产品发行与市场热度 - 华夏基金和易方达基金旗下的两只巴西ETF于2025年11月13日上市交易，募集期为2025年10月31日仅一天，均设置3亿元人民币募集上限 [1] - 两只巴西ETF市场热度高，配售比例极低，易方达巴西ETF（520870）配售比例为11.823%，华夏巴西ETF（159100）配售比例为11.538679% [1] - 认购户数显示强劲需求，易方达巴西ETF认购户数为12313户，华夏巴西ETF认购户数为9081户，户均认购申请金额在20多万至接近30万元之间 [1] 主要持有人分析 - 两只ETF的第一大持有人均为巴克莱银行，在华夏巴西ETF中持有30.58%的份额，在易方达巴西ETF中持有23.45%的份额 [1][2] - 瑞银集团同时出现在两只ETF的前十名持有人名单中，分别持有2.31%和2.36%的份额 [1][2] - 国内多家私募基金公司为重要持有人，包括北京平凡私募基金管理有限公司、上海宁苑资产管理有限公司和北京诚盛投资管理有限公司等 [1][2] 初步净值表现与建仓分析 - 截至2025年11月11日，易方达巴西ETF单位净值为1.0154元，日增长率为1.51% [4] - 净值走势分析显示，基金管理人可能于11月10日尾盘和11月11日早盘完成建仓，基本捕捉了11日的市场涨幅 [4] - 华夏巴西ETF给出的参考净值为1.017元，与易方达产品净值接近，略高一点 [6] 产品特性与后市展望 - 作为QDII-ETF，产品支持T+0交易机制，易于被资金关注 [6] - 尽管开放申购赎回，但申购份额T+2日才能到账，预计上市初期基金份额将保持稳定 [6] - 基于认购阶段供不应求的情况，上市后交易价格相对净值可能出现溢价 [6]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF于10月31日发售，配售比例分别约为11.82%和11.54%，创下2021年至今近5年ETF配售比例最低值 [1][2] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，但认购资金热情高涨，根据配售比例计算，认购资金合计超过50亿元人民币 [3] - 产品跟踪巴西IBOVESPA指数，将不低于基金资产净值90%的资产投资于标的ETF [2] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元人民币 [4] - 2025年以来跨境ETF规模增加4737.48亿元人民币，占比52.76%，年内新增加产品47只 [4] - 目前有24只跨境ETF规模在100亿元以上，以聚焦港股和美股市场的产品为主，其中规模最大的港股通互联网ETF超过850亿元 [4] 跨境ETF的区域布局演变 - 跨境ETF早期布局以成熟市场为主，如美国、德国、法国、日本 [4] - 2020年之后，跟踪韩国及东南亚新兴国家市场的跨境ETF开始增加，例如2022年底成立的境内首只可直接投资韩国股票市场的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF [5] - 新兴市场成为近年布局趋势，产品区域已扩展至沙特、日本、韩国、新加坡、巴西等 [1][5] ETF互联互通的双向举措 - 跨境ETF资金流向是双向的，既有中国资金“走出去”配置海外资产，也有海外资金“引进来”投资中国资产 [6][7] - 以巴西为例，今年5月和7月，已有三只跟踪中国A股指数的ETF在巴西证券交易所上市，标志着ETF互联互通机制首次在南美市场落地 [6] - 新加坡市场在2023年底实现首对互挂ETF上市，双向投资于中国和泛东南亚科技领域 [7] 新兴市场的投资吸引力 - 晨星研究显示，新兴市场在过去12个月的表现优于发达市场，其10年估值隐含回报为9.1%，高于美国市场的2.5%和大部分发达市场的6.4% [7] - 市场人士指出，印度、越南和俄罗斯等国家的资本市场都有过不错表现，有望成为基金公司未来布局的方向 [7]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF于10月31日发售，配售比例分别约为11.82%和11.54%，创下2021年至今近5年ETF配售比最低值[1][3] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，但认购资金热情高涨，根据配售比例计算，认购资金合计超过50亿元[4] - 此类QDII产品因外汇额度关系设定规模上限并进行比例配售，类似情况在2024年6月发行的首批沙特ETF（募集上限10亿元）中也曾出现[4] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元，其中2025年以来新增规模4737.48亿元，占比52.76%，2025年新增产品47只[6] - 目前有24只跨境ETF规模在100亿元以上，以聚焦港股和美股市场的产品为主，其中规模最大的港股通互联网ETF估算规模超过850亿元[6][7] - 跨境ETF涵盖区域已从早期美国等成熟市场扩展至沙特、日本、韩国、新加坡、巴西等新兴市场，体现“布局全球”趋势[1][8][9] 跨境ETF双向流动案例 - 在资金“走出去”投资巴西市场的同时，中国ETF产品也“引进来”到巴西上市，例如巴西资管公司发行的跟踪沪深300ETF和创业板ETF的产品[11] - 新加坡市场在2023年底实现首对互挂ETF上市，产品分别跟踪中国上证红利指数和泛东南亚科技指数[11] - 这种双向流动表明跨境ETF不仅是资金单向出海，更是金融开放背景下双向互联互通的重要举措[11] 新兴市场投资前景 - 晨星研究显示，新兴市场过去12个月表现优于发达市场，其10年估值隐含回报为9.1%，高于美国的2.5%和大部分发达市场的6.4%[12] - 印度、越南和俄罗斯等新兴国家资本市场有过不错表现，有望成为基金公司未来布局方向[12] - 投资者需求呈现分散化、多元化特征，在沪港通、互认基金等机制推动下，全球资产配置趋势明显[9]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF配售比例创2021年以来新低，易方达巴西IBOVESPA ETF配售比例约为11.82%，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF配售比例约为11.54% [1][2] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，合计认购资金超过50亿元人民币 [3] - 低配售比例反映出市场对新兴市场投资品种的热情，类似情况在2024年6月发行的首批沙特ETF（募集上限10亿元）中也曾出现 [3] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元人民币 [4] - 2025年以来新增跨境ETF产品47只，规模增加4737.48亿元人民币 [4] - 目前有24只跨境ETF规模超过100亿元，其中港股通互联网ETF规模逾850亿元，恒生科技指数ETF和恒生科技ETF规模均在400亿元以上 [4] 跨境ETF全球布局演变 - 早期跨境ETF主要布局成熟市场，如港股、美股以及德国、法国、日本市场，例如华安基金在2014年和2020年分别成立了跟踪德国DAX指数和法国CAC40指数的ETF [4] - 2020年后，布局扩展至韩国及东南亚新兴市场，如2022年底成立的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF是境内首只直接投资韩国股票市场的ETF [5] - 投资者需求呈现分散化、多元化特征，推动国内基金全球布局趋势加速 [6] 跨境ETF双向流动案例 - 跨境ETF资金流向是双向的，巴西市场方面，今年5月首只跟踪中国沪深300ETF的产品在巴西上市，7月巴西伊塔乌资产管理公司推出跟踪易方达MSCI中国A50互联互通ETF的产品 [7] - 新加坡市场方面，2023年底首对互挂ETF上市，分别投资于泛东南亚科技ETF和上证红利指数 [8] - 新兴市场10年估值隐含回报为9.1%，高于美股的2.5%和大部分发达市场的6.4%，显示出增长潜力 [8]

跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元 [4] - 2025年以来新增加产品47只，规模增加4737.48亿元 [4] - 有24只跨境ETF规模在100亿元以上，其中港股通互联网ETF规模逾850亿元，恒生科技指数ETF和恒生科技ETF规模均在400亿元以上 [4] 巴西ETF发行情况 - 首批两只巴西ETF配售比例分别为11.82%和11.54%，创2021年以来ETF配售比例最低值 [1][2] - 两只产品均设定了3亿元的募集上限，认购资金合计超过50亿元 [2] - 有效认购申请总份额超过3亿份，采取比例配售 [1] 跨境ETF全球布局趋势 - 布局区域从早期的中国香港、美国扩展到沙特、日本、韩国、新加坡、巴西等 [1][4][5] - 早期以成熟市场为主，如德国、法国、日本，2020年后增加韩国及东南亚新兴市场ETF [4][5] - 新兴市场10年估值隐含回报为9.1%，高于美股的2.5%和大部分发达市场的6.4% [8] ETF互通双向举措 - 上交所与巴西证券期货交易所ETF互通项下首只产品在巴西上市，跟踪汇添富沪深300ETF [7] - 巴西资管与华夏基金合作的创业板ETF及与易方达合作的MSCI中国A50互联互通ETF在巴西上市 [7] - 2023年底首对中新互挂ETF上市，实现双向投资 [8] 市场驱动因素 - 投资者的投资诉求呈现分散化、多元化特征 [6] - QDII基金等产品加速布局，推动国内基金全球布局趋势 [6] - 印度、越南和俄罗斯等国家资本市场表现良好，可能成为未来布局方向 [8]

巴西ETF认购情况 - 两只聚焦巴西市场的跨境ETF在公开发售首日即引发资金抢购，认购规模迅速突破3亿元人民币的募集规模上限[1][2] - 华夏基金的巴西ETF比例配售确认为11.538679%，据此估算10月31日当日吸引约26亿元资金抢购[1][3] - 易方达基金的巴西ETF比例配售确认为11.823%，据此计算当日吸引超过25亿元资金抢购[1][3] 跨境ETF市场概况 - 跨境ETF产品线持续丰富，涵盖港股、美股、日欧及中东等多类市场，总规模已接近9000亿元[1][7] - 跨境ETF规模增长迅猛，从2024年底的4240亿元增长至三季度末的约8840亿元，已然翻倍[7] - 新兴市场领域的跨境ETF品种逐渐丰富，例如南方东英沙特阿拉伯ETF以及招商基金的新兴亚洲精选50指数ETF[4][5] 跨境ETF产品特点 - 跨境ETF打破了传统跨境投资壁垒，成为普通投资者参与全球市场配置的重要工具[1][7] - 投资于境外的跨境ETF主要包括跟踪香港市场指数、美股类指数以及其他市场如日经225、德国DAX等指数的产品[4] - 此次两只巴西ETF的推出为投资于新兴市场的ETF增添了新品种，受到投资者高度关注[5]

两只巴西ETF发售情况 - 华夏基金和易方达基金的两只聚焦巴西市场的跨境ETF于10月31日同步公开发售，首次募集规模上限均为3亿元人民币 [1] - 两只基金发售首日认购规模即超过募集上限，华夏基金巴西ETF比例配售确认为11.538679%，易方达基金巴西ETF比例配售确认为11.823% [1][2] - 按比例估算，华夏基金巴西ETF发售首日吸引约26亿元资金抢购，易方达基金巴西ETF吸引超过25亿元资金 [2] 跨境ETF市场发展现状 - 跨境ETF产品线持续丰富，涵盖港股、美股、日欧及中东等多类市场，总规模已近9000亿元 [1][4] - 跨境ETF规模增长迅猛，2024年二季度末约为5655亿元，三季度末跃升至约8840亿元，较2024年底的4240亿元已然翻倍 [4] - 新兴市场ETF品种逐渐丰富，例如南方东英沙特阿拉伯ETF和新兴亚洲精选50指数ETF，为投资者提供了布局沙特及亚洲四国市场的工具 [3] 跨境ETF的投资特点与影响 - 跨境ETF打破了传统跨境投资壁垒，成为普通投资者参与全球配置的重要工具 [1][4] - 受QDII额度限制影响，跨境ETF往往对申购进行严格限制，投资者需求推升二级市场交易价格，产生较高溢价率 [4] - 部分跨境ETF规模较小，日均交易量不足，容易因资金集中进出导致价格大幅偏离净值 [4]

根据提供的金融工程周报内容，以下是关于报告中涉及的量化模型和因子的总结。报告主要描述了市场表现和基金业绩，并未详细阐述具体的量化模型或因子构建方法。报告核心内容为对各类基金（如指数增强基金、量化对冲基金）业绩的统计和回顾[33][35]。 量化模型与构建方式 报告未详细描述具体的量化模型构建思路、过程或公式。 模型的回测效果 报告未提供具体量化模型的回测效果指标。 量化因子与构建方式 报告未详细描述具体的量化因子构建思路、过程或公式。 因子的回测效果 报告未提供具体量化因子的回测效果指标。 基金业绩统计 报告对采用量化方法的公募基金进行了业绩统计，以下为相关基金类型的业绩表现[33][35]： **1. 指数增强型基金** - **本周超额收益中位数**: 0.24%[33][35] - **本年超额收益中位数**: 3.78%[33][35] **2. 量化对冲型基金** - **本周收益中位数**: -0.06%[33][35] - **本年收益中位数**: 0.68%[33][35] （注：报告未涉及量化模型或因子构建的具体方法论、公式或定性评价，主要内容为市场数据与基金业绩回顾。）

上周市场回顾 - A股主要宽基指数全线下跌，上证综指、沪深300、中证1000收益分别为-1.47%、-2.22%、-4.62%，科创50、中小板指、创业板指收益靠后，分别为-6.16%、-5.77%、-5.71% [5][11] - 行业表现分化显著，银行、煤炭、食品饮料收益靠前，分别为4.99%、4.27%、0.85%，电子、传媒、汽车收益靠后，分别为-7.10%、-6.28%、-6.24% [5][17] - 央行公开市场操作净投放6731亿元，逆回购到期10210亿元，净回笼资金3479亿元，除1年期外各期限国债利率下行，利差缩窄9.07BP [5][19] - 中证转债指数下跌2.35%，累计成交3442亿元，较前一周增加2085亿元，转股溢价率中位数上升至28.18%，纯债溢价率中位数下降至22.88% [5][24] 基金产品动态 - 上周新成立基金10只，合计发行规模95.48亿元，较前一周有所增加，偏股混合型基金发行4只规模40.33亿元，被动指数型基金发行3只规模16.13亿元 [3][41][42] - 基金申报活跃，上周共上报33只基金，包括4只FOF、3只QDII及多只主题ETF，如鹏华中证卫星产业ETF、景顺长城创业板人工智能ETF等 [4][5] - 华夏基金、易方达基金申报首批巴西市场ETF产品，分别跟踪巴西伊博维斯帕指数，成为中巴资本市场互联互通的重要成果 [7] - 多只贵金属基金实施限购，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)单日申购限额2万元，国投瑞银白银期货LOF的A/C类份额限额分别降至100元/1000元 [8][9] 公募基金业绩表现 - 主动权益型、灵活配置型、平衡混合型基金上周收益中位数分别为-4.50%、-3.52%、-2.64%，今年以来中位数收益分别为25.02%、18.92%、11.66% [30][31] - 另类基金业绩表现突出，今年以来中位数收益达34.48%，显著高于其他基金类型 [31] - 指数增强基金上周超额收益中位数为0.24%，量化对冲型基金收益中位数为-0.06%，今年以来超额中位数分别为3.78%和0.68% [33][34] - FOF基金中，目标日期基金今年以来累计收益率最高，达16.79%，普通FOF和目标风险基金上周收益中位数分别为-0.12%和-0.18% [35][36] 指数与产品创新 - 上证科创板创新成长策略精选指数发布，选取80只科技创新能力强、成长性好的科创板公司，引入浦发银行科创评价体系，聚焦创新成长企业 [10] - 新兴主题ETF密集申报和发行，涉及人工智能、芯片设计、卫星产业等领域，反映市场对科技创新板块的持续关注 [4][43] - 本周将有29只基金进入发行阶段，被动指数型(11只)、偏股混合型(7只)和增强指数型(4只)占主导，显示产品布局向工具化和主动管理并重发展 [47] 行业与主题表现 - 今年以来有色金属、通信、电子行业累计收益领先，分别达72.53%、52.79%、36.70%，而食品饮料、石油石化等行业表现相对较弱 [17][18] - 过去一个月煤炭行业表现最佳，累计上涨10.17%，传媒行业表现最差，下跌8.87% [17][18] - 科创50指数年初至今累计收益率达37.84%，在各主要宽基指数中表现最优 [11]

新产品动态 - 头部公募易方达基金和华夏基金正在申报跟踪巴西市场指数的QDII产品 [1] - 两只具体产品为华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF（QDII）和易方达伊塔乌巴西IBOVESPA ETF（QDII） [2] - 产品将跟踪巴西Ibovespa指数 该指数是巴西圣保罗交易所的主要股票指数 也是拉丁美洲最具代表性的股票指数 [2] 巴西市场表现 - 巴西Ibovespa指数今年内涨幅约18% 并在9月30日创下147578.39点的历史新高 [1][4] - 自2016年以来 该指数累计上涨2.27倍 [4] - 指数权重股高度集中于全球大宗商品领域 主要由淡水河谷、巴西石油等巨头构成 [1][2] 中巴双边经贸关系 - 2024年中国与巴西双边贸易额为1881.17亿美元 同比增长3.65% [6] - 中国已连续16年成为巴西最大的贸易伙伴 对华出口约占巴西出口总值的28% [6] - 中国对巴西出口贸易额同比增长22% 主要增长点包括新能源汽车及零部件 [6] 中国企业投资巴西案例 - 蜜雪冰城计划未来3至5年在巴西投资采购总价值不低于40亿元人民币的物资 预计创造25000个工作岗位 并将在巴西开设首家门店和建设供应链工厂 [4] - 瑞幸咖啡计划在2025年至2029年的5年内向巴西采购总计24万吨咖啡豆 价值100亿元人民币 [5] 基金公司合作方与战略 - 华夏基金和汇添富基金在巴西的合作方为布莱德斯科 其资产管理规模超过1500亿美元 [3] - 易方达基金在巴西的合作方为伊塔乌资管 其管理规模超过1700亿美元 是拉丁美洲最大的银行之一伊塔乌联合银行旗下公司 [3] - 基金公司依托巴西合作伙伴的本地优势 计划将业务拓展至智利等其他南美国家 以增强中国资管品牌在拉美地区的影响力 [1][8] ETF互联互通进展 - 自今年5月起 ETF互联互通机制首次在南美洲落地 华夏、易方达、汇添富基金均在巴西发行上市了跟踪中国指数的ETF产品 [2] - 易方达基金表示正不断提升全球资产配置能力 投资范围可覆盖主要境外权益市场 未来将持续完善产品矩阵 [7]