美股市场整体表现 - 本周美股进一步上涨，标普500涨1.7%，纳斯达克涨1.6%[3] - 本周标普500成分股估算资金流为+23.4亿美元，上周为+181.7亿美元[4] - 本周标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.2%，上周上调0.3%[5] 行业表现 - 本周20个行业上涨，4个行业下跌，涨幅居前的有技术硬件与设备（+5.4%）、银行（+4.2%）等[3] - 19个行业资金流入，5个行业资金流出，资金流入较多的有技术硬件与设备（+14.0亿美元）、软件与服务（+10.5亿美元）等[4] - 23个行业盈利预期上升，1个下修，上修幅度领先的有半导体产品与设备（+0.5%）、材料（+0.4%）等[5] 关键个股表现 - 科技巨头中，英伟达本周涨1.0%，近4周涨12.4%；苹果本周涨6.2%，近4周涨4.7%等[32] - 消费医药中，开市客本周涨0.2%，近4周跌2.8%；宝洁公司本周涨0.6%，近4周跌1.9%等[32] - 传统工业中，埃克森美孚本周涨2.6%，近4周涨7.6%；通用电气本周跌3.0%，近4周跌3.4%等[32] 估值变化 - 市盈率方面，本周标普500成分股为22.4x，变化1.5%；技术硬件与设备变化5.1%等[22] - 市净率方面，本周标普500成分股为5.1x，变化1.6%；技术硬件与设备变化5.2%等[26] 风险提示 - 经济基本面、国际政治局势、美国财政政策、美联储货币政策存在不确定性[5][37]

内容来源：笔记侠（Notesman）。 责编| XX 排版| 拾零 第 9032篇深度好文：6956 字 | 18 分钟阅读 政经哲思维 笔记君说： 很多人以为美国经济的强大，全靠华尔街的金融和硅谷的技术这两条大牛。但其实人家的真相是在用两条腿走路。 左腿是科技爆发：国家砸钱搞研究打下基础，民间VC敢赌敢输投出了苹果和亚马逊。 右腿是人文底子：签了合同必须认账（契约精神），失败不丢人（实践和创新精神），移民随便来（多元包容），脑子长在自己头上，不让别人牵着走 （独立思考）。 最绝的是这两条腿会配合。还记得乔布斯说的那句话吗？我们正站在科技与人文的交叉点。 乔布斯设计苹果手机的时候，不光是堆料拼参数，还把艺术感直接拉满；马斯克造火箭烧钱，但"让人类住火星"的梦想才能让工程师自愿睡在公司。 二战时期的"曼哈顿计划"不仅是军事上的胜利，更开创了"大科学工程"的模式。 它证明了一件事：当国家集中资源、顶尖人才、跨学科协作，能以前所未有的速度攻克最前沿的科学堡垒。 这种模式深刻影响了后续的阿波罗登月、人类基因组计划乃至大型粒子对撞机项目，为美国在物理、材料、计算等领域建立了深厚的知识储备。 芯片能山寨，代码能抄袭，但这 ...

美股市场整体表现 - 本周美股自高位回撤，标普500跌0.2%，纳斯达克涨0.2%[3] - 风格表现为小盘成长>小盘价值>大盘价值>大盘成长，其中罗素2000成长涨0.6%，罗素1000成长跌0.4%[3] 行业表现 - 8个行业上涨，16个行业下跌，涨幅居前的有银行（+3.4%）、技术硬件与设备（+2.2%）等，跌幅居前的有制药生物科技和生命科学（-3.9%）、电信业务（-2.4%）等[3] 资金流向 - 本周标普500成分股估算资金流为+10.9亿美元，10个行业资金流入，14个行业资金流出，流入居前的有综合金融（+18.7亿美元）、技术硬件与设备（+8.3亿美元）等，流出居前的有媒体与娱乐（-8.6亿美元）、软件与服务（-7.3亿美元）等[4] 盈利预测 - 本周标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.3%，23个行业盈利预期上升，1个下修，上修幅度领先的有能源（+0.6%）、半导体产品与设备（+0.5%）等，下修的是耐用消费品与服装（-1.8%）[5] 全球大类资产表现 - 不同市场和资产近期走势差异明显，如美股中纳斯达克100近13周涨9.5%，中国沪深300近13周跌1.7%，美债收益率不同期限有不同幅度变动，汇率方面美元指数近13周跌5.2%等[10] 标普500板块观测 - 各板块价格收益率、资金流向、盈利预测调整、估值变化（市盈率和市净率）表现不一，如金融板块资金流入且价格收益率为正，耐用消费品与服装盈利预期下修且估值有变化[15][18][20][22][25] 关键个股观测 - 科技巨头、消费医药、传统工业、金融地产等不同类型关键个股市场表现不同，如英伟达本周涨1.3%，联合健康集团本周跌3.7%，摩根大通本周涨3.8%[30]

欧洲对美国科技依赖的现状 - 欧洲约80%的数字基础设施由外国公司控制，其中云服务领域亚马逊、微软和谷歌占据72%的市场份额，欧洲公司份额不足13% [4] - 半导体领域欧洲全球生产份额降至9%，先进芯片依赖英伟达等美国巨头，荷兰阿斯麦公司关键零部件需从美国进口 [4] - 人工智能领域约70%的模型和平台来自美国，手机电脑操作系统、搜索引擎及社交媒体网络被美国科技巨头垄断 [4] 欧洲推动科技独立的举措 - 荷兰众议院批准建立国家云以减少对美国云技术依赖，计划开发美国软件替代品并在招标中优先欧洲公司 [6] - 德国石勒苏益格-荷尔斯泰因州计划3个月内用LibreOffice替代微软Office，未来数年将用Linux系统替代Windows [6] - 丹麦数字事务部门计划逐步淘汰微软软件，哥本哈根和奥胡斯地方政府考虑跟进 [7] - 欧盟设置技术主权专员职位，推动"欧洲堆栈"计划，涉及芯片、软件及云计算领域，目标筹集3000亿欧元 [8] 行业替代方案与合作 - 欧洲企业提议用购物平台Otto、Zalando替代亚马逊，DeepL替代ChatGPT，TomTom替代谷歌地图 [12] - 空中客车、德国人工智能协会等90多家企业联合呼吁发展自主技术基础设施 [5] - 欧洲通信卫星公司OneWeb产品被视为替代"星链"的潜在选择，欧盟讨论创建欧洲支付系统以对抗万事达和贝宝 [8] 技术依赖的战略影响 - 美国暂停乌克兰商业卫星图像权限事件引发欧洲对美国技术武器化的担忧，促使其加速科技独立进程 [2] - 国际刑事法院检察官邮箱遭微软封锁事件加剧欧盟对美国技术垄断的警觉 [2] - 德国信息技术协会调查显示，50%使用云计算的德国公司正重新评估云战略 [9] 欧洲技术自主的挑战与潜力 - 美国智库ITIF认为欧洲需改革技术监管并建立数字化单一市场，否则科技独立仍是"白日梦" [10] - "欧洲堆栈"计划预估成本超5万亿欧元，远超德国GDP，欧盟官员承认完全脱离美国公司不现实 [10] - 欧洲在微电子、网络安全、人工智能及量子计算领域具备全球领先潜力，拥有丰富人才和产业基础 [11]

报告行业投资评级 - 美股投资评级为中性，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 本周美股前4个交易日平稳上涨，因中东局势升级周五回撤，多数行业业绩平稳上修，少数行业和个股带动资金流入 [3][4][5] 各部分总结 数据速览 价格走势 - 标普500跌0.4%，纳斯达克跌0.6%，风格表现为大盘成长≈大盘价值>小盘价值>小盘成长 [3] - 7个行业上涨，17个行业下跌，涨幅居前的有汽车与汽车零部件（+9.4%）、能源（+5.8%）等，跌幅居前的有保险（-3.6%）、技术硬件与设备（-3.4%）等 [3] 资金流向 - 标普500成分股本周估算资金流为+49.3亿美元，6个行业资金流入，18个行业资金流出，流入行业有汽车与汽车零部件（+46.4亿美元）、软件与服务（+26.5亿美元）等，流出行业有综合金融（-7.9亿美元）、技术硬件与设备（-6.5亿美元）等 [4] 盈利预测 - 标普500成分股动态F12M EPS预期本周上调0.3%，22个行业盈利预期上升，2个下修，1个基本持平，上修幅度领先的有半导体产品与设备（+0.5%）、软件与服务（+0.4%）等，下修的有汽车与汽车零部件（-0.2%）、食品饮料与烟草（-0.1%） [5] 全球大类资产总览 - 展示了全球主要资产近期走势，包括美股、全球、中国、欧洲、日韩、新兴市场等股市，美债收益率，汇率，商品等的收盘价及不同时间段涨跌幅 [11] 标普500板块观测 价格收益 - 给出各行业和板块不同时间段的加权平均价格收益率及排名，如能源本周收益率为5.8%，汽车与汽车零部件本周收益率为9.4%等 [16][17] 资金流向 - 呈现各行业和板块不同时间段的估算资金净流入及排名，本周标普500成分股估算资金净流入为49.25亿美元，汽车与汽车零部件本周资金净流入为46.42亿美元等 [18][19] 盈利预测调整 - 列出各行业和板块不同时间段的整体法EPS调整幅度及排名，本周标普500成分股整体法EPS调整幅度为0.3%，半导体产品与设备本周调整幅度为0.5%等 [20][21] 估值变化 - 市盈率 - 展示各行业和板块的预期市盈率及不同时间段变化幅度和排名，能源F12M市盈率为15.4x，本周变化5.5%等 [22][23] 估值变化 - 市净率 - 给出各行业和板块的当前市净率及不同时间段变化幅度和排名，能源当前市净率为1.9x，本周变化5.8%等 [24][25] 关键个股观测 市场表现 - 呈现关键个股的最新收盘价、不同时间段价格收益率和估算资金净流入，如英伟达本周价格收益率为0.2%，估算资金净流入为 -900万美元等 [28][29] 盈利预测及调整 - 列出关键个股的EPS F12M当前值及不同时间段调整幅度，如英伟达本周EPS调整幅度为0.7%等 [30]

6月6日，华为鸿蒙电脑正式开售，包括MateBook Pro和首款折叠电脑MateBook Fold非凡大师，两款产 品均搭载HarmonyOS 5系统。其中，华为MateBook Pro售价7999元起，MateBook Fold非凡大师售价 23999元起。 据介绍，华为MateBook Fold非凡大师是目前屏幕尺寸最大的商用折叠电脑，达到18英寸，整机重量 1.16kg，折叠后小于13英寸。屏幕全面展开时，可进行沉浸式文档处理或观看高清视频。屏幕折叠时则 为传统笔记本形态，可通过配套键盘或虚拟键盘进行输入。 为确保整机轻薄与坚固性，MateBook Fold选择了难度更大的水滴型转轴技术路径，并通过一根主轴和 三段式转轴的设计，是目前业内最大尺寸、最薄且技术复杂的折叠转轴。 华为MateBook Pro的定位则更偏向大众市场。整机重量为970克，厚度13.5毫米，被称为是华为史上续 航时间最长的PC（个人电脑）产品，官方称连续使用时长可达10.2小时。 操作系统是用出来的，要靠生态来培育。成功的操作系统往往拥有数量庞大的应用和完备的生态体系， 从而构筑生态上的"护城河"。目前，微软Windows和苹果 ...

推进科技创新，就要往高处攀登、向难处攻坚。近年来，在全球科技竞争日益激烈、技术合作面临诸多 不确定性的背景下，国内科技界、产业界迎难而上，推动国产操作系统逐渐实现从"能用"到"好用"的转 变，一些产品开始展现出较强竞争力。 压力下"转正"的鸿蒙系统，已成长为全球三大移动操作系统之一；阿里云"飞天"系统可将全球百万级服 务器连接成一部"超级计算机"；国产操作系统开源生态社区迅速成长，市场规模不断扩大……相关案例 映照着我国在信息安全、产业独立性以及技术自主权方面的不断探索与努力。 在科技领域，像这样的逆袭故事不胜枚举。太钢把"百炼钢"做成"绕指柔"，粉碎了"中国永远造不出0.02 毫米的'手撕钢'"的谬论。京东方、TCL华星、维信诺等企业崛起，推动我国显示面板产业实现从长期依 赖进口到全球市场占有率超过70%的跨越。国产基因测序仪、RV减速器以超高性价比，重塑全球市场 格局。一部部突围史，正是我国在关键核心技术领域走出舒适区、在"补课"中实现超越的历史。 地基打得牢，大厦才能建得高。当前，国际形势正经历深刻复杂变化，迈向高水平科技自立自强的中 国，必须始终把创新主动权、发展主动权牢牢掌握在自己手中。 坚定信心， ...

每经编辑｜肖芮冬 最近，两家芯片大厂的合并引来市场较大关注。根据5月25日公告，海光信息拟通过向中科曙光全体A 股换股股东发行股票，换股吸收合并中科曙光，并募集配套资金。两家公司股票于5月26日起停牌，预 计不超10个交易日。（文中提及个股仅作为分析使用，不构成任何个股推荐，下同）。 由于两只股票进入停牌状态，无法交易。部分看好此次并购重组事件的资金，开始寻找其他平替方案。 信创ETF（159537）跟踪的国证信创指数中，海光信息和中科曙光占比共计约14%，一时间吸引了大量 资金关注。从Wind数据来看，最近信创ETF（159537）的规模有所增长，推测是感兴趣的投资者已经借 道信创ETF（159537）提前"埋伏"。 近期，华为正式发布全新鸿蒙电脑HUAWEI MateBook Pro与HUAWEI MateBook Fold非凡大师。这两款 鸿蒙电脑的发布，标志着我国拥有了从内核层开始自主可控的电脑操作系统，也意味着国产操作系统在 个人电脑（PC）领域实现重要突破。目前，全球电脑操作系统分布高度集中，微软Windows和苹果 MacOS在全球桌面操作系统市场占有率接近90%。伴随着鸿蒙电脑的正式发布，国产 ...

最新预告。 据华为终端微博消息，nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会，5月19日14:30见。 5月8日，华为在深圳举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会，"鸿蒙电脑"正式亮相，意味着国产操作系统在个人 电脑（PC）领域迈出关键一步。华为终端BG平板与PC产品线总裁朱懂东宣布，华为终端全面进入"鸿蒙 时代"，华为智慧办公全新升级为鸿蒙办公。 按照华为计划，今年5月19日，华为首款鸿蒙电脑将正式发布。此后，华为所有发布的电脑新品都将全部 预装鸿蒙操作系统，而此前其电脑产品都搭载微软Windows操作系统。 但随着华为电脑进入鸿蒙时代，不少原华为电脑用户开始担忧："我之前购买的华为电脑后续使用是否受 华为鸿蒙电脑战略影响，所安装的Windows操作系统后续是否可以持续更新？" 对此，证券时报·e公司记 者从可靠渠道获悉，华为原有电脑用户将完全不受鸿蒙电脑战略影响。 "原购买了华为电脑的用户，本质上也是微软用户，用户购买了微软Windows操作系统的服务，那么微软 就有义务持续为用户提供更新等服务，这个服务不受电脑品牌影响，微软对用户一视同仁。"知情人士告 诉记者。 华为官方客服人员也向记者确认，后续华为电脑都预装鸿蒙操作系 ...

5月开门红量能重回1.3万亿，5月新的主线已明牌，它不是机器人，也不是算力，你知道是谁吗？和讯 投顾牟秦分析称，随着中心开盘配合全天水下震荡，作为p叠加机器人的核心龙头，今日断板使得机器 人方向分歧严重，假期爆火的外骨骼机器人严重分化，探路金红进攻三三大面，若不是今日普涨情绪的 覆盖，机器人的分化将更加严重。机器人经历了1~3月主升后，此刻已经变成热点驱动的轮动产物，按 照炒新不炒旧的特点，短期内难以形成资金聚焦，所以不会成为5月的行情引领者。而算力方向随着宏 博报量分级全天和补涨定位的于三分时互看，作为一个给新周期打样拓展空间的票，居然在情绪有望大 高潮的背景下断板止步，这就说明资金对这个方向没形成合力。虽然今日也有一定数量的首板潮，但除 了华铁和大卫外，大多数并非走的算力，算力在节前小高潮后，本应借着今日的补涨情绪强上强，而今 日这种走势明显不符。 如果明日宏博不能反包修复，这个方向也将难有持续性，那么5月的新主线究竟是谁？其中的核心谁又 能成长为五月龙头，今日恰逢指数放量大阳之日，而一般和指数大阳共振起来的首板二板往往具备天然 的龙头基因，如果你还看不清今日的普涨方向，那么请一定将本次视频点赞，看到最后 ...