12月19日，棕榈股份涨4.26%，成交额1.01亿元。两融数据显示，当日棕榈股份获融资买入额821.22万 元，融资偿还796.38万元，融资净买入24.84万元。截至12月19日，棕榈股份融资融券余额合计1.60亿 元。 融资方面，棕榈股份当日融资买入821.22万元。当前融资余额1.60亿元，占流通市值的3.59%，融资余 额低于近一年50%分位水平，处于较低位。 截至11月10日，棕榈股份股东户数9.20万，较上期增加24.32%；人均流通股19704股，较上期减少 19.57%。2025年1月-9月，棕榈股份实现营业收入19.45亿元，同比减少18.01%；归母净利润-5.15亿元， 同比增长12.27%。 分红方面，棕榈股份A股上市后累计派现2.76亿元。近三年，累计派现0.00元。 责任编辑：小浪快报 融券方面，棕榈股份12月19日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，棕榈生态城镇发展股份有限公司位于广东省广州:广东省广州市天河区马场路庆亿街3号珠光 新城国际中心B座 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月16日以通讯方式召开了第六届第五次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于向银行申请综合授信额度的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于生态景观业务，占比90.54% [1] - 城市运营业务收入占比为8.58% [1] - 绿色建设业务收入占比为0.87% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值约为33亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年以来多地官宣隐性债务清零，城投平台退出名单节奏加快；融资平台数量压降超七成，江苏省退出数量居首且以区县级、非发债平台为主，下一阶段“退名单”或集中在高层级发债主体；退名单后新增发债有限但银行流动性支持改善，资产端项目建设放缓、经营职能提升，负债端短期流动性支撑凸显、长期融资功能待修复；市场对城投退名单后信用评估步入显著分化新阶段，可从短期流动性、中期造血能力、长期职能定位审视[1][12][23][33]。 根据相关目录分别进行总结 “一揽子化债”周年成效显著，多地官宣隐性债务清零 - 2025年各地区隐性债务“清零”官宣密集，城投平台退出名单节奏加快，截至2025年10月30日全国70个地区官宣隐性债务清零，包括11个地市级和59个区县级单位，区县级是化债主战场；部分地区披露明确隐债清零目标[1][7]。 融资平台数量压降超七成，有哪些特征 - 平台退出需隐性债务清零、剥离政府融资职能并完成市场化转型且征得三分之二以上金融债权人同意，隐性债务清零是核心前提，本轮债务置换支持下存量隐性债务清退加快，实现隐债清零的平台会申请退出并转型[10][11]。 - 江苏省官宣退名单主体最多，选取2022年以来447家“退名单”城投分析，江苏省数量占比近七成，以区县级非发债主体为主[12]。 - 下阶段“退名单”工作或集中在高层级发债主体，将样本主体分四类，退出平台从易到难排序为第一类＞第二类＞第三类＞第四类，第一类和第二类是主力；推测化债优先清理债务关系简单、市场影响小的平台，部分省份区县级城投隐性债务或已大半化解[15][19]。 从资产负债变化看城投转型方向 - 退出名单后新增发债或有限，银行流动性支持边际改善，聚焦27家发债主体，多数主体债券规模变化不大；退名单发债主体负债结构变化，短期借款余额同比大增40.61%，债券余额小幅增长6%，长期借款微降0.72%；退名单主体母公司融资结构也有变化，存量债券较去年年中下降8%，长期借款微增0.8%，短期借款增长37%[23][24]。 - 资产端项目建设步伐放缓，资产经营职能提升，城投企业新增项目投资更审慎，存货规模微增或下降，固定资产同比大幅增长，地方政府注入经营性资产增强平台造血能力，退名单主体母公司固定资产同比增长至48.6%[29]。 - 负债端短期流动性支撑凸显，长期融资功能待修复，短期借款增长显著，已退出名单主体及其母公司短期借款同比分别大增40.6%和36.6%，长期借款增长乏力，新增项目投资审慎、区县级平台功能上收、专项债替代中长期贷款等因素削弱长期融资需求[32][33]。 城投退名单后信用怎么看 - 市场认知趋于成熟，估值和信用资质走向分化，市场反应从初期分歧显著到预期趋同再到基于个体资质精细甄别，未来对退出名单主体信用评估更精细，估值与信用资质分化更显著[33]。 - 信用框架重构，短期看流动性，关注货币资金对短期债务覆盖程度、可动用银行授信额度和优质可变现资产规模，依赖外部支持；中期看造血能力，审视经营性业务收入占比、盈利质量和经营性现金流净流入状况；长期看职能定位，判断其在地方经济生态中不可替代性和商业模式可持续性[37][38]。

近期市场交易数据 - 11月11日公司股价下跌1.03%，成交额为3.70亿元 [1] - 当日融资买入2267.35万元，融资偿还3085.27万元，融资净卖出817.92万元 [1] - 融资融券余额合计2.02亿元，其中融资余额2.02亿元，占流通市值的3.87% [1] - 融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 融券方面无交易活动，融券余量及余额均为0 [1] 公司基本概况与业务结构 - 公司全称为棕榈生态城镇发展股份有限公司，成立于1993年9月21日，于2010年6月10日上市 [2] - 主营业务聚焦于生态城镇发展，涵盖城镇化建设投资、规划设计、生态环境治理、园林绿化工程施工等 [2] - 主营业务收入构成为：工程施工占95.50%，设计服务占2.35%，城市运营占1.66%，其他业务占0.49% [2] 股东结构与财务表现 - 截至10月31日，公司股东户数为7.40万户，较上期增加5.71% [2] - 人均流通股为24,497股，较上期减少5.41% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入19.45亿元，同比减少18.01% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-5.15亿元，亏损额同比收窄12.27% [2] 历史分红记录 - A股上市后累计派发现金红利2.76亿元 [3] - 近三年未进行现金分红，累计派现额为0.00元 [3]

股价与融资交易表现 - 10月23日公司股价下跌0.39%，成交额为1.09亿元 [1] - 当日融资买入926.15万元，融资偿还1464.54万元，融资净偿还538.39万元 [1] - 截至10月23日，融资融券余额合计1.66亿元，融资余额占流通市值的3.61%，超过近一年60%分位水平 [1] - 当日融券交易量为0，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1993年9月21日，于2010年6月10日上市，总部位于广东省广州市 [2] - 主营业务为城镇化建设投资、规划设计、生态环境治理、工程施工等 [2] - 主营业务收入构成为：工程施工95.50%，设计服务2.35%，城市运营1.66%，其他0.49% [2] 股东结构与财务表现 - 截至10月20日，公司股东户数为7.00万户，较上期减少2.78% [2] - 人均流通股为25,897股，较上期增加2.86% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长2.77% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为-2.73亿元，亏损额同比收窄24.73% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现2.76亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

股价与交易表现 - 8月29日股价下跌0.87% 成交额7313.37万元 [1] - 当日融资买入443.77万元 融资偿还862.62万元 融资净流出418.85万元 [1] - 融资融券余额1.48亿元 融资余额占流通市值3.56% 处于近一年30%分位低位水平 [1] 融资融券状况 - 融券方面无交易活动 融券余量0股 余额0元 但处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融资余额1.48亿元 显著低于历史平均水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1993年9月21日 2010年6月10日上市 总部位于广州和郑州 [2] - 主营业务为城镇化建设投资 生态环境治理 建筑工程施工等 [2] - 收入构成：工程施工95.50% 设计服务2.35% 城市运营1.66% 其他0.49% [2] 股东结构变化 - 截至7月31日股东户数7.40万户 较上期减少1.33% [2] - 人均流通股24497股 较上期增加1.35% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.25亿元 同比增长2.77% [2] - 归母净利润亏损2.73亿元 但亏损额同比收窄24.73% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现2.76亿元 [3] - 近三年未进行现金分红 累计派现0元 [3]

新签合同情况 - 2025年第二季度新签合同176个 金额达3.85亿元 [1] - 工程类合同金额2.78亿元 占新签总额72% [1] - 设计类合同金额1369.12万元 城市运营类合同金额9305.85万元 [1] 订单储备情况 - 截至6月30日已签约未完工订单1115个 总金额38.44亿元 [1] - 二季度已中标未签约订单44个 金额1.45亿元 [1] 重点项目进展 - 郑州高新区市政绿化PPP项目累计投入3.49亿元 [1] - 该项目形成应收未收服务费约9460万元 [1]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入29.7亿元，同比增长180.46% [1] - 扣非净利润为-27.74亿元，同比下降71.32%，与2023年70.29%的降幅基本持平 [1] - 归属于母公司净资产为-17.53亿元，将被实施退市风险提示 [1] - 最近三个会计年度扣非净利润均为负值，审计报告显示持续经营能力存在不确定性，股票交易将被叠加实施其他风险警示 [1] 业务运营情况 - 商业运营板块在运营项目19个，运营面积116万平方米，全年签约300余家优质品牌 [1] - 城市运营板块在运营项目12个，运营面积25万平方米，涵盖产业园、酒店、写字楼、长租公寓等业态 [1] 重大资产重组 - 中国电建旗下电建地产拟受让公司持有的房地产开发业务等相关资产和负债，具体交易标的范围尚需进一步协商确定 [2] - 交易估值及定价尚未确定，可能构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [3] - 交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚未签署意向协议 [3] 行业背景与市场反应 - 去年四季度以来各级监管部门不断推出稳楼市政策，强调加快构建房地产发展新模式 [3] - 部分上市房企已宣布退出房地产业务，常见做法为剥离房地产开发业务，仅留存轻资产，并由母公司注入其他资产 [3] - 行业人士认为重大资产重组有望为公司大幅减负，优化资产结构，提升运营效率，但公司重点布局的市场仍处于弱复苏阶段 [3] 控股股东资源 - 中国电建旗下盈利能力强的业务不少，曾计划将电建新能源分拆上市，但因IPO节奏放缓而搁浅 [4]

核心财务表现 - 2024年总收入590.53亿元同比下降18% 毛利85.96亿元同比下降5% [3] - 公司所有者应占盈利10.64亿元同比大幅增长115% [3] - 整体毛利率提升至15% 较2023年12%增长3个百分点 [3] - 现金及现金等价物308.05亿元 总计息负债1228亿元 [3] 业务分部表现 - 城市运营与物业开发收入493.01亿元占比82% 同比下降21%但毛利率提升 [3] - 商务租赁与零售商业收入16.97亿元占比3% 同比下降6% [3] - 酒店经营收入16.98亿元占比3% 同比下降18% [3] - 金茂服务收入29.66亿元占比5% 同比增长10% [3] - 其他收入47.08亿元占比7% 同比增长8% [3] 债务结构与期限 - 一年内到期债务216.07亿元 第二年到期债务383.64亿元 [4] - 第三至五年到期债务428亿元 五年以上债务200.3亿元 [4] - 债务总额1228.01亿元 较2023年1273.79亿元有所下降 [3][4] 土地储备与项目分布 - 签约销售额983亿元 68%来自华北华东区域 90%集中于一、二线城市 [4] - 累计未售货值2800亿元 63%位于华北华东 87%位于一、二线城市 [4] - 持有项目总数397个 未交付面积7796万平方米 [4] - 全年新增22宗一、二线城市土地 [4] 战略方向 - 坚持"深耕聚焦、提质增效"战略 通过增量带动存量消化 [5] - 重点推进"盘活存量"工作 加速资金回流与结构优化 [5] - 持续"做优增量" 通过快周转实现资金快速回笼 [5]