不仅是产品业绩高低，风格清晰、持仓可预测已是赛道基规模增长的关键。 在医药主题基金快速崛起的当下，产品规模竞争正出现奇特的一幕，更高的产品业绩乃至赛道基的冠军 候选，却在规模竞争上遭市场无视，不少基金在收益率大幅落后的情况下，实现规模暴增的逆袭，同一 基金经理所管的"双胞胎基金"，也频现规模脱离业绩指标的现象。 对此，多位基金公司人士认为，业绩指标对基金规模增长的影响有所降低，随着公募产品货架种类持续 丰富，满足不同资金需求的细分产品越来越多，产品风格稳定、持仓透明度、策略连续性对产品规模的 影响变得愈加重要， 赛道冠军抢规模不敌竞品 "双胞胎基金"规模天上地下 业绩指标对产品规模的"失效"，也体现在同一基金经理管理的"双胞胎"产品上，收益率更好也并非规模 崛起的万能药。 几乎同样的重仓股以及更好的业绩，基金经理自己的冠军产品却未能摆脱迷你状态。明星基金经理周思 聪管理的平安核心优势、平安医疗健康均是医药主题基金，两只产品的持仓股票高度复制，堪称"双胞 胎"产品。Wind数据显示，平安核心优势基金今年收益率为75%，截至今年9月末的资金规模为2.45亿 元。相比之下，平安医疗健康基金今年收益率为67%，但同期 ...

上述现象还体现在同一基金经理管理的不同产品上。明星基金经理周思聪管理的平安核心优势、平安医 疗健康均是医药主题基金，两只产品的持仓股票高度相似，堪称"双胞胎"产品。Wind数据显示，平安 核心优势基金今年收益率为75%，截至今年9月末的资金规模为2.45亿元。相比之下，平安医疗健康基 金今年收益率为67%，但同期的资金规模却已跃升到41.52亿元。 类似的情况还有明星基金经理赵蓓管理的两只医药主题基金。她管理的工银新经济、工银前沿医疗基金 均重仓医药，年内收益率分别达78%、28%。虽然工银新经济对高弹性创新药的捕捉能力强、收益跑赢 工银前沿医疗约50个百分点，但吸金能力却远远不足。截至9月末，业绩更好的工银新经济的规模不足4 亿元，业绩落后的工银前沿医疗规模已突破100亿元。 证券时报记者安仲文 在公募产品种类供应不断丰富的背景下，投资者选基的严谨程度进一步提升。产品风格清晰与持仓可预 测成为不少资金的选基关键。从吸引资金的角度来看，一些高收益产品叫好不叫座。 公募基金三季报显示，随着医药基金产品赚钱效应持续释放，大量资金在今年三季度涌入医药基金赛 道，不少医药基金规模超过10亿元，但不少高收益产品却在吸金 ...

在公募产品种类供应不断丰富的背景下，投资者选基的严谨程度进一步提升。产品风格清晰与持仓可预 测成为不少资金的选基关键。从吸引资金的角度来看，一些高收益产品叫好不叫座。 华南地区一位基金销售人士认为，面对几只同类产品或同一基金经理所管的多只产品时，投资者往往会 关注连续性和透明度，尽管几只产品的持仓品种相似，但往往倾向于持仓品种可预测的基金，尤其是被 基金合同强制约定的行业基金，相比于业绩指标，可预测的基金持仓成为吸引资金的关键要素。 上述现象还体现在同一基金经理管理的不同产品上。明星基金经理周思聪管理的平安核心优势、平安医 疗健康均是医药主题基金，两只产品的持仓股票高度相似，堪称"双胞胎"产品。数据显示，平安核心优 势基金今年收益率为75%，截至今年9月末的资金规模为2.45亿元。相比之下，平安医疗健康基金今年 收益率为67%，但同期的资金规模却已跃升到41.52亿元。 类似的情况还有明星基金经理赵蓓管理的两只医药主题基金。她管理的工银新经济、工银前沿医疗基金 均重仓医药，年内收益率分别达78%、28%。虽然工银新经济对高弹性创新药的捕捉能力强、收益跑赢 工银前沿医疗约50个百分点，但吸金能力却远远不足。截至 ...

文章核心观点 - 全市场QDII基金业绩十强重仓股与AI、人形机器人赛道股无关，多为消费股、医药股；公募基金存续特点使基金经理注重业绩落地，创新药板块业绩落地预期高，基金经理看好其三年以上行情 [1][2][9] 独买医药成就最强业绩 - 港股市场重基本面，AI与人形机器人对基金经理业绩排名贡献小，公募QDII业绩前十强核心仓位多为医药和消费，重仓AI与人形机器人的基金业绩垫底 [3] - 汇添富香港优势精选基金年内收益率达46%，前十大重仓股全为创新药公司，占基金仓位71%，该基金为全市场基金，不追热门赛道只看基本面使其业绩出色 [3][4][5] 公募产品存续特点决定“长短”偏好 - 看似永续的基金产品实际不永续，QDII基金经理业绩排名需业绩落地，十强QDII产品业绩与AI、人形机器人赛道无关，多依赖个股挖掘，注重业绩和基本面 [7] - 工银新经济基金前十大重仓股全为医药股，注重业绩落地和基本面，其第一大重仓股恒瑞医药2024年营收和净利润创新高 [7] - 南方香港灵活配置基金业绩贡献不依赖AI与人形机器人，前十大重仓股多为港股大消费赛道股票，其第一大重仓股泡泡玛特2024年业绩强劲，打消基金经理配置高估值新概念的考量 [8] 基金判断医药股或迎三年业绩行情 - 创新药板块业绩落地预期比高估值热门概念靠谱，2025年创新药行情回调和波动预计小于前几年，企业将步入盈利期，增量资金入场将熨平波动 [9] - 建议上半年关注4 - 6月初、下半年关注8 - 12月的时间节点，4月一季报、8月中报预计较好，9 - 11月为医药大会数据窗口期，12月为对外授权落地高潮，长期看好创新药三年以上大行情 [10][11] - 尽管医药行业受集采降价等因素承压，但创新药物和医疗器械领域增长潜力大，医保谈判鼓励创新药品，国内创新药和器械有进步，部分具国际竞争力 [11] - 医药板块估值和基本面有触底回升空间，人口老龄化背景下，行业中长期配置价值凸显，国内创新水平飞跃，关注医保动态和AI在医疗领域应用带来的投资机会 [11][12]