文章核心观点 - 公司无人物流车业务近期接连获得规模化订单，市场认可度提升，行业即将迎来爆发期，公司预计明年交付量有望达到1万台水平 [1][3][4] - 公司通过技术迭代、规模效应以及与乘商用车前装业务共用物料等方式推动无人物流车成本下降，提升产品竞争力 [5][6] - 公司在乘用车智能化领域取得新突破，获得头部车企的高阶智能驾驶与智能座舱项目定点，预计全生命周期订单总金额约3.2亿元，全球化布局持续扩张 [7][8] 无人物流车业务进展 - 近期接连斩获新订单：11月初与湖南湘江智能合作获100台订单，11月中旬与玛斯特公司敲定500台小竹T5订单（首期100台于2026年1月交付），11月下旬与新吉奥汽车、必应货滴签署协议共同完成800台无人物流车 [1][3] - 产品矩阵覆盖多场景：小竹无人车品牌下T5车型服务于快递城配、商超零售、生鲜配送等场景，T8车型可应用于城配、工业物流及矿区、港口等专业场景 [2] - 落地运营模式探索：采用“根据地打法”进行点域深耕和面域复制，例如与深圳邮政、深圳东部公交合作，并在深圳华强北参与“AI+无人物流车”首线试运行项目 [2] - 交付预期大幅提升：公司内部预计明年（2026年）无人物流车交付量有望达到1万台水平，而2025年在手订单已远超数百台 [4] - 融资支持业务发展：公司拟配售新H股净筹约2.04亿港元，其中约70%（约1.428亿港元）将用于L4级无人物流车业务发展 [6] 行业趋势与驱动力 - 行业迈向全面商业化：无人驾驶物流车正在向全面商业化迈进，应用场景扩大，头部企业车队和产能规模直指万台级别 [4] - 需求与融资进入加速阶段：无人物流车等无人驾驶细分领域的需求端及融资端都进入加速阶段，终端需求爆发有望加速运营数据迭代，带动交付量爆发性增长 [4] - 产业链降本创造机遇：智能辅助驾驶及汽车电动化发展带动激光雷达、毫米波雷达、摄像头、电池等零部件持续降本，以新能源车为代表的产业链放量推动无人物流车价格快速下行 [4] - 公司降本路径清晰：价格下探主要源于技术降本（传感器制程升级、算法优化）和规模降本（与乘商用车前装业务共用物料以扩大采购规模），年产数十万台的规模能争取供应商更优惠报价 [5][6] 乘用车智能化业务突破 - 获得重要项目定点：与某头部自主汽车品牌再度合作，为其两款主力SUV车型提供高阶智能辅助驾驶方案，将于2026年量产交付 [7] - 获全球知名车企旗下品牌定点：新获某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌项目定点，将提供DMS、OMS智能座舱及多模态交互等解决方案，预计全生命周期订单总金额约3.2亿元，计划于2026年初陆续量产交付 [7] - 业务布局与客户基础广泛：公司布局智能驾驶（L1-L4级）、智能座舱、车路协同三大业务线，截至2025年6月底已累计与42家车企达成量产合作，客户从自主品牌拓展至合资车企 [8] - 被看好长期前景：分析认为公司依托全栈自研与平台化能力，具备长期成长动力与全球化拓展潜力，有望持续受益于汽车智能化浪潮 [7][8]

合作与订单 - 公司与上海玛斯特新能源科技有限责任公司及旗下玛斯特智慧（上海）装备有限公司达成业务合作，敲定500台小竹T5无人物流车订单 [1] - 订单首期100台将于2026年1月正式交付 [1] - 公司10月进驻深圳华强北参与“AI+无人物流车”首线试运行，11月再获湖南湘江智能100台订单 [2] 商业化进展 - 此次500台订单标志着公司在无人物流车商业化进程中迈出关键一步 [1] - 500台大单是公司L4级自动驾驶业务的重要里程碑 [2] - 公司自今年9月发布小竹无人车以来进展神速，接连取得突破性进展 [2] 合作细节与场景 - 双方将共同推动首期T5无人物流于安徽落地，精准覆盖仓储转运、末端配送等多元场景 [1] - 公司将与玛斯特共同组建专业运营团队、优化定制化运营流程，并完成相关人员培训 [1] - 公司还与中国邮政深圳分公司、深圳东部公交等行业龙头达成合作 [2] 产品与技术规格 - 小竹T5车型搭载先进自动驾驶系统，可在复杂路况和恶劣天气下稳定运行 [1] - 车型具备5.5m³货箱容积、1000公斤最大载重以及180公里续航里程 [1] 未来规划与行业影响 - 500台订单为无人物流行业的规模化发展提供了示范样本 [2] - 公司将持续加大无人物流车产品的技术迭代与研发投入，携手更多生态伙伴拓展应用边界与商业模式 [2]

合作订单详情 - 公司与上海玛斯特新能源科技有限责任公司及旗下玛斯特智慧(上海)装备有限公司达成业务合作，敲定500台小竹T5无人物流车订单，其中首期100台将于2026年1月正式交付 [1] - 双方将共同推动首期T5无人物流于安徽落地，覆盖仓储转运、末端配送等多元场景 [1] - 公司将与玛斯特共同组建专业运营团队、优化定制化运营流程，并完成相关人员培训 [1] 核心产品技术参数 - 小竹T5车型搭载先进自动驾驶系统，可在复杂路况和恶劣天气下稳定运行 [1] - 车型具备5.5米货箱容积、1000公斤最大载重以及180公里续航里程，以满足城市短途物流高频需求 [1] 公司商业化进展 - 公司自今年9月发布小竹无人车以来进展迅速：10月进驻深圳华强北参与"AI+无人物流车"首线试运行；11月再获湖南湘江智能100台订单 [2] - 公司同时与中国邮政深圳分公司、深圳东部公交等行业龙头达成合作 [2] 行业与战略意义 - 此次500台订单是公司L4级自动驾驶业务的重要里程碑，为无人物流行业的规模化发展提供了示范样本 [2] - 公司将持续加大无人物流车产品的技术迭代与研发投入，携手更多生态伙伴拓展技术应用与商业模式创新 [2]

核心观点 - 佑驾创新无人物流车业务规模化落地路径清晰 呈现稳步扩张态势[4] 业务合作与订单进展 - 与上海玛斯特新能源科技敲定500台小竹T5无人物流车订单 其中首期100台将于2026年1月交付[2] - 11月初斩获100台无人物流车新订单 与湖南湘江智能展开深度合作[8] - 产品矩阵覆盖小竹T5 T8及合作期内即将上市的迭代车型[8] 产品性能与技术优势 - 小竹T5货箱容积达5.5m³ 实现同级最大载重1000kg 最高续航180km[3] - 基于前装量产业务积淀的场景算法能力 数据闭环及车规级供应链优势 能在复杂工况和恶劣天气下稳定运营[2] 商业化落地与场景拓展 - 首期T5无人物流车将在安徽落地 覆盖仓储转运 末端配送等多元场景[2] - 10月作为福田区"AI+无人物流车"首线试运行项目参与方 进驻深圳华强北 通过精细化运营模式提供智能收派件服务[6] - 此次进驻安徽标志着公司L4级自动驾驶业务的重要战略延伸[9] 行业合作生态构建 - 已构建多元化行业合作生态 与中国邮政深圳分公司 深圳东部公交等行业龙头达成合作[9] - 公司将携手更多生态伙伴 拓展技术应用边界与商业模式创新空间[10]

业务合作与订单 - 公司与玛斯特达成合作敲定500台小竹T5无人物流车订单首期100台将于2026年1月交付[1] - 首期无人物流车将在安徽落地覆盖仓储转运和末端配送等多元场景[1] - 公司将与玛斯特共同组建运营团队优化定制化流程并完成人员培训[1] 产品与技术优势 - 小竹T5无人物流车能在复杂工况和恶劣天气下实现稳定可靠的自动驾驶运营[1] - 小竹T5货箱容积为5.5立方米最大载重1000kg最高续航180km满足短途高频城市配送需求[1] - 产品技术优势得益于公司在前装量产业务中积淀的场景算法能力数据闭环及车规级供应链[1] 商业化进展与市场扩张 - 小竹无人车自9月发布以来订单节奏和商业版图呈现稳步扩张态势[2] - 10月公司小竹无人车进驻深圳华强北参与“AI+无人物流车”首线试运行项目[2] - 11月初公司再获100台无人物流车新订单与湖南湘江智能展开深度合作产品矩阵覆盖T5 T8及迭代车型[2] 行业合作生态 - 公司已构建多元化行业合作生态包括与中国邮政深圳分公司深圳东部公交等行业龙头合作[2] - 合作旨在共同参与城市治理赋能物流行业并反哺民生服务[2] 战略意义与未来展望 - 此次进驻安徽是公司L4级自动驾驶业务的重要战略延伸标志着小竹无人车走向更广阔市场[3] - 公司未来将持续加大无人物流车技术研发投入携手生态伙伴拓展技术应用与商业模式创新空间[3]