人民币国际化进展 - 全球75家央行调研显示30%的央行计划增配人民币资产 [1] - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元处于历史较高水平 [1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元扭转过去两年净减持态势 [1] - 中国跨境贸易人民币结算占比不足30%显著低于欧元60%的结算占比 [5] - 人民币资产在全球股票资产配置中仅占1.7%远低于中国经济实力对应比例 [6] 人民币汇率表现 - 2024年上半年人民币兑美元汇率升值1.9%在7.15-7.35区间双向浮动 [1] - 7月24日人民币中间价报7.1385创2024年11月以来升值高点 [1] - 人民币在特朗普宣布对等关税后出现升值预期而非贬值预期 [2] - 美元指数在特朗普宣布"对等关税"一个月后下跌5% [3] 中美利率环境对比 - 中国十年期国债利率长期低于2%美国长期高于4% [2] - 中国可能持续处于低利率环境人民币将长期成为低息货币 [2] 美元信用变化 - 美债隐含波动率从疫情前70以下升至100附近 [3] - 美国政府追求"弱美元"政策削弱美元资产吸引力 [4] - 美联储独立性被削弱进一步削弱美元信用 [4] 中国制造业优势 - 2024年中国制造业增加值突破40.5万亿元占全球比重约30% [7] - 上半年中国出口规模突破13万亿元同比增长7.2% [7] - 中国在新能源汽车、5G通信、AI等战略性新兴领域取得突破 [5] 外资投资便利化 - 2024年取消外商投资企业境内再投资登记惠及600多家企业 [10] - 跨国公司本外币一体化资金池试点扩大至16个地区缩短50%业务时间 [10] - 6月发放30.8亿美元QDII投资额度满足境外投资需求 [10] 人民币资产吸引力 - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约3%-4%有较大提升空间 [8] - 人民币资产具有独立收益表现成为全球分散风险重要工具 [8] - 多家国际投行将中国资产评级由中性上调至超配 [8]

外汇市场运行情况 - 上半年非银行部门跨境收支达7.6万亿美元，同比增长10.4%，创历史同期新高 [3] - 跨境资金净流入1273亿美元，二季度环比增长46% [3] - 6月末外汇储备余额33174亿美元，较2024年末增加1151亿美元 [3] - 境内人民币外汇市场交易量21万亿美元，同比增长10.2%，衍生品交易占比65% [3] 外资配置人民币资产 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势 [3] - 5-6月单月净增持规模达188亿美元，全球资本配置境内股市意愿显著提升 [3] - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，创历史高位 [3] - 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16% [3] - 证券投资净流入330亿美元，逆转去年下半年净流出趋势 [3] 外汇管理政策动向 - 将扩大自贸试验区试点政策，包括5项跨境贸易便利化政策和5项跨境投融资开放政策 [4] - 拟在全国范围取消外商直接投资再投资登记要求，简化资金划转流程 [4] - 提高科创企业外债额度，部分优质企业自主借用外债额度将提升至2000万美元 [4] 人民币汇率市场化 - 人民币汇率市场化机制持续完善，弹性增强 [4] - 企业汇率风险中性意识提升，上半年外汇套期保值比率达30%的历史新高 [4] - 政策工具储备充足，市场交易理性有序，未出现"追涨杀跌"行为 [4]

外汇市场表现 - 上半年外汇市场表现好于市场预期，展现出较强韧性和活力 [1] - 涉外收支规模稳步增加，跨境资金延续净流入，外汇市场供求基本平衡 [1] - 人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15至7.35之间双向浮动 [1] - 市场交易理性有序，没有"追涨杀跌"的非理性交易行为 [2] 国际收支与外资流动 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势 [1] - 1至5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16% [2] - 1至5月来华证券投资净流入约330亿美元，逆转去年下半年净流出态势 [2] - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元，处于历史较高水平 [3] 人民币资产吸引力 - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约为3%至4%，仍有增长空间 [3] - 人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，成为分散风险的重要资产 [5] - 债券、股票市场市值均位居全球第二，金融产品丰富、流动性强 [4] - 多家国际投行将中国资产评级由中性上调至超配 [3] 外汇市场支撑因素 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，经济结构更加优化 [6] - 二季度内需对国内经济增长的贡献度为77%，环比提高17个百分点 [6] - 人民币汇率市场化形成机制不断完善，汇率弹性增强 [7] - 企业外汇套期保值比率、货物贸易项下人民币跨境收支占比均达30%左右 [7]

7月22日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年外汇收支数据情况。国家外汇管理局(以下简 称"外汇局")副局长、新闻发言人李斌在发布会上表示，2025年以来，外部环境更趋复杂多变，单边主 义、保护主义抬升，全球经济和跨境贸易增长动能减弱，国际金融市场波动加大。我国加快实施更加积 极有为的宏观政策，着力扩大国内需求，有效应对外部挑战，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发 展持续巩固。外汇市场平稳运行，展现出较强的韧性和活力，表现好于市场预期。 据李斌介绍，今年上半年，我国外汇收支主要呈现几个特点：一是，涉外收支规模稳步增加；二是，跨 境资金延续净流入；三是，外汇市场供求基本平衡；四是，外汇市场交易活跃；五是，外汇储备规模稳 定。 "总的来看，上半年，我国外汇市场有力有效应对外部冲击风险，运行总体平稳。"李斌表示，下一步， 外汇局将持续建立健全"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"的外汇管理体制机制，促进经济高 质量发展和高水平开放。 预计外资仍会逐步增配人民币资产 外汇局国际收支司司长贾宁介绍，2025年以来，外资配置人民币资产总体较为稳定。外资投资人民币债 券规模上升，目前外资持有境内人民币债券存量 ...

国家外汇局最新发声。 7月22日，国新办举行新闻发布会，请国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌，国家外汇管理局国际收支司 司长贾宁，国家外汇管理局资本项目管理司司长肖胜介绍2025年上半年外汇收支数据情况，并答记者问。 在发布会上，证券时报记者提问：当前全球经济形势依然复杂多变，外部环境面临诸多不确定性，如何看待 下半年我国外汇市场走势？ 李斌回应称，在开放条件下，一国外汇市场会受到内外部多重因素的影响。总的来看，经济高质量发展、对 外开放稳步推进、外汇市场韧性不断增强，这三个有利因素将支持我国外汇市场继续保持平稳运行，人民币 汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。 第一，我国经济基本面稳健，外汇市场稳定运行基础坚实。今年上半年，我国国内生产总值(GDP)同比增长 5.3%，经济结构更加优化。二季度最终消费、资本形成总额等内需对国内经济增长的贡献度为77%，环比提高 17个百分点。我国把扩大内需作为长期战略，持续推动科技创新和产业创新融合发展，国内经济保持稳中向 好，将为外汇市场稳定运行提供坚实支撑。 第二，我国持续扩大高水平对外开放，国际收支自主平衡格局稳固。我国坚持维护自由贸易和多边主义，经 贸合作伙伴 ...

国家外汇局贾宁：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 智通财经7月22日电，国家外汇管理局国际收支司司长贾宁7月22日在国新办新闻发布会上表示。今年以 来，外资配置人民币资产总体保持稳定，外资投资人民币债券规模上升。目前外资持有境内人民币债券 的总量超过了6000亿美元，处于历史较高水平。近期外资投资境内的股票总体向好，上半年外资净增持 境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持的态势，尤其是在5、6月份净增持规模增加至 188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。我们判断未来外资配置人民币资产仍具有较稳定 和可持续的增长空间。 ...