2026年民航春运整体趋势 - 2026年春节假期长达9天，民航春运旅客运输量有望创历史新高，出境游、入境游航线预计迎来新出行高峰 [1] - 春运整体票价水平与2025年春运提前预订期持平，但较2025年春运实际成交价高出20% [7] - 2026年春运国内经济舱预售票价呈逐渐提升趋势，1月19日平均含税票价为1084元，同比2025年下降0.7%，但较疫情前的2019年提高4.3% [7][8] 出境游市场动态与热门目的地变化 - 2026年春节出境游热度超过2025年春节，泰国取代日本，重回春节假期出境最热目的地 [1][2] - 航班管家数据显示，泰国成为2026年春运期间出港热门目的地国家第一，马来西亚、越南、印尼、老挝等东南亚国家航班量也有较高增长 [2][4] - 此前节假日日本一直为最热目的地，但春运期间赴日航班量同比大幅下滑超4成，取消的航班更多转向了东南亚、西亚、南亚、中亚等地 [4] 航空公司运力调整与航线布局 - 部分航空公司调整运力，例如东航在春运期间新开上海—富国岛、合肥—吉隆坡、太原—普吉航线，复航太原—曼谷、成都—普吉等航线，并加密至悉尼、墨尔本、布里斯班、马累、新加坡、普吉、曼谷、清迈、河内的航班 [4] 出境游票价与性价比分析 - 9天长假激发长线出游需求，带动挪威、新西兰两地酒店预订分别增长1.5倍和2倍 [2] - 在去哪儿平台上，越南、韩国、印度尼西亚、泰国、马来西亚跻身单程机票1500元以下的热门低价区间；国内飞往老挝的机票不到1000元即可入手 [4] - 由于航班量增加，部分远程洲际航线票价同比更便宜，例如春节期间前往摩洛哥的机票均价同比便宜一半以上，前往捷克、塞尔维亚、肯尼亚、奥地利、爱尔兰的票价便宜了30%以上 [4] - 春节出境游存在明显价格波动，2月13日和14日票价最贵，2月16日（农历腊月二十九）和2月20日（大年初四）为价格低点，“晚去早回”（2月16日出发、2月20日返程）方案票价较最高峰（2月14日出发、2月22日返程）便宜近2成 [5] 国内出行市场特征 - 国内机票价格在2月2日春运开始后一路走高，预计在2月14日前后达到近期峰值 [6] - 2月14日是春节假期前最后一个工作日，当天机票搜索热度较前一日高出65%，热门始发地夜间铁路客票搜索热度较前一日高出70%，部分火车站及机场周边钟点房搜索热度相比前一日高出2倍以上 [6] - 从过去3年数据看，腊月廿二和正月初六前后为春运出行最密集时间窗口，预计相应日期（2月9日、2月22日）的铁路客票购票紧张程度大于其他时间段 [7]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 民航继续整治过低票价，继续重视油运布局[1] - 看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度[1] - 油运市场受地缘政治风险影响，远东进口国短期或需寻找替代来源，带动合规市场需求，远期市场情绪转强[1] - 看好快递行业两条投资主线：出海线与反内卷线[3] 周观点及行情回顾 周观点 - **航空**：2026年全国民航工作会议明确将继续整治“内卷式竞争”，运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移、人民币走强及政策呵护，静待票价持续修复、航司盈利改善[11] - **航运**： - **油运**：地缘风险溢价叠加船东情绪，VLCC运价开始回升，1月9日CT1航线运价回升至54455美元/天[12] - **干散货**：除巴拿马型船（BPI）外，其他船型运价指数继续回落，BDI于1月9日收于1688点[13] - **集运**：运价表现整体稳定[14] - **其他**：LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，重点关注中集安瑞科；船舶涂料重点关注中远海运国际[14] - **快递**： - **出海线**：极兔速递2025年四季度海外市场量增超预期，其中东南亚25Q4包裹24.4亿件，同比增长73.6%[15] - **反内卷线**：2025年快递业务收入完成1.5万亿元，同比增长6.5%；业务量完成1990亿件，同比增长13.7%[16]；2026年预计快递业务量同比增长约8%[3]；行业增速放缓背景下，头部快递公司份额、利润有望同步提升[16] 行情回顾 - **本周（2026.1.5-1.9）**：交通运输板块指数上涨0.23%，跑输上证指数3.59个百分点（上证指数上涨3.82%）[17] - 涨幅前三子板块：公路货运（4.90%）、公交（2.34%）、仓储物流（2.16%）[17] - 跌幅前三子板块：航空运输（-1.75%）、高速公路（-0.98%）、铁路运输（-0.55%）[17] - **2025年全年**：交通运输板块指数上涨1.13%，跑输上证指数17.28个百分点（上证指数上涨18.41%）[21] - 涨幅前三子板块：公路货运（49.78%）、航空运输（16.13%）、航运（10.99%）[21] - 跌幅前三子板块：铁路运输（-17.43%）、高速公路（-11.86%）、港口（-5.29%）[21] 出行 航空 - 2026年春节假期（2月15日-23日）出境机票预订量超61万张，日均比去年春节同期略有增长[11] - 相关标的：华夏航空、中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、春秋航空、吉祥航空[11] 网约车 - 根据图表数据，网约车行业订单数量及平台公司数量在2025年4月至11月期间呈现波动[39] 航运港口 - **油运**：基于周期视角，在制裁趋严、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，行业周期逻辑渐明，相关标的招商轮船、中远海能H/A[14] - **干散货**：行业供给增速相对温和，2026年重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑以及俄乌停战进展，相关标的海通发展、太平洋航运[14] - 具体运价数据： - **海岬型船**：1月9日，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价为7.839美元/吨；巴西图巴朗至青岛航线运价为21.131美元/吨[13] - **巴拿马型船**：1月9日，印尼萨马林达至中国广州航线运价为6.284美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为32.867美元/吨[13] 物流 - **近期运营数据**： - 2025年12月29日-2026年1月4日，邮政快递揽收量约38.35亿件，环比下降5.3%，同比下降2.8%[66] - 2025年11月，快递业务量同比增长5.0%；社会消费品零售额同比增长1.3%[67] - **2025年11月主要快递公司数据**： - **业务量**：顺丰（15.34亿件，+20.1%）、圆通（28.86亿件，+13.6%）、申通（25.02亿件，+14.7%）、韵达（21.75亿件，-4.2%）[70] - **业务收入**：顺丰（206.60亿元，+9.9%）、圆通（64.74亿元，+11.1%）、申通（60.28亿元，+33.1%）、韵达（46.98亿元，+2.2%）[70] - **单票收入**：顺丰（13.47元/件，-8.5%）、圆通（2.24元/件，-2.2%）、申通（2.41元/件，+15.9%）、韵达（2.16元/件，+6.4%）[70] - **集中度**：2025年1-11月快递行业CR8为86.9%，环比下降0.1个百分点[71] - **市场份额（2025年11月）**：顺丰（8.5%，同比+1.1pct）、圆通（16.0%，同比+1.2pct）、申通（13.9%，同比+1.2pct）、韵达（12.0%，同比-1.1pct）[71] - **大宗商品与蒙煤运输**： - 2025年11月中国大宗商品价格总指数为162.90点，月环比上涨0.1%[84] - 2026年1月5日-6日，甘其毛都口岸日均通车量为1153车/日，同比下降1.1%[87] - 2026年1月5日-9日，短盘运费均值为66元/吨，同比上涨25.7%[87] 重点标的与财务数据 - **顺丰控股 (002352.SZ)**：投资评级为“买入”，2026年EPS预测为2.51元，对应PE为15.52倍[7] - **曹操出行 (02643.HK)**：投资评级为“买入”，2026年EPS预测为-0.67元[7] - **极兔速递-W (01519.HK)**：投资评级为“买入”，2026年EPS预测为0.05元，对应PE为28.72倍[7] - **高股息标的（部分列举）**： - A股：中谷物流（股息率12.09%）、中远海控（10.67%）、渤海轮渡（8.58%）[25] - 港股：中远海控（股息率12.87%）、海丰国际（11.21%）、德翔海运（10.09%）[25]

2026年元旦旅游市场核心观点 - 国内旅游市场迎来新年首个消费高峰 元旦假期叠加“请3休8”拼假热潮 旅游预订量与搜索热度全面飙升 主题乐园、冰雪旅游、跨年演唱会构成“跨年三件套” 境内短途游与出境游同步升温 [1] 境内游市场表现 - 短途游是主流 行程在3天内的出游占比73.4% 上海、北京、广州、成都、哈尔滨等城市是热门目的地 [2] - 主题乐园成为跨年顶流 受《疯狂动物城2》带动 上海迪士尼度假区相关产品预订量同比增长超30% 门票预订量同比激增5.2倍 北京环球度假区、广州长隆、珠海长隆等紧随其后 珠海长隆计划连办三场主题烟花秀搭配演唱会 [2] - 冰雪旅游迎来首轮高峰 哈尔滨冰雪大世界热度周环比大涨300% 带动哈尔滨登顶冰雪热门目的地 长白山、中国雪乡、亚布力滑雪度假区等门票预订量大增 呼伦贝尔“雪假”政策激活本地出游 四川九寨沟、昆明轿子雪山等南方冰雪景区预订量增长明显 [2] - 跨年演唱会驱动年轻客群出行 南宁因举办胡夏、华晨宇专场演出 酒店预订量同比激增17倍 跻身热门目的地前三 广州邓紫棋连开9场演唱会 带动全市酒店预订量增长近3倍 佛山、郑州、绍兴等有演唱会的城市酒店预订量有3至10倍增长 “观演+旅游”成为年轻人重要跨年方式 [3] 出境游市场表现 - 出境游同步复苏 热门目的地出境机票预订量同比增长超四成 价格较春节优惠四成以上 性价比高 [4] - 近程目的地领跑 “四小时飞行圈”内的中国港澳、东亚及东南亚国家热度持续 马来西亚、新加坡、泰国备受青睐 韩国、越南成为新晋“顶流” 首尔出境机票量同比增长3.3倍 胡志明市、河内机票增幅分别达3.2倍和2.4倍 [4] - 长线及小众目的地增长亮眼 借助“请3休8”拼假 埃及、西班牙、新西兰等远程目的地机票预订量成倍增长 新西兰基督城、皇后镇带动机票预订量增长1.1倍 阿根廷、尼泊尔、沙特阿拉伯等小众目的地预订量同比增长4倍以上 [4] - “落地自驾”成为出境游新趋势 飞猪平台国际租车商品预订量同比激增200%以上 中国港澳地区凭借冬日嘉年华、光影节、演唱会等活动成为一站式跨年热门选择 香港迪士尼、维多利亚港、澳门大三巴牌坊等地标打卡热度高 [5] 市场格局与未来趋势 - 2026年元旦旅游市场呈现“短途为主、长线补充 境内火热、出境复苏”的格局 仪式感消费、个性化体验与高性价比选择共同推动市场向好 [5] - 随着游客需求升级 文旅产品场景多元化将成为未来市场竞争的核心方向 [5]

2026年春节假期旅游市场趋势 - 2026年春节假期长达9天 带动出入境游热度提升 目前已进入春节假期出行预订高峰 机票 酒店等预订量大幅增长 [1] - 超长假期预计将带动2026年春节整体出境游热度比2025年春节更高 [1] - 旅客选择分段出行 将出现节前和节中两个出境游高峰 其中节中出行高峰持续时间预计比2025年更长 [1] 出境游市场特征 - 节前出境高峰预计出现在2月14日（农历腊月二十七） 节中出境客流最高峰预计出现在大年初二 [1] - 出境机票价格在2月13日和14日最贵 2月16日（农历腊月二十九）为节前价格最低点 2月20日（大年初四）为节中价格最低点 [2] - 选择2月16日出发 2月20日返程的“晚去早回”方案 出境机票均价较最高峰（2月14日出发 2月22日返程）便宜近二成 [2] - 越南 韩国 印度尼西亚 泰国 马来西亚为单程机票1500元以下的热门低价区间目的地 [2] - 澳大利亚 新西兰 美国 埃及 阿联酋属于“人少价高”梯队 [2] - 老挝 尼泊尔 乌兹别克斯坦 格鲁吉亚 哈萨克斯坦属于“不挤不贵”的高性价比地带 其中国内飞往老挝的机票不到1000元 [2] - 2026年春节期间 热门国家酒店预订量同比翻番 [2] - 泰国 韩国 马来西亚 越南 新加坡 印度尼西亚等短线东南亚目的地因距离近 成本低 签证便利 气候适宜 成为春节出境游主流选择 [2] 入境游市场特征 - 2026年春节期间形成出入境游“双向奔赴”的热潮 [2] - 使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长七成 [2] - 入境游客护照来源地前五国家为韩国 新加坡 澳大利亚 越南 泰国 [4] - 西班牙和意大利旅客预订国内机票增幅分别超过8倍和4倍 南非 加拿大旅客预订国内机票增幅超过2倍 [4] - 入境游十大热门目的地城市为上海 北京 广州 成都 杭州 深圳 南京 重庆 西安 武汉 [4] 成都旅游市场表现 - 成都上榜2026年春节假期入境游全国十大热门目的地 [1][3][4]

纪要涉及的行业和公司 行业：旅游、出行、OTA平台、商贸零售 公司：同程、去哪儿、携程、飞猪、美团 纪要提到的核心观点和论据 国内出行数据 - 受南方强降雨影响，铁路、民航客运量微增，国内跨区域流动量同比小个位数稳定增长。全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比增长3.0%；铁路累计4710.8万人次，日均1570.27万人次，同比增长2.3%；民航累计560.1万人次，日均186.70万人次，同比增长1.22%；公路累计6.0亿人次，日均2.0亿人次，同比增长3.14%；水路累计288.1万人次，日均96.0万人次，同比下降1.65%[1] - 航班管家预计2024年五一假期经济舱平均票价（含油）同比2019年下降10.4%，同比2023年下降25%[1] 省市&景区旅游数据 - 重点景区客流增速分化，南方区域景区受阴雨天气影响。崂山累计接待游客11.7万余人次，同比增长12.6%；宏村接待游客29125人次，同比下降14.16%，门票收入158.09万元，同比下降35.46%；西递接待游客10812人次，同比下降7.67%，门票收入58.66万元，同比下降12.37%；北京市属公园假期接待游客125.58万人次，同比基本持平[3] - 重点省市旅游数据表现不一。四川A级旅游景区累计接待游客1429.15万人次，门票总收入达10918.03万元，游客接待量增长13.02%，门票收入增长0.73%；湖南全省累计客流1728.81万人次，同比增长12.56%，省外游客203.95万人次，占比11.8%，同比增长110.61%，游客人均天花费608.28元，同比增长16.11%；上海接待游客648.08万人次，旅游交易总金额为124.77亿元，同比增长3.30%，宾馆旅馆平均客房出租率为59%，同比增加1个百分点，主要旅游景区（点）共接待游客227万人次；北京共接待游客821.1万人次，同比增长5.4%，实现旅游总花费107.7亿元，同比增长6.7%；辽宁首日全省接待游客同比增长29.7%，旅游综合收入同比增长27.73%；浙江累计接待全域游客1651.7万人次，按可比口径同比增长8.3%，实现全域旅游综合收入161亿元，同比增长10.1%；广东累计接待游客2321.0万人次，同比增长20.6%，实现旅游收入114.4亿元，同比增长25.6%[3][4] OTA预订情况 - OTA平台数据显示，民俗体验、周边短途游、避暑游是假期国人出游的三大核心增长引擎，亲子家庭成为端午出游主力军，主题乐园类景区客流增势亮眼。全国GMV前50的景区中家庭亲子类景区占比近90%，亲子订单占整体旅游订单的25%；同程平台主题公园门票预订热度同比增长127%[6] - 各OTA平台表现：同程国内主题公园门票预订热度同比增长127%，水上乐园门票预订热度同比增长165%，非遗集市相关的攻略访问量同比增长超过300%，出境机票预订热度同比增长15%；去哪儿民俗体验目的地酒店预订量同比增长超四成，主题乐园预订量同比增长六成，暑期热门出境游城市酒店预订同比增长七成；携程国内周边游本地游占比为64%，亲子订单占整体旅游订单的25%，入境游订单涨幅近九成，入境游门票同比去年暴涨1.5倍GMV；飞猪国内“轻度假”型商品人均消费同比增长8.8%，国内租车服务的预订量同比增长约30%；美团县城景区订单同比增长超428%，古村古镇文旅订单同比增长112％，国际高星酒店吃住玩亲子套餐端午订单量同比增长超4倍，“儿童节”期间，亲子游乐订单量同比增长近35%[7] 出入境情况 - 全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较2024年端午节假期增长12.2%，恢复至2019年同期的105%；假期前两日日均执行国际航班1659架次，恢复至2019年同期87%；前两日内地访港27万人次，同比增长7.1%；首日截至当天15时，经横琴口岸出入境客流超4.1万人次，车辆超4200辆次，分别同比增长37.2%和42.5%[7][8] 海南情况 - 海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场计划执行航班起降2183架次，旅客吞吐量预计突破31.7万人次，货邮吞吐量预计达到2624吨，航班起降架次及旅客吞吐量同比分别增长2.6%、2.5%[9] 本地消费情况 - 商贸零售方面，北京全市开票营业性演出316台1119场，观众45.8万人次，票房1.4亿元，演出场次、观众人数、票房收入同比分别增加32%、75%、130%，商务局重点监测企业实现销售额41.8亿元，同比增长1.6%；青岛十大重点商贸监测企业实现销售额2.1亿元，同比增长8.5%；苏州100家重点商贸企业端午假期实现销售额7.73亿元，同比增长9.2%；天津监测的422家重点商贸企业累计实现销售额10.9亿元，同比增长10.9%，累计客流量同比增长15.5%；南京监测的100余家商贸流通企业共实现销售（营业）额14.23亿元，同比增长8.67%；上海节日前两天全市线上线下共发生消费近200亿元，同比2024年增长4.1%[10] - 美团数据显示，广东地区“龙舟饭”订单量较去年同期增长193%，新疆地区的“鱼粽”“酸奶粽子”等端午美食订单量增长241%，端午假期前两天，儿童餐、两大一小套餐订单量同比增长64%[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据来源包括交通运输部公众号、航空管家、财联社、央视新闻等[11] - 存在数据反馈滞后风险等[11] - 联系人有初敏、李睿娴、程婧雅，也可联系对口销售老师[11]