交易概述 - 梅花生物新加坡子公司以约105亿日元（约5亿元人民币）初始对价，收购协和发酵株式会社旗下食品氨基酸、医药氨基酸及母乳低聚糖业务 [1] - 经交割日调整后，最终交易对价约为168亿日元（约8.33亿元人民币），资产交割已于2025年7月完成 [1] 交易评估与价值 - 标的资产模拟合并股东全部权益价值评估值为16.26亿元，交易对价8.33亿元相比评估价值具有突出性价比 [2] - 公司预计在2025年度合并利润表中确认增加约7.8亿元的营业外收入 [2] 战略意义与业务影响 - 交易使公司氨基酸产品管线增加，并新增HMO产品管线，产品向下游高附加值的医药级氨基酸市场延伸 [2] - 交易为公司增加了泰国、北美等地的生产经营实体布局，有助于加速全球化布局并提升全球竞争力 [2] 财务影响与估值 - 考虑交易带来的营业外收入及氨基酸行业景气度下降，2025年盈利预测上调7%至33.7亿元 [3] - 2026年盈利预测维持32.0亿元不变，当前股价对应2025年市盈率8.9倍、2026年市盈率9.3倍 [3] - 目标价维持13.7元不变，对应2025年市盈率11.4倍、2026年市盈率12.0倍，隐含28%上行空间 [3]