证券日报网讯 12月16日，爱迪特在互动平台回答投资者提问时表示，爱迪特牙科产业园将涵盖口腔 CAD/CAM材料产业化建设项目、数字化口腔综合服务平台项目及研发中试基地项目，主要目的是突破 现有产能瓶颈，支撑核心产品全球订单增长；打造"研发-中试-量产"一体化基地，实现生产智能化与合 规升级；承载新业务落地，强化全产业链协同。未来公司将聚焦主业，从战略落地、产品研发、市场拓 展等方面持续优化，积极推出具有竞争力的产品和解决方案，并夯实价值客户的关系，巩固长期发展态 势。 （文章来源：证券日报） ...

文章核心观点 - 在生猪养殖行业深度调整、普遍亏损的背景下，天康生物逆周期布局，拟以12.75亿元现金收购羌都畜牧51%股权，旨在通过整合优质资产与自身全产业链优势，增强综合竞争力并穿越行业周期 [1][2][6] 行业背景与现状 - 生猪养殖行业已进入深度调整期，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-167.69元/头和-259.39元/头，行业普遍面临亏损 [2] - 多数企业选择收缩防线，但行业盈利中枢呈现下移趋势 [2][6] 收购交易详情 - 天康生物拟以现金12.75亿元收购新疆羌都畜牧科技有限公司51%股权，交易完成后羌都畜牧将成为其控股子公司 [1] - 交易附有业绩承诺，补偿义务人七星羌都集团承诺标的公司在2025年至2027年累计净利润不低于8.37亿元，未达部分将进行现金补偿 [2] 标的公司（羌都畜牧）价值分析 - 羌都畜牧2024年出栏生猪136万头，2025年预计超150万头，具备庞大的养殖规模 [2] - 自2020年起持续盈利，在2021年至2023年全行业亏损期间依然保持盈利，2024年及2025年上半年净利润分别为5.71亿元和3.09亿元，显示出较强的盈利能力 [2] - 公司在南疆从事生猪养殖十余年，养殖成绩优异，成本具备较强竞争力 [3] - 生产基地布局在若羌县，环境干燥、远离生活区、疫病防控压力小，且养殖、饲料及屠宰基地相对集中，运输成本较低 [3] - 生产管理、技术管理规范完善 [3] 收购的战略协同效应 - 收购有助于实现天康生物与羌都畜牧的优势互补，增强上市公司综合实力 [4] - 天康生物拥有饲料研发、动物疫苗、生猪育种、屠宰加工等全产业链优势资源，收购后可将饲料技术、动物防疫体系快速导入羌都畜牧 [3][4] - 借助羌都畜牧的养殖规模，可以支持天康生物的饲料产能、提升疫苗使用，形成“饲料—动保—养殖”的协同升级 [4] - 天康生物的饲料研发优势可直接降低标的养殖成本，动物疫苗技术能强化疫病防控体系，而羌都的规模效应又将反哺饲料与疫苗业务增长，形成“1+1>2”的产业生态 [3] - 双方有较长的饲料业务合作历史，并于2023年合资成立饲料公司，合作基础良好 [3] 天康生物的财务与经营基本面 - 公司三季度财报显示，营业收入连续三个季度环比增长 [4] - 经营性现金流高达23.51亿元，为历史同期第三高水平 [4] - 资产负债率为47.86%，在业内处于较低位置，健康的财务状况为逆周期扩张提供了坚实支撑 [4]

核心观点 - 一汽解放动力总成事业部与德国道依茨公司达成共识 将进一步升级战略合作 整合双方技术、产能与渠道优势 在联合研发与海内外市场拓展等领域强化联动 共同打造具备全球竞争力的动力系统解决方案 推动内燃机产业向高效、绿色、智能化方向发展 [1] 合作背景与现状 - 双方拥有十余年合作渊源 此次是道依茨团队继今年8月后 年内第二次到访一汽解放动力体系 标志着合作从单一业务对接迈向全产业链协同新阶段 [1][2] - 访问期间 道依茨团队实地考察了解放动力无锡超级工厂、产品开发试验室及新研发中心 对其产品品质、技术储备及智能制造成效给予高度认可 特别称赞其智能化转型实践为全球内燃机行业树立了转型标杆 [2] 双方优势与交流重点 - 一汽解放动力总成事业部展示了其研、产、供、销、服全链路体系布局 以及机箱桥一体化、新能源动力等多元化产品矩阵 [1] - 道依茨公司分享了其全球市场战略规划与成熟的市场开发经验 为双方后续协同提供了国际化视野支撑 [1] - 双方交流聚焦于技术协同与市场拓展两大核心议题 [1] 未来合作方向 - 双方明确将充分整合彼此优势 在核心产品联合研发、海内外市场协同拓展等领域强化联动 [1] - 合作目标是合力打造具备全球竞争力的动力系统解决方案 [1]

行业大会与政策背景 - 2025年12月10日至11日，中国建筑材料流通协会在广东佛山主办“2025行业之光大会”暨第34届全国建材与家居行业年会，大会主题为“推进城市更新·引领出海破局·筑梦消费强国”，旨在凝聚行业力量应对挑战并把握机遇 [1] - 国家政策为建材家居行业高质量发展奠定坚实基础，商务部推动的设备更新与以旧换新有效激发了智能化、绿色化消费需求，住建部推进的“好房子”建设正引导住宅从“建得多”向“建得好”转变 [3] 行业角色与战略转变 - 行业角色已从材料提供者转变为“美好生活建设者”，卫浴空间是提升居住品质的核心场景之一 [3] - 面对新发展阶段，行业需要将产品创新与场景应用结合，推出系统化解决方案，并呼吁坚持价值竞争，将资源投入用户体验，以技术、标准和服务为主线共同突破“内卷” [3] 企业实践与倡议 - 恒洁集团作为广东产区头部企业代表，积极回应政策与市场变化，率先在全国开展焕新行动，通过政企双补机制让消费者“换得起、换得好、换得放心” [3] - 恒洁集团董事长提出三点倡议：一是持续推动产品、技术与服务创新以支撑“好房子”建设；二是加强全产业链协同以提升行业综合竞争力；三是坚守长期主义与用户主义，以真实价值回馈消费者 [3] - 期待与行业同仁及媒体携手，共同传递行业正能量，推动建材家居行业健康、可持续发展 [3]

行业会议与政策导向 - 四川省畜牧业协会蛋鸡业分会2025年会于11月27-28日在绵阳召开，主题为“优产增效，品牌赋能”，汇聚了300余位行业专家及产业链代表[1] - 分会将重点启动《四川优质鲜鸡蛋》与《四川优质鲜鸡蛋生产规范》两项团体标准制定，旨在统一品质指标和生产规范，提升“川产鸡蛋”价值[3] - 行业将以国家级优势特色产业集群项目为引领，在优产能、强品质、建标准、延链条、拓营销、控风险等方面重点发力，凝聚政产学研合力[5] 公司战略与产业布局 - 凤集食品集团分享了其在数智化养殖、品牌化运营及全产业链协同方面的实战经验，为行业提供了“凤集方案”[1] - 公司以全产业链的重资产布局作为品质管控的战略基石，与政府联合投入总投资额高达20亿元，用于引进国际先进设备、建设现代化养殖基地、完善产业链条及加强科研攻关[9] - 该布局形成了从种源培育、蛋鸡养殖到蛋品生产、深加工的完整产业闭环，实现了全程可追溯与全链路品质可控[9] 种源管理与品质基础 - 公司旗下鸡苗品牌“凤妮可”通过引进海赛克斯等国际优质种鸡品种，并建立严格的生物安全控制与三代检测净化体系，从源头上保障鸡苗健康[9] - 依托集团自有的高标准养殖基地进行培育，实现从祖代、父母代到商品代的闭环管理，确保鸡苗具备优秀的生产性能和稳定抗病能力，为高品质鸡蛋生产打下坚实种源基础[9] 品牌建设与市场沟通 - 黄天鹅品牌通过线下在全国200余个城市开展上万场品鉴活动，让超百万人次消费者亲身感受高品质鸡蛋的优势，将产品品质转化为可体验的消费记忆[10] - 线上通过小红书平台实施“精准内容种草+搜索拦截”策略，并借助梯媒精准覆盖重点市场，实现了品牌心智的高效触达与深度渗透，建立了“高品质鸡蛋=黄天鹅”的认知[10] 公司愿景与行业影响 - 黄天鹅的愿景是引领蛋品行业的品质革命，其增长源于以消费者需求为核心的价值链重构，以及精准高效的心智沟通[13] - 公司希望以其实践推动中国蛋品行业从“传统价格竞争模式”迈向“高品质高价值循环”的健康发展新阶段[13] - 面对市场周期波动，黄天鹅凭借全产业链布局与严格品控体系展现出逆势增长的韧性[13] 产业研讨与未来展望 - 年会圆桌论坛聚焦“国家级产业集群新起点：川企如何‘优产能、练内功、提质效、谋发展？’”这一关键议题，行业专家与企业代表分享了多元发展思路[14] - 会议内容兼顾“优产增效”的技术与管理层面，以及“品牌赋能”的价值与未来层面，完成了对蛋鸡产业的全面审视与前瞻展望[16] - 凤集食品集团的深度参与和经验分享，为行业提供了关于品牌化建设、价值提升与产业升级的深刻启示，彰显了其作为行业领军企业的责任担当与引领作用[16]

公司战略与最新成果 - 京东健康公布三大核心战略：省心的用户体验、丰富的优质供给、高效的品牌增长 [1][2] - 公司展示了在优化用户体验、助力品牌长效增长等方面的最新成果 [1][2] - 京东健康CEO曹冬表示，营养保健行业的可持续增长需要与品牌方、合作伙伴在全产业链上进行深度协同和价值共创 [1][2] - 公司将携手各方，以专业夯实行业信任基石，助力国民营养健康水平提升 [1][2] 业务运营数据 - 京东健康数据显示，有超过7000个营养保健品牌实现连续3年销售增长 [1][2] - 2025年至今，营养保健品类新用户数同比增长30% [1][2] - 2025年至今，营养保健新品销量同比增长40% [1][2] 新项目与资源投入 - 京东健康正式宣布启动“S100项目” [1][2] - “S100项目”旨在汇聚营养保健行业头部优质品牌，聚焦货品、营销、体验、机制四大维度 [1][2] - 该项目将倾斜更多平台资源，助力品牌在2026年实现增长新突破 [1][2] - 2026年，京东健康将翻倍投入16亿营销资源 [1][2] - 公司将持续打造“翻倍计划”、“千万上新”、“超有礼”，及明星营销、场景营销五大营销IP [1][2]

公司全球化战略核心 - 公司通过新能源材料全球化产能布局和润滑油产品本土化市场渗透两大核心业务 深度参与中国汽车产业链全球竞合 [1] - 公司实践“纵向一体化+横向全球化”布局 纵向构建“锂冶炼-正极材料-电池回收”闭环 横向完成“中国+印尼”六大生产基地总计40万吨产能布局 [13] 新能源材料业务进展 - 公司旗下孙公司锂源亚太与宁德时代签署长期采购协议 自2026年第二季度至2031年间将向宁德时代海外工厂供应15.75万吨高性能磷酸铁锂正极材料 [2] - 印尼工厂是海外规模最大的磷酸铁锂正极材料工厂 产能输出与宁德时代海外基地形成材料-电池跨区域配套体系 降低物流成本与贸易壁垒风险 [2][3] - 印尼锂源工厂获得首批海外工厂智能制造成熟度评估认证 成为新能源材料领域海外智能制造标杆 [3] 润滑油业务出海策略 - 润滑油业务海外市场网络覆盖全球20多个国家和地区 凭借定制化产品与技术优势树立中国润滑品牌形象 [4] - 润滑油出海围绕本土化适配核心展开 针对不同地区气候条件、油品质量与机械工况提供差异化产品 例如为哈萨克斯坦极寒环境提供优异低温流动性产品 为赞比亚高硫柴油环境提供高效清净分散技术 [8] - 在东南亚市场 针对高温高湿气候重点展示混合动力专用油、新能源车专用冷却液及高性能柴机油等产品 [9] 行业背景与数据 - 2025年1—10月中国汽车出口达561.6万辆 同比增长15.7% 其中新能源汽车出口201.4万辆 同比激增90.4% [11] - 同期中国动力电池累计出口148.5GWh 占总出口量65.1% 同比增长37.2% 体现产业链协同优势 [11] - 全球新能源贸易格局重构 贸易壁垒倒逼中国企业转向海外本土化布局 东南亚成为产业梯度转移核心承接地 [11] 公司战略框架 - 董事长提出“非常7+1”全球化战略 “7”指市场、产能、人才、资本、垂直一体化、产品差异化、企业文化的全球化布局 “1”指ESG作为底层支撑 [13] - 公司向行业发出三大倡议：建立全球研发创新联盟 推动产业链组团出海形成集群优势 共建全链条ESG体系实现绿色发展 [13]

产业总体表现 - 洛川县苹果总产量达123.65万吨，其中晚熟苹果产量91.48万吨 [1] - 鲜果销售已达83万吨，占晚熟苹果总产量的90% [1] 生产种植环节 - 新建3万亩矮化密植果园以提升种植效率 [4] - 搭建2.4万亩防雹网为果园提供防护 [4] - 完成30万亩果园强拉枝工作以优化果树通风透光条件 [4] - 矮化密植新品种预计盛果期亩产可达8000斤，优于老品种的3000多斤 [6] - 全年开展超1.4万人次果农技术培训，农技专家提供从育苗到采收的全程指导 [4] 加工与品质控制 - 企业采用自动化生产线和光学检测技术对苹果进行称重、分级、贴标，实现智能分拣 [4] - 通过精细筛选提升苹果品质，商品果被装入精美包装 [2] 销售与市场拓展 - 销售渠道采用“线上电商+线下商超”双线模式，并拓展至跨境电商，销往东南亚等地 [4] - 通过直播带货等线上销售平台推广洛川苹果 [2] - 凭借良好品质，苹果复购率达到60%以上 [4] - 冷链物流体系不断完善，实现“四季有果卖” [6] 产业支持与未来发展 - 技术团队深入全县开展精准培训，电商服务中心搭建销售平台 [6] - 未来将重点推进老果园改造，持续落实关键技术措施以优化品质和品牌 [6]

行业转型趋势 - 房地产行业正经历从规模扩张到品质升维的深刻转型，国家倡导好房子理念 [1] - 行业视线由台前延伸至幕后，聚焦支撑好房子品质内核的关键因素 [1] 公司业务模式创新 - 公司提出施工大总包模式，由一家单位统筹所有施工任务，实现效率、品质与成本的整体优化，以替代传统平行发包模式 [3] - 杭州晓风朗月湾项目取得施工许可证后65天完成示范区开放，知海棠项目仅用70天，均快于体系内平均水平且在品质评估中屡获高分 [3] - EPC模式将协同延伸至项目全周期，设计、采购、施工在同一责任主体下协同，如安吉县中心城区有机更新项目联动7家专业单位，实现只招标一次、只对接一方、只交底一回 [5] 产品交付与服务升级 - 在杭州溪径恒庐项目实现从空间交付到生活交付的完整闭环，通过高标准工业化精装奠定基底，并辅以收纳、软装、电器等多元服务包实现一站交付和拎包入住 [7] - 服务植根于H.E.A.R.T价值体系，融合大师美学、功能智慧、安心护航、全球集采与高效交付五大核心 [8] 核心竞争力与战略定位 - 公司构建设计-建造-装饰-科技-家居服务全产业链聚合生态，确保产品在工期、成本、品质上的优异表现，是好房子营造的核心竞争力 [11] - 公司通过总包模式实现生产关系进步，依托产业化内装实现生产力进步，是未来发展的重要板块 [11] - 建研中心作为智慧大脑，将好房子战略转化为四大核心技术体系，细分为11大技术模块与22个子模块 [13] 市场地位与合作伙伴关系 - 公司年营收突破百亿，连续9年跻身中国建筑装饰百强企业，拥有400余项荣誉、59项专业资质及8家高新技术企业 [15] - 公司与上下游协同合作方建立共生关系，从客户需求调研到落地交付全程深度协同，减少壁垒提升效率 [13]

公司定位与战略 - 公司定位为国内首个车企背景的L4级Robotaxi运营平台，试图通过整合主机厂、出行平台和自动驾驶公司，构建“车+平台+数据”的闭环价值链 [1][2] - 公司采用“网约车+企业服务”双轮驱动模式，背靠上汽系资源，租车业务在2024年按GTV计于中国企业出行服务行业排名第二，在长三角地区排名首位 [13] - 公司计划将运营能力复用到自动驾驶场景，与上汽乘用车、Momenta成立“Robotaxi量产工作组”，分工明确，旨在抬高估值天花板 [17][18] 财务表现 - 公司营收从2022年的约47.29亿元增长至2024年的约63.95亿元，复合年增长率为16.3%，但2025年上半年营收为30.13亿元，较2024年同期下滑2.8%，主要因网约车服务收入下降 [2] - 公司亏损呈现收窄趋势，从2022年的约7.81亿元收窄至2025年上半年的约1.15亿元，三年半累计亏损约19.07亿元，2025年上半年亏损率较2022年缩减接近80% [3][4] - 公司毛利率显著改善，从2022年的1.0%稳步上升至2025年上半年的11.3%，主要得益于网约车服务毛利率提升及车辆租赁服务效率改善，其中网约车业务毛利率从2022年的-5.4%扭转为2025年上半年的12.2% [8][9] - 公司于2025年7月将注册资本从41.06亿元锐减至3.5亿元，减资幅度高达91.48% [5][6] 运营指标 - 公司月均活跃用户数量快速增长，从2022年的2660万名增长至2025年上半年的1.27亿名 [9] - 平台注册司机数量持续增加，从2022年的约34.12万名增长至2025年上半年的约106.22万名，2025年9月合规率在网约车平台中排名前三 [10] - 公司经营活动现金流状况改善，从2022年至2024年的现金流出净额（分别为7.41亿元、3.78亿元、2.04亿元）转为2025年上半年录得现金流入净额8330万元 [10] 融资历程与股权结构 - 公司完成三轮融资：A轮融资3.3亿元（阿里系参与），B轮引入宁德时代旗下问鼎投资和Momenta母公司苏州初速度，C轮于2025年6月融资13亿元，投后估值约100亿元 [14][15] - 上市前，上汽通过“总公司+常州赛可”控制公司75.37%表决权，股权结构为“国企控股+产业资本+财务投资”的混合模式，阿里系已让出董事席位，降为纯财务股东 [15][16] Robotaxi业务进展 - 公司在自动驾驶领域获得政策支持，2024年6月与上汽、Momenta联合体首批入选工信部智能网联汽车准入试点，2025年7月获得上海首批“无驾驶人”示范运营牌照30张，占总量一半 [17] - 截至2025年5月，公司Robotaxi已完成33万余次订单，开放点位数超48000个，累计行驶超250万公里，用户满意度接近100% [19] - 公司计划2025年底在上海浦东实现无安全员商业化运营，并逐步向核心城区拓展，目标到2027年实现国内多个城市的规模化商业运营 [20]