投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 报告认为公司业绩持续高增，高端半导体检测收购落地，工业检测平台型龙头启航[1][2][4] - 公司2025年第三季度扣非净利润实现翻倍增长，在手订单饱满为未来增长奠定基础[2] - 公司通过自主研发和战略合作，在核心部件及AI检测技术领域取得突破，并成功收购全球高端半导体检测设备领导者，业务布局拓展至先进制程[3][4] 财务业绩与预测 - 2025年Q1-Q3营收7.37亿元，同比增长44.01%；归母净利润1.25亿元，同比增长18.83%[2] - 2025年Q3单季度营收2.77亿元，同比增长54.57%；归母净利润0.42亿元，同比增长48.84%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长126.09%[2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.78亿元、3.17亿元、4.62亿元，对应EPS分别为1.08元、1.91元、2.79元[2] - 当前股价对应2025-2027年的PE分别为62.6倍、35.3倍、24.2倍[2] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.78亿元、16.08亿元、22.35亿元，同比增长59.3%、36.5%、39.0%[4] - 预计毛利率持续提升，从2025年的45.1%升至2027年的48.0%[4] 业务进展与技术突破 - 公司成功研发出国内首款开放式射线源并实现量产，产品具备纳米级分辨率、160kV超强穿透和2000X超级放大能力，覆盖范围从封测环节拓展至晶圆检测环节[3] - 公司与思朗科技达成战略合作，共同开发更适合工业检测的专用算力芯片，以提升AI检测技术能力[3] - 公司收购全球半导体高端故障分析设备领导者SSTI，该公司2025年上半年实现净利润3,135.55万元，并承诺2026-2028年平均税后利润不低于6,270万元[4] - 通过收购SSTI，公司将能提供适配3nm、7nm等先进制程以及14nm成熟制程的高端检测设备，填补国内高端需求[4] 行业与市场地位 - 公司下游锂电、电子半导体等行业景气度普遍较好，带动公司新增订单高速增长[2] - 公司通过内生增长和外延并购，正打造成为全球工业检测平台型龙头[4]