近期，商业航天赛道持续升温，市场关注度与产业活跃度同步高涨。由中国航天科技集团有限公司第八 研究院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于2025年12月中下旬在酒泉卫星发射中心执 行首次发射任务。另外，第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会定于 2026年1月23日至25日举行。 12月18日，商业航天板块再度走强。"政策、技术、资本、市场四股力量的正反馈循环，叠加外部示范 效应，使赛道确定性大幅提升。"众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对记者表示。 "目前，中科星图在航天电子装备制造、卫星测运控领域形成领先优势，商业航天业务高速增长。"郝雪 涛表示，未来，公司将持续推进商业航天全产业链发展战略，深化各环节能力建设。 此外，还有多家上市公司在投资者互动平台上积极回应投资者关切。12月18日，巨力索具股份有限公司 表示，公司在航天领域的合作深度与广度持续提升，产品已系统性应用于多个航天工程项目。同时，公 司正积极将技术优势延伸至商业航天前沿领域，且已为国内可回收火箭提供了包括捕获臂装置、试验拉 索装置等关键产品支持。 商业航天产业范围广泛。据了解，其产业上游是火 ...

总体经济表现 - 北京市“十四五”期间经济总量预计将超过5万亿元，经济增量约1.4万亿元 [1][3] - 2021-2024年地区生产总值年均增长5.2%，2024年人均地区生产总值达3.2万美元，全员劳动生产率44.4万元/人，居各省区市首位 [3] - 信息服务业、科技服务业、先进制造业占GDP比重由2020年的32.7%提升至2024年的38.8% [7] 信息服务业与数字经济 - 信息服务业增加值突破万亿元，成为全市第一大支柱产业，规模稳居全国首位，保持每年跨越一个千亿级台阶的速度 [1][3] - 自启动全球数字经济标杆城市建设以来，信息服务业持续高速发展 [3] - 人工智能企业数量超2400家，占全国约一半，累计备案上线大模型158款，全国占比约三成 [6][7] 金融业 - 金融业资产规模超220万亿元，约占全国一半，国家金融管理中心功能不断强化 [3] - 北京证券交易所设立四周年，总市值突破9000亿元 [4] - 新设8只政府投资基金，坚持投早、投小、投硬科技，已支持212个项目约190亿元 [4] 制造业与科技创新 - 制造业向新优化，集成电路、新能源汽车等165个重大产业项目落地，2024年集成电路产量较2020年增长51.2%，汽车市场增量部分的新能源渗透率超过50% [3] - 全社会研发投入强度保持在6%左右，位居全球创新城市前列，拥有全国重点实验室145家，占总量的近三成 [6] - 机器人产业规模已占全国15%，近200种机器人创新产品在130多种场景应用落地 [7] 企业生态与创新活力 - 每天诞生300多家科技企业，密度超越硅谷，截至2024年底拥有独角兽企业115家、专精特新“小巨人”企业1035家，均居全国城市首位 [6] - 商业航天产业拥有全国一半的核心研发单位、上市企业和独角兽企业 [7] - 获批开展国家要素市场化配置综合改革试点，科技成果“先使用后付费”等多项改革试点推向全国 [4] 消费与内需 - 消费新亮点竞相涌现，潮玩、赛事、演唱会等引爆消费活力，前4年服务消费额年均增长超过7.5%，成为拉动消费主引擎 [1][9] - 2024年全市举办大型活动近2000场，平均每天5场活动，预计2025年市场总消费能够超过3万亿元 [9] - 投资结构优化，高技术产业投资占比从2020年的9.5%提升至2024年的22.6%，创历史最高水平 [9] 未来展望 - “十五五”期间将深化“五子”联动服务，坚定不移实施扩大内需战略，因地制宜发展新质生产力 [5][11] - 人工智能、数字经济、未来产业将持续释放新质生产力，新型消费、国际消费、文商旅体融合将成为拉动内需的主引擎 [11]

航空航天行业融资概况 - 2024年航空航天行业融资事件287起，其中种子-Pre-A轮138起占比48%，A轮90起占比31%，B-C轮55起占比19%，D-Pre-IPO轮4起占比1% [6] - 行业以早期融资为主，种子轮至A轮合计占比79%，显示市场创新活跃但赛道逐渐拥挤，资本向技术壁垒高的头部企业集中 [6] - 中后期融资占比仅20%，反映行业整合趋势显现，未来可能更多依赖产业链并购与战略资本整合 [6] 区域分布特征 - 江苏省以69起融资领跑全国，北京63起次之，上海33起、陕西25起、四川23起、浙江22起构成第二梯队 [9] - 长三角地区融资占比43%，京津冀22%，珠三角6%，三大经济圈合计占比超70% [9] - 区域发展依托产业链集群效应，江苏、北京凭借产业基础与科研院所优势形成领先创新生态 [9] 细分赛道布局 - 运载与航天平台类项目128起占比45%，核心系统与零部件类99起占比34%，航空与无人飞行器类60起占比21% [10] - 资本布局向系统级集成延伸，航天基础设施建设项目占比最高，反映战略优先性 [12] - 核心系统与零部件领域需加强关键技术自主创新，无人飞行器等应用端市场热度攀升 [12] GP机构特征 - 2015年为GP成立高峰期，受《中国制造2025》政策推动，航空航天被列为十大重点领域 [16][18] - 21家初筛GP中民资背景占16家，产业类3家，国资2家，显示民资主导市场 [20] - 11家精选GP管理规模集中在5-50亿元区间，人民币基金占比91%，投资阶段偏重成长期（B-C轮平均占比63%） [23][24][25] GP投资能力分析 - 领投率与独投率衡量项目挖掘能力，续轮率和IPO数量反映退出成功率 [27][29] - 投资活跃度体现市场影响力，平均股比显示投资风格（成长期项目平均持股比例达63%） [31][33] - 机构实力指标包括实缴资本、成立年限、管理规模，专注度通过关联机构、专项数量等维度评估 [37] 行业发展趋势 - 卫星互联网、商业航天、新能源航空器被列为"十四五"战略重点，政策加码推动产业高质量发展 [4] - 可重复使用火箭、低轨卫星星座、智能无人飞行器等新技术加速产业化突破 [4] - VC/PE机构重点布局具备技术优势与产业整合能力的优质企业 [4]

商业航天发展现状 - 可重复使用运载火箭首次完成10公里级垂直起降飞行试验 [1] - 海南商业航天发射场首次发射任务成功 [1] - 千帆星座及国网星座卫星成功发射首批组网卫星 [1] - 商业航天作为"新增长引擎"被写入2024年《政府工作报告》 [1] 技术突破方向 - 当前单次发射成本高达数千万美元，需降低至百万美元级别以实现产业化 [1] - 需加大研发投入优化设计，提高火箭重复使用次数和可靠性 [1] - 推广3D打印、复合材料等新技术应用以降低制造成本 [1] 市场应用拓展 - 需开拓太空旅游、太空采矿、太空制造等新应用场景 [2] - 卫星互联网和遥感数据服务可提供稳定市场需求 [2] - 产业链需在下游市场发展方面实现突破 [2] 产业链与生态构建 - 当前存在产业链不完善、上下游协同不足问题 [2] - 需加大科研投入开展前沿技术研究，建立研发中心 [2] - 需促进产学研合作构建创新生态 [2] 行业发展意义 - 商业航天崛起是国家综合实力的体现 [2] - 我国商业航天已进入大规模产业化关键阶段 [2]