华富科技动能混合A（007713）成立日期2019年11月6日，最新规模10.01亿。今年以来收益74.01%，同 类排名201/8138；近一年收益96.57%，同类排名55/8055；成立以来收益68.62%。 华富科技动能混合A（007713）基金经理为沈成。 截至发稿，沈成累计任职时间3年327天，现任基金资产总规模46.67亿元，任职期间最佳基金回报 46.25%， 任职期间最差基金回报20.27%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 11月19日，崧盛股份跌5.05%，截至发稿，报31.05元/股，成交3233.19万元，换手率1.35%，总市值 38.52亿元。 资料显示，深圳市崧盛电子股份有限公司位于广东省深圳市宝安区新桥街道新桥社区中心路233号鹏展 汇1栋1001，成立日期2011年7月8日，上市日期2021年6月7日，公司主营业务涉及中、大功率LED驱动 电源产品的研发、生产和销售业务。主营业务收入构成为：大功率LE ...

公司股价与融资交易 - 11月14日公司股价上涨1.88%，成交额为1.08亿元 [1] - 当日融资买入1152.94万元，融资偿还1562.60万元，融资净卖出409.66万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计1.09亿元，其中融资余额1.09亿元，占流通市值的2.71%，该余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 当日融券交易量为0，但融券余额水平超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至11月10日，公司股东户数为9682户，较上期增加6.88% [2] - 人均流通股为7695股，较上期减少6.43% [2] - 截至2025年9月30日，华富科技动能混合A（基金代码007713）新进成为第七大流通股东，持股119.99万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长6.48% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为690.38万元，同比减少62.91% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派发现金红利2.11亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利7372.56万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市崧盛电子股份有限公司，位于广东省深圳市宝安区，成立于2011年7月8日，于2021年6月7日上市 [1] - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：大功率LED驱动电源占79.64%，中功率LED驱动电源占11.84%，储能产品占6.93%，其他（补充）占1.58%，小功率LED驱动电源占0.01% [1]

公司股价表现 - 11月3日股价下跌5 05%至32 88元/股，成交额7966 96万元，换手率3 19%，总市值40 79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市崧盛电子股份有限公司，2011年7月8日成立，2021年6月7日上市 [1] - 主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：大功率LED驱动电源79 64%，中功率LED驱动电源11 84%，储能产品6 93%，其他(补充)1 58%，小功率LED驱动电源0 01% [1] 基金持仓情况 - 永赢基金旗下永赢价值发现慧选混合发起A（023915）三季度重仓崧盛股份，持有2 04万股，占基金净值比例2 91%，为第十大重仓股 [2] - 该基金成立于2025年4月23日，最新规模1562 25万元，成立以来收益率为34 76% [2] - 根据测算，该基金当日因股价下跌浮亏约3 57万元 [2] 基金经理信息 - 永赢价值发现慧选混合发起A（023915）基金经理为沈平虹 [3] - 沈平虹累计任职时间298天，现任基金资产总规模8 98亿元，任职期间最佳基金回报34 76%，最差基金回报11 01% [3]

核心观点 - 报告认为当前转债市场估值相比8月中旬更为合理，回落空间有限，股票市场的较强预期将对10月转债估值形成支撑 [2] - 投资策略上，建议关注受益于"反内卷"预期定价的上中游细分赛道（如新能源汽车、光伏、钢铁）的补涨机会，以及部分高景气度科技赛道转债的短期弹性博弈 [1] - 中长期看，固收类资金流入转债市场的趋势将持续，建议投资者关注股性大市值转债和偏股的低溢价率转债 [2] 11月十大转债标的分析 - **崧盛股份/崧盛转债**: 公司为LED驱动电源制造商，其LED植物照明市场规模预计从2024年的13.15亿美元增长至2029年的20.56亿美元，复合增长率达9.4%[8] 公司储能逆变器产品获多项认证并实现批量销售，同时切入机器人赛道，与合作伙伴共同开发谐波减速器等产品，打造新增长曲线 [9][10] - **华特气体/华特转债**: 公司特种气体产品覆盖国内8寸及以上集成电路制造厂商超过90%的客户，部分产品已进入5nm先进制程工艺，在半导体等领域推动国产替代 [40] - **和邦生物/和邦转债**: 公司是全球主要草甘膦供应商之一，2025年上半年其矿业板块贡献利润超过1.42亿元，马边烟峰磷矿销售磷矿石约40.81万吨，草甘膦供需改善推动产品盈利水平上升 [25] - **友发集团/友发转债**: 作为国内最大焊接钢管企业，公司在新一轮供给侧改革中，预计通过发挥品牌、规模等优势，加快完善全国及海外布局，并设立子公司开拓海外市场 [22][23] - **兴瑞科技/兴瑞转债**: 公司是精密零组件制造企业，服务器业务新增多项定点，并向液冷关键零部件领域延伸，已与绿色云图签订战略协议合作研发液冷服务器相关产品 [29] - **天能重工/天能转债**: 公司为国内风电塔筒龙头之一，在全国拥有13个生产基地，合计产能约91.35万吨，贴近市场的布局有效降低成本并增强保供能力 [43][44] - **福斯特/福22转债**: 公司光伏胶膜产品全球市场占有率长期保持在50%左右，其电子材料业务（如感光干膜）客户覆盖多家行业知名企业，预计随AI服务器和汽车智能化发展进入高速增长期 [34][35] - **深信服/信服转债**: 公司发布AI算力平台（AICP），为私有化、一站式大模型训练和推理服务平台，旨在帮助用户快速迭代和落地AI业务 [17][18] - **环旭电子/环旭转债**: 公司提供全面的电子制造服务，其服务器产品应用于云计算、数据中心等领域，并应用DDR5、PCIe-G5等新一代技术 [47][49] - **新凤鸣/凤21转债**: 公司涤纶长丝产能为805万吨，国内市场占有率超过12%，随着环保政策趋严和行业整合加速，预计尾部企业将持续出清，龙头受益 [54][55] 周度市场表现与估值分析 - 本周中证转债指数涨跌幅为0.79%，电力设备、有色金属、钢铁等行业涨幅靠前 [60] - 当前转债估值虽从前期高位回落，但仍位于历史相对高位，若后市股指走强，转债估值仍有向上空间 [60] - 行业关注方向包括AI产业化加速相关的科技板块、"反内卷"驱动的光伏、钢铁等板块困境反转行情，以及氢能、核聚变等未来产业 [60] 重点赛道及标的建议 - **科技成长方向**: 海外算力需求升温及半导体国产替代驱动，建议关注正帆、兴瑞、环旭、信服、华特等转债 [2][60] - **高端制造领域**: 下半年新能源、汽车零部件等领域有望迎来景气度修复，建议关注天能、福22、麒麟、崧盛等转债 [2][60] - **供需格局优化行业**: "反内卷"政策驱动，建议关注友发、科顺、和邦、凤21、隆22等转债 [2][60]

股价表现与公司概况 - 10月31日公司股价上涨5% 报收34.64元/股 成交额达1.04亿元 换手率为4.12% 总市值为42.97亿元 [1] - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售 其中大功率LED驱动电源业务收入占比最高 为79.64% [1] - 公司成立于2011年7月8日 于2021年6月7日上市 [1] 机构持仓动态 - 华富基金旗下华富科技动能混合A（007713）于三季度新进成为公司十大流通股东 持有119.99万股 占流通股比例1.61% [2] - 基于10月31日股价表现 该基金持仓单日浮盈约197.98万元 [2] - 华富科技动能混合A基金最新规模为10.01亿元 今年以来收益率达89.07% 在同类8154只产品中排名第152位 [2] 基金经理信息 - 华富科技动能混合A基金的基金经理为沈成 其累计任职时间为3年308天 现任基金资产总规模为46.67亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为62.49% 最差基金回报为18.98% [3]

公司基本情况 - 公司成立于2011年7月8日，于2021年6月7日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内中、大功率LED驱动电源领域的领先企业，具备较强的技术研发实力和产品质量优势 [1] - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，涉及体育产业、植物照明、机器人概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为6.94亿元，在行业29家公司中排名第23，远低于行业第一名特变电工的729.18亿元和第二名中国西电的169.59亿元，也低于行业平均数56.16亿元和中位数14.43亿元 [2] - 主营业务构成方面，大功率LED驱动电源收入3.57亿元，占比79.64%；中功率LED驱动电源收入5309.57万元，占比11.84%；储能产品收入3108.62万元，占比6.93% [2] - 当期净利润为 -628.11万元，行业排名第27，远低于行业第一名特变电工的57.35亿元和第二名思源电气的22.71亿元，也低于行业平均数4.46亿元和中位数7419.68万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度，公司资产负债率为45.07%，低于去年同期的46.58%，且低于行业平均的50.78% [3] - 2025年三季度，公司毛利率为24.07%，虽低于去年同期的27.69%，但高于行业平均的22.99% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人均为王宗友、田年斌，二人于2011年7月共同创立公司 [4] - 董事长田年斌2024年薪酬81.6万元，与2023年持平；总经理王宗友2024年薪酬81.6万元，与2023年持平 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为9059户，较上期增加2.44%；户均持有流通A股数量为8224.26股，较上期减少0.81% [5] - 十大流通股东中，华富科技动能混合A（007713）为新进股东，持股119.99万股，位居第七大流通股东 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前股票市场交易缩量，中短期或盘整，后续大小盘风格可能再平衡，10月起中证2000年初至今累计收益接近创业板指 [2][9] - 中小盘股可关注高端制造方向，部分标的主业盈利稳定，战略向算力、人形机器人切换打开增长预期 [2][9] - 中小盘高端制造转债利于增厚组合弹性，建议增加对股性转债关注，关注新券和有不强赎承诺的转债 [2][9] - 建议关注崧盛转债、英搏转债、福立转债、锡振转债、兴瑞转债 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 总体逻辑及布局思路 - 股票市场交易缩量，中短期或盘整，部分投资者有获利了结诉求，前期资金带动大盘成长股走强，后续大小盘风格或再平衡 [2][9] - 中小盘高端制造方向标的主业盈利稳定，战略转型打开增长预期，中小盘高端制造转债利于增厚弹性，建议关注股性转债，注意强赎风险 [2][9] 个券精选 崧盛股份/崧盛转债 - 公司为LED照明驱动电源制造商，2024 - 2029年LED植物照明市场规模复合增长率达9.4% [15] - 储能逆变器产品批量销售，25年H1获多项认证，储能核心部件有技术和选择优势，收获部分订单 [16] - 2025年6月切入机器人赛道，与重庆精刚等合作开发谐波减速器等，技术开发合同有序推进，子公司积极接洽客户 [16][17] 英搏尔/英搏转债 - 公司是新能源电驱和电源系统领军企业，与多领域车企合作，获得多家eVTOL头部企业项目定点 [20][21] - 2025年政府支持低空经济发展，eVTOL潜在空间大，公司“集成芯”技术契合需求，具备研发交付体系能力 [20][21] - 25年H1与亿航智能合资子公司进入基建和调试阶段，与亿维特等样机开发顺利，2025年4月合作研发关节模组布局人形机器人业务 [21][22] 福立旺/福立转债 - 公司专注精密金属零部件，具备MIM件成熟产能和工艺，可用于人形机器人部件制造 [24] - 2025年初开发微型行星滚柱丝杠向头部T1送样，截至9月送样5家头部客户，部分金属零部件已出货交付 [25] 无锡振华/锡振转债 - 公司深耕汽车零部件领域，业务包括冲压、分拼总成、模具和精密电镀加工等 [27] - 新能源客户特斯拉等提供增长曲线，2025H1分拼总成业务同比增长16.65%，精密电镀业务毛利率高，9月获新项目环评批复 [28] 兴瑞科技/兴瑞转债 - 公司为精密零组件企业，深耕全球大客户，在智能终端和新能源汽车领域获定点 [30] - 25年上半年服务器业务新增多项定点，2025年7月与绿色云图合作，开展液冷相关产品研发生产交流 [30]

公司股价与基本面 - 10月20日公司股价上涨5.04%至35.88元/股，成交额7809.36万元，换手率2.96%，总市值44.51亿元 [1] - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售，其中大功率LED驱动电源收入占比79.64%，中功率占比11.84%，储能产品占比6.93% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下工银聚享混合A（011729）二季度重仓持有公司股票1.62万股，占基金净值比例0.13%，为该基金第一大重仓股 [2] - 基于持仓测算，该基金在10月20日因公司股价上涨浮盈约2.79万元 [2] 相关基金表现 - 工银聚享混合A（011729）今年以来收益率为25.68%，近一年收益率为33.67%，成立以来收益率为23.52% [2] - 该基金基金经理焦文龙累计任职时间10年159天，现任基金资产总规模92.4亿元 [3] - 该基金另一位基金经理何顺累计任职时间2年2天，现任基金资产总规模68.65亿元 [3]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.21%至35.53元/股 [1] - 当日成交额达1.35亿元 换手率为5.28% [1] - 公司当前总市值为44.08亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售 [1] - 大功率LED驱动电源是核心业务 占主营业务收入79.64% [1] - 中功率LED驱动电源收入占比11.84% 储能产品收入占比6.93% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下工银聚享混合A（011729）重仓持有公司股票 [2] - 该基金二季度持有公司1.62万股 占基金净值比例0.13% 为公司第一大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅 该基金持仓浮盈约2.85万元 [2] 持仓基金业绩 - 工银聚享混合A基金今年以来收益率为26.38% 同类排名3106/8161 [2] - 该基金近一年收益率为34.15% 同类排名1966/8015 [2] - 基金成立以来收益率为24.21% 最新规模为9094.06万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理焦文龙累计任职时间10年154天 现任管理基金总规模92.4亿元 [3] - 基金经理何顺累计任职时间1年362天 现任管理基金总规模68.65亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月9日公司股价下跌2.37%，成交额为1.96亿元 [1] - 当日融资买入1723.92万元，融资偿还1387.45万元，实现融资净买入336.47万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计1.51亿元，其中融资余额1.51亿元，占流通市值的3.17% [1] 融资融券情况 - 当前融资余额处于近一年90%分位水平的高位 [1] - 10月9日融券活动为零，无偿还、卖出及余量，但融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市崧盛电子股份有限公司，成立于2011年7月8日，于2021年6月7日上市 [1] - 公司主营业务为中、大功率LED驱动电源的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：大功率LED驱动电源79.64%，中功率LED驱动电源11.84%，储能产品6.93%，其他(补充)1.58%，小功率LED驱动电源0.01% [1] 股东与股本结构 - 截至9月20日，公司股东户数为8843户，较上期增加5.22% [2] - 同期人均流通股为8291股，较上期减少4.96% [2] 近期财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入4.49亿元，同比增长3.69% [2] - 同期归母净利润为-75.32万元，同比大幅减少104.28% [2] 历史分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利2.11亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利7372.56万元 [3]