公司技术积累与行业标准 - 公司于2001年申请国内首个类人胶原蛋白发明专利《一种类人胶原蛋白及其生产方法》，并注册"类人"商标，该物质现归类为"重组人源化胶原蛋白"[1] - 公司推动重组胶原蛋白技术从实验室研究到产业化落地，拥有20余年技术积累[1] - 行业已发布多项重组胶原蛋白标准：2021年命名指导原则、2022年YY/T 1849-2022、2023年YY/T 1888-2023和T/ZGKSL 004-2023，2025年将实施YY/T 1947-2025标准[1] 产品质量控制与争议回应 - 公司产品研发严格参照行业标准制定企业标准，原料和产品质量控制符合化妆品备案技术要求[2] - 针对可复美成分争议，公司完成全面自查并验证不同检测方法，承认现有标准存在局限性需持续优化[2] - 公司将联合科研机构优化重组胶原蛋白检测方法，逐步公开原料与成品关键技术参数[2] 可复美成分争议事件 - 5月24日美妆博主质疑可复美精华胶原蛋白含量仅0.0177%且缺失甘氨酸成分，公司回应检测显示含量超0.1%[3] - 争议焦点在于检测方法差异，目前行业缺乏国家标准仅有行业标准[3] - 6月1日公司称检测机构否认授权博主使用报告，6月4日公布两款产品检测结果否认下架传闻[3][4] 市场反应与行业动态 - 华熙生物6月23日声明支持涉事博主，因其所属公司为华熙生态成员[4] - 公司市值从5月20日高位下跌近40%至548.30亿港元（截至6月23日）[4]

重组胶原蛋白成分争议 - 美妆博主"大嘴博士"质疑巨子生物旗下可复美"胶原棒"产品中重组胶原蛋白实际含量低于宣传的"≥0.1%"，检测结果为0.0177% [1][4] - 巨子生物声明称已收到检测机构道歉，并将追究造谣者法律责任，同时表示正在对产品进行多维度检测 [1][3] - 可复美回应称按照药典和行业标准检测，多批次结果均显示胶原蛋白含量大于0.1%，并指出化妆品中重组胶原蛋白含量尚无行业标准 [5] 巨子生物业绩表现 - 2020-2024年巨子生物营业收入从11.9亿元增长至55.39亿元，归母净利润从8.26亿元增长至20.62亿元 [6] - 2024年可复美品牌收入达45.42亿元，占总营收82% [6] - 2024年研发成本1.07亿元，占营收1.9%，销售及经销开支高达20.08亿元 [6] 行业竞争格局 - 华熙生物研发占比8.68%，锦波生物研发占比4.94%，均高于巨子生物的1.9% [7] - 华熙生物公开支持"大嘴博士"，表示已组织专家评估检测报告并进行多方法测试 [10] - 华熙生物此前曾发文批评券商研报过度吹捧重组胶原蛋白概念，贬低玻尿酸产业价值 [11] 市场反应 - 6月2日巨子生物股价一度跌超5%，收盘报67.25港元 [3] - 华熙生物2024年营收53.71亿元同比下降11.61%，归母净利润1.74亿元同比下滑70.59% [11] - 华熙生物2025年一季度营收同比下滑20.77%，扣非后归母净利润同比下滑64.62% [11]

股价与市值表现 - 巨子生物股价在7个交易日内累计下跌19.80%，市值蒸发近180亿港元 [2] 公司业务与营收结构 - 巨子生物从事基于生物活性成分的专业皮肤护理行业，旗下护肤品牌可复美占公司总营收比例达87.04% [2] 产品争议与检测方法 - 美妆博主"大嘴博士"质疑可复美核心产品"重组胶原蛋白精华"的实际胶原蛋白含量仅为0.0177%，且缺乏甘氨酸，与产品宣传不符 [2] - 巨子生物回应称指控"严重失实"，自检结果显示胶原蛋白含量均超过0.1%，并强调产品通过药监部门审核备案 [2] - 巨子生物使用的检测方法为《中华人民共和国药典》及医药行业标准YY/T 1947-2025《重组胶原蛋白敷料》，而"大嘴博士"团队采用高效液相色谱法（HPLC）结合氨基酸定量法 [3] - "大嘴博士"进一步质疑巨子生物检测方法陈旧，可能导致结果虚高，并要求公司回应三个核心问题 [3] 市场与监管反应 - 市场监管部门已关注此事并正在核查 [4] - 花旗研报指出，负面宣传可能影响消费者情绪，损害可复美在618促销活动中的表现 [4] 财务与研发投入 - 巨子生物2024年毛利率高达82.09%，营收55.39亿元，净利润20.62亿元 [4] - 研发支出仅为1.07亿元，占收入比例1.9% [4]

行业竞争与舆论风波 - 华熙生物发布5500字长文点名10家券商研报为巨子生物站台，指责其通过对比研究贬低玻尿酸、抬高重组胶原蛋白的商业价值 [1] - 自媒体"大嘴博士研究所"检测报告显示可复美"胶原棒"重组胶原蛋白含量仅0.0177%，远低于行业标准0.1%下限，且缺失核心成分甘氨酸 [2] - 事件导致港股开盘后公司股价一度暴跌8%，涉事产品从官方电商渠道全面下架 [3][6] 公司技术争议与回应 - 巨子生物否认检测结果，称内部多批次检测显示胶原蛋白含量均大于0.1%，质疑对方采用的HPLC氨基酸定量法未获行业标准认可 [3] - "大嘴博士"反驳称HPLC方法能准确检测氨基酸总量，而公司采用的凯氏定氮法在复杂配方中存在科学局限性 [3] - 争议焦点在于是否利用虚假科学概念获取商业利益，公司长期被贴"重营销轻研发"标签 [1][7] 财务与业务结构 - 2024年销售及经销开支20.08亿元，研发开支仅1.06亿元，销售费用是研发的19倍 [1][7] - 皮肤护理产品贡献99.7%营收，其中可复美单品牌占比82%，可丽金占比15.2%，其余6品牌合计仅2.5% [5][6] - 2024年功能性护肤品收入43.02亿元（占比77.7%），医用敷料12.18亿元（22%），保健品及其他0.18亿元（0.3%） [6] 产品与品牌风险 - 可复美与可丽金两大品牌合计营收占比超90%，且近15年未培育出新爆款品牌 [5][7] - 涉事产品年销量超100万件，若引发集体诉讼或退货将冲击618大促业绩 [6] - 公司营收高度依赖单一产品线，抗风险能力较弱 [6][7]

检测争议 - 美妆博主"大嘴博士"郝宇指控巨子生物旗下可复美重组胶原蛋白精华涉嫌严重造假，检测结果显示重组胶原蛋白真实添加量仅为0.0177%，且核心构成要素"甘氨酸"缺失 [3][5] - 可复美回应称郝宇的检测方法未列入行业标准，未经方法学验证，检测结果不可信，并称内部多批次检测结果胶原蛋白含量均大于0.1%，与网传数据严重不符 [1][5][6] - 郝宇反驳称其采用的HPLC氨基酸定量法是国际通行标准方法，准确性高，并质疑可复美未明确说明其检测方法的具体细节 [1][10] 公司回应 - 可复美声明公司严格遵守相关法规，产品经过原料投料核查、生产工序质控、成品质量检测三重验证体系，不存在成分造假或隐瞒行为 [6] - 公司已委托多家权威第三方检测机构采用多种方法进一步检测相关产品，检测结果将第一时间公布 [2][8] - 可复美参考中华人民共和国医药行业标准YY/T 1947-2025《重组胶原蛋白敷料》中的检测方法进行检测，但郝宇质疑标准中方法的选择未明确说明 [10] 检测方法争议 - 可复美质疑郝宇的检测方法未经严格验证，且未向公司索要原料进行方法学验证 [1][10] - 郝宇采用的高精度HPLC氨基酸定量法被描述为国际通行标准，能够精准定量检测氨基酸构成的肽蛋白质和氨基酸单体 [1][10] - "大嘴博士颜究所"推测可复美可能采用凯氏定氮法，指出该方法灵敏度低且非特异性高，可能导致蛋白质含量结果虚高 [14][16] 行业背景 - 郝宇拥有香港大学有机化学博士学位，曾任职于欧莱雅集团，其公众号认证主体为上海亿色化妆品有限公司，但郝宇否认与巨子生物存在行业竞争关系 [11][14] - 郝宇强调此次事件仅为产品质量问题，不涉及商战或其他背景，核心问题是产品中是否含有重组胶原蛋白 [14]

核心争议 - 美妆博主"大嘴博士"指控可复美重组胶原蛋白精华添加量仅0.0177%，且缺失核心成分甘氨酸，质疑其产品命名合规性 [2][3][5] - 博主提出三大质疑：成分标注合规性（0.0177% vs 法规要求的非微量成分标准0.1%）、甘氨酸缺失导致蛋白结构真实性存疑、"Mini小分子胶原蛋白"命名涉嫌科学概念滥用 [3][5][7] - 公司回应称多批次检测显示胶原蛋白含量均>0.1%，与网传数据不符，并出示检测报告显示总氨基酸含量0.276% [8][14][16] 产品检测数据 - 第三方检测显示水解氨基酸总量0.276%，其中脯氨酸含量最高达0.1588%，甘氨酸未检出（ND）[8] - 公司声明采用药典标准YY/T 1947-2025检测，结果高于0.1% [14] - 此前4月该产品被质疑含禁用成分EGF（567pg/ml），但药监局复查未检出 [21] 行业技术争议 - 行业人士质疑重组胶原蛋白产率仅毫克/升级别，远低于透明质酸（克/升至百克/升），暗示产能可能无法支撑销量 [9] - 华熙生物曾指责券商报告通过对比透明质酸与重组胶原蛋白成分，制造"透明质酸过时论"为巨子生物造势 [24] 公司经营表现 - 2024年营收55.39亿元（+57.07%），净利润20.62亿元（+42.06%）[22] - 港股市值一度突破920亿港元，被易方达、华夏等多家基金重仓持有 [22][24] - 公司定位为"全球重组胶原蛋白领导者"，拥有可复美、可丽金等品牌 [22]

公司声明与回应 - 巨子生物旗下品牌可复美发布声明，严正驳斥"重组胶原蛋白测不到"等不实指控，否认成分造假或隐瞒行为 [1][3] - 公司强调所有产品研发生产严格遵循化妆品监管法规，成分标注均通过药监部门审核备案 [3] - 检测结果显示多批次产品胶原蛋白含量大于0.1%，与网传的0.0177%添加量不符 [3] - 公司称自4月中旬以来遭受有组织的黑公关攻击，已收集证据并将启动法律程序 [5] 市场质疑与背景 - 美妆博主"大嘴博士"质疑巨子生物高价重组胶原蛋白精华测不出胶原蛋白，称其涉嫌严重造假 [7] - 被质疑产品是可复美销量最大的产品，仅旗舰店一个链接付款超过100万单 [7] - 博主背景为前欧莱雅科学传播负责人，拥有19年化妆品研发和科普经验及香港大学化学博士学位 [7] 公司基本情况 - 巨子生物是以重组胶原蛋白产品为主的医美企业，自称"全球重组胶原蛋白领导者" [8] - 旗下品牌包括可复美、可丽金、欣苷等，产品涵盖面膜、水乳、精华护肤品 [8] - 公司于2022年成功在港股IPO [8] 财务表现 - 2020年至2024年收入持续增长：11.90亿元、15.52亿元、23.64亿元、35.24亿元、55.39亿元 [8] - 同期归母净利润逐年提升：8.26亿元、8.28亿元、10.02亿元、14.52亿元、20.62亿元 [8]

事件概述 - 5月24日有博主在社交媒体指控巨子生物旗下品牌可复美的重组胶原蛋白精华涉嫌严重造假 声称其重组胶原蛋白真实添加量仅为0 0177% 但标注在非微量成分中 [2][4] - 可复美当晚回应称相关指控为不实信息 并附上检验报告进行解释 公司表示已收集证据将追究造谣者法律责任 [2] 公司回应 - 可复美严正驳斥造假指控 声明所有上市产品均经过原料投料核查 生产工序质控 成品质量检测三重验证体系 确保产品质量安全可靠 [5] - 公司参考《药典》及YY/T 1947-2025标准检测 多批次产品胶原蛋白含量均大于0 1% 与网传0 0177%严重不符 [5] - 公司已委托多家权威第三方机构采用多种方法进一步检测 结果将第一时间公布 [5] - 指出对方使用的检测方法未列入行业标准 未经方法学验证 检测结果不可信 且对方未向公司索要原料进行验证 [5] 事件背景 - 博主质疑产品在药监局的备案合规性 认为0 0177%的添加量不应标注在非微量成分中 [4] - 公司表示从4月中旬至今经历了多轮有组织的黑公关攻击 已收集证据并将启动法律程序维护权益 [6] 检测争议 - 双方争议焦点在于检测方法和标准 公司坚持采用行业认可的标准方法 而博主使用的方法未被行业标准收录 [5] - 公司强调对方无法进行方法学验证 因此检测结果不可信 [5]