医疗耗材销售 [1] - 报告期内顺利交付项目22个 [1] - 期末在手订单38.27亿元，主要为净化集成业务订单 [1] 订单结构 - 医疗专项订单25.37亿元 [1] - 实验室订单7.74亿元 [1] - 电子洁净订单1.21亿元 [1] - 形成"医疗专项—实验室-电子洁净"三足鼎立格局 [1]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持A+，评级展望稳定，反映公司在医疗净化工程领域的品牌认知度和市场份额优势[3] - 2024年营业收入同比增长6.64%至17.08亿元，但净利润同比下降37.90%至0.67亿元，主要因计提1.18亿元坏账准备[3][4] - 截至2025年3月末总资产39.57亿元，总债务12.85亿元，资产负债率55.07%，财务杠杆水平较高[3][25] - 经营活动现金流净额2024年转正为1.48亿元，但2025年一季度再度转负至-1.93亿元，反映项目回款波动性[4][32] 业务发展与订单情况 - 医疗净化系统集成业务收入占比85.07%，新拓展的实验室和电子洁净领域收入占比提升至14.93%[4][13] - 截至2025年3月末在手订单32.57亿元，较2023年末增长47.3%，其中医疗专项集成服务占72.5%[14][17] - 前十大订单合计12.09亿元，最大单笔订单为武汉花山联合发展集团项目1.73亿元[17] - 华中地区收入占比52.51%，湖北省内收入占48.32%，区域集中度较高[19] 行业环境与竞争格局 - 国内洁净室市场规模2032年预计超5000亿元，2023-2032年复合增长率超7%[10] - 医疗净化工程行业技术壁垒较高，竞争格局分散，主要企业包括江苏环亚、达实智能、华康医疗等[12] - 2024年全国医疗卫生机构109.2万个，同比增长1.96%，医疗新基建持续推动行业需求[11] - 同业比较显示公司销售毛利率34.91%高于尚荣医疗(17.90%)，但应收账款周转天数343天显著高于同业[6] 财务风险与运营挑战 - 应收账款规模达15.53亿元，账龄2年以上占比30.73%，坏账计提比例17.69%[26] - 2024年净营业周期334天，较2023年延长36天，营运资金周转效率偏低[18][19] - 原材料采购成本上涨明显，2024年氟化工产品采购价受上游萤石价格大涨影响[21] - 存在3起未决诉讼，涉案金额合计2802.89万元，可能形成或有负债[35] 研发与未来展望 - 拥有200余项知识产权，具备"设计+施工+采购+售后"全产业链能力[13] - 在建募投项目包括洁净医疗配套产品生产基地(投资1.32亿元)等，预计2025年陆续完工[23] - 实验室集成服务2024年收入0.46亿元，电子洁净业务实现零突破，中标半导体领域项目[14] - 评级机构认为公司订单储备充足，但需关注区域财政压力对回款的影响[17][19]