记者丨孔海丽 编辑丨骆一帆 视频丨杨浩凯 刘强东又成了一件大事儿！ 京东工业今天上市了！ 这个事儿的意义，不在于京东集团的第6家上市公司，而是，"工业"！。 以前大家都觉得互联网公司站在工业面前就是"门外汉"，结果，京东工业竟然扎进去还立住 了，2023年已经进入了盈利期，2024年利润做到了7.6个亿，今年上半年，就已经赚了4.5个 亿。 更有意思的是，这家公司做的生意，那是相当的"反直觉"。我们以为京东工业就是个卖五金的 平台，结果，完全不只这样。 咱们看个真实的例子。工程机械巨头徐工集团，以前光是买个手套、扳手这种非生产物资 （MRO），就要面对170多家供应商，标准、名称完全不统一，"买完你的买你的，买完你的 买你的"。 这也是整个工业领域的隐痛，数据是不统一的，供应链是不顺畅的。 这个时候，京东工业来了，但它不是来卖货的，而是来修路的。京东工业沉淀了一整套数实一 体的供应链解决方案，叫"太璞"。 第一步，这帮搞电商的互联网人，做了个墨卡托标准商品库，几乎等于"工业大字典"，把海量 的非标工业品标准化、数字化，不管你以前有100个名字，在我这儿就是一个码，直接解决了 物资编码不匹配的顽疾。 第二步，还 ...

京东工业上市及其战略意义 - 京东工业成功上市，标志着京东集团旗下第六家上市公司诞生，其核心意义在于成功切入并立足于工业领域[1] - 公司已于2023年进入盈利期，2024年利润达7.6亿元，2024年上半年利润已达4.5亿元[1] 业务模式与市场定位 - 公司业务超越简单的工业品（MRO）销售平台，提供“数实一体”的供应链解决方案[1][2] - 公司定位为工业领域的“修路者”，通过“太璞”解决方案解决行业供应链痛点[2] - 目标市场为中国工业供应链降本增效的万亿级市场[6][7] 核心解决方案“太璞”详解 - **第一步：标准化与数字化** 建立“墨卡托标准商品库”，将海量非标工业品标准化、数字化，解决物资编码不匹配问题[2] - **第二步：智能化采购** 运用AI技术实现简单搜索与智能导购，降低采购管理成本[3] - **第三步：供应链履约优化** 打通履约供应链，通过预测备货、缩短采购周期降低客户库存成本，甚至将仓库建到厂区内[4] - **第四步：深度咨询服务** 为制造业企业提供从数智化转型到组织架构、人员规划的深度辅导，扮演可落地的工业咨询公司角色[4] 客户覆盖与市场拓展 - 服务超过1.1万家重点大客户，其中包括60%的中国财富500强公司[4] - 不仅获取客户现有采购份额，还锁定了其增量“钱包份额”[4] - 商业模式正随中国企业出海，从印尼到巴西等地，复制高效的供应链能力[4] 战略理论与行业洞察 - 该模式是刘强东“十节甘蔗”理论在工业领域的重演[5] - 在万亿级工业赛道，纯粹的互联网流量打法无效，必须依靠“数实融合”实现降本增效[6]

公司核心定位与商业模式 - 公司将自己定义为“工业供应链技术与服务提供商”，而非简单的卖货平台，其商业模式的核心是通过整合供应链、挤出水分来实现降本增效，并将节省的利润反哺给用户和产业链上下游 [8][22] - 公司提供的是一套名为“太璞”的、涵盖规划、建设、运营全流程的工业供应链“操作系统”，旨在成为“中国工业供应链的数智化底座” [5][6][22] - 公司的价值锚点在于成为“支撑中国数万亿工业产值流通效率的基础设施型平台”，其真正的价值不在于GMV，而在于提升整体工业供应链的效率 [22] 财务表现与增长势头 - 公司已于近期上市，2023年进入盈利周期，当年净利润为480万元，2024年净利润大幅增长至7.6亿元，2025年上半年净利润已达4.5亿元 [1] - 截至2025年8月底，公司年内总收入同比增长18.9%，增长势头稳健 [1] 核心解决方案：“太璞”操作系统 - “太璞”系统从“咨询”开始，帮助企业进行供应链战略设计和规划，建立制度、体系和流程，这通常是麦肯锡或埃森哲的领域 [6] - 第二阶段是“系统建设”与“数据治理”，公司引入了“墨卡托”标准商品库，利用AI技术将数千万种非标工业品参数标准化，解决了物资编码不匹配的顽疾 [6][7] - 最终闭环是“运营与交付”，通过建立智能仓配体系（如前置仓、企配仓、京工柜）来实现高效履约，例如将徐工的非生产物资采购周期从超过20天大幅降至3-5天 [6] 客户合作案例与成效 - 与徐工合作，将零散的供应商体系有效收敛，整合了170多家供应商，并大幅降低了采购周期和整体采购成本 [5][6] - 与德力西电气合作，将其228个类目、5.7万条商品数据接入“墨卡托”标准商品库，使客户采购沟通成本降低40%以上，沟通工作时间从10天缩短至6天 [7] - 与宁德时代合作，服务从MRO物资延伸至生产辅助场景的BOM C类物资，例如提供直接应用于电池生产线的点胶螺栓 [12] - 在格林美印尼青美邦园区，通过“伴随式出海”方案，将综合采购效率提升30%，部分商品成本降低18% [18] 业务拓展与战略野心 - 公司的战略图谋是从MRO（非生产物料，通常占企业采购额5%左右）向BOM（生产物料）延伸，将市场天花板从两三万亿扩大到十几万亿 [11] - 在机器人领域，公司试图通过供应链能力“缝合”相对分散的产业链，解决机器人企业研发强但制造能力弱、核心零部件资源不匹配的痛点，并布局未来的“机器人后市场”维保服务 [12][13] - 公司通过“京东五金城”和“工品汇”，将服务头部企业的成熟供应链能力“SaaS化、服务化”，下沉给中国超过600万家的中小企业 [17] - 面向国际市场，公司采取“伴随式出海”路径，跟随中国工厂出海，帮助它们在印尼、泰国、巴西等地构建可靠的本地化供应链网络，解决海外“有厂无链”的痛点 [18][19] 行业背景与市场机会 - 中国拥有全球最完整的工业体系，2024年第二产业增加值约49.21万亿元，但工业供应链存在巨大损耗 [21] - 据国研大数据研究院报告，中国工业供应链总成本约115.19万亿元，通过供应链创新优化和数智化转型，可为工业企业降低供应链成本6.77万亿元，这构成了巨大的市场机会 [22] - 工业领域具有商品长尾、场景细分、交易规则复杂的特点，纯粹的互联网流量打法或软件服务难以解决物理世界的复杂难题，这构成了公司的竞争壁垒 [4][22]

公司上市与业务定位 - 京东工业股份有限公司于12月11日在香港联交所主板上市，股票代码7618 [1] - 公司成立于2017年，专注于为工业企业提供数智供应链技术与服务解决方案，旨在帮助客户降本、增效、保供、合规 [1] - 此次IPO募集资金将重点用于增强工业供应链能力、跨地域业务拓展及潜在战略投资或收购 [1] 财务表现与增长 - 公司经营业务总收入从2022年的141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率达20.1% [2] - 2025年前八个月总营收达141亿元，同比增长18.9% [2] - 经调整净利润从2022年的7.1亿元增长至2024年的9.1亿元，复合年增长率为12.8% [2] - 2025年上半年实现经调整净利润5.0亿元 [2] 客户覆盖与业务规模 - 截至2025年6月30日止的十二个月，公司服务超过1.1万家重点企业客户和数百万家中小企业客户 [1] - 客户包括约60%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业 [1] - 公司聚焦MRO、BOM、备品备件三大场景，连接超15.8万制造商、分销商及代理商 [1] - 提供80个品类、约8110万SKU的工业产品 [1] 核心解决方案与行业实践 - 公司依托“超级供应链”，发起“智赋千行 万亿降本”产业行动，目标在未来五年内助力中国工业产业实现“降本万亿” [4] - 已发布汽车制造、能源电池等十大工业行业场景专属方案 [4] - “太璞”数实一体化供应链解决方案在汽车制造业应用，帮助某新能源车企将采购平均时长从21天压缩至7天，缩短70%以上，并实现全年库存成本减少约3000万元 [5] - 通过“太璞”的商品数据库和数字化寻源系统，助力车企完成关键进口刀具物料的国产替代，保障生产 [5] 技术能力与产品创新 - 公司构建了行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，旨在通过智能决策与流程优化降低供应链成本并倍数级提升运营效率 [5] - 公司以“既懂行业又懂数字化”为指引，以数智供应链技术和服务精准链接供需两端 [7] 市场拓展与出海服务 - 公司为超百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖越南、印度尼西亚、匈牙利、泰国、巴西等地 [7] - 出海服务涉及汽车制造、电子电气、冶金化工等领域，通过缩短采购链路、促进上下游高效协同 [7]

京东工业IPO与市场表现 - 京东工业于12月11日在香港联交所上市，IPO获得28.27亿港元的资金认购，首日收盘价与发行价持平，为14.1港元，总市值达379亿港元 [3] - 公司财务表现持续改善，2023年扭亏为盈，2024年实现净利润7.6亿元人民币，2025年上半年净利润增至4.5亿元人民币 [3] 行业核心问题与商业模式 - 文章认为，评估京东工业应超越财务数据对比，更应关注其商业模式、客户吸引力及对行业的积极影响 [4] - 京东工业不应被简单归类为工业品电商，其目标是成为供应链服务商，致力于解决MRO行业的三大核心问题：广与深、重与轻、内与外，并在“数实融合”中为工业企业供应链升级提供方案 [4] MRO行业特点与市场格局 - MRO指维护、维修和运营物资，特点是品类巨多、需求零散且计划性弱、单买不贵但管理成本高 [5] - 行业长期依赖多级分销，供应商小而散，市场集中度极低，2024年中国MRO行业前五大企业仅占据约1.5%的市场份额，而美国成熟市场前十大公司集中度达30%-45% [7][8] - 传统模式下，一家中型制造企业平均需对接50-80家MRO供应商，采购周期长达7-15天，常面临库存积压与备件短缺并存的困境 [8] - 越来越多的企业倾向于整合供应商，通过少数综合服务商满足需求，以简化管理 [9] 广与深：品类覆盖与专业解决方案 - MRO平台面临选择：是追求覆盖数千万SKU的“大而全”，还是聚焦垂直领域的“窄而深” [11] - 京东工业选择以全链路数智化能力，在广度与深度上同时发力 [11] - 公司通过智能平台“太璞”对企业供应链进行评估诊断，并提供降本增效方案，其工业品供应实力达8110万SKU [13] - 依托行业首个供应链大模型JoyIndustrial及智能体，以墨卡托标准商品库解决海量SKU“一物多码”的行业痼疾，AI技术能将十万级治理任务从月级压缩至小时级 [13] 重与轻：资产模式与履约创新 - MRO行业对专业基础设施投入要求高，常表现为重资产模式，如震坤行上市前在中国拥有30个配送中心、90个中转仓库及超4000台智能自动售货机 [14][18] - 震坤行上市募集6200万美元，上市前融资60亿人民币，重资产模式带来高昂财务成本，公司尚未扭亏，股价跌破发行价 [18] - 京东工业通过数智化技术重构履约流程，不单纯依赖自营仓，而是通过数据链接社会库存，例如在某核电站案例中，连接全国数万家供应商库存，72小时内完成交付 [19] - 公司借助京东集团的物流资源（货网、仓网、云网），以相对“轻”的投入构建满足工业B端履约需求的“重”能力，并用数据流动之“重”替代商品囤积之“重” [19][22] 内与外：市场规模与增长战略 - 2024年中国MRO市场规模达3.7万亿元，是美国的三倍多，预计以4.2%的复合增速增长至2029年的4.5万亿元 [22] - 传统MRO采购服务市场基数大，近年复合增速为5.1%且趋势下降；数智化MRO同期复合增速高达21.7%，发展潜力更大 [23][24] - 2024年中国数智化MRO市场规模约0.4万亿元，渗透率为9.5%，若达到美国15%的渗透率，市场规模至少能达0.6万亿元 [24] - 京东工业在国内市场通过“太璞”数实一体化供应链解决方案深度嵌入大型企业供应链核心，例如服务徐工集团、山东重工，扮演企业数智化转型共建者角色 [25] - 公司与地方产业带协同，如在乐清（低压电气占全国市场份额65%以上）以流量、数据与供应链服务赋能中小企业，形成生态网络 [25] - 国际市场战略是伴随中国制造企业出海，针对不同阶段需求提供梯度化服务，目前已覆盖印尼、巴西、匈牙利等多个国家，服务汽车制造、电子电器等出海客户 [27] 公司竞争地位与数据对比 - 根据表格数据，京东工业（本公司）交易额约288亿元人民币，按交易额计的市场份额约4.1%，SKU数量约5710万 [6] - 主要参与者对比：参与者A交易额约105亿元人民币，市场份额约1.5%，SKU数量约1700万；参与者B交易额约65亿元人民币，市场份额约0.9%，SKU数量约1200万；参与者C交易额约33亿元人民币，市场份额约0.5%，SKU数量约5500万；参与者D交易额约32亿元人民币，市场份额约0.5%，SKU数量少于100万 [6]

公司IPO与财务表现 - 京东工业于12月11日在香港联交所上市，IPO获得28.27亿港元的资金认购，首日收盘价与发行价持平于14.1港元，总市值达到379亿港元 [1][30] - 公司财务表现呈现良好趋势，于2023年扭亏为盈，2024年实现净利润7.6亿元人民币，2025年上半年净利润进一步增至4.5亿元人民币 [2][30] 行业背景与市场格局 - MRO（维护、维修、运营物资）指不直接构成产品但对生产至关重要的工业品，其特点为品类巨多、需求零散且计划性弱、单买不贵但管理成本高 [4][31] - 中国MRO行业市场集中度极低，2024年前五大企业仅占据约1.5%的市场份额，而美国成熟市场前十大公司市场份额达30%-45% [7][33] - 传统采购模式效率低下，一家中型制造企业平均需对接50-80家MRO供应商，采购周期长达7-15天，常面临库存积压与关键备件短缺的困境 [7][33] - 2024年中国MRO市场规模达3.7万亿元，是美国的三倍多，预计以4.2%的复合年增长率增长，到2029年将达4.5万亿元 [24][46] - 数智化MRO作为产业升级模式增长潜力巨大，其市场规模约0.4万亿元，渗透率为9.5%，同期复合增速高达21.7%，若渗透率提升至美国的15%水平，市场规模至少可达0.6万亿元 [26][48] 商业模式：广与深 - 行业存在“广度型”（如震坤行）与“深度型”（如咸亨国际）两种发展路径，分别侧重一站式覆盖与垂直领域专业解决方案 [10][33] - 京东工业未局限于MRO企业范畴，选择以全链路数智化能力，在广度与深度上同时发力 [11][34] - 公司拥有强大的工业品供应实力，SKU数量达8110万，并通过“墨卡托标准商品库”和AI驱动的商品治理智能体，解决海量SKU“一物多码”的行业痼疾，实现数据标准化 [14][37] - 公司利用AI技术将十万级商品治理任务从月级压缩至小时级，通过智能平台“太璞”评估企业供应链，提供从MRO产品供应到全供应链降本增效的解决方案 [14][37] 商业模式：重与轻 - 传统MRO企业多为重资产模式，需投入大量仓储资产和库存资金以应对千万级SKU和偶发性需求，面临高昂财务成本与盈利压力 [15][38] - 震坤行为重资产模式典型案例，上市前其履约网络包括30个配送中心、90个中转仓库及超4000台智能自动售货机，上市募集6200万美元并此前融资约60亿元人民币，目前尚未扭亏为盈 [18][41] - 京东工业通过数智化技术重构履约流程，实现“轻资产模式”，其核心创新在于不单纯依赖自营仓，而是通过数据链接全国数万家供应商的社会库存，例如在某核电站案例中72小时内完成紧急交付 [19][42] - 公司依托京东集团的成熟货网、仓网、云网资源，以相对“轻”的投入构建满足工业B端“快”且“准”履约需求的“重”能力，并用数据与物流的有效投入替代商品与仓储的无效囤积 [20][23][42][45] 市场定位与发展战略：内与外 - 在国内市场，京东工业的目标是成为供应链服务商而非简单采销渠道，通过“太璞”数实一体化解决方案深度嵌入大型企业供应链核心，扮演企业数智化转型共建者角色，服务案例包括徐工集团、山东重工等 [27][49] - 公司还与地方产业带协同，例如在乐清（低压电气占全国市场份额65%以上）以流量、数据与供应链服务赋能中小企业，形成“大中小企业协同”生态网络 [27][49] - 对于国际市场，公司战略是伴随中国制造企业出海，针对出海企业在建设期、试产期、量产期等不同阶段的差异化需求，提供从通用品SaaS商城到全链路“太璞”解决方案的梯度化服务 [29][51] - 公司海外服务已覆盖印尼、巴西、匈牙利等多个国家，通过服务汽车制造、电子电器等出海客户，将国内验证的数智化能力复用于海外场景 [29][51]

文章核心观点 - 京东工业成功于港交所上市 股票代码为7618 HK 公开发售价每股14.1港元 全球发售净筹资约28.27亿港元 香港公开发售获约60.25倍超额认购 国际配售获约7.88倍超额认购 [1][2] - 公司凭借独特的“数智供应链”轻资产模式 在实现收入高速增长的同时迅速扭亏为盈 展现出强大的自我造血能力和商业模式优越性 [3][4][5] - 公司通过商品标准化和供应链智能调度 解决工业品供应链行业长期存在的低效、不透明等痛点 为制造业客户实现显著的降本增效 [8][9][10][11] - 公司的价值超越简单的交易平台 其作为产业路由器和出海护航舰的角色 以及对工业AI的前沿布局 展现了服务中国制造业效率革命的宏大前景和增长想象力 [15][16][17][18][19] 财务表现与上市情况 - 公司财务表现强劲 2022年亏损12.69亿元 2024年扭亏为盈并实现净利润7.62亿元 同比暴增近158倍 [3] - 2025年上半年净利润已达5亿元 增长势头持续 [4] - 近三年收入复合增长率高达20% [5] - 于港交所上市 股票代码7618 HK 每股发售价14.1港元 全球发售净筹资约28.27亿港元 [1][2] - 香港公开发售获72234份有效申请 超额认购约60.25倍 国际配售超额认购约7.88倍 [2] 商业模式与核心能力 - 公司选择与传统工业品电商不同的轻资产模式 不依赖自建仓储物流 而是打造“数智供应链大脑”作为高效的“交通调度系统” [6][7] - 核心系统“太璞”遵循“让数据多流动 让商品少跑动”的逻辑 通过AI预测和智能调度 直接链接供应商与终端客户 减少商品流转环节 [7] - 公司建立“墨卡托”标准商品库 对海量SKU进行参数标准化 为工业品提供“数字身份证” 这是实现智能化的基础设施 [10] - “太璞”系统能实时连接全国超过15.8万家供应商的库存数据 实现“万仓互联” [11] 行业痛点与公司解决方案 - 工业品供应链行业规模庞大但效率低下 SKU多达几千万种 存在渠道加价、信息不透明、供需错配等痛点 [8][9] - 公司解决方案像“手术刀” 精准解决行业“老、大、难”问题 [8] - 具体案例显示其解决方案成效显著：帮助一家大型钢铁企业库存成本降低40% 采购成本缩减15% [12] 帮助一家新能源汽车企业交付时效从几天压缩至1小时 采购循环周期缩短23% [13] 帮助一家核电站72小时内完成紧急备件交付 [13] 帮助某央企构建超1000个监控维度实现全流程自动化合规 [13] 未来增长战略与想象空间 - 公司定位超越“卖货” 致力于为中国制造业带来宏大价值 [15][16] - 作为“产业路由” 连接地方产业带（如河北永年、浙江永康） 通过“京东五金城·产业带地标馆”帮助优质工厂直接对接全国采购系统 实现以销定产 [17] - 作为中国制造出海“护航舰” 提供“伴随式出海”服务 已帮助长安汽车、宁德时代等企业在印尼、巴西、匈牙利等地快速建立本地供应链 [18] - 布局前沿AI 发布行业首个工业供应链大模型“JoyIndustrial” 并打造系列“AI智能体” 例如将整理十万级商品数据的工作从人工一个月缩短至AI几小时 人效提升10倍以上 [19][20] - 公司目标是成为工业领域的“AI大脑”和“效率专家” 推动“万亿降本”的产业效率革命 [20]

公司上市计划 - 京东工业计划于12月在香港联交所挂牌上市 [1] 公司定位与使命 - 公司是京东集团旗下专注工业供应链技术与服务业务的版块 [1] - 公司致力于通过技术让工业世界实现极致的运营效率，目标是成为全球领先的工业供应链技术与服务提供商 [2] - 公司将京东集团在消费领域淬炼出的数智供应链能力系统性地应用于工业场景 [2] 业务模式与核心能力 - 公司依托货网、仓网、云网与履约网络的长期建设，推出行业领先的数智供应链解决方案“太璞” [2] - “太璞”解决方案精准链接供需两端，为企业提供全方位的数据支持和决策建议 [2] - 公司提供一站式服务，包括战略咨询和规划、全链技术和交付、商品供应链、运营和增值服务 [3] - 公司服务网络覆盖汽车制造、能源电池、钢铁冶金等数十个关键行业 [3] - 公司累计服务超过11,100家核心工业企业和数百万家中小企业，其中包括约60%的中国《财富》500强企业及在华全球500强企业 [3] - 针对中小企业和个人用户，公司提供“专业、便宜、送货快”的采购体验 [4] 技术创新与产品 - 公司率先发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial [5] - JoyIndustrial模型基于超8110万工业品SKU数据与40多个细分行业的实践经验训练而成 [5] - 公司同步打造了商品治理、供需匹配、伴随出海三大深度应用智能体 [5] - 以商品治理智能体“工品查”为例，可将十万元级物料的标准化治理任务从月级压缩至小时级，人效提升超10倍 [5] 行业影响与价值创造 - 公司深刻推动着采购效率和数字化提升，为中国实体经济高质量发展以及全球一体化注入强劲动能 [1] - 公司联动中国工业产业重点城市政府及产业合作伙伴发起“链动众城、万亿降本”行动 [5] - 据测算，2024年中国工业供应链总成本约115.19万亿元；通过供应链创新优化和数智化转型，将为中国工业企业降低供应链成本6.77万亿元 [5] - 公司助力“中国制造”全球化，提供“伴随式出海”服务，包括从顶层战略规划到端到端履约的全链条、全周期服务 [8] - 公司的国际化运行使其在更复杂的市场环境中锤炼技术、产品与运营能力，推动其技术和解决方案的迭代升级 [8]

京东工业上市了。 这不光是中国互联网巨头讲出的足够坚韧、极具魅力的故事，更像是一份关于中国工业如何"万亿降 本"的实验报告。 在过去很长一段时间里，互联网与工业像是两个平行世界。前者讲究流量、GMV、眼球经济，后者看 重参数、良率、耐受度。当一家出身于互联网电商的企业，试图在庞杂、繁重且看重"老师傅经验"的工 业领域扎根，并且要重构供应链时，注定是伴随质疑的。 但京东工业拿到了赞成票。 2023年财报进入盈利周期，当年净利润为480万元；2024年净利润增至7.6亿元。2025年上半年净利润已 达4.5亿元。截至2025年8月底，京东工业年内总收入同比增长18.9%，增长势头稳健。 过程并不容易。 一家公司的上市，背后竟然是中国工业供应链数智化转型升级的样本，市场或许还将从这里看到中国制 造升级的更多可能性。 （原标题：京东工业IPO启示录：在万亿"孤岛"间架桥） 21世纪经济报道记者孔海丽 北京报道 而且，京东工业很可能是一个完全不同的新物种，市场上还没有真正的对标对象，它既不是美国的固安 捷，也不是纯粹的SaaS软件商。 CIC灼识咨询董事总经理董晓雅告诉21世纪经济报道记者，京东工业应该是一种更具中国特 ...

文章核心观点 - 中国工业供应链存在成本高、效率低的痛点，MRO市场空间巨大但高度分散，数智化转型是行业发展的关键方向 [4][5][12] - 京东工业通过“数实融合”的创新模式，为企业提供供应链技术与服务，实现业绩快速增长并占据市场领先地位 [6][14][16] - 公司未来增长曲线将围绕“AI+出海供应链”展开，利用国内成功经验和自研工业大模型，服务中国企业出海并开拓全球市场 [20][22] 行业背景与市场空间 - 中国是全球最大工业制造国，2024年工业增加值达40.5万亿元，制造业增加值33.6万亿元，全球占比约30% [4] - 中国MRO（非生产性物料）市场需求量约为工业产值的4%-7%，预计2025年市场规模将超过3万亿元 [4] - MRO采购额仅占企业采购总额的5~10%，但物料数量及管理成本约占60~80%，呈现“成本高、效率低”特点 [5] - 2024年中国工业供应链总成本约115.19万亿元，通过供应链创新优化和数智化转型，可为工业企业降低供应链成本6.77万亿元 [6][23] - 中国MRO市场高度分散，行业前十集中度（CR10）约为1.5%，而美国达到30%-45% [12] - 截至2023年底，全国有超过12万家MRO传统经销商，其中85%以上为中小微企业 [12] - 传统MRO采购周期平均长达28天，紧急采购响应超过72小时，超过60%的制造企业因MRO采购管理不善每年额外损失超千万元 [12] - 2024年全球MRO市场规模约7476亿美元，行业龙头固安捷营收171.68亿美元，市场份额约2.3% [21] 公司商业模式与解决方案 - 京东工业推出“数实融合”核心创新模式：“数”指覆盖众多行业的数智供应链解决方案“太璞”，“实”指依托京东全国物流网络和自建工业专属基础设施的商品供应链 [6] - 公司通过专业智能化的“数”与丰富经验及基础设施构建的“实”，为企业解决库存成本、保供履约等痛点 [12] - 公司为大型工业企业提供深度供应链解决方案，例如帮助徐工集团统一数据标准、清理冗余数据，将MRO采购流程从20多天缩短至3-5天 [9][10] - 具体服务案例：某钢铁企业通过需求预测算法，库存成本降低40%，采购成本缩减15%；某核电站紧急需求72小时内完成交付；某新能源汽车企业通过智能寻源系统将交付时效压缩至1小时，循环周期缩短23% [13] - 公司构建了行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，依托超8110万工业品SKU数据与超40个细分行业实践训练而成 [20] - JoyIndustrial大模型在出海商品标准化上，近一年用AI沉淀的数据量远大于此前五年总和，并将物料匹配时间从一周降低到分钟级 [20] 公司财务与市场表现 - 京东工业2022年至2024年营收年复合增长率为20.1% [2][15] - 公司净利润2022年亏损13亿元，2023年盈利480万元，2024年盈利7.6亿元，增长迅速 [2][15] - 2024年公司营收达204亿元 [6] - 按2024年交易额计算，京东工业以4.1%的市场份额位居中国工业供应链技术与服务市场首位，规模达到第二名的近三倍 [16] - 公司香港公开发售股份获超额认购，共收到72234份有效申请，相当于初步可供认购香港公开发售股份总数的约60.25倍 [6] - 国际配售获得超额认购，约为初步可供认购发售股份数的7.88倍 [6] - 根据14.1港元/股的定价，公司全球发售募资净额预计约28.27亿港元 [7] 未来增长战略 - 国内MRO市场尚处初期，随着渗透率上升，公司业绩有望延续增长 [17] - 中国企业出海需求上升，2025年1-10月中国全行业对外直接投资8726亿元人民币，累计海外投资已突破1.5万亿美元 [17] - 技术制造类企业占“中国跨国100大”企业的34%，成为第一大出海行业 [18] - 京东工业在巴西、印度尼西亚等地与合作伙伴达成战略合作，拓展商品、履约等资源与能力 [19] - 公司与长安汽车、宁德时代、徐工集团等头部客户深化合作，通过全球化供应链助力伙伴出海 [19] - 公司已为数百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖印尼、马来西亚、泰国、越南、匈牙利、巴西和沙特等国家，涉及汽车制造、电子电气、冶金化工、汽车零部件等领域 [20] - “AI+出海供应链”或将成为公司下一阶段的重要增长曲线 [22]