港股IPO进展 - 公司已于2025年5月27日向香港联交所递交H股上市申请，这是国际化战略的关键一步，登陆国际资本市场意义远超融资本身，香港作为国际金融中心能提升全球投资者信任度并为海外业务提供资本与品牌支撑 [3] - 港股募集资金将主要用于三方面：拓展全球供应链与市场布局、加大育种及智能养殖研发投入、补充营运资金，当前现金流充裕，发行港股核心目标是为国际化战略储备资本 [3] - 东南亚市场（尤其是越南）是海外拓展起点，已在越南成立子公司，2024年与当地企业BAF达成战略合作，未来将以技术服务输出为核心探索多样化合作模式 [3] 海外战略布局 - 越南养殖行业在智能装备、非瘟防控技术等领域存在明显提升空间，公司积累的养猪技术、智能装备及管理体系可满足这类需求，例如越南企业已委托完成新场整体设计、设备供应及员工培训 [3] - 海外战略以"技术装备+管理体系"整体输出为核心，通过技术服务输出探索多样化合作模式 [3] 全产业链协同 - 屠宰肉食业务自2019年启动，目前产能达2900万头/年，现阶段重点通过开拓销售渠道提升产能利用率并优化产品结构提高分割品占比 [6] - 屠宰与养殖形成协同效应，通过屠宰端了解市场需求反哺养殖端育种与生产管理，实现从养殖到屠宰的全价值管理 [6] - 牧元安粮处于试生产阶段产能达设计规模80%，研发聚焦合成生物技术特别是合成氨基酸应用，旨在降低养猪业对大豆蛋白依赖抵御国际大豆价格波动风险 [4] 成本管控 - 2025年5月生猪养殖成本降至12.2元/kg环比降0.2元/kg，成本在11.5元/kg以下场线占比超11.5%，全年目标平均成本12元/kg年底力争接近11元/kg [7] - 未来优化成本四大层面：强化非瘟等疾病防控能力、构建科学种猪育种体系、推广低豆日粮技术、深化智能化设备应用 [7] 负债管理 - 2025年明确提出负债降低100亿目标，2024年资本开支小于折旧体现稳健现金流创造能力，未来资本开支将继续下降 [8] - 短期债务占比较高因生猪养殖企业负债结构特殊，公司将通过经营积累与资本运作双轮驱动逐步降低负债总额及资产负债率，长期目标降至40%多 [8] 行业展望 - 随着有关部门对行业引导政策完善，生猪价格与全国产能有望长期保持稳定 [5] - 公司自2021年起从高速发展转向高质量发展，资本开支逐步下降新建产能控制较小规模，重点聚焦三大方向：深挖成本空间、向行业输出技术实力、推进国际化战略 [5] - 期待通过技术创新与模式升级让养猪行业变成受人尊重行业，让养猪工作成为体面职业，核心是让养猪更轻松收入更高 [9]

活动基本信息 - 活动类别为其他，85位投资者于2025年6月4 - 6日在上海、成都参与活动，上市公司接待人员有董事会秘书秦军等[2] 成本情况 - 年初至5月公司生猪养殖成本逐月下降，5月降至12.2元/kg左右，环比降近0.2元/kg，成本下降源于生产成绩改善[3] - 公司将围绕多方面通过技术创新与精细化管理提升生产指标，持续降本增效，目标是实现12元/kg的成本[4] 海外布局 - 全球生猪养殖行业有发展机遇，公司在深耕国内业务时积极开拓海外市场，当前国际化处于起步阶段，需充分调研海外市场后综合决策布局[5] 降负债规划 - 2024年公司首次年度资本开支小于资产折旧，是进入新发展阶段的转折点，体现稳健现金流创造能力[6] - 未来公司资本开支将逐步下降，现金流更充裕，会逐步降低负债总额及资产负债率，改善财务结构[6] 分红规划 - 公司进入稳健发展期，现金流改善，2024 - 2026年度将现金分红比例从不少于20%调至40%，2024年现金分红总额75.88亿元[7] - 公司会根据发展阶段与经营情况动态调整利润分配政策，为投资者提供长期稳定现金分红[7] 屠宰肉食业务规划 - 公司屠宰肉食业务产能达2900万头/年，暂无新增产能计划，将开拓销售渠道提升产能利用率，改善产品结构提升分割品占比[8] - 公司将发挥屠宰与养殖业务协同效应，以消费者需求反哺养殖端，通过全产业链联动管理提升产品品质，实现猪价值最大化[9]

公司经营情况 - 2024 年营业收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%；归母净利润 178.81 亿元，同比增长 519.42%，扭亏为盈；经营活动现金流净额 375.43 亿元，同比增长 279.50%；年末资产负债率 58.68%，同比下降 3.43 个百分点 [4][5] - 2024 年销售生猪 7160.2 万头，其中商品猪 6547.7 万头，仔猪 565.9 万头，种猪 46.5 万头；年末生猪养殖产能约 8100 万头/年，能繁母猪存栏 351.2 万头；生猪养殖完全成本从 1 - 2 月的 15.8 元/kg 降至年底 13 元/kg 左右，全年平均 14 元/kg 左右，2025 年 2 月降至 12.9 元/kg；预计 2025 年商品猪出栏量 7200 - 7800 万头，仔猪出栏量 800 - 1200 万头 [5] - 2024 年屠宰生猪 1252.44 万头，产能利用率 43%左右；年末投产 10 家屠宰厂，投产屠宰产能 2900 万头/年；头均亏损从 2023 年的 70 元降至 2024 年的 50 元左右，12 月单月盈利；2024 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 5.72 元（含税），分红总额 30.83 亿元（含税），若议案通过，2024 年现金分红总额 75.88 亿元（含税） [6] 降本情况与路径 - 2024 年 12 月达成年底 13 元/kg 的成本目标，600 元降本空间已实现一半以上；2025 年成本目标是全年平均 12 元/kg [7] - 发力点包括健康管理，加大对非瘟、蓝耳病等疾病防控力度；种猪育种，构建科学育种体系；营养配方，推广低豆日粮，投入合成生物领域；智能化应用，推广智能化设备，提升标准化管理能力 [7][8] 资本开支规划 - 2024 年资本开支维持在较低水平，长期呈下降趋势；预计 2025 年资本开支 90 亿元，其中猪舍升级改造 30 亿元，郑州产业园及育种平台建设 40 - 50 亿元，未来根据市场和经营情况调整 [9] 降负债规划 - 2024 年资产负债率稳步下降，2025 年目标是将整体负债规模降低 100 亿左右，具体规模根据市场行情和自身经营情况调整 [10] 智能化业务发展 - 在健康管理、饲料营养、育种、人员赋能方面取得进展，如应用空气过滤猪舍、智能饲喂技术、借助智能化工具育种、应用 AI 大模型工具赋能员工等 [11] - 持续加大技术创新研发投入，与优秀企业合作，推动前沿技术在生猪养殖业务场景应用 [12] 屠宰肉食业务情况与规划 - 2024 年下半年亏损逐步收窄，12 月单月盈利，得益于重视人才培养与团队建设、跑通业务路径、提升销售人员能力 [13] - 2025 年希望将整体产能利用率保持在 60%以上并持续提升，改善产品和渠道结构，加强屠宰端和养殖端联动管理 [13] 海外业务进展 - 以越南及周边东南亚国家对非瘟防控等需求为切入点，2024 年与越南本土养殖公司 BAF 达成合作协议，提供技术服务等 [14] - 海外业务团队熟悉当地市场，将根据战略需求制定业务发展方式及目标 [14]