中国高净值人群资产配置趋势 - 高净值人群家庭净资产均值达到3700万元人民币 [3] - 未来一年投资计划中 减持意愿最强的资产是投资性房产和银行理财 [3] - 资金流入意愿最强的领域是保险与黄金 [3] - 高净值人群平均年龄44岁 投资心态转向更看重资产安全与养老保障 [3] 高净值人群财富来源与配置调整 - 财富主要来源为经营收入(37%) 工资收入(28%) 投资收益(22%) [5] - 计划减少投资性房产和土地配置的受访者占19% [8] - 计划减少银行储蓄 理财及货币基金配置的受访者占25% [8] - 计划减少债券配置的受访者占12% [8] 防御性资产配置成为新重点 - 计划增配的资产类别中 保险以47%的比例位居首位 [10] - 黄金以42%的比例紧随其后 股票以34%排在第三 [10] - 首要财务目标是资产保值 占比71% [12] - 为重大事项储备资金和获取稳定现金流的选择比例均为63% [12] 境外资产配置意愿强烈 - 45%的高净值受访者已配置境外金融产品 境外资产平均占总资产20% [14] - 56%的投资者计划在未来一年进一步提高境外投资比例 [15] - 30岁至44岁群体增配境外资产意愿达61% 高于45岁及以上人群的51% [16] - 首选目的地为中国香港(52%) 其次是新加坡(40%)和美国(35%) [17] 境外保险配置逻辑 - 配置境外资产的具体品类中 境外保险占比28% 超过境外银行理财(20%)和境外股票(17%) [18] - 配置境外保险首要目的是获取更优质的全球医疗服务 占比高达62% [18] - 追求长期稳定的投资回报是次要目的 占比53% [18] - 在境内 中国高净值家庭年均保费支出达59万元人民币 用于长期财富规划 资产安全隔离和家庭财富传承 [20] 高净值人群养老规划特征 - 高净值人群退休后的收入替代率达75% 远高于全国42.6%的平均水平 [24] - 超过50%的高净值人群配置了商业年金保险 支撑其高替代率 [24] - 67%的高净值银发族选择去子女定居的城市养老 [24] - 选择养老地点时 "靠近子女"是被提及最多的考量因素 占比60% [24] 养老模式选择与支出 - 目前68%的高净值人群选择居家养老 [24] - 在尚未退休人群中 倾向于社区养老的比例从当前的11%上升至19% [24] - 21%的高净值人群选择到养老机构养老 首次入住平均年龄70.3岁 [26] - 每年支付给养老机构的费用平均为27.5万元人民币 其中37%的人年均花费超过30万元 [27] 养老需求与消费趋势 - 选择养老机构的主要考量因素为居住条件舒适(55%) 养老设施完善(50%)和应急响应速度快(46%) [30] - 退休后最担心的风险是认知与记忆力下降 身体机能下降 以及生活缺乏目标 [30] - 44%的受访者对远程医疗和随身智能装备感兴趣 [31] - 25%的人关注助行 护理机器人等智能设备 [31] - 31%的人畅想未来会进行AI绘画和AI作曲等数字创作 [32]

文章核心观点 - 中国已进入中度老龄化社会，人口老龄化速度快、老年人口基数大，导致长寿风险（即寿命超出预期引发的财务压力）日益突出，对养老保障体系和保险业构成重大挑战 [1] - 为应对长寿风险，行业需从产品设计、风险管理、资产配置等多方面入手，并积极探索和发展长寿风险转移工具，如长寿互换、保险相连证券等，以分散风险并实现商业可持续性 [1][2][6] - 中国在探索本地化长寿风险转移方案时，面临数据基础薄弱、监管法律环境不完善、市场认知不足等多重挑战，需要从数据建设、监管试点、产品简化及市场培育等方面逐步推进 [7][8] 长寿风险的定义与现状 - 长寿风险指个体或群体寿命超出预期，导致养老金、保险机构等长期支付义务增加，从而引发财务压力的风险 [1] - 截至2024年末，全国60周岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口的22.0%；65周岁及以上老年人口达2.2亿，占总人口的15.6%；全国65周岁及以上老年人口抚养比为22.8% [1] - 在老龄化加速趋势下，商业年金保险市场面临巨大挑战，长寿风险与利率变化相结合，加剧了年金偿付压力和资产负债匹配难度 [1] 保险业的挑战与应对策略 - 在低利率环境下，长期保险业务面临利差损风险等重大挑战，寿险业需从“死差、费差、利差”三方面全方位应对 [2] - 具体策略包括：利用生命表实现精准定价和风险管理、从产品端降低负债成本、积极发展浮动收益型产品、强化资产负债联动、稳慎推动全球资产配置 [2] - 保险业须实现自身经营的商业可持续，才能发挥推动经济社会高质量发展的功能 [2] 国际长寿风险管理实践 - 英国养老金计划持有超过3万亿英镑资产，正积极探索去风险解决方案；2025年预计英国市场风险转移交易规模达700亿英镑（2024年约为560亿英镑），其中长寿共保交易约500亿英镑，长寿互换约200亿英镑 [3] - 长寿风险互换（固定保费年金再保险合约）是长寿风险转移的基础模式，自2000年中期起在欧美市场实践，由直保公司向再保险公司支付保费，再保险公司支付实际年金给付 [3] - 对于低频高损的风险，传统再保险市场保障能力有限，非传统的风险转移工具如保险相连证券应运而生，可将风险转移到资本市场 [4] - 巨灾债券是最常见的保险相连证券工具之一，通过特定目的保险人向投资者发行，募集资金用于承担特定损失赔付责任 [4] - 全球保险相连证券发行呈上升趋势，香港已累计发行七宗巨灾债券，发行总额累计8亿美元 [5] 长寿风险转移工具的应用与案例 - 随着医学进步和人口老龄化，寿险及年金险公司面临高频高损、风险集中的状况，传统再保险保障效能可能减弱，保险相连证券可作为风险转移工具，帮助分保公司丰富资本渠道并分散风险 [6] - 荷兰国家人寿通过一份为期20年（2014年至2033年）的指数型长寿衍生品合约，转移了因人口死亡率改善导致的养老金负债现金流增加的风险 [6] 中国长寿风险分散的本地化探索与挑战 - 中国试点通过金融工具转移长寿风险面临四大挑战：缺乏连续、被市场认可的官方高频死亡率数据；监管与法律环境不完善；缺乏历史交易数据和活跃市场，导致精算定价困难；行业对复杂风险转移工具的认知有限 [7] - 推动本地化探索的四点建议：由权威机构牵头研究并发布中国人口死亡率指数；以“监管沙盒”形式开展小范围试点；初期考虑结构更简单的长寿互换或再保险合约；鼓励再保险公司、券商等金融机构开发能力并引入国际经验 [7] - 对外经济贸易大学保险学院已构建首个适配中国数据特征的死亡改善率预测模型，对管理长寿风险具有重要意义 [8] - 上海国际再保险登记交易中心将探索推进长寿风险指数建设，为创新产品和机制提供支持 [8] - 香港致力于发展非传统风险转移市场，对健康风险、长寿风险相关的保险相连证券产品持开放态度 [8]

文章核心观点 - 长寿是社会进步的重要指标，但人口寿命超出预期带来的“长寿风险”正成为养老保障和保险业的重要挑战，尤其在人口老龄化加剧的背景下[1][2] - 行业正积极探索通过金融工具（如年金保险、长寿风险互换、保险相连证券等）来度量和分散长寿风险，但中国市场在数据、监管、产品认知等方面面临本地化挑战[2][4][7] - 应对低利率与长寿风险的双重压力，保险业需从产品定价、资产配置及风险转移机制等多方面进行创新，以实现商业可持续和高质量发展[3][5] 根据相关目录分别进行总结 长寿风险的定义与现状 - 长寿风险指个体或群体寿命超出预期，导致养老金、保险机构等长期支付义务增加，从而引发财务压力的风险[2] - 中国已进入中度老龄化社会，截至2024年末，全国60周岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口的22.0%；65周岁及以上老年人口达2.2亿，占总人口的15.6%，老年人口抚养比为22.8%[2] - 商业年金保险市场作为长寿风险对冲工具面临巨大挑战，老龄化加速与利率变化相结合，加剧了年金偿付压力和保险公司的资产负债匹配难度[2] 行业应对策略与挑战 - 在低利率环境下，长期保险业务面临利差损风险等重大挑战，寿险业需从“死差、费差、利差”三方面全方位应对，包括精准定价、降低负债成本、发展浮动收益产品及强化资产配置[3] - 保险公司需实现自身经营的商业可持续，才能发挥推动经济社会高质量发展的功能[3] - 对于保险公司，长寿风险是最大的非市场风险之一，有案例显示，公司通过指数型长寿衍生品合约转移因人口死亡率改善导致的养老金负债现金流增加风险，合约期限长达20年[6] 国际经验与金融工具实践 - 成熟市场如英国，其养老金计划持有超3万亿英镑资产，正积极探索去风险解决方案，2025年预计风险转移交易规模达700亿英镑（2024年约为560亿英镑），包括约500亿英镑的长寿共保交易和约200亿英镑的长寿互换[4] - 长寿风险互换（固定保费年金再保险合约）是长寿风险转移的基础模式，自2000年中期起在欧美市场实践，通过现金流净额结算方式运作[4] - 对于低频高损风险，传统再保险市场保障能力可能不足，保险相连证券（ILS）作为非传统风险转移工具应运而生，可将风险转移至资本市场，巨灾债券是最常见的ILS工具之一[5] - 全球ILS发行呈上升趋势，香港已累计发行七宗巨灾债券，发行总额累计8亿美元[5] - ILS工具可帮助分保公司丰富资本渠道，提供分散风险转移机制，并为指定风险进行预先、平稳的定价[5] 中国市场的本地化探索与建议 - 中国试点通过金融工具转移长寿风险面临四大挑战：缺乏连续、被市场认可的官方高频死亡率数据；监管与法律环境不完善；缺乏历史交易数据和活跃市场，导致精算定价困难；保险公司和养老金计划发起人对复杂风险转移工具认知有限[7] - 针对挑战提出四点建议：由权威机构牵头研究并发布中国人口死亡率指数；以“监管沙盒”形式开展小范围试点；初期采用结构更简单的长寿互换或再保险合约起步；培育市场生态，鼓励金融机构开发能力并引入国际经验[7] - 学界与业界探索已启动，例如构建了首个适配中国数据特征的死亡改善率预测模型，并计划推进长寿风险指数建设，为再保险交易提供行业基准[8] - 香港致力于发展非传统风险转移市场，对健康风险、长寿风险相关的ILS产品持开放态度[8]

行业背景与市场数据 - 截至2024年底，中国60岁及以上老年人口达到3.1亿，占总人口的22%；65周岁及以上老年人口2.2亿，占总人口的15.6% [3] - 高净值银发族养老居住地首选子女定居城市，占比67%；在养老方式上，选择居家养老的占68%，机构养老占21%，社区养老占11% [3] - 选择机构养老的中国高净值银发族年均支付费用平均为27.5万元，其中37%的人年均花费超过30万元 [3] - 高净值银发族退休后收入替代率高达75%，远高于全国平均水平（42.6%），差异主要归因于对商业年金保险的布局 [4] - 超过50%的高净值受访者主动配置了商业年金保险 [4] 公司战略与服务体系 - 中信保诚人寿正式发布“医养结合、财富管理、跨境合作”三位一体的养老服务体系 [5] - 公司宣布推出“中信保诚人寿未来之家”养老项目，标志着其在构建中国式养老解决方案方面进入新纪元 [5] - 中信集团将聚焦“康、养、育、富”四大核心领域，构建养老金融综合服务体系 [5] - 中信保诚人寿致力于推动保险与康养生态深度融合，成为服务养老供给侧改革的行业标杆 [5] - 公司依托“要出国，找中信”“来中国，找中信”服务品牌，联合金融、康养及科技领域合作伙伴，探索三位一体的养老服务新实践 [6] 业务布局与生态构建 - 在产服生态融合方面，公司联合中信兴业、中信城开、中信医疗、新风天域等伙伴，构建“保险+服务”实体闭环 [6] - 生态闭环提供康养社区、健康医疗、康复护理与学习教育融合的落地场景 [6] - 在财富管理领域，联合中信集团、保诚集团境内外机构，提供跨周期、跨代际的顶层设计与传承服务，并响应客户在跨境服务方面的需求 [6] - 公司助力境外健康、医疗头部企业走进中国，实现境内外企业的合作融合 [6] “未来之家”项目详情 - “未来之家”项目致力于打破时间与空间限制，将家庭养老与多元化养老服务相结合 [7] - 项目构建集健康保障、精神滋养、生活体验为一体的综合性养老服务体系 [7] - 未来社区内设有医务室、康复中心和中医门诊，并配备北京市首个养老机构内嵌二级医院 [7] - 项目与多家三甲医院共建医疗健康服务平台，构建“小病不出门，大病有人管、以人为中心”的医养服务体系 [7] - “未来之家”将致力于打造成为中信集团养老金融展示的品牌名片，集中展示其金控体系下的养老金融服务体系 [8] 人才队伍建设 - 中信集团自2023年起启动了养老金融规划师认证管理体系，协同各金融子公司培育复合型人才 [8] - 十位来自中信集团各子公司的中信养老金融规划师代表登台亮相，标志着其养老金融服务体系人才支撑的进一步升级 [8]