头部公募6月新产品投放策略 - 多家头部公募（广发基金、富国基金、汇添富基金、南方基金、平安基金）在6月下旬密集推出偏价值、低估值的均衡主题基金产品，产品简称关键词反映建仓谨慎[2][4] - 平安价值优享混合基金和宏利睿智领航基金成立后净值均停留在1元，截至6月24日仍未建仓，显示基金经理偏好低估值策略[4] - 公募新产品发行具有择时特点，结合下一阶段行情变化投放风格匹配的新产品或基金经理，以提高募集表现和业绩安全空间[5] 基金经理调仓逻辑与业绩预期 - 创新药赛道因估值快速提升且业绩消化难度大，短期显著降温，基金经理转向关注低估值公司[7][8] - 消费基金重仓股如上美股份（2024年净利润同比增74%）、趣致集团（6月股价涨超50%）等与业绩挂钩的标的逆市上涨，反映机构资金向中期财报预期明确的公司切换[8][9] - 北方和华南地区基金经理认为，2025年中期业绩预期升温推动资金从主题投资转向低估值、业绩提升趋势明确的标的[8] 市场风格切换与行业配置方向 - 摩根士丹利基金分析指出，市场风格偏向大盘价值股，中期看好高端机械、汽车、军工及海外拓展顺利的消费品种[11] - 广发基金罗国庆提出港股非银板块（PB 0.98X，股息率3 2%）因估值修复动力和公募再平衡需求具备增量资金机会[12] - 长城基金人士认为主题投资热度收窄，大盘方向弹性和性价比更高，7月政策交易窗口或推动成长价值均衡配置[12] 消费与低估值赛道表现 - 上美股份年内涨幅达1 32倍，趣致集团6月上涨超50%，美丽田园等非创新药重仓股异动，显示消费赛道业绩驱动逻辑强化[8][9] - 基金持仓再平衡策略下，低估值红利属性板块（如港股非银）和业绩确定性高的消费股成为机构切换重点[11][12]

13只浮动费率新基率先成立 数据显示，截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，13只产品已率先发布成立公告，募集规模总 额超126亿元。 其中，基金经理周云管理的东方红核心价值、 基金经理 刘健维管理的易方达成长进取、 基金经理 何杰 管理的平安价值优享募集规模暂列前三名，分别为19.91亿元、17.04亿元、13.22亿元。 截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，已有13只宣布成立，合计募集规模超126亿元，东方红核 心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均超10亿元。 业内机构表示，此次发行的浮动费率基金 采用 管理费 分档计提规则 ，实施"奖优罚劣"机制。这一费率 机制 强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益 为核心的经营理念。 在不确定性中寻找投资确定性 基金经理 王晓川管理的银华成长智选、 基金经理 贾腾管理的天弘品质价值、 基金经理 李涛管理的嘉 实成长共赢、 基金经理 孟杰管理的宏利睿智领航、 基金经理 卞正管理的汇添富均衡潜力优选募集规模 均超8亿元。 图片来源：Choice，统计截至2025/6/24，不作投资推荐 此外，多家 ...

浮动费率基金成立情况 - 截至6月22日首批13只浮动费率基金(主代码)合计规模达126亿元平均单只规模9.69亿元 [1] - 东方红核心价值混合A(19.91亿元)易方达成长进取混合A(17.04亿元)平安价值优享混合A(13.22亿元)规模居前三合计占首批总规模近四成 [2] - 13只产品平均认购户数1.15万户易方达成长进取混合A认购户数最高达47301户 [2] 募集特点与市场反应 - 首批产品募集周期普遍22-23天东方红核心价值混合A仅用9天完成募集均提前结束 [2] - 闪电募集源于政策红利市场时机与产品创新三重共振推动行业向"业绩驱动"转型 [3][5] - 投资者倾向选择历史业绩稳健投研成熟的头部机构导致资金集中 [2] 费率机制设计 - 管理费采用"持有期限+年化收益率"模式持有不足1年按1.2%年费率(0.6%固定+0.6%或有)收取 [4] - 持有超1年则根据实际年化收益率调整费率档位实现"收益共享风险共担" [4] - 机制降低投资者机会成本业绩不佳时管理费减少表现优异时费用与收益同步增长 [4] 行业影响 - 浮动费率倒逼机构提升投研能力长期跑输基准将面临规模流失风险 [5] - 标志着公募基金从"规模驱动"转向"业绩驱动"回归"受托理财"本源 [3][5] - 为投资者提供新型风险收益匹配工具增强管理人与投资者利益一致性 [3][4]

大成至臻回报混合基金作为首批新模式浮动管理费产品之一，自筹备以来便备受市场瞩目。公开信息显 示，该基金由大成基金资深基金经理杜聪掌舵。杜聪拥有11年从业经验，其中4年基金管理经验，专注 成长股投资，擅长在TMT、新能源、机械等创新行业挖掘机会。其代表作大成成长进取基金在杜聪管 理期间，近一年收益达34.53%，同类排名前4%，显著领先于业绩比较基准和沪深300指数。 南都湾财社记者了解到，大成至臻回报混合的投资范围广泛，包括国内依法发行上市的股票（包括主 板、创业板、科创板等）、存托凭证、港股通标的股票、债券、资产支持证券等。该基金采用浮动费率 制，管理费率与基金业绩挂钩。根据产品资料，该基金管理费与投资者持有期限及业绩表现深度挂钩： 持有不足一年，按1.20%的年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，若持有期间相对业绩比较基 准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50% 年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费。 近日，大成基金管理有限公司（下称"大成基金"）宣布拟以自有资金2000万元自购旗下新发浮动费率 ...

新基金发行动态 - 多只权益类基金提前结束募集 财通中证A500指数增强基金募集期从原定的9月9日提前至6月24日 中航智选领航混合基金募集期从6月27日缩短至6月11日仅2天 [1] - 首批新模式浮动管理费基金发行规模已超过80亿元 华夏瑞享回报混合基金作为首批发行的该类基金已提前结束募集 [1] - 6月12日有5只权益类基金集中成立 永赢制造升级智选混合基金6月3日至9日募集后6月11日成立 平安港股通医疗创新精选混合基金同样火速成立 [2] 基金公司自购行为 - 兴华基金6月10日自购旗下兴华景和混合基金A类份额500万元 [2] - 交银施罗德基金6月9日自购交银施罗德瑞安混合基金2000万元 [2] - 大成基金与宏利基金6月7日分别自购旗下大成至臻回报混合基金2000万元和宏利睿智领航混合基金1000万元 [2] - 兴证全球基金6月3日认购兴证全球合熙混合基金2000万元 [2] 市场展望 - 富国基金认为中国经济韧性充足 政策发力后市场估值修复空间有望进一步打开 [3] - 惠理集团预计中国经济改善趋势不变 人工智能、高端制造、生物医药等领域突破将推动企业盈利回暖 [3]

基金公司自购动态 - 交银施罗德基金自购2000万元旗下交银施罗德瑞安基金，使新模式首批浮动费率基金自购公司增至8家，合计自购金额达1亿元 [1] - 东方红资管、天弘基金、博时基金、中欧基金分别自购1000万元旗下浮动费率基金，兴证全球基金、大成基金自购金额均为2000万元 [1] - 大成基金拟运用固有资金2000万元认购大成至臻回报混合型基金，宏利基金计划自购1000万元旗下宏利睿智领航混合型基金 [2] - 兴证全球基金拟自购2000万元认购兴证全球合熙混合型基金，中欧基金出资1000万元自购中欧大盘智选混合发起式并承诺持有期不低于三年 [3] - 博时基金拟各投资1000万元于旗下博时卓睿成长A和博时卓越优选A，其中博时卓睿成长为创新浮动费率基金 [3] - 东方红资管宣布将自购1000万元旗下东方红核心价值混合基金，强化基金公司、基金经理与持有人的利益绑定 [4] 浮动费率基金优势分析 - 费用结构优化：管理费根据业绩动态调整，跑输基准3%及以上时费率可降至0.6%（传统固定费率为1.2%），节省50%成本 [5][6] - 激励管理人提升业绩：超额收益可触发管理费上浮至1.5%，打破"旱涝保收"模式，2024年66%混合型基金跑输基准3%以上 [6][8] - 鼓励长期持有：费率与持有期挂钩，2025年一季度资金留存率环比提升11.52个百分点 [7][9] - 利益绑定机制：管理人与投资者"风险共担、收益共享"，如大成至臻回报基金跑赢基准6%时费率1.5%，跑输3%时降至0.6% [8][12] - 行业高质量发展：推动从规模导向转向业绩导向，宏利基金获AAAAA级管理人评级体现主动管理能力 [10][11] 浮动费率基金选择要点 - 明确业绩比较基准：需匹配投资目标，如中证800指数占比65%的基准侧重权益市场 [15] - 评估基金经理风格：擅长价值投资的经理更可能跑赢沪深300基准 [15] - 关注三档费率机制：基准档1.2%、升档1.5%（超额收益>6%）、降档0.6%（跑输>3%） [15][16] - 分析历史业绩：三年年化收益率12%的经理显著跑赢8%的基准 [16] - 流动性考量：部分基金设封闭期，如中欧大盘智选要求持有期≥3年 [3][16] - 投研能力评估：公司风控体系与团队实力影响超额收益持续性 [16]

大成基金自购行动 - 大成基金宣布拟以自有资金2000万元自购旗下新发浮动费率基金大成至臻回报混合型证券投资基金 [2] - 自购行动基于对中国资本市场长期稳定健康发展以及公司主动投资能力的信心 [5] - 大成至臻回报混合基金由资深基金经理杜聪掌舵 其管理的大成成长进取基金近一年收益达34.53% 同类排名前4% [5] 浮动费率基金产品设计 - 大成至臻回报混合采用浮动费率制 管理费率与持有期限及业绩表现挂钩 [6] - 持有不足一年按1.20%年费率收取 持有超一年且年化超额收益率超6%按1.50%收取 年化超额收益率≤-3%按0.60%收取 [6] - 产品投资范围覆盖A股主板/创业板/科创板 港股通标的 债券及资产支持证券等 [6] 行业自购潮动态 - 交银施罗德基金拟2000万元自购交银施罗德瑞安混合 兴证全球基金拟2000万元自购兴证全球合熙混合 [8] - 中欧基金出资1000万元自购中欧大盘智选混合并承诺持有期不低于三年 [8] - 博时基金2000万元自购计划中1000万元投向博时卓睿成长 东方红资管1000万元自购东方红核心价值混合首募规模突破20亿元 [8] 行业转型趋势 - 浮动费率机制推动行业向"重回报 重长期"转型 实现基金公司与投资者利益深度绑定 [9] - 费率改革重构投资理念与考核体系 基金经理薪酬将更多依赖长期业绩表现 [9] - 外资公募宏利基金参与首批浮动费率基金发行 其产品设计强调"降档幅度大于升档"让利投资者 [8]

孟杰从2020年9月起担任基金经理，管理的首只基金是宏利睿智稳健。根据基金契约，该基金的股票仓 位可以在0至95%之间灵活调整，长期的中枢应该在35%左右。但是，近五年来，该基金的股票仓位一 直在70%以上，显示孟杰对于基金合同缺乏基本的尊重。 在投资能力与契约精神均存在明显争议的情况下，孟杰却再度被委以重任，拟任宏利睿智领航的基金经 理，成为公司进军浮动费率新基金领域的"先锋"。这与其说是公司大胆用人，不如说是宏利基金近年来 深陷"人才荒"泥沼的无奈折射。 除了王鹏外，宏利基金的离职基金经理还有庄腾飞等多位基金经理。在王鹏离任宏利成长的基金经理 后，宏利基金安排庄腾飞接任，但庄腾飞只做了不到三个月，也挂冠而去。 人们不由要问，当一家基金公司的投研团队持续失血，其产品业绩的稳定性又从何谈起？ 作为国内首家由中外合资转为外商独资的公募基金公司，宏利基金曾经颇受市场期待。但它后来发生的 一系列人事变化，却令公司未来前景蒙上阴影。 公司前总经理高贵鑫，是一位有20多年从业经验的资深人士，但仅不到两年就卸任总经理，转任首席信 息官。今年4月入职天弘基金，担任总经理助理，兼任养老金投资部总经理。 公司前基金经理王鹏，是 ...

新型浮动费率基金发行情况 - 新型浮动费率基金发行两周内多家银行渠道代销规模突破亿元，部分银行如浦发银行、中国银行代销规模超过10亿元，建设银行、工商银行代销规模超过5亿元 [1][2] - 东方红核心价值混合首募规模超过20亿元上限，末日确认比例约为94.03% [1][2] - 易方达成长进取混合、嘉实成长共赢混合、天弘品质价值混合认购规模均超过4亿元，广发价值稳进混合等10余只产品认购规模达到亿元量级 [3] 基金公司自购行为 - 宏利基金宣布斥资1000万元认购旗下浮动费率基金宏利睿智领航混合 [1][5] - 东方红资产管理、天弘基金、博时基金、中欧基金、兴证全球基金等公司自购金额从1000万元到2000万元不等，其中博时基金和兴证全球基金自购金额均为2000万元 [5][6] - 中欧基金明确持有自购份额期限不低于三年，天弘基金拟任基金经理贾腾同步进行自购 [6] 业绩比较基准差异 - 景顺长城成长同行混合业绩比较基准为中证A500指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中证综合债指数收益率×20% [4] - 招商价值严选混合、兴证全球合熙混合等产品主要对标沪深300指数收益率，大成至臻回报混合、工银泓裕回报混合主要对标中证800指数收益率 [4] 市场反应与行业动态 - 东方红核心价值混合火速提前结募，体现投资者和销售渠道对公募基金费率改革的高度认可 [2] - 6月新发行的景顺长城成长同行混合、招商价值严选混合、鹏华共赢未来混合等认购规模均超过亿元 [4] - 新型浮动费率基金是基金管理人响应政策的一次全新尝试，自购行为传达与基民"利益共生、风险同担"的决心 [6]

公司动态 - 宏利基金拟运用固有资金1000万元自购旗下新型浮动费率基金产品宏利睿智领航混合型证券投资基金 [1] - 宏利基金此次自购基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心 [1] - 宏利睿智领航混合型证券投资基金为该公司推出的新型浮动费率基金产品 [1] 行业动态 - 首批新兴浮动费率基金自5月27日发行以来受到多家基金公司关注 [1] - 东方红资管、天弘基金、博时基金、中欧基金以及兴证全球基金已宣布自购旗下浮动费率基金 [1]