公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年9月26日公布对海清智元境外发行上市的备案补充材料要求 [1] - 海清智元已于2025年8月6日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人民银资本与浦银国际 [1] 公司股权结构与股东事项 - 证监会要求公司补充说明历次增资及股权转让价格与定价依据 以及是否存在出资瑕疵 [1] - 需说明最近12个月内新增股东入股价格的公允性及价格差异原因 [1] - 需解释将高新投 成都深高投 人才二号认定为一组持有5%以上股份主要股东的原因 [1] - 需说明国有股东履行国有股标识等国资管理程序的进展情况 [1] - 要求律师就公司设立及历次股权变动的合法合规性出具结论性意见 [1] - 需补充说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在质押 冻结或其他权利瑕疵 [3] 公司控制权与合规性 - 需说明备案报告与法律意见书对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准 [2] - 要求就控股股东认定情况出具明确结论性意见 [2] - 需补充说明公司及境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形 [2] - 需就公司及境内下属公司的业务范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单规定的禁止或限制领域出具结论性意见 [2] 公司业务模式与运营 - 证监会要求公司结合客户及供应商情况 用通俗易懂的语言说明业务经营模式 [2] - 海清智元是一家中国领先的多光谱AI技术企业 提供多光谱AI模块 多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务 [3] - 公司解决方案实现更高维度的感知与安全监测 客户主要来自软件和信息技术服务 电子产品 互联网数据中心 智驾系统 电信运营商 物联网 系统集成及建设等行业 [3] 公司内部治理与数据安全 - 需补充说明实施员工持股计划的内部履行决策程序情况 [3] - 需说明公司及下属公司是否涉及开发运营网站 小程序 APP 公众号等产品 以及是否向第三方提供信息内容 [3] - 需说明提供信息内容的类型 信息内容安全保护措施 以及收集储存的用户信息规模与数据收集使用情况 [3] - 需说明上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施 [3]

公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年9月26日公布对海清智元境外发行上市的备案补充材料要求 [1] - 海清智元已于2025年8月6日向港交所主板提交上市申请 [1] - 联席保荐人为民银资本和浦银国际 [1] 证监会要求说明的股权与股东事项 - 要求补充说明公司历次增资及股权转让价格、定价依据、实缴出资情况以及是否存在出资瑕疵 [1] - 要求说明最近12个月内新增股东入股价格的公允性、价格差异原因及是否存在对价异常 [1] - 要求说明将高新投、成都深高投、人才二号认定为一组持有5%以上股份主要股东的原因 [1] - 要求说明国有股东履行国有股标识等国资管理程序的进展情况 [1] - 要求就公司设立及历次股权变动的合法合规性出具结论性意见 [1] 证监会要求说明的公司控制权与合规性 - 要求解释备案报告与法律意见书对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准 [2] - 要求就控股股东认定情况出具明确结论性意见 [2] - 要求说明公司及境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形 [2] - 要求就公司及下属公司业务范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单出具结论性意见 [2] 证监会要求说明的业务与内部管理事项 - 要求结合客户及供应商情况，用通俗易懂的语言说明公司业务经营模式 [3] - 要求补充说明实施员工持股计划的内部履行决策程序情况 [4] - 要求说明公司及下属公司是否涉及开发运营网站、小程序、APP、公众号等产品 [4] - 要求说明是否向第三方提供信息内容、内容类型及安全保护措施 [4] - 要求说明收集储存的用户信息规模、数据收集使用情况以及上市前后个人信息保护和数据安全安排 [4] - 要求说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵情形 [4] 公司核心业务 - 公司是一家中国领先的多光谱AI技术企业 [4] - 依托自研多光谱感知与AI算法技术，提供探测人眼可见及不可见物理信息的产品及服务 [4] - 主要产品及服务包括多光谱AI模块、多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务 [4] - 解决方案实现更高维度的感知与安全监测，为客户提供泛安全与智能感知的额外信息决策 [4] - 客户主要来自软件和信息技术服务、电子产品、互联网数据中心、智驾系统、电信运营商、物联网、系统集成及建设等行业 [4]

境外上市备案进展 - 8月18日至22日新增金岩高新、海清智元拟香港IPO获中国证监会接收材料 [1] - 同期乐舒适、群核科技（Manycore Tech Inc）两家公司备案状态变更为"补充材料" [1] 金岩高新业务分析 - 公司专营煤系高岭土业务并拥有全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品主要生产商 产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 同时销售生焦生粉供客户进一步加工 [1] 海清智元技术优势 - 中国领先的多光谱AI技术企业 依托自研多光谱感知与AI算法技术 [2] - 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 可探测人眼可见与不可见物理信息 [2] - 解决方案为泛安全与智能感知领域提供高维度感知与安全监测 [2] 乐舒适市场定位 - 专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司 [2] - 主要从事婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾等卫生产品开发制造 [2] - 往绩记录期间大部分收入来自非洲客户销售 [2] 群核科技业务特点 - 作为领先云原生空间设计软件提供商 产品应用于住宅办公楼及商业项目 [2] - 软件由人工智能技术和专用GPU集群驱动 可创造沉浸式视觉效果 [2]

证监会境外上市备案情况 - 8月18日至22日新增金岩高新、海清智元拟香港IPO获证监会接收材料 [1] - 同期乐舒适、群核科技(Manycore Tech Inc)备案状态为"补充材料" [1] 金岩高新业务概况 - 公司专营煤系高岭土业务并拥有全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品主要生产商 产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 同时销售生焦生粉供客户进一步加工 [1] 海清智元技术优势 - 公司是中国领先多光谱AI技术企业 依托自研多光谱感知与AI算法技术 [2] - 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 可探测人眼可见与不可见物理信息 [2] - 解决方案为泛安全与智能感知领域客户提供高维度感知与安全监测 [2] 乐舒适市场定位 - 公司专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的卫生用品业务 [2] - 主要从事婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发制造与销售 [2] - 往绩记录期间大部分收入来自非洲客户销售 [2] 群核科技技术特色 - 公司是领先云原生空间设计软件提供商 产品应用于住宅及商业项目 [2] - 软件由人工智能技术和专用GPU集群驱动 可创造沉浸式视觉效果 [2]

公司上市申请与业务概况 - 海清智元于2025年8月6日向港交所递交主板上市申请 联席保荐人为民银资本和浦银国际 [1] - 公司是中国领先的多光谱AI技术企业 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 覆盖人眼可见及不可见物理信息探测 [1] - 2024年收入达5.23亿元人民币 同比增长350% 净利润0.4亿元实现扭亏为盈 毛利率18.8% [1] 财务业绩表现 - 收入从2022年2.25亿元降至2023年1.17亿元后 2024年大幅增长至5.23亿元 [6] - 2025年前三个月收入0.82亿元 同比增长283.63% 同期毛利0.27亿元 同比增长359.24% [6] - 净利润从2022年亏损0.05亿元改善至2024年盈利0.4亿元 2025年前三个月盈利0.14亿元 [6] - 毛利率从2023年12.22%回升至2024年18.79% 2025年前三个月进一步提升至32.95% [6] - 净利率从2023年-15.73%转为2024年7.73% 2025年前三个月达到17.16% [6] 产品收入构成 - 多光谱AI模块2024年收入2.99亿元 占比57.3% 较2022年1.89亿元显著增长 [3] - 多光谱AI感知终端2024年收入0.61亿元 占比11.7% 较2022年0.14亿元增长明显 [3] - 多光谱AI大模型服务2024年收入1.14亿元 占比21.8% 为新增业务板块 [3] - 其他AI视觉模块2024年收入0.47亿元 占比9% [2][3] 行业市场地位 - 2024年中国多光谱AI市场规模达135亿元 2020-2024年复合增长率21.1% [8] - 预计市场将从2025年200亿元增长至2029年588亿元 复合增长率31% [8] - 公司2024年在多光谱AI行业排名第一 市场份额3.5% 收入4.74亿元 [10][11] - 在多光谱AI模块行业排名第三 市场份额6.6% 收入2.99亿元 [10][11] - 在多光谱AI大模型服务行业排名第一 市场份额11.8% 收入1.14亿元 [10][11] 可比公司对比 - 虹软科技2024年收入8.15亿元 净利润1.77亿元 毛利率90.43% [12] - 格灵深瞳2024年收入1.17亿元 净亏损2.12亿元 毛利率52.49% [12] - 凌云光2024年收入22.34亿元 净利润1.01亿元 毛利率34.66% [12] - 公司收入规模介于格灵深瞳与虹软科技之间 但毛利率相对较低 [12] 股权结构与融资 - 控股股东周波通过直接和间接方式合计持股48.87% [14] - 主要机构股东包括浙商创投持股14.85% 毕沃德持股9.98% 朗科投资持股6.59% [15] - 2025年7月D轮融资后估值为35.5亿元人民币（约38.8亿港元） [16] 管理团队 - 执行董事周波担任董事会主席 负责总体战略规划 [13] - 执行董事苗瑞担任副总经理 负责研发、采购和销售 [13] - 执行董事陈永刚担任技术专家 负责整体技术开发 [13]

公司上市申请 - 深圳海清智元科技股份有限公司向港交所首次递交IPO申请文件 联席保荐人为民银资本和浦银国际 财务顾问为中湾国际 [1] 发行结构 - 发行股数包括H股 具体数目视超额配售权行使情况而定 [2] - 最高发行价不超过每股H股特定金额 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [2] - 每股H股面值为人民币0.0125元 [2] 公司业务与技术 - 公司成立于2013年 是中国领先的多光谱AI技术企业 [3] - 依托自研多光谱感知与AI算法技术 提供探测人眼可见及不可见物理信息的产品及服务 [3] - 产品服务包括多光谱AI模块 多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务 [3] 股权结构与融资历史 - 发行前周波直接持有5.96%股份 通过众诚天盈 众正天盈 众知天盈合计控制48.87%投票权 为控股股东 [3] - 完成5轮融资 投资方包括朗科投资 高新投 成都中小担 小禾创投等 [3] - D轮融资估值达35.5亿元人民币 较A轮融资暴涨九倍 [3] - A轮融资于2020年11月完成 估值3.5亿元人民币 投资金额4000万元人民币 [4] - B轮融资于2021年9月完成 估值7亿元人民币 投资金额1亿元人民币 [4] - C轮融资于2024年10月完成 估值10亿元人民币 投资金额6000万元人民币 [4] - C+轮融资于2024年12月完成 估值10.1亿元人民币 投资金额1000万元人民币 [4] - D轮融资于2025年7月完成 估值35.5亿元人民币 投资金额5000万元人民币 [4] - 最近D轮融资中上海值得九号私募投资基金认购12.13万股股份 代价5000万元人民币 [5] - 值得九号基金成立于2025年7月16日 距增资协议签署仅隔2天 于7月24日完成备案 [5] 财务表现 - 2022年营收2.247亿元人民币 2023年1.171亿元人民币 2024年5.226亿元人民币 2025年前三个月8242万元人民币 [6] - 2022年净亏损493万元人民币 2023年净亏损1841.3万元人民币 2024年净利润4041.2万元人民币 2025年前三个月净利润1414.4万元人民币 [6] - 2023年收入同比减少47.9% 主要因产品需求下降 新订单减少 低价产品销售比例上升 [6] - 2024年收入上升主要因安全相关应用产品需求强劲 获取新客户贡献大量订单 多光谱AI大模型服务实现商业化并首次录得收入 [6] - 毛利率2022年22.6% 2023年12.2% 2024年18.8% 2025年前三个月32.9% [7] - 净利率2022年-2.2% 2023年-15.7% 2024年7.7% 2025年前三个月17.2% [7] - 经营活动现金流净额2022年-1306.1万元人民币 2023年6957.1万元人民币 2024年-649.1万元人民币 2025年前三个月-6358.9万元人民币 [7][8] 客户结构 - 客户主要包括AI硬件设备制造商 行业解决方案集成商及大型企业客户 [8] - 前五大客户收入占比2022年42.1% 2023年38.3% 2024年59% 2025年前三个月64.8% [8] 募资用途 - 募资将用于增强研发能力及加大产品开发投入 扩大产能以支持业务增长及新产品开发 [9] - 用于战略性投资及/或收购 加大业务扩张力度以及加速全球市场渗透 [9]

上市申请与融资情况 - 公司于8月6日向联交所递交上市申请 拟在香港主板上市 联席保荐人为民银资本和浦银国际 财务顾问为中湾国际 [1] - 募集资金计划用于增强研发能力、扩大产能、战略性投资或收购、全球市场扩张及一般营运资金 [1] - 公司完成5轮融资 总金额2.6亿元 2025年7月D轮融资后估值达35.5亿元 较A轮融资暴涨9倍 [1][3][4] - D轮融资由成立仅2天的私募基金值得九号投资5000万元 该基金在投资时尚未完成备案 涉嫌违反监管规定 [4][5][7] 估值与合规性问题 - D轮融资投后估值35.5亿元 较半年前C+轮估值10.1亿元暴涨2.5倍 [4] - 投资方值得九号成立于2025年7月16日 与公司订立增资协议时仅成立2天 且于7月24日才完成备案 [5][7] - 根据私募监管规定 基金完成备案前不得开展投资运作 此次投资合规性存疑 [7] 行业地位与市场竞争 - 公司为多光谱AI技术企业 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 [2] - 按2024年收入计 公司在中国多光谱AI企业排名第一 市场份额3.5% 但行业竞争激烈 前五名企业份额仅10.9% [8][9] - 未入选2025年中国人工智能500强、计算机视觉企业TOP30及视觉大模型TOP25等权威榜单 [10] 研发投入与同行对比 - 2022-2024年研发开支分别为1976.5万元、1108.4万元及2515.1万元 研发费用率从8.79%下滑至4.81% [10] - 同期行业龙头海康威视研发费用达98.14亿元、113.93亿元及118.64亿元 研发费用率11.8%-12.83% [10] - 竞争对手睿创微纳2024年研发费用8.61亿元 研发费用率19.94% 重点投入多光谱传感及AI算法 [13] 财务表现与现金流 - 2022-2024年收入分别为2.25亿元、1.17亿元及5.23亿元 复合年增长率52.5% 净利润从亏损493万元转为盈利4041.2万元 [16] - 2025年一季度收入8242万元 同比增长283.63% 净利润1414.4万元 同比扭亏 [16] - 经营现金流持续恶化 2025年一季度经营现金净流出6358.9万元 同比增长318.76% 投资现金净流出3485.1万元 [17] 资产质量与存贷双高 - 2025年3月底贸易应收款及票据1.33亿元 其中账龄6个月以上应收款2743万元 较年初翻倍 截至6月底34.8%应收款未结清 [19] - 存货2.07亿元 其中在产品1.82亿元 较年初增长近23倍 [19] - 存货与应收款合计占流动资产69.77% [19] - 2025年一季度在存入定期存款2500万元的同时借款7000万元 截至6月底借款余额2.28亿元 货币资金2.4亿元 存贷双高特征显著 [20] 客户与供应商集中度 - 2022-2024年及2025年一季度前五大客户收入占比分别为42.1%、38.3%、59.0%及64.8% [21] - 同期前五大供应商采购占比分别为36.1%、54.2%、66.4%及89.3% [21] - 客户稳定性差 2024年五大客户均为新客户 2022-2023年客户全部消失 2025年一季度客户再次变更 [21][22][24] - 2024年最大客户H刚建立合作即贡献收入35.5% 信用期长达90个工作日 显著长于其他客户 [23]

IPO申请与募资用途 - 公司向港交所首次呈交IPO申请文件，联席保荐人为民银资本与浦银国际，财务顾问为中湾国际[1] - IPO募集资金将用于增强研发能力及产品开发投入、扩大产能、战略性投资及/或收购、加大业务扩张能力及加速全球市场渗透，以及营运资金和一般企业用途[1] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2013年，是一家领先的多光谱AI技术企业，提供多光谱AI模块、多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务[2] - 报告期内（2022年至2025年前3个月），公司营收分别为2.25亿元、1.17亿元、5.23亿元及8242万元，净利润分别为-493万元、-1841.3万元、4041.2万元及1414.4万元[2] - 2024年公司营收同比增长347%，净利润实现扭亏为盈，业绩增长归因于十余年的技术数据沉淀、研发投入、产品解决方案突破及业务模式优化[2] 现金流状况与融资能力 - 报告期内，公司经营活动现金流净额分别为-1306.1万元、6957.1万元、-649.1万元和-6358.9万元，波动较大[3] - 公司认为现金流波动反映了快速发展阶段的特性和战略性投资，通过稳定的盈利能力和多元化的外部融资渠道确保财务稳健[3] - 公司获得多轮战略投资，包括2024年10月C轮融资6000万元、2024年12月C+轮融资1000万元、2025年7月订立D轮融资协议5000万元，显示了强劲的外部融资能力[4] 客户与供应商集中度 - 报告期内，公司五大客户收入占比分别为42.1%、38.3%、59.0%、64.8%，呈现上升趋势[4] - 公司通过深化客户关系、优化产品组合及发展高附加价值的大模型服务来降低潜在风险[4] - 报告期内，公司五大供应商采购额占比分别为36.1%、54.2%、66.4%、89.3%，供应商高度集中，公司称因其产品品质及服务能力能满足经营需要，并拥有科学的多层次管理体系保障供应链[4] 行业影响 - 行业分析师认为公司上市将推动行业技术迭代与市场扩容，加速多光谱AI技术在智慧城市、工业安全等领域的落地应用[5]

公司概况与市场地位 - 深圳海清智元科技股份有限公司向港交所递交上市申请 是一家多光谱AI企业[1] - 公司依托自研"光感图算"技术架构 提供覆盖多光谱AI模组 感知终端及大模型服务的全链路解决方案[2] - 按2024年营收计 公司在中国多光谱AI企业中市场份额位列第一 多光谱AI大模型服务全国排名第一 多光谱AI模组全国排名第三[2] - 2024年整个多光谱AI企业板块前五大参与者合计占据约10.9%的市场份额 行业非常分散 其中海清智元市场份额约3.5%[5] - 公司还以6.6%的市场份额在中国嵌入式多光谱AI模块行业中排名第三 以11.8%的市场份额在中国多光谱AI大模型服务行业中排名第一[5] 财务表现 - 2022年 2023年 2024年及2025年1-3月收入分别约2.25亿元 1.17亿元 5.23亿元及0.82亿元[5] - 对应净利润分别约-493万元 -1841.3万元 4041.2万元及1414.4万元 2024年实现扭亏为盈[5] - 2024年收入上升主要得益于安全相关应用产品需求强劲 获取新客户贡献大量订单 以及多光谱AI大模型服务实现商业化并首次录得收入[6] - 报告期内毛利率分别为22.6% 12.2% 18.8% 32.9% 2024年多光谱AI大模型服务带动整体毛利率从2023年的12.2%跃升至18.8%[7] - 研发投入分别约1980万元 1110万元 2520万元 470万元 分别占各期间总收入的8.8% 9.5% 4.8%及5.7%[7] 融资与估值 - 提交上市申请前一个月完成5000万元D轮融资 公司交易后隐含估值为35.5亿元[2] - 曾于2021年启动A股上市筹备工作 但未推进 随后进行了B C C+和D轮融资[8][9] - 投资方包括高新投 成都中小担 小禾创投 攀辉投资等[9] 技术优势与竞争格局 - 多光谱AI是一种成像技术 将多光谱信号采集与感知 光谱建模及智慧计算整合为统一系统[4] - 行业竞争者包括海康威视 凌云光 豪威集团(韦尔股份) 商汤科技 Teledyne 谱钜科技等企业[4] - 公司基于"光感图算"技术架构建立三大核心技术：多光谱感算一体 轻量级端侧AI计算及多光谱AI大模型平台[10] - 多光谱AI大模型具有高度通用性及持续演进能力 支持在工业安全 智驾系统 增值通信服务及建设等众多场景中部署[10] - "光感图算"体系实现多光谱感知与AI算法的深度融合 解决传统方案"感知精度低 计算成本高"的痛点[11] 市场前景与应用领域 - 多光谱AI市场由2020年的人民币63亿元增长至2024年的人民币135亿元 复合年增长率达21.1%[10] - 预计将由2025年的人民币200亿元飙升至2029年的人民币588亿元 复合年增长率达31.0%[10] - 技术广泛应用于智慧城市 智慧校园管理 互联网数据中心安全优化 工业及商业安全及物联网设施管理等领域[11] - 客户主要有AI硬件设备制造商 行业解决方案集成商 大型企业客户三类[11] - 报告期内 来自五大客户的收入分别占同期总收入的42.1% 38.3% 59%及64.8% 客户集中度逐年提高[11] 行业对比与上市选择 - 可比上市公司包括虹软科技 格灵深瞳 凌云光 云从科技等 均在上交所科创板上市[11] - 虹软科技2024年收入超过8亿元 净利润1.77亿元 市值逼近200亿元[12] - 云从科技2024年营收3.98亿元 亏损7.06亿元 总市值174亿元[12] - 格灵深瞳2024年收入1.17亿元 亏损2.12亿元 总市值43亿元[12] - 选择港股上市因港股市场升温 科技股涨幅明显 可给予较好估值 且港交所放宽科技企业IPO门槛 可预期性更高[12] 募资用途 - 本次IPO募资拟重点投向四大领域：强化研发能力 扩大生产基地产能 寻求战略并购及加速全球市场渗透[2]

公司IPO申请 - 深圳海清智元科技股份有限公司于8月6日向港交所首次提交IPO申请文件，联席保荐人为民银资本、浦银国际，财务顾问为中湾国际 [1] - 公司在7月中旬完成5000万元D轮融资，不到一个月即递交IPO申请，显示上市意愿强烈 [1] - 拟将IPO募集资金用于研发投入、产能扩张、战略投资/收购、全球市场拓展及营运资金 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2013年，是中国领先的多光谱AI技术企业，提供多光谱AI模块、终端及大模型服务 [2] - 已构建"光感图算"技术架构，拥有多光谱感算一体、轻量级端侧AI计算及多光谱AI大模型平台三大核心技术 [2] - 按2024年营收计，公司在中国多光谱AI企业市场份额第一，大模型服务全国第一，模组全国第三 [2] - 研发团队109人占员工总数40.1%，拥有95项发明专利及43项软件著作权，参与制定约10项行业标准 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2.25亿元、1.17亿元、5.23亿元，2024年同比增长347% [3] - 2022-2024年净利润分别为-493万元、-1841.3万元、4041.2万元，2024年实现扭亏为盈 [3] - 毛利率从2023年12.2%提升至2025年一季度32.9% [3] - 流动比率从2.0降至1.6，速动比率从1.4降至0.9 [3] 客户与供应商 - 前五大客户营收占比从2022年42.1%升至2025年一季度64.8% [4] - 前五大供应商采购占比从2022年36.1%飙升至2025年一季度89.3% [4][5] - 客户类型包括AI硬件设备制造商、行业解决方案集成商及大型企业客户 [3] 存货情况 - 存货金额从2024年底3160万元激增至2025年一季度2.066亿元，增幅555% [8] - 存货周转天数从2024年44天延长至2025年一季度206天 [8] - 公司承认存在存货管理风险，可能对经营业绩产生负面影响 [8] 技术自主性 - 申请文件中13次提及技术"自主"，包括自主研发的数字化处理系统、操作系统及文件系统等 [7] - 但核心原材料依赖外部供应商，存在供应链中断风险 [7] - 未披露最大单一客户及供应商的具体占比 [7]