财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2.1亿美元，同比增长5%，处于指引区间的高端 [5] - 非GAAP毛利率为34%，处于指引区间的高端，主要得益于有利的产品销售组合 [5] - 非GAAP EBITDA为2900万美元，同比增长12% [6] - 非GAAP每股收益为0.19美元，相比去年同期的0.10美元增长0.09美元 [6] - 按GAAP计算，第一季度毛利率为33%，同比下降100个基点 [16] - 营业费用为5400万美元，同比下降300万美元 [16] - 营业利润为1500万美元，净利润为200万美元，GAAP每股收益为0.05美元 [16] - 第一季度末现金、现金等价物及有价证券为1.26亿美元，较2025年第四季度减少3000万美元 [19] - 季度末总债务为3.7亿美元，净债务为2.44亿美元 [20] - 季度调整后EBITDA为2900万美元，占销售额的14%，过去12个月调整后EBITDA为1.27亿美元，净债务杠杆率约为1.9倍 [20] - 应收账款减少1000万美元，应收账款周转天数增加2天至64天 [19] - 库存增加2900万美元至3.28亿美元，库存周转天数增加34天至214天 [19] - 应付账款增加900万美元，应付账款周转天数增加9天至51天 [19] - 经营活动净现金流出为1600万美元，主要由库存增加导致 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务收入为1.45亿美元，与去年同期持平，占总收入的69% [15] - 工业业务收入为6500万美元，同比增长17%，占总收入的31%，增长主要由货物安检系统出货驱动 [15] - 医疗业务表现稳定，其中CT和数字探测器需求强劲，乳腺摄影设备销售超过其销售趋势，CT、透视和放射摄影设备销售符合趋势，而牙科和肿瘤设备销售低于趋势 [6][7] - 工业业务增长强劲，货物安检系统业务表现突出，季度内完成多国多台安装，并收到多份订单，包括现有客户的重复订单 [13][14] - 工业业务中，无损检测和检查业务势头积极，高能直线加速器和X射线管产品需求强劲，光子计数探测器在多个工业垂直领域需求稳固，推动了食品检测产品的增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入增长17%，主要由工业业务中的货物安检系统业务驱动 [15] - EMEA地区收入增长7% [15] - APAC地区收入同比下降7% [15] - 对中国的销售额保持稳定，占总收入的17% [15] - 公司预计中国2026财年全年收入将持平或略有增长，但需注意季度性波动，通常第一季度较强，第二季度（三月季度）因中国新年而偏弱 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在北美放射学会年会上推出了更集成的、基于设备类型的价值主张，展示了包括CT、普通放射摄影、透视、乳腺摄影在内的关键设备类型的完整成像链组件和子系统 [10] - 这种基于设备类型的方法旨在提供最佳性能和有吸引力的总系统经济性，同时帮助客户更快地将新的差异化成像应用推向市场 [11] - 公司认为这一方法加强了其作为客户战略合作伙伴的地位，并通过更深层次的系统级设计中标来推动长期经常性收入 [11] - 公司的Lumen系列放射探测器和Nexus软件是RSNA上的重要讨论话题，客户对其区域制造战略（特别是在印度的工厂）非常感兴趣 [11] - 印度工厂已开始生产探测器并向全球发货，新的X射线管工厂预计将在约12个月后开始发货 [32][33] - 公司观察到客户已从应对疫情、芯片短缺和供应链危机转向新产品规划和商业化模式 [12] - 在光子计数技术方面，公司正与两家原始设备制造商深入合作进行产品商业化，同时也在与其他原始设备制造商接触，目标是使该技术民主化，覆盖更广泛的CT市场 [62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026财年的开局感到满意，并对与医疗客户就创新和下一代成像系统技术集成的深入对话感到鼓舞 [23] - 在工业领域，与客户的紧密合作继续推动产品在石油和天然气、食品检测和安全筛查等广泛垂直领域的新应用 [23] - 管理层认为，过去在2024年面临的逆风以及预计在2025年下半年解决的问题已经成为过去，医疗业务整体稳定，其中CT表现强劲且全球需求旺盛 [27] - 工业业务的订单渠道、订单活动和客户参与度非常强劲，特别是在食品检测领域的工业光子计数订单以及无损检测业务 [28] - 公司对第二季度的指引为：收入预计在2.1亿至2.25亿美元之间，非GAAP每股稀释收益预计在0.15至0.25美元之间 [21] - 第二季度预期基于非GAAP毛利率33%-34%，非GAAP营业费用约5200万美元，净利息及其他费用在700-800万美元之间，税率约23%，非GAAP稀释股份数约4200万股 [22] - 公司预计2026财年全年税率约为23% [18] 其他重要信息 - 从2026财年第一季度开始，公司修改了非GAAP政策，将权益法投资的损益排除在外，认为这不再有助于评估持续运营 [4][16] - 库存增加是为了支持工业领域的预期需求，包括新产品上量和货物系统交付，公司目标是使库存正常化 [19] - 公司有一笔高收益债务将于2027年10月到期，计划在2026年10月前（即到期前超过12个月）进行再融资，当前利率为11.875% [73][74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供对当前环境及全年业务前景的更多定性展望 [26] - 医疗业务方面，过去面临的逆风已成为过去，客户订单活动持续，业务整体稳定，CT表现强劲且全球需求旺盛，中国市场稳定，其他设备类型呈现正常的周期性模式，对今年剩余时间的医疗业务感到乐观 [27][28] - 工业业务方面，订单渠道和客户参与度非常强劲，光子计数、无损检测和安全筛查订单表现良好，对业务前景感到满意 [28] - RSNA的客户互动与两年前相比发生显著变化，客户已从解决问题转向新产品开发，设计中标机会不仅涉及远期技术，也包括当前中端和价值型CT系统产品，预计部分机会将在2026财年完成，相关收入最早可能在2027财年实现 [29][30] 问题: 印度业务的进展和影响 [31] - 印度探测器工厂已投产并向全球发货，X射线管工厂建设进展顺利，预计约12个月后开始发货 [32][33] - 客户对印度业务非常兴奋，因为印度市场倾向于本地制造的内容，这成为客户的一个差异化优势 [32][33] - 从损益表角度看，印度业务目前是负担，因为正在增加库存和成本，但这属于投资 [34] 问题: 第二季度每股收益指引的低端为何是0.15美元，而不是本季度实现的0.19美元 [35][36] - 指引中每股收益和收入的范围已经收窄，这是影响因素之一 [35] - 本季度毛利率超过33.5%（约33.6%），但指引的低端是基于33%的毛利率 [36][38] 问题: 能否提供货物安检订单的更多信息？工业业务今年能否实现两位数增长 [42] - 去年（2025财年）公司宣布了超过5500万美元的货物业务订单，但未来不会对每一份采购订单都发布新闻稿，除非具有重大意义 [43] - 该业务是招标驱动的，且具有一定间歇性，但公司的目标是尽可能平滑收入 [44] - 工业业务有实现两位数增长的潜力，但这不仅需要赢得大量货物系统订单，还需要客户在本财年结束前接收产品 [45] 问题: 请更新对中国市场在2026财年贡献的预期 [46] - 中国季度收入同比基本持平，预计2026财年全年将保持稳定，持平或略有增长 [46] - 不应将第一季度收入简单乘以4来估算全年，因为存在季节性，通常第一季度较强，第二季度（三月季度）因中国新年而偏弱 [46] 问题: RSNA上关于普通放射摄影的讨论，客户是倾向于价格敏感型产品还是高端产品 [52] - 公司近年来在放射摄影领域市场份额有所流失，新产品的推出旨在赢回份额 [53] - 公司推出了功能丰富、成本结构优良、价格具有吸引力且产自印度的低成本产品，这些产品性能一流，吸引了大量客户兴趣 [53][54] - 客户兴趣主要来自瞄准南亚、印度、印尼、拉丁美洲等市场的客户，他们将其视为模拟向数字转换的一部分，也有现有客户希望扩展其放射摄影产品组合 [55][56] 问题: 医疗设备业务持平，其内部构成对毛利率的影响；如何规划中国市场；光子计数技术的市场进展 [58] - 中国规划方面，公司从两个角度看中国：一是作为终端市场的地理位置，关注终端用户需求；二是认识到中国原始设备制造商也是全球性企业，公司正与他们合作，为全球市场设计新产品，中国原始设备制造商正在全球市场（特别是CT领域）赢得份额 [59][60][61] - 无论政治言论如何，公司与客户的关系和订单流保持稳定和强劲 [62] - 光子计数技术方面，两家合作的原始设备制造商正深入进行产品商业化进程，其他原始设备制造商也在持续评估该技术，公司目标是使该技术民主化，覆盖更广泛的CT市场，而非仅限高端 [62][63][64] - 毛利率方面，产品越复杂，毛利率通常越高（如CT、肿瘤设备），放射摄影和牙科设备的毛利率较低，公司正通过印度生产策略来提高在放射摄影市场的竞争力 [65] - 工业业务中，光子计数服务业务毛利率较高，而货物系统和直线加速器等硬件初始发货毛利率较低，后续服务合同毛利率会提升 [66] 问题: 库存大幅增加的原因及未来几个季度的趋势 [70] - 库存增加是计划内的，主要为货物安检系统上量做准备，部分产品是首次实施，已完成生产并运至客户现场等待最终验收 [70][71] - 其他原因包括：业务强劲导致在拉斯维加斯和英国的工厂扩张备货、印度探测器开始认证周期备货、以及关税资本化导致库存价值增加 [71][72] - 库存可能高出1000万至1500万美元，目标是在未来几个季度内将其降低至此幅度 [72] 问题: 债务再融资计划及下一步里程碑 [73] - 高收益债务将于2027年10月到期，计划在2026年10月前（即到期前超过12个月）进行再融资 [73] - 相关工作正在进行中，并已取得良好进展，将在适当时机分享更多信息 [73] - 当前债务利率为11.875%，希望再融资后能降低利率 [74]

行业背景与定义 - 2026年被业内定义为商业航天“商业化元年” 国家商业航天司设立、专项发展规划出台、发射场工位翻倍扩容等政策与设施支持为其标志 [1] - 商业航天的本质是极端环境下的高可靠性工程 检测环节是产业链不可或缺的“质量守门人” [1] 核心技术优势 - X射线无损检测技术是保障商业航天产品质量的“金标准”手段 其核心优势在于不损坏结构即可精准探测 [1] - 公司是国内唯一实现自研工业X射线源产业化并从事智能检测装备研发制造的企业 在设备精度、稳定性与成本控制上形成独特优势 [1] - 公司发布业内首款工业射线影像AI垂直大模型 可满足商业航天批量生产下的高效检测需求 [1] - 公司的3D/CT检测技术实现了从二维平面检测到三维立体成像的升级 精准适配火箭结构件、卫星电子半导体器件等复杂产品的检测诉求 [1] 市场地位与客户进展 - 公司正从商业航天检测领域的“先行者”迈向“领航者” 开启从0到1后的规模化增长新征程 [1] - 公司产品已成功交付中国航天科技集团下属相关单位及星际荣耀等民营商业航天龙头企业 [2] - 检测范围覆盖火箭、卫星等飞行器的结构件、铸造件、焊接件及各类电子半导体器件 完成了从“技术验证”到“实际应用”的关键跨越 [2] 业务前景与行业特性 - 航天检测行业具有“客户黏性高、更换成本高”的特性 一旦进入核心供应商体系将持续受益于下游企业的产能扩张与订单释放 [2] - 尽管当前航天领域收入占比较小 但客户突破与产业卡位为公司的成长奠定了坚实基础 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是工业X射线检测设备及其核心零部件X射线源的国产替代龙头，主营工业X射线检测设备及核心部件X射线源 [1] - 公司是唯一实现了微焦点和大功率射线源全型号全套工艺自研的国内企业，并在2025年量产我国首款纳米级开管射线源 [1] - 公司设备配套自制射线源比例快速提升 [1] - 公司2025年成立日联研究院和上海AI大模型研究中心，推出首款工业射线影像AI垂直大模型，提高检测效率 [2] - 公司提高3D/CT/在线型产品占比，带动单价提升 [2] - 公司已在马来西亚、匈牙利设立工厂，在美国获取产能和渠道网络，进行全球化拓展 [3] - 公司通过收购进行横向拓展：2025年6月拟收购珠海九源55%股权进军电池电性能检测赛道，2026年1月落地收购新加坡SSTI 66%股权进军晶圆失效分析、故障定位赛道 [3] - 公司未来有望加快外延布局，发挥渠道协同，打造工业检测平台型公司 [3] 财务表现与增长 - 2025年公司收入增速逐季度放大，1-3Q25单季度收入增速分别为33%/43%/55% [1] - 2025年上半年（25H1），公司电子半导体业务增速为55%，新能源业务增速为69%，铸焊件业务增速为1% [1] - 2025年上半年（25H1），公司海外收入达0.47亿元，同比增长83% [3] - 公司预计25/26/27年实现归母净利润1.8/3.3/4.5亿元，同比增速分别为+25.4%/+83.1%/+35.8% [4] - 公司预计25/26/27年对应EPS为1.09/1.99/2.70元 [4] 行业市场空间与增长 - 根据沙利文数据，2025年微焦点射线源全球市场空间为65亿元，中国市场空间为20亿元，预计25-30年CAGR分别为16%和20% [1] - 根据沙利文和公司公告，2024年全球工业X射线检测设备市场空间为574亿元，2030年有望达到1030亿元 [2] - 根据大族数控港股招股书，PCB设备2025年全球市场有望达78亿美元，同比增长10%，25-29年CAGR为8.4% [2] - 根据宁德时代港股招股书，动力电池和储能电池25-30年出货量CAGR预计达24% [2] 市场份额与竞争力 - 公司在全球工业X射线检测设备市场的份额从2020年的1.2%提升到2024年的2.2% [2] - 公司在中国工业X射线检测设备市场的份额从2020年的3.7%提升到2024年的7.1% [2] - 公司未来市场份额有望继续提升 [2] 下游需求与景气度 - 下游行业呈现高景气，推动公司收入加速释放 [1] - 宁德时代资本开支自24Q4以来每季度均保持30~50%的同比增长 [2] - 锂电设备（长江）成份公司25Q3末合同负债达250亿元，同比增长32%，创历史新高 [2] 收购标的业绩承诺 - 拟收购的珠海九源承诺2025下半年/26/27/28年净利润分别不少于500/2000/2250/2500万元 [3] - 已收购的新加坡SSTI承诺26-28年平均税后利润不少于1140万新币 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 商业航天领域迎来密集催化，卫星频轨资源竞争已上升至战略层面，投资机遇值得重视 [5][11] - AI相关基建需求景气度持续，产业链（如AI DC、液冷、PCB设备及耗材）将持续受益 [5][12] - 工程机械行业呈现全面回暖态势，挖机、装载机、汽车起重机等品类销量均实现同比增长 [5][13] - 建议关注商业航天、人形机器人、AI基建产业链、工程机械、流程工业、刀具板块及绩优个股 [5][14] 根据相关目录分别总结 一、本周核心观点 - **商业航天**：2025年12月25日至31日期间，我国向国际电信联盟（ITU）提交新增**20.3万**颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖**14**个卫星星座。其中，无线电频谱开发利用和技术创新研究院申报的CTC-1与CTC-2两个星座合计申请**193,428**颗卫星，占本次申报总量的**95%**以上 [11] - **AI基建**：英伟达计划于2026年2月中旬向中国客户交付H200芯片，预计发货总量为**5000至10000**套芯片模组，相当于约**4万至8万**颗H200芯片。OpenAI近期推进的融资规模可能达到**数百亿**美元，甚至最高**1000**亿美元 [12] - **工程机械**：2025年12月，挖机销量**23,095**台，同比增长**19.2%**，其中内销**10,331**台（同比+**10.9%**），出口**12,764**台（同比+**26.9%**）。装载机销量**12,236**台，同比增长**30.00%**，其中出口**6,945**台，同比大幅增长**41.50%**。11月汽车起重机销量**1,536**台，同比增长**16.60%**，连续三个月正增长 [13] 二、板块行情回顾 - **市场指数表现**：本周（2026.01.05-2026.01.09）上证综指上涨**3.82%**，深证成指上涨**4.40%**，创业板指上涨**3.89%**，机械指数（中信）上涨**5.72%** [17] - **行业板块涨跌**：本周涨跌幅靠前的行业为国防军工（+**14.56%**）、传媒（+**13.55%**）、有色金属（+**8.66%**） [20] - **机械子板块涨跌**：本周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括锂电设备（+**12.73%**）、3C设备（+**12.00%**）、光伏设备（+**9.56%**） [23] 三、核心观点更新 1、通用设备 - **宏观数据**：2025年12月我国制造业PMI为**50.1%**，环比回升**0.9**个百分点。2025年1-11月制造业固定资产投资完成额同比增长**1.9%**。11月规模以上工业企业利润总额同比下降**13.1%**，产成品存货同比增长**4.6%** [26] - **机床**：2025年11月，金属切削机床产量**7.1**万台，同比下降**2.7%**；金属成形机床产量**1.5**万台，同比增长**7.1%**。1-11月累计，金属切削机床产量**78.3**万台（同比+**12.7%**），金属成形机床产量**16.1**万台（同比+**7.3%**）。报告梳理了自2024年2月以来多项支持工业母机发展的政策 [28][34] - **叉车**：2025年11月叉车销量**119,749**台，同比增长**14.1%**，其中内销**75,242**台（同比+**23.9%**），出口**44,507**台（同比+**0.7%**）。12月中国物流业景气指数(LPI)为**52.4%**，仓储指数为**52.4%** [37] - **机器人**： - **工业机器人**：2025年11月产量**70,188**台，同比增长**20.6%**；1-11月累计产量**673,779**台，同比增长**29.2%**。2024年制造业就业人员平均工资同比增长**3.9%**至**96,139**元。2022年全球工业机器人市场规模达**87**亿美元，2017-2022年复合增速**13.6%** [48] - **人形机器人**：产业端加速，波士顿动力新一代Atlas计划2028年量产，预计年产**3万**台；智元机器人灵犀X2已量产下线**5000**台；特斯拉Optimus目标成本控制在**2万**美元以内；小鹏IRON目标2026年规模量产；Figure AI BotQ制造基地目标首期年产能**1.2万**台 [54] - **政策与资本**：上海、深圳等地出台具身智能/机器人产业发展方案，提出明确产业规模目标。国内企业资本化进程加速，优必选拟收购锋龙股份，云深处启动上市辅导，宇树科技完成辅导 [55][56] 2、工程机械 - **挖机市场分析**：2025年1-11月，国内基建投资（不含电力）同比增速为**-1.1%**，房地产开发投资额同比增速为**-15.9%**。挖机销量增长与投资数据背离，主要受更新周期、水利基建及出口支撑 [62] - **其他品类**：2025年12月装载机销量**12,236**台（同比+**30.00%**），11月汽车起重机销量**1,536**台（同比+**16.60%**），工程机械呈现全面回暖 [73] 四、上市公司重要公告（摘要） - **苏试试验**：拟在杭州云栖小镇投资不少于**3亿**元，建设高端空间环境模拟试验设备研制与综合试验检测公共服务平台 [78] - **骄成超声**：股东鉴霖企管计划减持不超过**1,896,896**股，占公司总股本**1.64%** [78] - **新锐股份**：拟使用终止募投项目剩余募集资金**16,941.36万**元收购重庆富邦工具**70%**股权 [81] 重点覆盖公司业绩与观点 - **日联科技**：2025年前三季度收入同比增长**44.01%**，归母净利润同比增长**18.83%**。新签订单同比增长近一倍，看好后续利润弹性释放 [3][14] - **康斯特**：2025年第三季度单季营业收入**1.48亿**元（同比+**22.24%**），归母净利润**4020万**元（同比+**30.66%**），业绩出现向上拐点 [4][15] - **新锐股份**：2025年第三季度单季收入、归母净利润、扣非净利润分别增长**38.02%**、**75.40%**、**94.83%**。利润端表现亮眼，主要因成本向下游传导 [5][16]

核心观点 - 云岩区在“十四五”期间通过“四区建设”实现高质量发展，地区生产总值从860亿元跃升至1092亿元，并有望在2024年末达到1150亿元，成为全省千亿级市、区之一 [1] 综合经济实力 - 地区生产总值从“十三五”末的860亿元提升至2024年的1092亿元，跨越两个百亿台阶，成为全省3个千亿市、区之一，2024年末有望达到1150亿元 [1] - “十四五”时期全区净增常住人口13.4万人 [6] 产业结构与营商环境 - 围绕“生产性服务业+都市新制造”发展方向，划出占全区8%的国土面积规划建设贵州云岩经济开发区，并已获批省级开发区 [2] - 以“贵州工业设计城”建成投运为引领，工业设计、工业检测等服务业态已崭露头角 [2] - 全区经营主体新增4.2万户、总量达15.41万户，“四上”企业数量突破1000家，稳居全市前列 [2] 文化发展与城市更新 - 全力实施“一河一道一片”项目，带动阳明文化、历史文化、群众文化、红色文化、民族文化共同发展 [3] - 揭盖复涌贯城河太平路段，贵阳“城市原点”历史文化保护利用项目即将亮相；贯通复现历史城垣步道；改造复兴文昌阁片区并获评省级历史文化街区 [3] - 创新文化IP，文昌阁“路边音乐会”火热出圈；避暑季“5·19民族巡游大联欢活动”以“行走的非遗”唤醒城市记忆 [3] 消费中心与文旅经济 - 打造非标商业，太平路、“新印1950文创街区”成为全省城市文旅和夜间经济新地标 [4] - 支持新消费业态发展，乔治队长、TripSmith、去茶山等精品咖啡、精酿啤酒、精致餐饮品牌不断涌现 [4] - 创新推出“老贵阳·城厢街市”品牌，民生路、虎门巷、友谊路等老街巷焕发新活力 [4] - 以喷水池为中心的中华路商圈跻身2024年度全国商圈商业力百强第35位 [4] - 2021年至2024年，全区接待游客数、旅游总收入、过夜游客数年均增长分别达4.65%、11.17%、21.22% [4] 民生保障与城市环境 - 开展29个“15分钟生活圈”建设，联动推进“一圈两场三改”和农村“五治” [6] - 2021—2025年累计新增就业岗位18.89万个，居民人均可支配收入突破5万元大关，连续4年位居全省全市前列 [6] - 实施城中村、棚户区和老旧小区改造，改造总面积达470万平方米，惠及17万人 [6] - 免费开放黔灵山公园，成为全省首个入选联合国“自然城市”平台的区县，连续6年上榜“全国绿色发展百强区”名单 [6]

**瑞能科技电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司概况与战略定位** * 公司为瑞能科技 主营业务为工业X射线检测设备及核心部件生产 实现全产业链自主可控 掌握声学元技术和市场定价权 在工业X射线检测设备领域位居全球前三、国内第一[2] * 公司通过2025年三次收购（美国工业射线检测公司、珠海九元、新加坡SSTI）加速向工业检测平台型企业转型[2][4] * 公司选择专注于市场化程度更高的工业X射线检测领域 而非医疗或安防 因其更透明可控且符合自身能力半径[18] **二、 财务表现与业绩展望** * 截至2025年10月底新签订单达11亿元 预计全年新签订单13-14亿元 同比增长约80%[2][4] * 2025年全年收入预计10-11亿元 利润预计1.7-1.8亿元[3][12] * 2026年收入和新签订单保守估计至少保持30%的同比增长[3][12] * 截至2025年第三季度末在手订单约4-5亿元[16] **三、 业务板块收入构成与增长** * 2025年前三季度总收入7.37亿元[16] * 集成电路及电子制造业务收入3.36亿元 同比增长51.23% 占比45.62%[4] * 新能源电池检测收入1.63亿元 同比增长63.41% 占比22.10%[4] 新能源电池相关业务总收入占比约23%[22] * 铸件焊接及材料检测收入1.38亿元 同比增长16% 占比18.71%[4] * 食品异物检测收入1,660万元 同比增长56% 占比2.25%[4][5] **四、 核心业务进展与市场拓展** * PCB领域：已实现对盛弘以外客户（如鹏鼎、景旺等）的批量出货 前三季度PCB相关业务收入同比增长超50% 占总收入约10%[2][5] * 半导体领域：收购SSTI后业务拓展至先进制程、晶圆级检测和芯片设计 利用其客户资源（如苹果、台积电）加速X射线检测设备导入[2][6][9] * 纳米开管X射线检测设备：已小批量出货约10台 应用于封测、晶圆级检测和先进封装 预计2026年进入加速发展阶段[2][7] * 与小米、华为、比亚迪等大型企业保持密切合作 例如向小米交付4-5台检测设备 是其唯一X光检测设备供应商[10][11] **五、 技术竞争力与研发背景** * SSPI技术：底层原理涉及激光扫描、热成像和光子发射 在14纳米以上制程与新加坡SSTR、日本滨松光子并列三大供应商 在14纳米以下制程SSTI是全球唯一能提供3纳米及以下解决方案的公司[8][14] * 纳米开管射线源：国内无直接竞争对手 与国际领先厂商存在差距（如产品型号丰富度） 但凭借设备生产与直接触达客户的优势 产品迭代速度快[19] * 创始人技术背景深厚 为物理学科出身 深耕行业多年 于2011年开始自主研发核心技术[21] * 竞争对手：闭管射线源主要对手为日本滨松光子和美国赛默飞世尔 开管射线源为伊克斯朗和Xbox 大功率射线源为康迈特和伟杰 公司覆盖全系列产品[20] **六、 收购标的SSTI（SCTI）详情** * SSTI（文中亦作SCTI）专注半导体缺陷定位和失效分析 最高可支持3纳米甚至更低制程 技术实力全球领先[8][14] * 主要客户包括全球前20大半导体制造商中的近一半 如苹果、台积电、英伟达、AMD等[13] * 历史产量较少 主要应用于实验室 每年产量不到10台 累计出货约100台 未来计划推动其高精度设备从实验室走向生产线加速产业化[13][15] **七、 其他重要信息** * 公司目前主要专注于工业场景 对医疗场景涉足较少[17] * 珠海九元收购后专注电力电子电性能检测 主要应用于动力电池和储能电池[4] * 公司是业内唯一一家专注于工业X射线检测的企业 与国内其他集成商不同 掌握了核心部件生产技术[4]

大赛基本情况 - 2025年中国江苏人才创新创业大赛决赛于11月16日在南京举行，从250个初赛项目中选拔出78个优秀项目进入决赛 [1] - 决赛项目最终决出6个一等奖、18个二等奖以及18个三等奖 [1] - 大赛分为省内项目和省外项目两类 [1] 项目聚焦领域 - 参赛项目聚焦新一代信息技术、生物医药和高端医疗器械、人工智能和机器人、高端装备等六大先进制造业集群和战略性新兴产业 [1] - 超80%的参赛选手拥有与项目高度相关的专业或管理背景 [1] - 项目以产业链关键核心技术为出发点，兼具实用性、创新性和市场发展前景 [1] 人工智能与机器人赛道案例 - 常州识元技术有限公司的“基于机器视觉的工业检测平台的研发与产业化”项目引发关注 [1] - 该技术已应用于PCB缺陷检测、车灯检测等领域，并服务大族激光、比亚迪等企业 [1] 高端装备赛道案例 - 南京快轮智能科技有限公司的“海陆空个人全域出行产品”项目参赛 [1] - 其团队自主研发的Skyrider X6飞行摩托，车身采用碳纤维复合材料和航空级铝合金，已成功在阿拉善沙漠起飞 [1] - 该项目于今年8月获得4000万元融资 [1] 创新趋势特征 - 大赛呈现出“融合迸发的创新态势”，人工智能已渗透至高端装备、新能源、生物医药等各领域 [2] - 人工智能与新材料的突破共同打破产业边界，塑造现代化产业新体系 [2] - 创新者正从技术突破迈向系统性商业生态构建 [2] 政策支持体系 - 大赛致力于构建“赛场到市场、创意到产业”的全链条服务体系 [2] - 获得一、二等奖并符合条件的项目，在申报省“双创计划”时可不受名额限制 [2] - 项目将被优先推荐申报国家级留创项目、省“卓越博士后”计划等 [2]

公司业务动态 - 公司在工业检测领域有向半导体设备公司提供相关设备 [1]

公司业务动态 - 麦克奥迪在互动平台表示公司在工业检测领域有向半导体设备公司提供相关设备 [1]

市场走势 - 2025年11月4日，上证指数收盘3,976.52点，单日上涨0.55% [4] - 深证成指收盘13,404.06点，单日上涨0.19% [4] - 科创50指数收盘1,400.86点，单日下跌1.04% [4] 电力设备及新能源行业动态 - 宇树科技将发布新款四足机器狗，其动力性能约为现有产品Go2的两倍，有望在工业巡检、应急救援等领域展现更强应用潜力 [8] - 富士康将在休斯顿工厂部署由英伟达Isaac GR00T N模型驱动的人形机器人，旨在打造世界领先的AI智慧工厂 [8] - 国家能源局提出"十五五"时期新能源发展五方面重点工作，包括进一步扩大新能源供给、积极推动新能源集成发展等 [8] - 中共中央"十五五"规划建议明确坚持风光水核等多能并举，加快建设新型能源体系 [8] 光伏产业链价格追踪 - 本周多晶硅致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平 [8] - 10月国内多晶硅产量比预期高出5.4%，11-12月多晶硅累库速度有望放缓 [8] - 本周182mm N型电池片均价为0.310元/W，较上周下降1.6%；210mm N型电池片价格为0.31元/W，与上周持平 [11] - 本周182-210mm TOPCon双玻组件价格为0.693元/W，与上周持平；分布式BC组件较TOPCon溢价8.6% [11] 建投能源公司点评 - 建投能源2025年三季度实现营业收入53.69亿元，同比增长6.38%，环比增长18.31% [12] - 三季度归母净利润为6.86亿元，同比增长566.79%，环比增长51.43%，超出市场预期 [12] - 盈利提升受益于燃料成本优化，三季度平均综合标煤单价为690.87元/吨，同比降低16.54% [12] - 公司拟定增助力西柏坡电厂四期工程项目建设，采用超超临界燃煤发电技术，预计将提升发电装机容量和市场竞争力 [15] 日联科技公司点评 - 日联科技2025年三季度实现营收2.77亿元，同比增长54.57%；归母净利润为0.42亿元，同比增长48.84% [16] - 截至2025年三季度末，公司合同负债为0.97亿元，同比增长46.97%，显示在手订单充沛 [16] - 公司拟收购SSTI 66%股权，标的公司业绩承诺2026-2028年平均税后利润不低于6,270万元，客户覆盖近一半全球前20大半导体制造商 [16] - 公司在电子半导体高精密检测领域取得进展，已向清陶能源等半固态电池厂商提供X射线检测设备及解决方案 [17] 中航沈飞公司点评 - 中航沈飞2025年三季度实现营收59.78亿元，同比增长62.77%；归母净利润2.25亿元，同比增长12.89% [23] - 公司持续推进能力建设，2025年三季度在建工程相比上年度末增长73.32% [23] - 歼-35已完成在福建舰上的弹射起飞和着舰测试，新一代隐身战机内装和外贸需求巨大 [23] 华阳股份公司点评 - 华阳股份2025年三季度实现营业收入57.16亿元，环比增长5.42%；归母净利润3.42亿元，环比增长83.90% [24] - 前三季度公司原煤产量完成3115万吨，同比增长8.38%；商品煤销量3080万吨，同比增长15.87% [25] - 煤炭资源接续有保障，七元矿和泊里矿投产后核定产能将提升至4500万吨/年以上，公司煤炭资源总储量近70亿吨 [29] 昊华科技公司点评 - 昊华科技2025年三季度实现营收45.41亿元，同比增长22.33%；归母净利润5.87亿元，同比增长84.30%，创单季度历史新高 [30] - 三季度销售毛利率为28.0%，同比提升7.7个百分点；净利率为14.1%，同比提升6.4个百分点 [34] - 氟碳化学品业务销量为3.4万吨，价格为45,520元/吨，环比上涨2.5% [31] 潮宏基公司点评 - 潮宏基2025年三季度实现营收21.35亿元，同比增长49.52%；剔除商誉减值影响后，归母净利润同比高增81.54% [35] - 2025年前三季度珠宝业务营收同比增长30.70%，净利润同比增长56.11%；三季度珠宝业务营收同比增长53.55%，净利润同比增长86.80% [35] - 截至2025年三季度末，公司珠宝业务合计门店为1599家，其中加盟店1412家，较年初净增144家 [35] 圣泉集团公司点评 - 圣泉集团2025年前三季度实现收入80.72亿元，同比增长12.87%；归母净利润7.60亿元，同比增长30.81% [40] - 前三季度合成树脂类实现销量58.87万吨，同比增长13.90%；先进电子材料及电池材料实现销量6.11万吨，同比增长19.01% [40][45] - 公司已启动多个电子材料扩产项目，并拟发行可转债募资不超过25亿元用于绿色新能源电池材料产业化项目，建成后预计年平均净利润7.57亿元 [45] 横店东磁公司点评 - 横店东磁2025年前三季度实现营业收入175.6亿元，同比增长29.3%；归母净利润14.5亿元，同比增长56.8% [46] - 前三季度光伏产业实现收入约114.7亿元，同比增长43.6%；光伏产品出货19.5GW，同比增长超70% [47] - 磁材器件出货超16万吨，新能源汽车、AI服务器等领域出货高速增长；锂电产业出货超4.6亿支，同比增长12.3% [47] 汉得信息公司点评 - 汉得信息2025年前三季度实现收入24.39亿元，同比增长3.67%；归母净利润1.45亿元，同比增长6.96% [49] - 前三季度产业数字化业务实现收入8.33亿元，同比增长13.58%；公司毛利率达34.92%，较上年同期提高2.13个百分点 [49] - 三季度单季度AI业务收入达到约1亿元，前三季度收入约2.1亿元，公司目标今年实现3亿元AI收入、4-5亿元AI订单 [51] 亚太股份公司点评 - 亚太股份2025年三季度营收达到13.72亿元，同比增长37.23%；归母净利润1.28亿元，同比增长142.81%，均创单季度历史新高 [53] - 三季度毛利率21.35%，同比提升2.69个百分点；净利率9.32%，同比提升4.05个百分点 [53] - 公司第一家海外工厂在摩洛哥奠基，预计2027年1月正式投产，标志着公司从"产品出海"向"产能出海"转型 [57] 永泰能源公司点评 - 永泰能源2025年三季度实现营业收入70.52亿元，环比增长40.05%；归母净利润0.72亿元，环比减少3.87% [58] - 前三季度电力业务实现营业毛利26.56亿元，同比增加26.48%，煤电一体化优势显现 [58] - 海则滩煤矿项目矿建工程进展顺利，截至2025年9月底完成井下二期总工程量的70% [58]