公司参股设立新公司 - 广州多浦乐与自然人孙世平、季策、张海生、赵瑞峰共同投资设立北京多浦乐创新科技有限公司，注册资本3000万元人民币，广州多浦乐出资900万元，持股30% [1][2][5] - 多浦乐创新成立于2025年8月8日，注册地址位于北京市怀柔区雁栖经济开发区，法定代表人为钱春明 [3] - 经营范围涵盖技术服务、技术开发、仪器仪表制造及销售、电子元器件制造、软件开发、货物进出口等业务 [3] 设立目的及战略意义 - 此次投资旨在深化行业布局，拓展华北市场，通过提供专业化产品与服务增强对目标市场的精准覆盖与销售效率 [1][4] - 多浦乐创新将依托股东方的技术及资源优势，进一步拓展市场，助力公司在相关领域的业务增长 [4] - 广州多浦乐表示此次投资不会对公司本年度财务状况和经营成果产生重大影响 [4] 公司背景及主营业务 - 广州多浦乐是一家专注于超声设备、系统及超声换能器研发、制造的高新技术与国家级"专精特新"小巨人企业 [7] - 公司于2023年8月28日在深交所创业板上市，股票代码301528 [7] - 主营产品包括工业超声相控阵检测设备、自动化检测设备、超声换能器、定制化检测分析软件及其他检测配套零部件，形成全链条业务体系 [7] - 产品服务于特种设备、轨道交通、能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电、新能源汽车、第三方检测机构和高等院校等领域 [7] 未来发展展望 - 随着多浦乐创新的成立，广州多浦乐在华北地区的业务布局有望进一步强化 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入1.62亿元，同比下降18.70% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润为0.52亿元，同比下降33.68% [2][3] - 工业无损检测设备收入7045.19万元，同比下降27.18%；超声换能器收入5673.99万元，同比下降11.37%；配套零部件收入3215.17万元，同比下降8.08% [5] - 对俄罗斯外贸收入大幅下降73.58% [5] 收入下滑原因 - 国内经济增速放缓导致客户推迟设备购置需求 [5] - 部分自动化检测设备订单延期至2025年交付 [5] - 国际形势影响外贸收入 [5] 研发投入与创新 - 2024年研发投入3839.88万元，同比增长13.94%，占营业收入23.70% [6] - 参与国家级研发项目如"相控阵超声检测系统"和"超声成像工业无损检测仪" [6] - 推出液冷板水浸检测系统和靶材专用自动化检测系统等创新产品 [7] 未来战略方向 - 强化技术研发：聚焦超声无损评价、在役监测及大数据分析，探索多技术融合检测设备 [8] - 拓展医疗领域：成立全资子公司多浦乐医疗，扩大医疗产品线和客户群 [8] - 推动自动化设备：加大自动化检测设备研发和推广力度 [9] - 建设生产基地：已取得地块《不动产权证书》，计划自建产能提升定制化能力 [10] - 完善销售与服务体系：升级区域销售服务中心，加强专业团队建设和售后服务水平 [11] 行业与市场 - 公司重点布局轨道交通、新能源汽车、半导体等行业 [6] - 市场对自动化和智能化需求提升 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入7.296亿美元，较2023年增长3.4% [27] - 全年毛利润增至2.131亿美元，同比增长4.6%，毛利率扩大30个基点至29.2% [29] - 2024年全年SG&A为1.564亿美元，较2023年的1.668亿美元下降6.2%，占收入的21.4%，较上一年减少220个基点，为2017年以来最低水平 [29][30] - 2024年全年运营收入3980万美元，而2023年运营亏损190万美元；非GAAP基础上，2024年全年运营收入4620万美元，较上一年的2520万美元增长83.3% [31] - 第四季度利息支出390万美元，低于上一年同期的470万美元；预计2025年利息支出约为1500万美元，较2024年减少约200万美元 [32] - 2024年全年有效所得税率为21.8%，低于法定税率；预计2025年有效所得税率约为25% [33] - 2024年全年净利润1900万美元，摊薄后每股收益0.60美元；非GAAP基础上，2024年全年净利润2270万美元，摊薄后每股收益0.72美元，为2016年以来最高水平 [34] - 2024年全年调整后EBITDA为8250万美元，较上一年的6580万美元增加1670万美元，增幅25.3% [35] - 第四季度运营现金流2570万美元，自由现金流2080万美元；全年运营活动提供的净现金为5010万美元，自由现金流为2710万美元 [25][41] - 截至2024年12月31日，总债务为1.696亿美元，较2023年12月31日的1.904亿美元减少2080万美元；净债务为1.513亿美元，而2023年12月31日为1.728亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - 北美业务收入1369万美元，较上一年的1480万美元下降7.5%；毛利润389万美元，毛利率28.4%，较上一年同期下降60个基点 [37] - 国际业务收入3500万美元，较上一年的3380万美元增长3.6%；毛利润1010万美元，毛利率29%，高于上一年同期的27.7% [38][39] - 产品与系统业务收入从2023年的1300万美元增长5.2%至2024年的1370万美元，运营收入从30万美元增长840%至250万美元 [40] 全年 - 国际业务收入全年增长9.3%，毛利润为3980万美元，较2023年增加620万美元，增幅18.5%，毛利率从27%提高至29.3% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年全年，各报告细分市场和所服务的所有行业收入均增长，其中航空航天和国防行业全年收入大幅增长13%，达到8700万美元 [28] - 国际能源、航空航天和国防行业实现两位数收入增长 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司高级领导团队将继续审查业务组合，聚焦持续增长调整后EBITDA和每股收益，改善利润率 [47] - 评估外汇风险和美国外国关税对2025财年业务和财务结果的潜在影响，完成评估后将发布2025财年指引 [48][49] - 继续投资工业物联网、连接数字软件和数据分析领域，利用相关能力实现增长；PCMS软件和服务仍是OneSource应用的核心 [49][50] - 持续增加对航空航天和国防行业解决方案的投资，扩大服务范围，包括增材制造和机械工作；拓展私人航天行业业务 [50] - 应对油气行业挑战，通过提供完整的完整性服务套件获取市场份额，并计划将业务多元化拓展至其他终端市场；投资新技术，扩大现场检查业务 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是关键一年，公司实现多项重要里程碑，执行Project Phoenix成功，业务模式更高效，成本控制良好，为有机增长提供运营杠杆 [22][23] - 对2025年及以后充满信心，将继续实施利用公司人才和能力的举措，推动盈利增长 [45] - 尽管美元兑欧元汇率走强带来外汇风险，以及美国外国关税存在不确定性，但公司将评估影响，目标是继续推动盈利增长、扩大利润率和提高每股收益 [48][49] - 部分细分市场和终端市场表现值得期待，如工业物联网、航空航天和国防、私人航天行业等；油气行业虽面临挑战，但当前投标活动积极，有望获取市场份额 [49][50][51] 其他重要信息 - 公司创始人Sotirios J. Vahaviolos于2025年2月6日去世，他为公司、股东和社区做出了巨大贡献，其遗产将激励公司前进 [7][8][9] - 公司新任命Natalia Shuman为首席执行官，她拥有超20年高管领导经验，在测试、检验和认证行业有超8年经验，有望带领公司进入下一阶段增长 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户对公司的反馈以及公司可改进之处 - 回答：客户对公司提供的完整解决方案感到兴奋，公司在软件分析、工程服务、测试检验等方面有很大价值待挖掘 [57] 问题2：过去的应收账款问题是否解决，是否需要重新定价部分合同 - 回答：公司认为应收账款问题已得到控制，这是管理层的首要任务之一，对进入2025年的情况感到乐观 [59] 问题3：2025年周转季与去年上半年相比的情况 - 回答：预计2025年周转季将正常化，与2024年相反，春季较弱，秋季更强劲，但全年业务量相近 [69][70] 问题4：数据分析业务是否仍有延迟以及是否有额外延迟需要关注 - 回答：2024年数据分析解决方案业务收入下降是由于某些项目的时间安排和实施延迟；公司将对该业务进行投资，预计2025年实现增长，PCMS软件需求持续，市场份额不断扩大 [72][73] 问题5：关税对公司业务的影响 - 回答：目前判断关税影响还为时过早，公司正在评估，目前暂无影响 [82] 问题6：未发布指引是否仅因关税不确定性 - 回答：公司首席执行官和团队正在评估所有业务线，待评估完成后将发布指引，并非仅取决于关税 [84] 问题7：中游业务连续三个季度下滑的原因 - 回答：2024年中游业务出现项目延迟，但预计2025年将增长，监管变化带来更严格的管道完整性要求，增加了对公司先进在线检测技术的需求 [89] 问题8：数据分析解决方案业务销售下降的原因及战略是否改变 - 回答：业务销售下降是由于实施延迟，公司将继续投资该业务；目前采用协作销售方式提供全套解决方案，不改变战略，目标是扩展到油气行业以外并扩大在该行业的市场份额 [91][92][93] 问题9：第四季度SG&A水平是否可持续 - 回答：这是一个相对正常的水平，可作为未来建模的基础，公司将继续严格控制间接费用、销售成本和SG&A [95]

发行信息 - 本次发行人民币普通股（A股）1550.00万股，占发行后总股本25.04%，发行后总股本6190.00万股[9][33] - 每股面值1.00元，发行价格71.80元/股，发行市盈率56.76倍，发行后市净率3.22倍[9][33] - 发行日期为2023年8月15日，上市于深圳证券交易所创业板[9] - 募集资金总额111290.00万元，净额100792.19万元[33] - 中保投基金战略配售55.7103万股，占发行数量3.59%，限售期12个月[34] 业绩数据 - 2020 - 2022年，营业收入分别增长32.44%、17.25%和34.78%[29][79] - 2020 - 2022年，归属于母公司所有者净利润分别增长52.85%、23.41%和33.81%[29][79] - 2022年资产总额42749.70万元，净利润8551.99万元[51] - 2023年1 - 6月，营业收入8270.28万元，同比增长19.12%[53] - 2023年1 - 6月，归属于母公司净利润2990.48万元，同比增长14.29%[53] - 公司预计2023年1 - 9月营业收入13000 - 15000万元，同比增长12.09% - 29.33%[56] - 公司预计2023年1 - 9月归属于母公司所有者净利润4900 - 6000万元，同比增长8.49% - 32.85%[56] 财务指标 - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为6454.41万元、8526.16万元和16095.86万元，占资产比重分别为25.33%、26.11%和37.65%[27][75] - 报告期各期，一年以内应收账款余额占比分别为86.86%、71.40%和75.46%[27][75] - 报告期各期，综合毛利率分别为75.92%、76.69%和73.90%[28][76] - 2022年母公司资产负债率12.41%，合并资产负债率12.48%[51] - 2022年研发投入占营业收入比例为11.16%[52] 公司概况 - 公司是广州多浦乐电子科技股份有限公司，成立于2008年1月10日，注册资本4640.00万元[16][32] - 公司是无损检测设备研发、生产和销售的高新技术企业，产品服务多领域[35] - 截至2022年末，拥有专利53项，其中发明专利12项，软件著作权34项[41][192] 募集资金用途 - 拟投入无损检测智能化生产基地建设项目33431.36万元和总部大楼及研发中心建设项目15496.17万元[60] 人员与股权 - 报告期各期末员工人数分别为2020年末223人、2021年末262人、2022年末302人[181] - 控股股东蔡庆生发行前持股52.94%，发行后降至39.68%[126][127] 产品与技术 - 超声无损检测设备使用周期一般为5 - 8年，超声换能器为3个月 - 36个月[29][79] - 开发生产多种工业无损检测设备，主导产品依托相控阵技术[199][200]

发行价格与市盈率 - 发行价格为71.80元/股，对应2022年扣非后净利润摊薄市盈率为56.76倍，高于行业平均38.99倍，超出45.58%，高于同行业可比公司38.73倍，超出46.55%[5][23][55] - 对应不同计算方式的市盈率分别为42.55倍、39.02倍、56.76倍、52.05倍[29][49] 发行数量与规模 - 本次发行新股1550万股，预计募集资金总额111290.00万元，扣除费用后净额约100817.39万元[26] - 公开发行后公司总股本6190万股，发行股份占比25.04%[28] 战略配售 - 初始战略配售数量为310万股，占发行数量的20.00%，最终战略配售数量为55.7103万股，占发行数量的3.59%，差额254.2897万股回拨至网下发行[7][28][57][70] 网下发行 - 网下发行提交有效报价投资者281家，管理配售对象7074个，有效拟申购数量2703510万股，为网下初始发行规模2408.92倍[24] - 网下初始发行数量为1122.2897万股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的75.11%[29][57] - 网下投资者获配股票数量的10%限售6个月，90%无限售期[8][63] 网上发行 - 网上初始发行数量为372万股，占24.89%[29][57][86] - 网上投资者初步有效申购倍数超50倍且不超100倍（含），回拨比例为本次公开发行股票数量的10%；超100倍，回拨比例为20%[61] 申购时间与缴款 - 本次发行的网下、网上申购日为2023年8月15日，任一配售对象只能选择一种方式申购[30] - 网下申购时间为2023年8月15日9:30 - 15:00，获配后在2023年8月17日缴纳认购款[30] - 网上申购时间为2023年8月15日9:15 - 11:30、13:00 - 15:00，持有市值1万元以上投资者可参与，每5000元市值可申购一个申购单位，最高申购量不得超过3500股[31][32][33][84][95] - 2023年8月17日获得初步配售的网下有效配售对象需足额缴纳认购资金，网上投资者需在2023年8月17日日终确保资金账户有足额新股认购资金，不足部分视为放弃认购[10][34][36] 初步询价 - 2023年8月9日初步询价，收到328家网下投资者管理的7620个配售对象报价，报价区间50.00 - 87.76元/股，拟申购数量总和2922750万股[42] - 经核查，5家网下投资者管理的5个配售对象报价无效，对应拟申购数量总和1760万股[43] - 剔除最高报价部分，共剔除77个配售对象，对应拟申购总量29370万股，占剔除无效报价后拟申购数量总和的1.0054%[45] 公司业绩 - 2021年和2022年归属于母公司股东的净利润分别为6381.50万元和8538.86万元，扣非后分别为5723.29万元和7830.17万元[50] 技术与专利 - 截至2022年末，公司共计拥有专利53项，其中发明专利12项，软件著作权34项[17] - 2021年3月公司“3D实时高分辨率全聚焦智能超声相控阵关键技术及产业化”项目总体技术达到国际先进水平，便携式3D全聚焦成像技术及相关制造技术达到国际领先水平[18]

发行信息 - 本次发行不超过1550.00万股人民币普通股（A股），每股面值1元，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过6190.00万股[8][33] - 预计发行日期为2023年8月15日，拟上市深交所创业板[8] - 保荐人（主承销商）为长城证券股份有限公司[8] 业绩数据 - 2022 - 2020年营业收入分别为20210.09万元、14994.39万元、12788.63万元，净利润分别为8551.99万元、6422.32万元、5157.09万元[52] - 2023年1 - 6月，公司实现营业收入8270.28万元，较上年同期增长19.12%，归属于母公司的净利润2990.48万元，较上年同期增长14.29%[54] - 公司预计2023年1 - 9月实现营业收入13000 - 15000万元，同比增长12.09% - 29.33%[57] 财务指标 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为6454.41万元、8526.16万元和16095.86万元，占公司资产比重分别为25.33%、26.11%和37.65%[27][76] - 报告期各期公司综合毛利率分别为75.92%、76.69%和73.90%[28][77] - 2022 - 2020年资产负债率（合并）分别为12.48%、11.60%、11.69%[52] 公司架构 - 公司为广州多浦乐电子科技股份有限公司，前身是广州多浦乐电子科技有限公司[16] - 控股股东、实际控制人为蔡庆生先生[16] - 公司有全资子公司广州多浦乐创新科技有限公司，控股子公司大连瑞迪声光科技有限公司，参股子公司北京多浦乐瑞泉能源技术有限公司[16] 技术研发 - 截至2022年末，公司拥有专利53项，其中发明专利12项，软件著作权34项[42][191] - 公司为国内首家推出高性能超声相控阵检测设备的企业，Phascan超声相控阵检测仪2014年被评为国家重点新产品[42][192] - 公司最近三年研发费用合计为5464.59万元，营业收入复合增长率为25.71%[50] 人员情况 - 报告期各期末公司员工人数分别为2020年末223人、2021年末262人、2022年末302人[182] - 2022年董事、监事等人员薪酬总额528.12万元，占利润总额5.47%[178] - 公司核心技术人员为骆琦、谭大基、韩松、邓宇[160] 风险提示 - 公司存在技术创新及新产品开发风险，因研发特点可能导致部分研发项目失败[24] - 公司面临经济周期波动及市场开拓风险，宏观经济变化会影响下游客户需求[25][26] - 公司有应收账款增加风险，若客户情况变差可能出现呆账、坏账[27]

公司概况 - 公司为广州多浦乐电子科技股份有限公司，成立于2008年1月10日，注册资本4640万元，所属行业为仪器仪表制造业[16][32] - 控股股东、实际控制人为蔡庆生，公司有全资、控股、参股子公司各1家[16] 发行信息 - 本次拟发行不超过1550万股人民币普通股（A股），发行后总股本不超过6190万股，拟上市深交所创业板[9] - 保荐人（主承销商）为长城证券股份有限公司，发行人律师为上海市锦天城律师事务所，申报会计师为天衡会计师事务所[9][17] 业绩数据 - 报告期内，公司营业收入分别增长32.44%、17.25%和34.78%，归属于母公司所有者净利润分别增长52.85%、23.41%和33.81%[29] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为6454.41万元、8526.16万元和16095.86万元，占资产比重分别为25.33%、26.11%和37.65%[27] - 报告期各期，公司综合毛利率分别为75.92%、76.69%和73.90%[28] 未来展望 - 预计2023年1 - 6月营业收入7500 - 8500万元，同比增长8.03% - 22.43%[57] - 募集资金投资无损检测智能化生产基地和总部大楼及研发中心建设项目，合计48927.53万元[62] 技术研发 - 截至2022年末，公司拥有专利53项，其中发明专利12项，软件著作权34项[41] - 公司主持或承担多项国家级科研项目，获多个科技进步奖[42][47] 风险提示 - 公司存在研发项目失败、应收账款坏账、毛利率下降、发行认购不足等风险[24][27][28][89] 股权结构 - 发行前蔡庆生持股24563925股，占比52.94%；发行后持股不变，占比39.68%[126] - 新增股东毅达投资、红土君晟和深创投发行前持股比例分别为1.72%、0.75%和0.54%[132] 人员情况 - 公司董事会有7名董事，监事会有3名监事，高级管理人员5人，核心技术人员4人[152][155][157][159] - 2022、2021、2020年董监高及核心技术人员薪酬总额分别为528.12万元、474.55万元、404.31万元[177] 产品情况 - 公司产品涵盖多类型工业无损检测设备，能提供完整检测方案和服务[198][199] - 公司主导产品依托相控阵技术，全聚焦检测仪使超声检测更准确[200]