新上市ETF股票仓位概况 - 11月以来共有23只股票型ETF公告上市，平均股票仓位为20.48% [1] - 仓位最高的ETF为摩根恒生港股通50ETF，仓位达54.00% [1] - 仓位较高的ETF包括博时国证工业软件主题ETF（46.74%）、南方中证港股通互联网ETF（45.33%）和招商中证800自由现金流ETF（44.72%） [1] - 仓位较低的ETF包括天弘中证农业主题ETF和兴业中证金融科技ETF，仓位均为0.00%，国联安港股通科技ETF仓位为0.06% [1] 新上市ETF募集规模 - 11月以来公告上市的ETF平均募集规模为4.55亿份 [1] - 募集规模居前的ETF包括招商国证港股通科技ETF（9.35亿份）、嘉实中证细分化工产业主题ETF（9.26亿份）和鹏华恒生生物科技ETF（7.58亿份） [1] 机构投资者持仓比例 - 新上市ETF的机构投资者持有份额平均占比为10.17% [2] - 机构投资者持有比例较高的ETF包括国联安港股通科技ETF（31.99%）、华宝中证港股通信息技术综合ETF（29.99%）和平安中证通用航空主题ETF（18.60%） [2] - 机构投资者持有比例较低的ETF包括天弘国证港股通科技ETF（0.59%）、鹏华恒生生物科技ETF（2.92%）和兴业中证金融科技ETF（3.52%） [2] 代表性ETF具体数据 - 华夏标普港股通低波红利ETF股票仓位为27.20%，募集规模4.66亿份 [1][2] - 嘉实中证光伏产业ETF股票仓位为19.25%，募集规模2.65亿份 [1][2] - 鹏华恒生生物科技ETF股票仓位为1.49%，募集规模7.58亿份 [1][2]

新上市ETF股票仓位概况 - 11月以来共有17只股票型ETF公告上市，平均股票仓位为20.97% [1] - 博时国证工业软件主题ETF仓位最高，为46.74%，南方中证港股通互联网ETF、招商中证800自由现金流ETF、华夏中证光伏产业ETF仓位居前，分别为45.33%、44.72%、33.19% [1] - 天弘中证农业主题ETF、兴业中证金融科技ETF仓位为0.00%，国联安港股通科技ETF仓位为0.06% [1] 新上市ETF募集规模 - 11月以来公告上市的ETF平均募集规模为4.22亿份 [1] - 招商国证港股通科技ETF募集规模最大，为9.35亿份，嘉实中证细分化工产业主题ETF、天弘国证港股通科技ETF紧随其后，分别为9.26亿份和6.45亿份 [1] 机构投资者持仓比例 - 新上市ETF的机构投资者持有份额平均占比为11.11% [2] - 国联安港股通科技ETF、华宝中证港股通信息技术综合ETF、平安中证通用航空主题ETF的机构持有比例较高，分别为31.99%、29.99%、18.60% [2] - 天弘国证港股通科技ETF、兴业中证金融科技ETF、易方达中证卫星产业ETF的机构持有比例较低，分别为0.59%、3.52%、3.54% [2] 代表性ETF详情 - 博时国证工业软件主题ETF（代码159108）成立于2025年11月12日，募集6.13亿份，股票仓位46.74% [2] - 易方达恒生港股通汽车主题ETF（代码159121）成立于2025年11月14日，募集2.15亿份，股票仓位16.53% [1][2] - 华夏中证光伏产业ETF（代码515370）成立于2025年11月6日，募集3.00亿份，股票仓位33.19% [2]

基金上市概况 - 天弘中证农业主题ETF成立日为2025年11月12日，将于2025年11月21日上市，上市交易份额为4.45亿份 [1] - 截至2025年11月14日，该基金投资组合中股票投资占比为0.00%，银行存款和结算备付金合计占比为100.00%，仍处于建仓期 [1] - 11月以来共有15只股票型ETF公告上市 [1] ETF建仓仓位分析 - 11月以来公告上市的股票型ETF平均仓位为19.55% [1] - 仓位最高的基金为南方中证港股通互联网ETF，仓位达45.33% [1] - 仓位居前的基金包括招商中证800自由现金流ETF（44.72%）、华夏中证光伏产业ETF（33.19%）和招商国证港股通科技ETF（31.14%） [1] - 仓位较低的基金有天弘中证农业主题ETF（0.00%）、兴业中证金融科技ETF（0.00%）和国联安港股通科技ETF（0.06%） [1] ETF募集规模 - 11月以来公告上市的ETF平均募集规模为4.23亿份 [2] - 募集规模居前的基金包括招商国证港股通科技ETF（9.35亿份）、嘉实中证细分化工产业主题ETF（9.26亿份）和天弘国证港股通科技ETF（6.45亿份） [2] 机构投资者持仓 - 11月以来公告上市的ETF中，机构投资者持有份额平均占比为11.93% [2] - 机构投资者持有份额占比居前的基金有国联安港股通科技ETF（31.99%）、华宝中证港股通信息技术综合ETF（29.99%）和平安中证通用航空主题ETF（18.60%） [2] - 机构投资者持有比例较低的基金包括天弘国证港股通科技ETF（0.59%）、兴业中证金融科技ETF（3.52%）和易方达中证卫星产业ETF（3.54%） [2]

南方中证港股通高股息投资ETF上市概况 - 南方中证港股通高股息投资ETF将于2025年11月20日上市，上市交易份额为3.79亿份，基金成立日为2025年11月12日 [1] - 截至2025年11月13日，该基金投资组合中股票投资占基金总资产比例为19.91%，银行存款和结算备付金合计占比80.09%，基金仍处于建仓期 [1] 11月以来新上市ETF整体仓位分析 - 11月以来共有14只股票型ETF公告上市，平均仓位为20.95% [1] - 仓位最高的ETF为南方中证港股通互联网ETF，仓位达45.33% [1] - 仓位居前的还有招商中证800自由现金流ETF、华夏中证光伏产业ETF、招商国证港股通科技ETF，仓位分别为44.72%、33.19%、31.14% [1] - 仓位较低的ETF包括兴业中证金融科技ETF、国联安港股通科技ETF、易方达中证卫星产业ETF，仓位分别为0.00%、0.06%、10.02% [1] 11月以来新上市ETF募集规模分析 - 11月以来公告上市的ETF平均募集规模为4.21亿份 [2] - 募集规模居前的有招商国证港股通科技ETF、嘉实中证细分化工产业主题ETF、天弘国证港股通科技ETF，份额分别为9.35亿份、9.26亿份、6.45亿份 [2] 11月以来新上市ETF持有人结构分析 - 从持有人结构看，机构投资者持有份额平均占比为12.39% [2] - 机构投资者持有份额占比居前的有国联安港股通科技ETF、华宝中证港股通信息技术综合ETF、平安中证通用航空主题ETF，机构投资者持有比例分别为31.99%、29.99%、18.60% [2] - 机构投资者持有比例较低的有天弘国证港股通科技ETF、兴业中证金融科技ETF、易方达中证卫星产业ETF，机构投资者持有比例分别为0.59%、3.52%、3.54% [2] 近期成立股票ETF基金建仓期仓位详情 - 华夏中证光伏产业ETF成立于2025年11月6日，募集规模3.00亿份，上市公告书披露股票仓位为33.19%，上市日期为2025年11月18日 [2] - 嘉实中证细分化工产业主题ETF成立于2025年11月6日，募集规模9.26亿份，上市公告书披露股票仓位为19.99%，上市日期为2025年11月14日 [2] - 易方达中证卫星产业ETF成立于2025年11月5日，募集规模4.86亿份，上市公告书披露股票仓位为10.02%，上市日期为2025年11月14日 [2] - 国联安港股通科技ETF成立于2025年11月5日，募集规模2.36亿份，上市公告书披露股票仓位为0.06%，上市日期为2025年11月13日 [2] - 华宝中证港股通信息技术综合ETF成立于2025年11月5日，募集规模2.67亿份，上市公告书披露股票仓位为16.34%，上市日期为2025年11月13日 [2] - 招商中证800自由现金流ETF成立于2025年11月3日，募集规模2.66亿份，上市公告书披露股票仓位为44.72%，上市日期为2025年11月13日 [2] - 天弘国证港股通科技ETF成立于2025年10月31日，募集规模6.45亿份，上市公告书披露股票仓位为11.20%，上市日期为2025年11月13日 [2] - 兴业中证金融科技ETF成立于2025年10月29日，募集规模4.07亿份，上市公告书披露股票仓位为0.00%，上市日期为2025年11月11日 [2] - 南方中证港股通互联网ETF成立于2025年10月29日，募集规模2.70亿份，上市公告书披露股票仓位为45.33%，上市日期为2025年11月10日 [2] - 平安中证通用航空主题ETF成立于2025年10月29日，募集规模2.62亿份，上市公告书披露股票仓位为18.07%，上市日期为2025年11月10日 [3] - 招商国证港股通科技ETF成立于2025年10月24日，募集规模9.35亿份，上市公告书披露股票仓位为31.14%，上市日期为2025年11月6日 [3] - 鑫元中证800红利低波动ETF成立于2025年10月24日，募集规模2.22亿份，上市公告书披露股票仓位为19.25%，上市日期为2025年11月7日 [3]

新成立ETF建仓态势 - 多只11月新成立ETF采取低仓位策略上市，部分基金权益仓位仅一成或接近空仓，与快速跟踪指数的常规操作形成对比 [1] - 具体案例显示，截至11月11日，华夏中证光伏产业ETF权益仓位为33.19%，远低于合同规定的90%比例要求 [2] - 其他低仓位案例包括：嘉实中证细分化工产业主题ETF仓位19.99%，易方达中证卫星产业ETF仓位10.02%，天弘国证港股通科技ETF仓位11.20%，华宝中证港股通信息技术综合ETF仓位16.34% [2] - 国联安恒生港股通科技主题ETF权益仓位低至0.06%，兴业中证金融科技主题ETF在募集结束超过10天后仍未建仓，99.99%资产为现金 [3] - 南方恒生科技ETF是近期上市ETF中仓位较高者，截至11月10日权益仓位为64.28% [3] 机构投资者策略转向 - 机构投资者态度由前期激进转向审慎，被动基金建仓节奏放缓，主动管理基金亦通过加大分红等方式表达谨慎观点 [5] - 在市场风格再平衡背景下，“均衡配置”与“哑铃策略”重新成为机构核心配置思路 [1][6] - 广发基金投顾认为当前市场是风格“再平衡”而非彻底“切换”，建议采用哑铃策略，一端配置红利资产，另一端关注优质成长资产 [6] - 华夏基金建议考虑增配红利高股息品种，并逢低介入科技成长类资产，以行业主题ETF或双创类宽基ETF形式进行哑铃组合配置 [6] - 港股配置思路相似，华泰柏瑞基金强调港股红利类资产虽缺乏高弹性，但具备细水长流的长期价值，不应忽视权益底仓配置 [7] 市场环境背景 - 沪指在快速冲上4000点后进入高位波动拉锯状态 [1][5] - 市场风格发生变化，科技板块因交易拥挤度高企和海外科技股回调而延续调整，新能源和周期板块因政策红利和业绩好转表现亮眼 [5] - 市场人士普遍认为后续行情或以时间换空间 [5]

新成立ETF建仓态势 - 多只新成立ETF在11月上市前保持低仓位，部分权益仓位仅一成或几乎空仓，在上市日前才迅速将仓位打满 [1] - 华夏中证光伏产业ETF截至11月11日权益仓位为33.19%，远低于合同要求的投资于标的指数成分股及备选成分股的比例不低于基金资产净值90%的规定 [2] - 嘉实中证细分化工产业主题ETF截至11月7日权益仓位为19.99%，易方达中证卫星产业ETF同期权益仓位仅为10.02% [2] - 天弘国证港股通科技ETF截至11月6日权益仓位为11.20%，华宝中证港股通信息技术综合ETF同期权益仓位为16.34% [2] - 国联安恒生港股通科技主题ETF截至11月6日权益仓位仅为0.06%，兴业中证金融科技主题ETF截至11月4日持仓无股票资产，99.99%资金为银行存款和结算备付金 [3] - 南方恒生科技ETF权益仓位较高，截至11月10日为64.28% [3] 机构投资者策略转向 - 机构投资者态度趋于审慎，与火热市场形成对比，均衡配置与哑铃策略重新成为核心思路 [1] - 被动指数基金通常为迅速跟踪指数会快速建仓，近期上市ETF建仓表现明显谨慎 [3] - 在沪指冲上4000点后高位波动的背景下，机构从前期激进态度转向相对谨慎，主动管理基金也通过加大分红等方式表达谨慎态度 [4][5] - 机构配置思路从三季度偏爱科技成长转向相对均衡的策略，哑铃策略成为均衡配置的核心 [6] - 广发基金投顾认为当前市场是风格再平衡而非彻底切换，建议采用哑铃策略，一端配置红利资产，另一端关注优质成长资产 [6] - 华夏基金建议增配红利高股息品种，并可逢低介入科技成长类资产，以哑铃组合配置理念中长期持有 [7] - 华泰柏瑞基金强调港股红利类资产作为权益底仓配置的长期价值，认为其具备细水长流的特性 [7]

基金上市概况 - 华夏中证光伏产业ETF成立日为2025年11月6日，将于2025年11月18日上市，上市交易份额为3.00亿份 [1] - 截至2025年11月11日，该基金股票投资占基金总资产的比例为33.19%，银行存款和结算备付金合计占比66.77%，仍处于建仓期 [1] - 11月以来共有13只股票型ETF公告上市，上市交易份额平均募集4.24亿份 [2] 同行业ETF仓位比较 - 11月以来公告上市的13只股票型ETF平均仓位为21.03% [1] - 南方中证港股通互联网ETF仓位最高，为45.33%，仓位居前的还有招商中证800自由现金流ETF（44.72%）、华夏中证光伏产业ETF（33.19%）和招商国证港股通科技ETF（31.14%） [1] - 仓位较低的ETF包括兴业中证金融科技ETF（0.00%）、国联安港股通科技ETF（0.06%）和易方达中证卫星产业ETF（10.02%） [1] 同行业ETF募集规模 - 募集规模居前的ETF有招商国证港股通科技ETF（9.35亿份）、嘉实中证细分化工产业主题ETF（9.26亿份）和天弘国证港股通科技ETF（6.45亿份） [2] - 从表格数据看，募集规模超过9亿份的ETF有2只，超过6亿份的ETF有1只 [2][3] 机构投资者持仓偏好 - 11月以来公告上市的ETF，其机构投资者持有份额平均占比为12.72% [2] - 机构投资者持有份额占比居前的有国联安港股通科技ETF（31.99%）、华宝中证港股通信息技术综合ETF（29.99%）和平安中证通用航空主题ETF（18.60%） [2] - 机构投资者持有比例较低的包括天弘国证港股通科技ETF（0.59%）、兴业中证金融科技ETF（3.52%）和易方达中证卫星产业ETF（3.54%） [2]

全球及中国主要股指表现 - 上周上证综指上涨1.08%，收于3997.56点 [1] - 深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65% [1] - 全球主要指数多数下跌，纳斯达克综指下跌3.04%，恒生指数上涨1.29% [1] 股票型ETF市场表现 - 股票型ETF周度收益率中位数为0.31% [2] - 主题指数ETF中华夏中证电网设备主题ETF收益率最高，达10.92% [2] - 股票型ETF涨幅前五均与电网设备或光伏主题相关，最高涨幅为10.92% [4][5] - 富国中证通信设备主题ETF跌幅最大，为-49.6% [5] 股票型ETF流动性及资金流向 - 股票型ETF日均成交额减少15.7%，但日均成交量增加9.3% [6] - 国泰中证全指证券公司ETF资金流入最多，达4.0亿元 [9] - 易方达创业板ETF资金流出最多，为29亿元 [10] ETF融资融券及存量市场 - 股票型ETF融资余额由491.454亿元下降至479.148亿元 [11] - ETF市场总规模达57298.9亿元，较前一周增加280.39亿元 [14] - 股票型ETF规模为37340.58亿元，占整个ETF市场规模的65.2% [16] ETF发行与行业观点 - 上周无新ETF发行，但有8只新ETF成立，涵盖化工、光伏、港股通科技等主题 [17] - 机构观点认为光伏产业链有望迎来价值重构，关注供给侧改革及新技术变革机会 [17] - 开源证券指出光伏行业“反内卷”已见成效，产业链供需关系有望快速修复 [17]

市场表现与产品发行概况 - 沪指刷新年内新高，但全市场公募产品发行数量为25只，环比降幅达16.67% [1] - 公募产品平均认购天数为21.92天，环比明显缩短 [1] - 本周仅有22家公募机构有新基发行，其中20家机构仅发行1只新基，另有2家机构发行不少于2只新基 [4] 新发产品结构分析 - 权益基金是发行绝对主力，在新发的25只新基中占比高达80%，共计20只 [2] - 股票型基金发行11只，其中被动指数型基金占主导，共8只，占比32.00%，增强指数型基金3只，占比12.00% [2] - 混合型基金发行10只，其中偏股混合型基金9只，占比36.00%，平衡混合型基金1只，占比4.00% [2] - 债券型基金发行2只，占比8.00%，较前一周基本持平 [2][3] - 另类产品中，混合型FOF基金和QDII股票型基金各发行1只，均占比4.00% [2][4] 主要公募机构发行动态 - 华夏基金本周发行3只新基，均为权益基金，具体为“华夏资源精选A”、“华夏中证光伏产业ETF”和“华夏中证电网设备主题ETF联接A” [4] - 博时基金本周发行2只新基，同样均为权益基金，具体为“博时工业软件ETF”和“博时中证港股通互联网ETF联接A” [4] 市场情绪与机构策略解读 - 分析认为市场存在恐高心理，投资者担忧盈利持续性，认购新基金时表现谨慎 [4] - 公募机构发行策略趋于稳健，因后续市场面临较大不确定性，对新基金发行更为审慎 [4] - 尽管发行数量减少，但投资者对公募产品整体需求依然较大，带动新基金募集效率大幅提升 [4]

市场整体发行概况 - 全市场新发行公募产品数量为25只，较前一周的30只下降16.67% [1] - 新产品平均认购天数由前一周的27.8天缩短至21.92天，资金募集节奏加快 [1] - 发行供给收缩而投资者需求稳固，导致单只基金资金募集效率提升 [1] 产品结构分析 - 新发行产品中权益类基金数量达20只，占比高达八成 [2] - 股票型基金共11只，以被动指数型产品为主导 [2] - 偏股混合型基金有9只同期发售 [2] - 债券型基金本周发行2只，在新发行市场中占比为8% [2] - QDII基金本周有1只开启募集，为连续第二周有新基金发行 [2] 机构发行策略与布局 - 本周有22家公募机构推出新基金，市场活跃度相对集中 [2] - 其中20家机构仅发行1只新产品，2家机构发行了2只或以上新基金 [2] - 公募机构倾向于通过工具化、细分主题化的指数产品为投资者提供参与机会 [2] - 权益类基金是公募机构战略布局与产品创新的核心领域 [3] 重点机构产品案例 - 华夏基金本周发行力度最大，共有3只权益类新基金启动认购 [3] - 华夏基金新产品聚焦于资源与新能源细分赛道，具体为华夏资源精选、华夏中证光伏产业ETF和华夏中证电网设备主题ETF联接 [3] - 博时基金紧随其后，发行博时工业软件ETF和博时中证港股通互联网ETF联接两只权益类产品 [3]