财务业绩 - 2025年第三季度营业收入71,954.86万元，同比增长7.91% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润7,142.11万元，同比增长123.90% [3] - 2025年第三季度扣非净利润6,881.97万元，同比增长141.18% [3] - 2025年前三季度营业总收入228,698.11万元，同比增长18.36% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润22,093.30万元，同比增长159.57% [3] - 2025年前三季度扣非净利润21,010.79万元，同比增长130.13% [3] - 2025年1-9月整体销售毛利率39.14%，同比增长3.67个百分点 [6] 业务板块表现 - 三季度收入增长主要来自制剂业务，原料药及中间体及CDMO业务收入较去年同期稳定 [3] - 沙坦类产品收入较去年同期略有下降，非沙坦类产品保持稳定增长 [3] - 2025年制剂收入2.9亿元，业务进入明确成长期 [3] - 非沙坦原料药毛利率呈现稳步上升趋势，受益于核心品种商业化放量及工艺优化 [6] - 沙坦原料药毛利率保持稳定，依托公司规模和技术优势 [6] - 前三季度公司来自规范市场的原料药收入占比已达78% [8] 战略与展望 - 公司CDMO新客户合作项目根据客户研发与生产计划协同推进 [3] - 展望2026年，制剂业务将迈入关键收获期，多个产品进入放量阶段 [3] - 制剂业务通过集采、零售及线上渠道协同发展，增强市场覆盖能力 [3] - 自2020年确立聚焦高端市场、服务全球原研企业战略，已与诺华、赛诺菲、三共及默克等多家国际原研企业建立战略合作 [8] - 已在8个仿制药原料药品种上实现供应，CDMO项目合作持续拓展 [8] 运营与资本 - 制剂业务每年制定明确KPI目标，按层级落实、按季度和月份分解，激励政策清晰 [4] - 新的制剂生产线正按规划有序建设中，预计2025年之后达到预定可使用状态 [5] - 在2025年及以前，新制剂产线资本开支不会新增折旧与摊销费用 [5] - 公司研发投入年度支出稳定在2.5亿元左右，其中制剂研发是主要构成 [8] - 核心制剂项目投入高峰期已过，预期研发费用率将随收入增长呈现逐步下降趋势 [8] - 公司秉持审慎性原则进行资产减值计提，具体金额以正式公告为准 [7]

环评审批与项目投资 - 公司控股子公司滨海三甬药业化学有限公司年产100吨坎地沙坦、200吨奥美沙坦酯、500吨氯沙坦钾、100吨孟鲁司特钠扩建及年产200吨奥拉西坦、15吨替米沙坦技术改造项目环评审批获原则同意[1] - 该项目总投资额达8555.16万元[1] - 审批信息于2025年9月2日被相关监管机构披露[1] 主营业务结构 - 公司主营业务为仿制药原料药及中间体、CDMO原料药及中间体、制剂、其他[3] - 2025年上半年营收占比分别为72.18%、16.02%、11.43%、0.37%[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.67亿元[4] - 2025年上半年归母净利润1.50亿元[4] - 2025年上半年净资产收益率4.19%[4] - 2025年上半年毛利率38.23%[4] - 2025年上半年经营活动现金流净额-1776.78万元[4] - 2025年上半年应收账款6.94亿元[4] 历史财务数据对比 - 营业收入从2023年25.27亿元增长至2024年26.31亿元[4] - 归母净利润从2023年2735.93万元大幅增长至2024年5593.51万元[4] - 毛利率从2023年39.17%下降至2024年34.66%后回升至2025年上半年38.23%[4] - 经营活动现金流从2023年-4390.49万元改善至2024年3.45亿元[4] 公司市值与股东结构 - 公司最新市值94.72亿元[4] - 北向资金持股比例2.52%[4] - 大股东质押率23.47%[4] - 机构持股家数为0家[4] 品牌价值与行业地位 - 公司品牌价值6.33亿元[4] - 在医药行业中品牌价值排名第173位[4]

公司经营情况 2024 年度经营情况 - 营业收入 263,081 万元，同比上升 4.1%；归属于上市公司股东的净利润 5,594 万元，同比增长 104.6%；扣非净利润 6,746 万元，同比增长 6.9% [3] - 非沙坦类原料药及中间体业务销售收入快速增长，成本控制和效率提升，毛利率显著增长 [3] - 沙坦类原料药及中间体业务竞争激烈，价格下行，但销量 1,744 吨，同比增长约 13%，毛利率保持合理水平 [3] - 制剂业务与 14,000 余家医院、1,000 余家连锁药房及 20,000 余家终端市场合作，销售收入 2.55 亿元，同比增长 143%，亏损幅度收窄 [3] - CDMO 业务全年销售收入 36,580 万元，同比下降 9.8% [3] 2025 年一季度经营业绩 - 营业收入 75,932 万元，同比增长 10%；归属于上市公司股东的净利润 8,618 万元，同比增长 113%；扣非净利润 8,234 万元，同比增长 56.79% [4] - 非沙坦类原料药及中间体业务收入 1.89 亿元，同比增长 57%，盈利能力和毛利率提升 [5] - 制剂业务营业收入 8,077 万元，同比增长 97%，毛利率持续提升 [5] - 外汇套期保值损失减少近 2,600 万元 [5] 主要经营亮点 - 原料药板块非沙坦类业务高速增长 [6] - 原料药业务毛利率较高 [6] - 制剂业务 2024 年 23 个制剂品规获批，共获批 63 个制剂规格，新增 2 个国家集采产品和 18 个省级续采产品 [6] - 2024 年总部黄岩江口场地通过美国（FDA）现场检查，2025 年 3 月收到解除警告邮件，多个场地通过多国现场检查 [6] 问答环节 2025 年各板块增长及展望 - 沙坦类产品价格下降，一季度销量持平，销售收入下降 9%；非沙坦产品收入增长 57%，未来机遇多；制剂产品批文增加，收入贡献有限；CDMO 业务收入规模持平 [7] 非沙坦类产品放量品种及未来展望 - 非沙坦类业务品种储备丰富，2024 年新立项 20 个，完成工艺验证 12 个，2024 年销售收入约 5.58 亿元，预计延续增长 [8] CDMO 业务介绍及 2025 年展望 - 2025 年一季度营业收入 1.36 亿，同比下降 4%，业务规模稳定，待产业化项目有不确定性 [9][10] 制剂业务介绍及后续规划 - 可产生收入产品 34 个品种，收入结构集中，销售团队完善渠道和加大推广，3 个车间运营，诺得药业基地在建 [11] 存货变化趋势 - 2025 年将存货管理纳入 KPI 考核，一季度末存货余额较年初下降约 8,000 万元，未来深化管理 [12] 山东昌邑天宇经营情况及展望 - 当前亏损，后续调整战略导入新产品，力争 2025 年亏损收窄 [13] 2025 年研发费用、销售费预期 - 研发费用预计与 2024 年基本持平，确保资源高效利用；销售费用与销售收入正相关 [14][15]

春季花粉过敏高发情况 - 3月以来多地进入春季花粉过敏高发期，北京等地尤为严重，花粉浓度达到“很高”等级[1] - 北京协和医院变态反应科临床接诊病人数量确有增加，绝大多数为花粉过敏患者[3] - 今年3月初国内大部分地区气温较常年偏高，催动植物开花抽芽，北方天气晴朗干燥导致花粉浓度迅速升高[5] 过敏相关产品与服务需求激增 - 阿里健康大药房数据显示，3月中下旬以来全国过敏用药需求持续走高，北京地区相关药品搜索量环比增长超过330%[4] - 京东健康数据显示，最近一周北京地区京东到家快检过敏原检测服务订单量环比增长超100%[4] - 京东健康B2C渠道上，北京地区鼻部用药如雷诺考特布地奈德鼻喷雾剂等成交额同比提升50%以上[4] - 1药网数据显示，进入3月北京地区过敏药品销量月环比增长48%[5] 花粉过敏的病理与症状 - 花粉过敏多发于春秋两季，春季集中在3月至4月，过敏原以柏科、垂柳等植物花粉为主，通过风传播[5] - 过敏是免疫系统对花粉产生过度反应，释放组胺、白三烯等炎性介质导致症状[5] - 花粉过敏临床表现多样，包括过敏性结膜炎、鼻炎、喉炎、支气管炎、哮喘及皮肤过敏等[5] 花粉过敏的预防与治疗策略 - 预防和治疗方式可分为物理防护和药物使用两大类，物理防护包括在花粉浓度高时段减少外出、佩戴口罩护目镜等[6] - 过敏性鼻炎一线治疗药物包括鼻用糖皮质激素、第二代口服/鼻用抗组胺药、口服白三烯受体拮抗剂[6] - 过敏原特异性免疫治疗（AIT）为对因治疗，通过逐步增加过敏原提取物诱导免疫耐受，有效率在80%左右[7][8] - 医生建议症状明显、药物控制不佳的患者早期进行脱敏治疗，但疗程需持续至少3年，部分患者依从性不高[8]