报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股短期股指预计延续偏强走势，2026年或在2025年基础上继续上行，建议投资者择机布局多头仓位 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期需关注央行利率风险和日本央行利率决策 [1] - 有色金属各品种价格走势不一，铜价预计上行，铝价偏强，氧化铝震荡，锌价上行但上方空间需谨慎看待，镍价短期偏强震荡 [1] - 黑色金属中，螺纹钢、热卷不建议追空，铁矿石远月有向上机会，硅锰、硅铁短期预期主导，纯碱、玻璃、焦煤、焦炭价格偏强 [1] - 农产品中，棕榈油后续将反转，豆油建议多配，菜油仍有下跌空间，棉花短期“有支撑、无驱动”，白糖空头共识较强 [1] - 能源化工各品种价格走势受多种因素影响，如原油受OPEC+、俄乌和平协议等影响，PTA、乙二醇等价格有不同表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 A股市场 - A股连续放量，短期股指预计延续偏强走势，2026年或在2025年基础上继续上行，因宏观政策发力、通胀回升、资本市场改革和中央汇金支撑等因素，建议投资者择机布局多头仓位 [1] 国债市场 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属市场 - 铜价冲高后虽有调整，但预计上行趋势未改，因矿端供应扰动升温且宏观情绪好转 [1] - 铝价偏强运行，国内电解铝虽有累库、产业驱动有限，但宏观情绪向好且全球铝锭供应趋紧预期提前发酵 [1] - 氧化铝价格预计震荡运行，供应端有释放空间、产业面偏弱施压价格，但当前价格基本处于成本线附近 [1] - 锌价上行，但基本面仍存压力，需谨慎看待上方空间 [1] - 镍价短期或偏强震荡，印尼消息提振市场对镍矿供给担忧，但LME镍库存大幅累增，期价高位风险波动加剧，操作上短线低多为主 [1] - 不锈钢期货短期偏强震荡，原料端担忧主导市场，操作上建议短线低多为主，企业等待逢高卖套机会 [1] - 锡价震荡走强，后续走势主要受市场情绪影响，操作上需警惕资金撤出行为 [1] - 金银价格料宽幅波动，交易所出台对白银多项风控措施，短期贵金属市场进入博弈阶段 [1] - 铂、钯短期以宽幅震荡格局为主，中长期铂可逢低做多或以【多铂空钯】套利策略为主 [1] 工业硅市场 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅市场 - 产能收储平台公司成立，产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，短线投机情绪高 [1] 碳酸锂市场 - 新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨，期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空 [1] 螺纹钢和热卷市场 - 期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] 铁矿石市场 - 近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍然有向上机会 [1] 硅锰和硅铁市场 - 弱现实与强预期交织，短期预期主导，能耗双控与反内卷或对供应有扰动 [1] 玻璃市场 - 近期市场情绪大幅转暖，供需有支撑，估值偏低，价格短期偏强 [1] 纯碱市场 - 纯碱跟随玻璃为主，供需尚可，价格偏强 [1] 焦煤和焦炭市场 - 若“去产能”预期继续发酵，加上现货年前补库，焦煤后续或仍有上涨空间，但上涨空间难以判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎对待，焦炭逻辑同焦煤 [1] 棕榈油市场 - MPOB 12月数据预计对棕榈油有利空，后续将在季节性减产、B50政策、美国生柴等题材下反转，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] 豆油市场 - 豆油自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差 [1] 菜油市场 - 待1月USDA报告，中加贸易关系或有转机，澳籽将顺利进口，菜籽贸易流打通后，菜油交易逻辑逐渐转移至全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] 棉花市场 - 国内新作丰产预期强，但籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，但纱厂库存不高，存在刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前棉市短期处于“有支撑、无驱动”局面，未来关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] 白糖市场 - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识较为一致，盘面继续下跌则下方成本支撑较强，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化情况 [1] 玉米市场 - 受宏观情绪提振，商品普涨，本周储备粮、进口粮陆续拍卖，补充国内玉米市场供应，基层售粮进度偏快，目前港口和下游库存水平仍偏低，大部分贸易商尚未开启战略性建库，预期在中下游补库需求下，现货短期仍较为坚挺，盘面以区间震荡为主，关注1月USDA报告调整及巴西收割卖压在CNF升贴水上的体现 [1] 大豆市场 - 季度进口大豆货权集中带来国内供应结构性问题，对MO3带来支撑，MO3 - MO5短期仍偏正套，风险在于国内海关政策、进口大豆拍卖和定向政策变化，建议谨慎操作 [1] 纸浆市场 - 纸浆当前受“强供给”和“弱需求”交易逻辑拉扯，短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [1] 原木市场 - 原木现货价格近期有触底反弹迹象，预计期货价格进一步下跌空间有限，但1月外盘报价仍略有下跌，期现市场缺乏上涨驱动因素，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] 生猪市场 - 近期现货逐渐维持稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能仍有待进一步释放 [1] 原油市场 - OPEC+暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定性影响，美国制裁委内瑞拉原油出口 [1] 燃料油市场 - 短期供需矛盾不突出跟随原油 [1] 沥青市场 - 十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] 沪胶市场 - 原料成本支撑较强，期现价差大幅反弹，中游库存大幅增加 [1] BR橡胶市场 - 盘面持仓下滑，仓单新增较多，BR涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价持续上调，顺丁加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，利多远期国内丁二烯出口预期，石脑油征税对丁二烯价格有利多支撑，顺丁维持高开工、高库存运行，成交重心一般，丁苯相对好于顺丁 [1] PTA市场 - PX市场经历一轮迅猛上涨，并非源于基本面突变，PX基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧，国内PTA维持高开工，受益于内需稳定及11月底起对印度出口恢复，汽油价差仍处高位对芳烃有所支撑 [1] 乙二醇市场 - 市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，乙二醇在持续下跌过程中受供给端消息刺激出现快速反弹，当前聚酯下游开工率维持在90%以上，需求表现略超预期 [1] 短纤市场 - 短纤价格继续跟随成本紧密波动 [1] 苯乙烯市场 - 亚洲苯乙烯市场整体持稳，供应商受制于持续亏损不愿降价，买家因下游聚合物需求疲软和利润压缩坚持压价，虽下游需求端疲弱，但国内因出口支撑使得市场看涨情绪并不弱，市场处于弱平衡状态，短期上行动力需关注海外市场带动 [1] 尿素市场 - 出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] PE市场 - 检修减少，开工负荷高位，远洋到港，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多，供求过剩进一步加剧，市场预期偏弱，地缘冲突加剧，原油有上涨风险 [1] 聚丙烯市场 - 检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，原油价格上涨，成本支撑较强，地缘冲突加剧，原油有上涨风险 [1] PVC市场 - 2026年全球投产较少，未来预期偏乐观，当前检修较少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清 [1] LPG市场 - 1月CP超预期上涨出台，进口气成本端支撑偏强，美委、中东地缘冲突升级，短期风险溢价抬升，EIA周度C3库存累库趋势放缓，预计逐步转为去库表现，国内港口库存同样去化，国内PDH维持高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑，自2026年1月1日起石脑油重新征税，LPG等轻质化裂解原料远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 航空煤油市场 - 预计一月中旬见顶，航司试探性复航仍较为谨慎 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计本周顺丁橡胶库存水平或进一步提升，因现货端资源总体充足且部分生产企业负荷提升，供应面持续增量，且下游存在部分停车检修影响短时原料端采购跟进 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后存检修安排，叠加部分企业周期内延续控产，拖拽样本企业产能利用率下行，因部分企业存3天左右的检修安排，4号左右逐步恢复，本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 [2] - br2603合约短线预计在11700 - 12300区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价12155元/吨，持仓量33981，环比减少3312；2 - 3价差为 - 30元/吨，丁二烯橡胶仓库仓单总计4560吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化、大庆石化山东地区为11750元/吨，环比涨150元/吨，大庆石化上海地区为11750元/吨，茂名石化广东地区为11800元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 合成橡胶基差为 - 305元/吨，布伦特原油60.7美元/桶，环比降1.06美元/桶，东北亚乙烯价格745美元/吨，石脑油CFR日本534.25美元/吨，中间价丁二烯CFR中国985美元/吨，环比涨10美元/吨，WTI原油57.13美元/桶，环比降1.19美元/桶，山东市场丁二烯主流价9150元/吨，环比涨200元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.93万吨/周，产能利用率71.17%，环比提升0.56个百分点，港口期末库存44700吨，环比增1400吨，山东地炼常减压开工率54.94%，环比降1.28个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.01万吨，环比降0.75万吨，当周产能利用率76.76%，环比提升0.5个百分点，生产利润当周值334元/吨，社会期末库存3.45万吨，环比增0.05万吨，厂商期末库存26300吨，贸易商期末库存7180吨，环比增1490吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率69.35%，环比降2.7个百分点，全钢胎开工率59.55%，环比降2.4个百分点；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条，全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条 [2] - 山东全钢胎库存天数期末值47.05天，半钢胎库存天数期末值47.05天，环比增0.19天 [2] 行业消息 - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66.53%，环比降3.83个百分点，同比降11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为57.93%，环比降3.76个百分点，同比增1.37个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低 [2] - 12月顺丁橡胶产量14.36万吨，环比增10.38%，同比增1.97%，产能利用率72.13%，较上月提升4.65个百分点，较去年同期下降2.68个百分点 [2] - 截至2025年12月31日，国内顺丁橡胶库存量3.35万吨，较上周期减少0.10万吨，环比降3.07% [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 预计本周顺丁橡胶库存水平或进一步提升，因供应面持续增量且下游部分停车检修影响原料采购跟进 [2] - 本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升，上周国内轮胎企业产能利用率走低，但部分企业 4 号左右逐步恢复 [2] - br2603 合约短线预计在 11700 - 12200 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价 11830 元/吨，环比涨 185；持仓量 37293，环比降 2944 [2] - 合成橡胶 2 - 3 价差 - 25 元/吨，环比涨 15；丁二烯橡胶仓库仓单数量 4560 吨，环比持平 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价 11600 - 11700 元/吨，环比涨 100 [2] - 合成橡胶基差 - 80 元/吨，环比降 85；布伦特原油 61.76 美元/桶，环比涨 1.01 [2] - 石脑油 CFR 日本 522.5 美元/吨，环比降 7.63；东北亚乙烯价格 745 美元/吨，环比持平 [2] - 丁二烯 CFR 中国 975 美元/吨，环比涨 10；WTI 原油 58.32 美元/桶，环比涨 1 [2] - 山东市场丁二烯主流价 8950 元/吨，环比涨 200 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能 15.93 万吨/周，环比持平；产能利用率 71.17%，环比升 0.56 个百分点 [2] - 丁二烯港口库存 44700 吨，环比增 1400；山东地炼常减压开工率 54.94%，环比降 1.28 个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量 13.01 万吨，环比降 0.75；当周产能利用率 76.76%，环比升 0.5 个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 334 元/吨，环比涨 45；社会库存 3.45 万吨，环比增 0.05 [2] - 顺丁橡胶厂商库存 26300 吨，环比降 2550；贸易商库存 7180 吨，环比增 1490 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率 69.35%，环比降 2.7；全钢胎开工率 59.55%，环比降 2.4 [2] - 全钢胎当月产量 1301 万条，环比增 59；半钢胎当月产量 5831 万条，环比增 663 [2] - 山东全钢轮胎库存天数 47.05 天，环比增 3.27；半钢轮胎库存天数 47.05 天，环比增 0.19 [2] 行业消息 - 截至 1 月 4 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 66.53%，环比降 3.83 个百分点，同比降 11.05 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率 57.93%，环比降 3.76 个百分点，同比升 1.37 个百分点 [2] - 12 月份，顺丁橡胶产量 14.36 万吨，环比增 10.38%，同比增 1.97%；产能利用率 72.13%，较上月提升 4.65 个百分点，较去年同期下降 2.68 个百分点 [2] - 截至 2025 年 12 月 31 日，国内顺丁橡胶库存量 3.35 万吨，环比降 3.07% [2]

流动性 - 伦敦金现价格本周达到4533美元/盎司，创下历史新高水平 [4] - BCI中小企业融资环境指数2025年12月值为47.15，环比上月下降10.19% [4] - M1和M2增速差在2025年11月为-3.1个百分点，环比下降1.10个百分点 [4] 基建和地产链条 - 热卷库存处于5年同期最高水平 [5] - 本周主要商品价格变动：螺纹钢价格环比下降1.20%，水泥价格指数下降0.49%，橡胶价格上涨1.00%，焦炭价格下降3.40%，焦煤价格下降0.14%，铁矿价格下降0.63% [5] - 本周全国高炉产能利用率环比微增0.01个百分点，水泥开工率下降0.90个百分点，沥青开工率下降2.3个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉毛利润为-1744元/吨，处于低位水平 [6] - 本周钛白粉价格环比上涨0.77%，玻璃价格环比持平 [6] - 平板玻璃本周开工率为73.89% [6] 工业品链条 - 本周全国半钢胎开工率为72.05%，环比上升0.66个百分点，处于五年同期中位水平 [7] - 本周主要大宗商品价格表现：冷轧价格环比下降0.51%，铜价环比上涨5.84%，铝价环比上涨1.01% [7] - 对应产品毛利变化：冷轧毛利扭亏为盈，铜的亏损环比增加4.00%，铝的利润环比增加6.72% [7] 细分品种 - 钨精矿价格本周为460500元/吨，环比上涨6.35%，续创2012年以来新高水平 [8] - 电解铜价格为98090元/吨，环比上涨5.84% [8] - 电解铝价格为22060元/吨，环比上涨1.01%，测算利润（不含税）为4918元/吨，环比增加6.72% [8] - 石墨电极：超高功率价格为19000元/吨，环比持平，综合毛利润为2060.56元/吨，环比增加1.98% [8] 比价关系 - 本周五热卷和螺纹钢的价差为10元/吨，由负转正 [9][10] - 小螺纹（主要用于地产）和大螺纹（主要用于基建）的价差本周五达230元/吨，环比上周大幅上升43.75% [10] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差为430元/吨，环比减少20元/吨 [10] - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.02 [10] - 中厚板和螺纹钢的价差本周五为20元/吨 [10] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.10 [10] - 伦敦现货金银价格比值本周五为64倍 [10] 出口链条 - 2025年11月，中国PMI新出口订单为47.60%，环比上升1.7个百分点 [11] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1146.67点，环比上涨1.95% [11] - 本周美国粗钢产能利用率为75.30%，环比下降1.20个百分点 [11] - 自2026年1月1日起，将对部分钢铁产品实施出口许可证管理，钢铁产品出口行为有望进一步规范 [11] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨1.95%，周期板块中化工板块表现最佳，上涨4.23% [12] - 普钢板块的PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.50，其比值分位（2013年以来）为28.64%，历史最高值为0.82（2017年8月） [12] - 工业金属板块的PB相对于沪深两市PB的比值分位（2013年以来）为95.13% [12]

焦煤期货市场表现 - 11月26日焦煤期货主力合约低位震荡，报1085.5元/吨，跌幅1.05% [1] 煤炭库存情况 - 11月25日北方港（不包括黄骅港）煤炭库存2398万吨，较上月同期增长8.56% [2] - 秦皇岛港煤炭库存568万吨，较上月同期增长2.71% [2] - 截至11月21日全国16个港口进口焦煤库存为456.90万吨，减少31.30万吨 [2] - 华北3港焦煤库存243.00万吨减4.00万吨，东北2港45.50万吨减4.00万吨，华东9港106.40万吨减12.30万吨，华南2港62.00万吨减11.00万吨 [2] 独立焦企运营数据 - 截至11月21日全国230家独立焦企样本产能利用率71.10%，环比持平 [2] - 炼焦煤总库存889.22万吨，减少33.56万吨，焦煤可用天数13.4天减0.4天 [2] 港口调出量 - 曹妃甸港煤炭调出量52.3万吨，较上月同期增长8.96% [2] 机构观点：一德期货 - 宏观层面存有扰动，终端需求承压，但下游对煤炭采购需求持续 [2] - 市场对钢材需求仍有担忧，短期双焦向上驱动不足，难以出现趋势性行情 [2] 机构观点：招商期货 - 铁水产量环比下降0.6万吨至236.3万吨，同比增0.5万吨，钢厂利润恶化，后续高炉产量或稳中有降 [3] - 第三轮提涨落地，后续提涨存在博弈，供应端各环节库存分化，总体库存水平中性 [3] - 期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高 [3] - 交易策略：焦煤2605空单离场，激进者尝试做多焦煤2605合约，JM01参考区间1090-1130 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约预计在8855 - 9065区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑持稳，2601合约预计在53895 - 55565区间震荡 [8] 各目录总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9.1万吨环比持平，需求端上周需求8万吨环比减少4.76%，需求低迷；晶硅库存27.1万吨处于低位，有机硅库存56300吨处于低位且生产盈利，铝合金锭库存7.52万吨处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升；11月25日华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差390元/吨，现货升水期货 [6] - 社会库存54.8万吨环比增加0.37%，样本企业库存177800吨环比增加3.01%，主要港口库存12.9万吨环比增加1.57%；MA20向上，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空减 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量27100吨环比增加1.11%，11月排产12.01万吨较上月环比减少10.37%；需求端硅片、电池片、组件生产情况不佳，总体需求持续衰退 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38920元/吨，生产利润12080元/吨；11月25日N型致密料51000元/吨，01合约基差 -2480元/吨，现货贴水期货 [8] - 周度库存27.1万吨环比增加1.49%处于历史同期低位；MA20向上，01合约期价收于MA20上方；主力持仓净多，多增 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 部分合约期货收盘价有小幅度涨跌，如01合约涨0.22%；现货价多数持平；周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度变化 [15] - 部分合约基差有变化，如01基差 -4.88%；仓单注册仓单数减少1.95%；部分地区产量、开工率有变动 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价多数上涨，如01合约涨2.65%；硅片、电池片、组件价格多数持平；基差有较大变化，如01基差 -132.86% [17] - 周度硅片产量增加5.74%，库存减少22.06%；光伏电池外销厂周度库存增加18.02%；组件国内库存减少51.73%，欧洲库存增加5.36% [17] 工业硅相关走势 - 价格 - 基差和交割品价差走势展示了华东不通氧553硅均价、基差、421 - 553价差等随时间的变化 [19] - 盘面价格走势展示了多晶硅主力合约开盘价、收盘价等价格及成交量随时间的变化，以及基差走势 [22] - 库存展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量随时间的变化 [25] - 产量和产能利用率走势展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率随时间的变化 [28] - 成本 - 样本地区走势展示了四川、云南421及新疆通氧553的成本利润随时间的变化 [35] - 周度供需平衡表展示了工业硅周度产量、进口、出口、消费等数据及供需平衡情况 [37] - 月度供需平衡表展示了工业硅月度产量、进出口、实际消费量等数据及供需平衡情况 [40] 工业硅下游相关走势 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、周度产量、价格随时间的变化 [44] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价随时间的变化 [45] - 进出口及库存走势展示了DMC月度进出口量及库存随时间的变化 [48] 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润随时间的变化 [51] - 库存及产量走势展示了原铝系、再生铝合金锭月度产量、原生及再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存随时间的变化 [55] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [56] 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求随时间的变化 [61] - 供需平衡表展示了多晶硅月度消费、进出口、供应等数据及供需平衡情况 [64] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口走势随时间的变化 [68] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势随时间的变化 [70] - 光伏组件走势展示了组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口走势随时间的变化 [73] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势随时间的变化 [76] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本利润随时间的变化 [79] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势随时间的变化 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至11月13日中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比上升、同比下降，全钢轮胎样本企业产能利用率环比下降、同比上升，多数半钢轮胎企业装置运行稳定，个别全钢轮胎企业有检修安排致整体产能利用率下行，下周检修企业检修天数增多预计产能利用率进一步下滑，br2601合约短线预计在10400 - 10700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10480元/吨，环比涨50；持仓量76365手，环比降32；12 - 1价差为0元/吨，环比降35；丁二烯橡胶仓库仓单总计2980吨，环比降10 [2] - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化山东地区10400元/吨、大庆石化山东地区10400元/吨环比涨50、大庆石化上海地区10600元/吨环比涨200、茂名石化广东地区10750元/吨环比涨100；合成橡胶基差 - 30元/吨，环比降100 [2] 现货市场 - 布伦特原油62.71美元/桶，环比降2.45；WTI原油58.49美元/桶，环比降2.55；石脑油CFR日本584.25美元/吨，环比涨7.5；东北亚乙烯价格740美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国790美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价7150元/吨，环比涨175 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.53万吨/周，环比降0.01；产能利用率70.32%，环比涨3.26；港口期末库存29800吨，环比降2200；山东地炼常减压开工率52.45%，环比涨0.15 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量13.04万吨，环比降0.53；当周产能利用率65.85%，环比降1.1；当周生产利润539元/吨，环比涨118；社会期末库存2.93万吨，环比降0.16；厂商期末库存25770吨，环比降1430；贸易商期末库存3520吨，环比降160 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率73.67%，环比涨0.26；全钢胎开工率65.46%，环比涨0.12；全钢胎当月产量1314万条，半钢胎当月产量6025万条，环比增219万条 [2] - 山东全钢轮胎库存天数39.2天，环比涨0.19；半钢轮胎库存天数45.05天，环比涨0.23 [2] 行业消息 - 截至11月13日中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.99%，环比涨0.10个百分点、同比降6.74个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率64.29%，环比降1.08个百分点、同比涨6.04个百分点 [2] - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月增0.72万吨，环比涨5.52%，同比涨24.07%；产能利用率71.39%，较上期增1.46个百分点，较去年同期增10.93个百分点 [2] - 截至11月13日国内顺丁橡胶库存量3.08万吨，较上周期增0.15万吨，环比涨5.22% [2] - 下周茂名石化检修略延迟至月底，齐鲁石化、四川石化、扬子石化装置重启后逐步产出，生产企业库存预计提升，贸易企业库存预计小幅下降 [2]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》[1] - 报告日期为2025年11月13日[2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 连塑L2601高开震荡尾盘收跌，PP2601收跌，期货低开震荡，市场交投气氛变化不大，贸易商让利报盘，下游小单备货，实盘一单一谈[6] - 11月暂无新增投放计划，部分检修装置将重启，装置开工负荷或提升，新增扩能压力加剧供需不平衡[6] - 农膜开工季节性见顶回落，管材需求先增后减，PP塑编开工受包装需求提振，BOPP企业消化库存，下游备货意愿低迷拖累成交价格，聚烯烃价格承压态势预计延续[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601终收6788元/吨，跌6元/吨（-0.09%），成交18.6万手，持仓增2586手至586919手；PP2601收于6460元/吨，跌7元，跌幅0.11%，持仓减4959手至63.66万手[6] 行业要闻 - 2025年11月12日，主要生产商库存水平69万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.82%，去年同期库存在68万吨[7] - PE市场价格部分下跌，华北地区LLDPE价格在6760 - 7000元/吨，华东地区在6900 - 7400元/吨，华南地区在7050 - 7450元/吨[7] - 丙烯山东市场主流暂参照5750 - 5780元/吨，较上一工作日持平，市场供需博弈，成交气氛一般[7] - PP市场多数窄幅波动，个别弱调，华北拉丝主流价格在6230 - 6450元/吨，华东在6320 - 6600元/吨，华南在6400 - 6550元/吨[7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，但未提及具体数据内容[9][13][17]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 31 日 [2] 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开震荡向下尾盘收跌，终收 6968 元/吨，跌 20 元/吨（-0.29%），成交 21.5 万手，持仓减 3569 手至 508700 手；PP2601 收于 6651 元/吨，跌 14，跌幅 0.21%，持仓增 677 手至 61.33 万手 [5] - 2025 年 10 月 30 日，主要生产商库存水平 69.5 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅 2.11%；去年同期库存在 72 万吨 [7] - PE 市场价格弱势整理，华北地区 LLDPE 价格 6910 - 7150 元/吨，华东地区 7030 - 7500 元/吨，华南地区 7250 - 7500 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 5930 - 5950 元/吨，较上一工作日下跌 45 元/吨 [7] - PP 市场整理为主，个别小幅松动，下游工厂询盘偏弱，午前交投偏淡；华北拉丝主流价格 6450 - 6540 元/吨，华东拉丝主流价格 6530 - 6620 元/吨，华南拉丝主流价格 6470 - 6630 元/吨 [7] - 期货高开震荡，市场氛围提振有限，贸易商随行报盘，部分报盘价格走弱，下游逢低补库为主 [5] - 新增广西石化装置预期 11 月放量，产量存上升预期，11 - 12 月检修影响量递减，供应压力反馈在市场预期中 [5] - 下游部分开工尚维持高位，但后期集中性需求减少，需求面支撑力度将转弱 [5] - 受美国新一轮制裁影响，市场情绪趋于谨慎，油价承压，自身基本面供需偏弱施压，聚烯烃重心低位震荡 [5] 期货市场行情 |合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7000|6968|7026|6967|-20|-0.29|508700|-3569| |塑料 2605|7061|7030|7090|7027|-30|-0.42|68191|1907| |塑料 2609|7105|7066|7115|7066|-34|-0.48|1821|143| |PP2601|6693|6651|6699|6643|-14|-0.21|613335|677| |PP2605|6765|6721|6775|6719|-19|-0.28|138459|4514| |PP2609|6755|6729|6770|6725|-17|-0.25|7234|115| [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期多数检修顺丁橡胶装置重启，国内产量恢复性提升，天然橡胶走强带动主流供价回调且低价成交转好，但国内顺丁橡胶装置检修增多，生产企业库存提升、贸易企业库存下降，短期检修或进一步增多，产量及产能利用率或下降，考虑原料端偏弱，预计生产企业库存下降、贸易企业库存增加 [2] - 上周国内轮胎企业排产多恢复常规水平，整体产能利用率小幅走高，半钢胎企业排产稳定，雪地胎订单集中，企业生产积极性不减，全钢胎企业出货平稳，多数企业排产将保持稳定，整体产能利用率小幅波动，br2512合约短线预计在10500 - 11000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10795元/吨，环比-10；持仓量52216，环比+3565；12 - 1价差25元/吨，环比+5；丁二烯橡胶仓库仓单总计3010吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶齐鲁石化、大庆石化山东主流价10950元/吨，环比均-50；大庆石化上海主流价10950元/吨，环比-50；茂名石化广东主流价11150元/吨，环比-100；合成橡胶基差195元/吨，环比140 [2] - 布伦特原油64.4美元/桶，环比-1.22；WTI原油60.15美元/桶，环比-1.16；石脑油CFR日本568.63美元/吨，环比-9；东北亚乙烯价格750美元/吨，环比-15；丁二烯CFR中国中间价940美元/吨，环比-10；山东市场丁二烯主流价7950元/吨，环比-225 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.53万吨/周，环比-0.01；产能利用率65.62%，环比-0.17；港口库存24600吨，环比-6200；山东地炼常减压开工率50.04%，环比-0.24 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.04万吨，环比-0.53；当周产能利用率73.45%，环比-1.37；当周生产利润-204元/吨，环比+156；社会库存3.32万吨，环比+0.04；厂商库存28650吨，环比+750；贸易商库存4520吨，环比-340 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎周开工率73.67%，环比+0.95；全钢胎周开工率65.58%，环比+1.06；全钢胎当月产量1314万条，环比+11；半钢胎当月产量6025万条，环比+219；全钢轮胎山东库存天数40.34天，环比+0.39；半钢轮胎山东库存天数45.26天，环比+0.09 [2] 行业消息 - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比+1.77个百分点，同比-6.84个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比+1.91个百分点，同比+6.95个百分点，周内排产多恢复常规水平，本周轮胎样本企业产能利用率小幅提升 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月上涨15%，比上年同期的5.8万辆增长约82%，1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 截至10月22日，国内顺丁橡胶库存量3.32万吨，较上周期增加0.04万吨，环比+1.25%，本周期生产企业库存提升，贸易企业库存下降 [2]