文章核心观点 - 科创板设立科创成长层，旨在以更高包容性和适应性服务科技企业及新质生产力发展需要，首批新注册企业即将入层 [3] - 科创成长层存量公司展现出“减亏增收、成果落地”的清晰成长轨迹，长期向好趋势明确 [8] 科创成长层设立与构成 - 科创板“1+6”改革启动设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利公司全部入层 [3] - 32家公司主要分布于新一代信息技术（15家）、生物医药（14家）、新能源（2家）和高端装备智造（1家）等战略新兴产业 [4] - 公司通过多样上市标准上市，包括第五套标准（11家）、第四套标准（8家）、第二套标准（8家）、特殊表决权标准（3家）和红筹企业标准（2家） [4] 公司市值与融资规模 - 32家科创成长层存量公司A股总市值达1.09万亿元，其中19家公司市值超过100亿元 [4] - 32家公司通过IPO合计募资1051.97亿元，为研发投入和商业化提供支持 [4] 营收增长表现 - 2024年32家科创成长层存量公司合计实现营业收入675.75亿元，其中29家公司营收突破1亿元，13家公司营收超过10亿元，百济神州营收规模最大已突破270亿元 [6] - 以2019年为基数，公司营收年均复合增长率达27.87%，比科创板同期高出近4个百分点，其中14家公司营收年复合增长率超过40% [6] - 2025年上半年，科创成长层存量公司营收同比增长37.79% [6] 亏损收窄趋势 - 2024年，19家公司同比缩亏，其中16家公司同比缩亏幅度超过20% [6] - 2025年上半年，科创成长层存量公司整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中13家公司同比缩亏幅度超过20% [6] - 科创板已支持54家未盈利公司上市，已有22家公司上市后实现盈利并“摘U”，平均每年“摘U”4家 [5] 研发投入与创新成果 - 2024年32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例的中位数为65.40% [7] - 创新药企业累计推出20款具备“全球新”属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [7] - 百济神州投入超10亿元IPO募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药 [7] - 寒武纪快速迭代分布式训练组件，云天励飞的DeepEdge 10芯片进入量产，信科移动主导星地融合国际标准制定 [7] 制度支持与未来发展 - “科创板八条”、“并购六条”及“1+6”改革配套制度持续推出，为不同阶段公司提供支持 [8] - 再融资“轻资产、高研发投入”认定标准发布，迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司适用，募集资金中用于研发的资金占比超过30% [8] - 芯联集成通过并购芯联越州72.33%股权，有望成为国内首家实现规模量产的8英寸SiC MOSFET企业 [8] - 随着禾元生物、西安奕材、必贝特等新公司入层，以及沐曦科技、摩尔线程等企业申报IPO，板块将持续扩容 [8]

科创成长层设立背景与首批公司 - 科创板于6月18日启动“1+6”改革并设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利公司全部入层 [2] - 禾元生物、西安奕材、必贝特即将登陆科创板，成为首批进入科创成长层的新注册企业 [1] - 科创成长层旨在以更高的包容性和适应性服务科技企业及新质生产力发展需要 [2] 存量公司行业分布与上市标准 - 32家科创成长层存量公司主要分布于新一代信息技术（15家）、生物医药（14家）、新能源（2家）和高端装备智造（1家）等战略新兴产业 [3] - 公司通过组合式上市制度登陆科创板，其中11家适用第五套标准（市值+研发进展），8家适用第四套标准（市值+收入），8家适用第二套标准（市值+收入+研发投入） [3] - 第五套标准适用范围将从创新药、创新医疗器械领域拓展至人工智能、商业航天、低空经济等未来产业 [3] 融资规模与市值表现 - 32家存量公司通过IPO合计募资1051.97亿元 [3] - 32家公司A股总市值目前达1.09万亿元，其中19家公司市值超过100亿元 [3] 营收增长与减亏趋势 - 2024年32家科创成长层存量公司合计实现营业收入675.75亿元，其中29家公司营收突破1亿元，13家公司营收超过10亿元 [4] - 以2019年为基数，公司营收年均复合增长率达27.87%，比科创板同期高出近4个百分点，14家公司营收年复合增长率超过40% [4] - 2025年上半年，科创成长层存量公司营收同比增长37.79% [4] - 2024年19家公司同比缩亏，其中16家缩亏幅度超过20% [4] - 2025年上半年整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中13家缩亏幅度超过20% [4] 研发投入与创新成果 - 2024年32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例的中位数为65.40% [5] - 创新药企业累计推出20款具备“全球新”属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [5] - 百济神州投入超10亿元IPO募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药 [5] - 寒武纪快速迭代分布式训练组件，云天励飞的DeepEdge 10芯片进入量产，信科移动主导星地融合国际标准制定 [5] 制度支持与未来发展 - “科创板八条”、“并购六条”及“1+6”改革配套制度为科创成长层公司提供精准支持 [6] - 再融资“轻资产、高研发投入”认定标准已使迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司受益，其募集资金中用于研发的占比超过30% [6] - 芯联集成通过并购重组收购芯联越州72.33%股权，有望成为国内首家实现规模量产的8英寸SiC MOSFET企业 [6] - 沐曦科技、摩尔线程等一批未盈利企业已申报科创板IPO，将持续为成长层注入新血液 [6]

科创板“1+6”改革与科创成长层设立 - 科创板于今年6月18日启动“1+6”改革并设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利上市企业全部入层 [1] - 近期正在发行或即将上市的禾元生物、西安奕材、必贝特等公司将直接进入科创成长层 [1] - 科创板开板至今共支持54家未盈利公司上市，22家公司上市后实现盈利并“摘U”，平均每年“摘U”4家 [1] 制度包容性与融资表现 - 科创成长层32家公司主要分布在新一代信息技术、生物医药、新能源、高端装备制造等战略性新兴产业 [2] - 科创板上市制度体现多元包容性：11家适用第五套标准、8家适用第四套标准、8家适用第二套标准、3家适用特殊表决权标准、2家适用红筹企业标准 [2] - 科创成长层公司通过IPO合计募资1051.97亿元，总市值已达1.09万亿元，19家公司市值超过100亿元 [2] - 科创板第五套标准适用范围将拓展至人工智能、商业航天、低空经济等未来产业，沐曦科技、摩尔线程、上海超导等企业已申报科创板IPO [2] 研发投入与创新成果 - 2024年32家科创成长层公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例中位数为65.40% [3] - 相关创新药企累计推出20款国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [3] - 泽璟制药研发成功多纳非尼、卡昔替尼等创新药，填补国产空白 [3] - 寒武纪快速迭代分布式训练组件，云天励飞的DeepEdge10芯片上市当年即进入量产阶段 [3] 业绩增长与减亏态势 - 以2019年为基数，相关公司营收年均复合增长率达27.87%，比板块同期高出近4个百分点 [4] - 2025年上半年，科创成长层公司营收同比增长37.79% [4] - 2025年上半年，上述公司整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比减亏，其中13家公司同比减亏幅度超20% [4] 创新制度支持与融资并购 - “科创板八条”、“并购六条”及“1+6”改革配套制度为科创成长层公司提供支持 [5] - 再融资“轻资产、高研发投入”认定标准发布，迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司适用，募集资金中用于研发的资金占比超过30% [6] - 迪哲医药适用新标准募得资金18.48亿元，其中10.4亿元投入研发 [6] - 开市以来已有8家科创成长层公司完成再融资发行，合计募集资金132亿元 [6] - 自“科创板八条”发布以来累计披露6单产业并购交易，包括收购优质未盈利企业及跨境并购 [6] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权，交易完成后可一体化管理公司10万片/月和标的公司7万片/月的8英寸硅基产能 [7]

科创板“1+6”改革与科创成长层设立 - 科创板于今年6月18日启动“1+6”改革，宣布设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利上市企业全部入层 [1] - 近期有禾元生物、西安奕材、必贝特等公司正在发行，即将上市并直接进入成长层 [2] - 科创板开板至今共支持54家未盈利公司上市，22家公司上市后实现盈利并“摘U”，平均每年“摘U”4家 [2] 成长层公司行业分布与制度包容性 - 32家成长层公司主要分布在新一代信息技术（15家）、生物医药（14家）、新能源（2家）和高端装备智造（1家）等战略新兴产业 [3] - 科创板上市制度多元包容：11家适用第五套标准（市值+研发进展），8家适用第四套标准（市值+收入），8家适用第二套标准（市值+收入+研发投入），3家适用特殊表决权标准，2家适用红筹企业标准 [3] - 成长层公司通过IPO合计募资1051.97亿元，A股总市值达1.09万亿元，19家公司市值超过100亿元 [3] 营收增长与业绩表现 - 2024年32家成长层公司合计实现营业收入675.75亿元，29家公司营收突破1亿元，13家公司营收超过10亿元，百济神州营收规模最大已突破270亿元 [5] - 以2019年为基数，成长层公司营收年均复合增长率达27.87%，比板块同期营收复合增长率高出近4个百分点，14家公司营收年复合增长率超过40% [5] - 2025年上半年成长层公司营收同比增长37.79%，整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中13家公司同比缩亏幅度超过20% [6] - 百济神州2022年亏损136.42亿元，至2025年上半年盈利4.5亿元，公司预计全年有望实现盈利 [6] 研发投入与创新成果 - 2024年32家成长层公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例中位数为65.40% [8] - 成长层创新药企业累计推出20款具备“全球新”属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [8] - 百济神州投入超10亿元募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药 [8] - 泽璟制药上市后研发成功多纳非尼、卡昔替尼等创新药，填补了国产空白 [8] 新一代信息技术领域突破 - 寒武纪快速迭代更新业界主流生态分布式训练组件，降低新模型的适配周期 [9] - 翱捷科技推出全球首款支持RedCap+Android的芯片平台ASR8603系列 [9] - 云天励飞的DeepEdge 10芯片上市当年即进入量产阶段，是国内基于“算力积木”打造的首颗国产工艺边缘AI芯片 [9] 创新制度支持与资本运作 - 再融资“轻资产、高研发投入”认定标准发布，支持符合条件的公司突破再融资补流比例限制 [10] - 开市以来已有8家成长层公司完成再融资发行，合计募集资金132亿元 [10] - 迪哲医药适用再融资标准募得18.48亿元，其中10.4亿元投入研发 [10] - “科创板八条”发布以来累计披露6单并购交易，均为产业并购 [10] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权，交易后可一体化管理公司10万片/月和标的公司7万片/月的8英寸硅基产能 [11]

科创成长层设立与首批企业 - 科创板“1+6”改革于6月18日启动，宣布设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利公司全部入层 [1] - 禾元生物、西安奕材、必贝特即将登陆科创板，成为首批新注册企业并直接进入科创成长层 [1] - 科创成长层旨在以更高的包容性、适应性服务科技企业和新质生产力发展需要 [1] 存量公司行业分布与市值规模 - 32家科创成长层存量公司总市值合计达1.09万亿元，其中19家公司市值均超过100亿元 [2] - 行业分布集中于新一代信息技术（15家）、生物医药（14家）、新能源（2家）和高端装备智造（1家）等战略新兴产业 [2] - 32家公司通过IPO合计募资1051.97亿元，为研发投入、产能建设和商业化提供资金支持 [2] 公司上市标准与制度创新 - 上市标准多样化，11家公司适用第五套标准（市值+研发进展），8家适用第四套标准（市值+收入），8家适用第二套标准（市值+收入+研发投入） [2] - 第五套标准适用范围从创新药、创新医疗器械领域试点，将进一步拓展至人工智能、商业航天、低空经济等未来产业 [2] - 再融资“轻资产、高研发投入”认定标准发布，支持公司突破再融资补流比例限制，迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司适用该标准，募集资金中用于研发的资金占比超过30% [6] 营收增长与减亏趋势 - 2024年32家科创成长层存量公司合计实现营业收入675.75亿元，其中29家公司营收突破1亿元，13家公司营收超过10亿元，百济神州营收规模最大已突破270亿元 [3] - 以2019年为基数，科创成长层存量公司营收年均复合增长率达27.87%，比科创板同期高出近4个百分点，其中14家公司营收年复合增长率超过40% [3] - 2025年上半年，科创成长层存量公司营收同比增长37.79%，整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中13家公司同比缩亏幅度超过20% [3] 研发投入与创新成果 - 2024年32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例的中位数为65.40%，领跑科创板 [4] - 创新药企业累计推出20款具备“全球新”属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [4] - 百济神州投入超10亿元IPO募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药 [4] 新一代信息技术领域进展 - 寒武纪快速迭代业界主流生态分布式训练组件，降低新模型的适配周期 [5] - 云天励飞的DeepEdge 10芯片上市当年即进入量产阶段，是国内基于“算力积木”打造的首颗国产工艺边缘AI芯片 [5] - 信科移动主导星地融合国际标准制定，首次实现我国在3GPP NTN的标准立项 [5] 并购重组与未来发展 - 芯联集成通过“股份+现金”方式收购芯联越州72.33%股权，是科创成长层首单发行股份购买资产交易，交易后可一体化管理公司10万片/月和标的公司7万片/月的8英寸硅基产能 [6] - 沐曦科技、摩尔线程等一批未盈利企业已申报科创板IPO，有望持续为成长层注入新血液 [6]

科创成长层设立与首批企业 - 科创板“1+6”改革启动并设立科创成长层，32家存量未盈利公司全部入层 [1] - 禾元生物、西安奕材、必贝特即将登陆科创板，成为首批新注册企业并直接进入科创成长层 [1] 存量公司行业分布与市值规模 - 32家存量公司主要分布于新一代信息技术（15家）、生物医药（14家）、新能源（2家）和高端装备智造（1家）等战略新兴产业 [3] - 32家公司通过IPO合计募资1051.97亿元，目前A股总市值达1.09万亿元，其中19家公司市值超过100亿元 [3] 存量公司上市标准适用情况 - 为适应科技企业特点，科创板提供多样上市路径，32家公司中11家适用第五套标准、8家适用第四套标准、8家适用第二套标准、3家适用特殊表决权标准、2家适用红筹企业标准 [3] - 第五套标准适用范围将从创新药、创新医疗器械拓展至人工智能、商业航天、低空经济等未来产业 [3] 公司营收增长与盈利改善趋势 - 科创板已支持54家未盈利公司上市，其中22家已实现盈利“摘U”，平均每年“摘U”4家 [5] - 2024年32家科创成长层存量公司合计实现营业收入675.75亿元，29家公司营收突破1亿元，13家公司营收超过10亿元，百济神州营收规模最大已突破270亿元 [5] - 以2019年为基数，科创成长层存量公司营收年均复合增长率达27.87%，比科创板同期高出近4个百分点，其中14家公司年复合增长率超过40% [5] - 2025年上半年，科创成长层存量公司营收同比增长37.79%，整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中13家缩亏幅度超过20% [5][6] 研发投入与创新成果 - 2024年32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例中位数为65.40%，领跑科创板 [8] - 创新药企业累计推出20款国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法”认定 [8] - 百济神州投入超10亿元IPO募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药 [8] - 寒武纪快速迭代分布式训练组件，云天励飞的DeepEdge 10芯片进入量产阶段，信科移动主导星地融合国际标准制定并实现我国在3GPP NTN的标准立项 [8] 制度支持与未来发展 - “科创板八条”、“并购六条”及“1+6”改革配套制度为不同阶段公司提供支持，再融资“轻资产、高研发投入”认定标准已使迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司募集资金中研发投入占比超过30% [10] - 芯联集成通过并购重组收购芯联越州72.33%股权，交易后可一体化管理17万片/月的8英寸硅基产能，有望成为国内首家实现规模量产的8英寸SiC MOSFET企业 [10] - 沐曦科技、摩尔线程等一批未盈利企业已申报科创板IPO，有望持续为成长层注入新鲜血液 [10]