长寿是社会进步和发展的重要指标之一。 同时，如何科学管理和分散长寿时代风险成为社会发展面临的新挑战。近日召开的第二届长寿风险大会 上，多位业界人士围绕长寿风险的度量、分散与创新解决方案展开探讨。 长寿风险是指个体或群体的寿命超出预期，导致养老金、保险机构等长期支付义务增加，从而引发财务 压力的风险。这一风险在人口老龄化加剧的背景下尤为突出，成为养老保障体系和保险业的重要挑战。 我国已进入中度老龄化社会。老年人口数量多，老龄化速度快。据公开数据，截至2024年末，全国60周 岁及以上老年人口3.1亿，占总人口的22.0%；全国65周岁及以上老年人口2.2亿，占总人口的15.6%。全 国65周岁及以上老年人口抚养比22.8%。 香港保险业监管局市场发展组高级经理陈颖仪分享香港保险相连证券（ILS）市场经验及其对寿险年金 险市场发展的作用时表示，对于高频低损的风险，一般可以由传统的保险市场或再保险市场进行风险自 留或排分。对于低频高损的风险，传统的再保险市场未必能满足保障要求，所以非传统的风险转移就应 运而生。直保公司或者再保公司可以作为发起人，将相关的风险ILS转移到资本市场。 巨灾债券是最常见的ILS工具之一。 ...

长寿是社会进步和发展的重要指标之一。 同时，如何科学管理和分散长寿时代风险成为社会发展面临的新挑战。近日召开的第二届长寿风险大会上，多 位业界人士围绕长寿风险的度量、分散与创新解决方案展开探讨。 安睿嘉尔（Gallagher Re）的亚太区寿险与健康再保险业务区域负责人Jeffrey Seow分享了成熟市场在应对长寿 风险方面的实践。他举例表示，英国养老金计划持有超3万亿英镑资产，且正积极探索养老金去风险解决方 案。2025年预计英国市场风险转移交易规模达700亿英镑（2024年约为560亿英镑）：其中长寿共保交易约500 亿英镑，长寿互换约200亿英镑。随着交易量增长，英国审慎监管局（PRA）对大型收购型长寿共保交易的审 查持续加强。 长寿风险是指个体或群体的寿命超出预期，导致养老金、保险机构等长期支付义务增加，从而引发财务压力的 风险。这一风险在人口老龄化加剧的背景下尤为突出，成为养老保障体系和保险业的重要挑战。 我国已进入中度老龄化社会。老年人口数量多，老龄化速度快。据公开数据，截至2024年末，全国60周岁及以 上老年人口3.1亿，占总人口的22.0%；全国65周岁及以上老年人口2.2亿，占总人口的1 ...

文章核心观点 - 第四套生命表将于2025年1月1日实施，其基于超30亿张保单数据编制，有助于提升寿险产品定价精准度，但对不同类型产品价格影响不同：以死亡责任为主的产品价格有望降低，而以生存责任为主的养老年金险价格可能抬升 [1][3][4][5] - 养老年金保险面临日益增长的“长寿风险”管理压力，即人口实际寿命超过预期寿命带来的财务风险，这可能导致产品定价难题增加、未来给付责任被低估，并影响保险公司的持续经营能力 [1][5][6] - 为应对长寿风险及低利率环境下的挑战，行业呼吁建立动态的长寿风险预测模型、完善风险转移机制（如发展再保险市场），并在产品设计、投资端进行调整以防范利差损风险 [7][8][10] 行业政策与监管动态 - 国家金融监督管理总局明确，中国人身保险业经验生命表（2025）（第四套生命表）将自2025年1月1日起实施 [1][3] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》及多省地方规划均提出要发挥商业保险的补充保障作用，发展养老金融 [2] - 监管可能探索以“监管沙盒”形式开展小范围试点，以探索长寿风险转移等创新金融工具的合适路径 [8][9] - 上海将在监管部门指导下，联合多方率先探索推进再保险市场的中国长寿风险指数建设 [9] 生命表的影响与行业挑战 - 第四套生命表基于行业近十年全量保单数据编制，覆盖超30亿张保单，数据样本量全球第一，有利于保险公司更精准地确定死亡发生率 [4] - 生命表切换对不同产品产生不同价格杠杆效应：定期寿险、定额终身寿险、健康保险等以死亡责任为主的产品价格有望降低；而养老年金险因给付期可能延长，价格可能出现抬升 [5] - 静态生命表基于历史数据，可能系统性地高估未来死亡率、低估生存率，导致养老年金业务严重低估未来给付责任，形成潜在准备金缺口 [5] - 截至2024年底，中国60岁及以上人口达3.1亿，占总人口的22%，已进入中度老龄化阶段 [7] - 年金保险在中国人身险市场份额长期低于6%，其发展滞后性在老龄化背景下更加凸显 [7] 长寿风险管理与解决方案 - “长寿风险”指人口实际寿命超过预期寿命所带来的财务风险，随着预期寿命延长和老龄化加深，其管理事关养老保险第三支柱的长期发展 [1] - 年金保险是最易受低利率影响的保险产品之一，利率下行加剧了长寿风险管理难题，表现为偿付压力加大、资产与负债匹配难度增加 [7] - 行业需搭建覆盖全国、动态更新的长寿风险预测和评估模型，以提高产品定价和责任精算能力 [7] - 需完善长寿风险转移机制，培植养老金再保险市场，鼓励再保险公司、券商等开发相关能力，并可引入国际有经验的机构 [7][8] - 再保险平台在全球养老金制度中发挥“风险缓释”作用，长寿风险指数建设可为再保险交易提供行业基准指标并积累数据 [8][9] 保险公司应对策略 - 在产品定价中需要对长寿风险有预期，并实现“长寿风险转换”，以平衡“风险—收益—时间”三维目标 [6] - 针对利率下行期的利差损风险防范：在负债端，应从产品设计着手降低负债成本，开发浮动收益型产品；在资产端，应适当拓宽投资范围，继续在“固收+”和“类固收+”上下功夫，并可稳慎推进全球资产配置以提供更大风险对冲选择 [10]

文章核心观点 - 第四套生命表将于2025年1月1日实施，其基于超30亿张保单数据编制，样本量全球第一，有助于提升寿险产品定价精准度[1][4][5] - 生命表切换对不同寿险产品价格影响不同：以死亡责任为主的产品（如定期寿险）价格有望降低，而以生存责任为主的养老年金险价格可能抬升[5] - 养老年金保险面临日益增长的“长寿风险”管理压力，静态生命表可能系统性高估未来死亡率、低估生存率，导致低估未来给付责任和潜在准备金缺口[1][5][6] - 中国商业年金保费收入占整个人身险市场份额比重长期低于6%，其发展滞后性与人口老龄化（60岁及以上人口达3.1亿，占总人口22%）加深形成矛盾[7] - 行业呼吁建立动态“长寿风险”预测模型、完善风险转移机制、培育养老金再保险市场，并建议通过产品设计、拓宽投资范围等方式应对低利率环境下的利差损风险[7][8][10] 行业现状与挑战 - 中国商业年金保费收入占整个人身险市场份额比重长期低于6%[1][7] - 截至2024年底，中国60岁及以上人口达3.1亿，占总人口22%，已进入中度老龄化阶段[7] - 年金保险是最易受低利率影响的保险产品之一，利率下行加剧长寿风险管理难题，表现为偿付压力加大、资产负债匹配难度增加[7] - 行业面临保费规模小、未来利差损风险高、长寿风险难以防控等多重挑战[7] 第四套生命表的影响 - 国家金融监督管理总局明确第四套生命表自2025年1月1日起实施[1][4] - 该表基于行业近十年全量保单数据编制，覆盖超30亿张保单，数据样本量全球保险市场第一[5] - 生命表切换对产品价格产生不同杠杆效应：定期寿险、定额终身寿险等以死亡责任为主的产品价格有望降低；养老年金险因给付期延长，价格可能出现抬升[5] - 静态生命表基于历史数据，假设未来死亡率固定，可能系统性地高估未来死亡率、低估生存率，导致养老年金业务低估未来给付责任，形成潜在准备金缺口[6] 长寿风险与管理 - “长寿风险”指人口实际寿命超过预期寿命所带来的财务风险，随着预期寿命延长和老龄化加深，其管理事关养老保险第三支柱长期发展[2] - 养老年金产品需平衡“风险—收益—时间”，要求在产品定价中对“长寿风险”精准计量并实现“长寿风险转换”[6] - 业界呼吁搭建覆盖全国、动态更新的“长寿风险”预测评估模型，提高寿命趋势预测、产品定价和责任精算能力[7] - 建议完善“长寿风险”转移机制，培植养老金再保险市场，建立与老龄化相适应的责任识别、风险对冲与资本管理体系[7] 解决方案与建议 - 建议鼓励再保险公司、券商等金融机构开发相关能力，并引入国际有经验机构，共同培育本土养老金风险管理市场生态[8] - 可在监管机构指导下，以“监管沙盒”形式开展小范围试点，探索合适的法律形式、监管路径和会计准则[9] - 上海将在监管部门指导下，联合多方率先探索推进再保险市场的中国长寿风险指数建设，为再保险交易提供行业基准指标[9] - 针对利率下行挑战，建议负债端从产品设计着手降低负债成本，开发浮动收益型产品；资产端适当拓宽投资范围，继续在“固收+”和“类固收+”上下功夫，并可稳慎推进全球资产配置以对冲风险[10]

行业趋势与宏观背景 - 长寿时代到来，人口结构变化导致养老需求大幅增长 [3] - 根据《第四套人身保险业经验生命表》，养老类业务表中男性平均寿命为85岁，女性突破89岁，相较于30年前的第一套生命表，居民平均寿命实现超10岁的显著提升 [4] - 未来30年，中国90岁及以上高龄人口数量或将继续增长，人口长寿化特征凸显 [4] - 在市场利率下行的环境下，金融消费者对金融产品的需求已从“追求收益率”转向“聚焦功能解决” [3] 养老核心风险与需求 - 长寿时代下，个人养老规划需重点关注两大核心风险：财务可持续性风险和失能照护风险 [4] - 人均预期寿命持续提升要求养老储备足够丰厚，但低利率环境削弱传统储蓄增值能力，基本养老保险可能也难以维持退休后的长寿生活品质 [4] - 确保拥有一笔稳定、可持续、与生命等长的养老现金流至关重要 [4] - 寿命延长导致高龄阶段自理能力下降，照护缺口与代际赡养压力增大，养老照护需求急速上升 [4][5] 保险公司的角色与优势 - 人寿保险公司可凭借整合风险管理、长期资金运用、养老服务三大核心优势，为养老金融行业高质量发展和多层次养老保障体系提供重要支撑 [3] - 人身保险产品具备独特的“生命属性”，与客户身体状况深度绑定，是当前金融市场中养老功能导向最强且与生命风险紧密关联的重要金融工具 [3] - 商业养老保险的核心优势在于其长寿风险转移功能 [5] - 商业养老保险正在从单纯的“支付工具”升级为“服务整合平台”，通过链接各类优质养老资源，积极构建“保险+养老社区+健康管理”服务模式 [5] 产品创新与发展方向 - 保险公司核心保障人群要从年轻健康群体转向广大老龄带病人群，并持续拓宽投保年龄至高龄阶段 [5] - 需要进一步开发针对高龄人群在长寿情况下的照护需求、提供失能收入补偿等核心保障的专属保险产品 [5] - 恒安标准人寿以“风险保障+长期储蓄”双轮驱动，持续丰富养老金融产品矩阵 [6] - 深度研发养老保险产品，如“幸福到老长寿版”系列，客户达到约定年龄后启动终身按月给付养老金机制，提供与生命等长的现金流 [6] - 提供老年健康相关的疾病保险与失能收入补偿保险，作为国内最早推出中老年癌症保险的险企之一，已构建覆盖全年龄段、多层次的健康险产品矩阵 [7] - “老年防癌”系列产品矩阵覆盖高龄老年人群，帮助实现终身保障 [7] - 创新推出失能收入补偿保险，为突发疾病及意外导致失能的客户提供未来收入补偿 [7] - 积极探索长期护理保险产品，将保险保障与养老照护服务深度融合 [7] 公司战略与举措 - 恒安标准人寿围绕养老保障体系建设与全生命周期养老需求，系统性采取了一系列兼具战略意义与实践价值的重要举措 [6] - 针对养老金融产品“长期化、稳健性”的特性，公司优化资金运用策略，积极拓展投资领域，确保养老资金的安全性与增值性，履行对客户的长期履约承诺 [7]

文章核心观点 - 当前普通家庭养老储备面临低利率环境导致的资产荒和人口长寿化拉长资金需求周期的双重挤压 养老思维需从存钱养老升级为覆盖全生命周期的规划养老 [1] - 一个完整的退休规划应涵盖财务 健康 居住及传承四个维度 个人需根据年龄 财富 健康状况等因素动态调整规划 [1][2][3] 财务维度规划 - 核心是平衡“未来余命”与“资产余命” 通过多元化配置储蓄 保险 合规金融产品 确保资产消耗速度慢于生命余长 [2] - 低利率环境导致储蓄 保险等安全稳健产品收益率下降 可选的保值增值工具减少 部分人为追求收益转向基金 理财产品并承担更大市场波动风险 [1] - 所有年龄段人群都应养成定期财务体检习惯 审视资产 负债和收支 并根据家庭结构变化 社会经济情况动态调整规划目标 [3] - 退休准备时间要尽可能早 储备资产要尽可能多 资产分布要尽可能广 [3] - 年龄是影响风险承受能力的主要因素 年龄越大配置应越稳健 但家庭财富 健康状况等同样关键 应据此制定个性化资产配置方案 [3] 健康维度规划 - 目标是尽可能延长健康寿命 使其接近自然寿命 [2] - 需要依靠基本医保和商业健康险转移大额医疗费用风险 更需要个人主动进行健康管理 [2] - 保险与健康管理服务的融合创造了新机遇 [2] 居住维度规划 - 需提前谋划养老居住方式与康养资源 许多城市的优质养老机构“一床难求” 排队周期长 应尽早考察和规划 [2] - 需评估现有住房是否适合老年人居住 并及时进行适老化改造 [2] 传承维度规划 - 不仅涉及财富传承 更涉及晚年照护安排与资产使用监督 [2] - “意定监护”制度允许老年人提前以协议确定监护人 处理生活照料 医疗救治 财产管理等事务 目前公众对此类法律工具的认知和运用不足 [2] 行业挑战与趋势 - 人口长寿化显著拉长养老资金需求周期 过去按15年至20年储备或许足够 现在则需要考虑25年甚至更长时间 [1] - 长寿风险日益显现 即个人储蓄可能因寿命超预期而耗尽 [1] - 普通家庭在养老储备上面临低利率环境导致的资产荒和人口长寿化的双重挤压 [1]

专题：中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布式 12月6日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布会今日召 开，对外经济贸易大学保险学院副教授孙守纪出席并发言。他从参保阶段、投资阶段和离职阶段分析了 资产型养老金体系中的国家责任与个人风险。 孙守纪指出，参保阶段的核心风险是低覆盖率，在缴费阶段，主要面临投资风险及其出入性风险之间的 权衡。在领取阶段，主要面临财务风险，这三个风险背后核心都是充足性风险，养老问题就是财务问 题，背后就是充足性风险，充足性风险在不同阶段表现出不同的形式。政府可以从多个层面通过提高受 托集中程度、增强参保程度来提高覆盖率。 在投资阶段，孙守纪表示，目前我们问题比较多的就是长钱短投。政府的责任一是完善治理结构；二是 制定科学投资管理框架；三是明确可操作的长期投资目标。实现这三点的核心是要定期公开发布精算报 告。 专题：中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布式 12月6日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布会今日召 开，对外经济贸易大学保险学院副教授孙守纪出席并发言 ...

12月6日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布会今日召 开，中国精算师协会党委委员、副秘书长商敬国出席并发表演讲。 商敬国指出，受国内商业模式局限性影响，无论外因还是内因，精算师多选择人寿保险领域而非养老保 险领域，导致年金险市场越小参与人数越少，专业人才积累也愈发匮乏。因此他呼吁，精算师应更多尝 试养老金、商业年金领域，弥补在国际再保险风险分摊、国际资本市场长寿风险债券等领域的专业短 板。 面对全球老龄化大背景，商敬国表示，我们现在处于AI时代，AI可以帮助精算师管理好长寿风险，在 数字技术尤其是AI技术的环境下，不应该固守传统的精算定价方法，应该把风险模型更精确，兼顾更 多的因素。投连年金和变额年金更侧重资产端的保险人的风险管理，把投资风险转嫁给被保险人，更侧 重于保险人的风险管理，应该加强负债端，保单持有人合理的预期和风险匹配的管理。 商敬国还建议，除了再保险风险管理工具外，还应该探索更丰富的全局化的金融工具。他表示，全球寿 命延长是多国共同面临的问题，老龄化现象提供了更大的样本池，使得风险更易评估，更容易有投资人 去投资把这些风险打包成一个金融工具，"未来在AI ...

文章核心观点 - 中国保险行业协会会长在中国社会科学院社会保障论坛上阐述了商业保险在养老金融领域的三大独特优势，并介绍了行业在政策支持下取得的显著发展成效 [3][4][5][6] 商业保险在养老金融领域的独特优势 - **应对长寿风险的优势**：商业保险年金通过精算技术和庞大的投保人群，利用终身领取模式有效转移长寿风险，解决养老资金储备不足的问题 [4][10] - **长期资金管理优势**：保险资金作为耐心资本，具有来源稳定、投资稳健、期限长等特点，其长期资产负债匹配和大类资产配置经验有助于平滑市场波动、穿越周期获取平稳回报，同时其长期属性与养老产业的长周期资金需求高度适配 [4][10] - **养老产品多元化优势**：产品类型涵盖医疗、疾病、长期护理、意外、年金、人寿等，满足多元化需求；服务方式上创新“产品+服务”模式，构建医养护康居一体化生态圈；功能上，商业年金保险能加强养老金安全管理并成为有效的财富管理和传承工具 [5][11] 政策支持与行业发展成效 - 国家金融监督管理总局积极引导发展商业养老保险，补齐第三支柱短板，具体举措包括：2021年启动专属商业养老保险试点并于2023年转为常态，2022年推动个人养老金业务（目前在售产品超120个），2024年出台政策鼓励商业保险年金 [6][12] - “十四五”时期，养老保险第三支柱建设成效显著：商业养老与健康保险积累准备金达11万亿元，商业健康保险累计为患病人群支付经济补偿1.8万亿元，长期护理保险覆盖1.8亿人 [6][12] - 保险业在养老实体建设方面，已建成养老社区项目130个 [6][12]

生命表发布与核心意义 - 中国精算师协会发布《中国人身保险业经验生命表（2025）》，这是我国自主制定的第四套生命表 [1] - 经验生命表基于历史保单数据编制，反映保险人群生存和死亡概率分布，是人身保险业厘定费率和计算保单价值的核心基石 [1] - 生命表的精确度直接关系到保险业的稳健经营与公平交易 [1] 生命表的历史演进 - 我国人身保险业每10年编制完善一次生命表，以反映人口结构和死亡率变化趋势 [1] - 第一套生命表于1996年发布，第二套于2005年发布，反映了改革开放后死亡率下降的情况，第三套于2016年发布，显示了人口平均预期寿命的显著提升 [1] 第四套生命表的核心变化 - 第四套生命表显示各年龄段人口死亡率普遍下降，反映出经济社会发展成效 [2] - 个人面临的养老、医疗等财务规划周期被大幅拉长，不确定性增加 [2] - 生命表体现风险分布“精细化”与“分化”特征，例如不同性别寿命差异显著、不同年龄段死亡率改善速度不一 [2] - 这些变化直接关系到重疾险、护理险、养老险等产品的风险成本测算 [2] 对行业产品端的影响 - 保险公司须依据新生命表对现有产品进行全面复盘与调整 [2] - 由于人们生存时间更长，保险公司支付养老金的时间随之延长 [2] - “带病生存”将成为普遍现象，保险公司的责任应向覆盖健康管理、慢病干预、康复护理等全链条的健康保障计划延伸 [2] 对行业服务端的转型要求 - 保险公司必须从“财务补偿者”向“风险管理伙伴”转型 [3] - 需要为客户提供“保险+健康”、“保险+养老”、“保险+科技”的综合解决方案 [3] - 通过管理客户生活方式，帮助延缓衰老、预防疾病，从源头上降低理赔风险 [3] 行业未来发展方向 - 第四套生命表为人身险行业绘就了应对长寿风险的行动指南 [3] - 面对复杂多变的风险图景，行业应以更开放姿态拥抱变化，以更精细管理应对挑战，以更创新思维开拓未来 [3]