市场表现与驱动事件 - 2026年1月20日午后，电网设备板块强势拉升，电网设备主题指数上涨2.00%，成分股中国西电、汉缆股份涨停，国电南自、保变电气、双杰电气等个股跟涨 [1] - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资总额达4万亿元，南方电网同步披露2026年投资规模达1800亿元，中国电网建设正式迈入年均投资近万亿元的新阶段 [1] - 巨额投资标志着新型电力系统建设从“规划蓝图”加速转向“落地攻坚”，为能源转型提供关键支撑 [1] 行业需求与增长逻辑 - 行业共识认为“AI的尽头是电力”，GPT-5等大模型耗电量指数级增长，电力供应已成为AI发展的关键瓶颈 [1] - 高盛预测，到2030年，AI数据中心将使全球电力需求比2023年增长175% [1] - 建设数据中心仅需两年，而架设输电线路可能长达十年，这种速度错配正将全球电网推向极限 [1] - 东莞证券指出，中国智能电网、西电东送、城乡电网改造等重要项目需要大量电网设备，并对高效、节能、环保的变压器等产品提出了新要求，电源电网的转型升级为电网设备制造业创造了巨大发展机遇 [1] 相关金融产品 - 天弘中证电网设备主题指数基金（A类：025832，C类：025833）紧密跟踪中证电网设备主题指数 [2] - 该指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为样本，反映电网设备主题上市公司证券的整体表现 [2] - 该产品被提及可作为分享AI算力发展红利的潜在关注标的 [2]

行业核心观点 - 电网设备行业处于高景气周期 国内投资规模明确增长 海外需求强劲驱动出口 [1][2] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”增长40% 年均投资额8000亿元 未来5年复合年增长率接近两位数 [1][2] - 投资将聚焦新型电力系统建设 初步建成主配微协同的新型电网平台 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [1] - 北美市场受电网老化更新与人工智能数据中心用电需求驱动 电力设备需求激增 欧美电力变压器和高压电缆交付周期近乎翻番 [1] - 特高压、电网智能化、出海被认定为行业三大确定性较强的主线 同时受益于新能源消纳、人工智能数据中心用电需求等多重催化 [2] 市场表现 - 2026年1月19日 电网设备主题指数强势上涨5.98% [1] - 成分股电科院涨超12% 大连电瓷、双杰电气、汉缆股份、华明装备、积成电子、宏盛华源均涨停 [1] 出口数据 - 2025年1月至11月 中国变压器出口额同比增长35.3% [1] - 2025年1月至11月 中国高压开关出口额同比增长29.4% [1] - 2025年1月至11月 中国电线电缆出口额同比增长22.9% [1] 机构观点 - 中信证券认为 电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标 继续保持适度超前的增长态势 发挥电网投资的“压舱石”作用 带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [2] - 多家机构认为 国家电网4万亿元投资计划夯实了“十五五”期间行业稳健增长预期 [2] 相关金融产品 - 天弘中证电网设备主题指数紧密跟踪中证电网设备主题指数 [2] - 中证电网设备主题指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本 [2]