黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] - 新政核心在于黄金实物交割环节的细化管理，首次明确区分“投资性用途”和“非投资性用途” [3] - 政策目的在于明确黄金原料用途，实施差异化税收管理，引导市场减少投机行为，规范市场经营，促进行业健康竞争 [1][3] 投资性用途税收规定 - 交易所对投资性用途实行增值税即征即退，并向买方会员单位开具增值税专用发票 [3] - 买方会员单位销售或加工投资性产品时须按规定缴纳增值税，且向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票 [3] - 此举旨在明确投资性黄金属性，规范化生产链条，避免其作为生产原料进入流通环节抵扣税款 [3] 非投资性用途税收规定 - 交易所对非投资性用途的标准黄金免征增值税，并向买方会员单位开具普通发票 [3] - 买方若为增值税一般纳税人，可按普通发票金额的6%扣除率计算进项税额 [3] - 非投资性黄金企业（如珠宝加工商）进项税抵扣从13%降至6%，实际税负上升约7个百分点，但合规企业税务处理更清晰 [3] 银行销售模式调整 - 招商银行自11月3日9:30起将部分实物贵金属自有品牌金产品转为代购模式销售，包括经典款招行金投资金条等8款产品 [1] - 招商银行代购模式黄金的发票由供货商开具，且该模式下的黄金不支持回收 [10] - 招商银行目前仅提供“不离柜”回购服务，适用于已入库未提取的自有品牌金 [10] 银行业务暂停与恢复 - 工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行等多家银行于11月3日暂停部分实物贵金属业务 [4] - 兴业银行暂缓部分实物贵金属销售及积存金兑换等申请，待调整完成后恢复 [4] - 工商银行暂停受理如意金积存业务开户等申请，但已于当日晚恢复受理 [4] 市场需求与库存情况 - 工商银行恢复实物黄金兑换及购买业务后，相关产品库存迅速售罄 [6] - 11月5日上午10点，工商银行手机银行APP内如意金条仅10g规格有货，而10点30分后所有规格均显示无货 [6] 对产业链企业的影响 - 投资金销售企业采购环节税收优惠不变，但销售环节只能开具普通发票，可能影响企业客户采购及实物金流通性 [11] - 新政利好消费者的投资金需求流向具有上海黄金交易所会员资格的头部企业 [11] - 非投资金的饰品销售企业税务成本可能增加，但减少了资金占用压力，无需先纳税再退税 [11] 对黄金价格的影响 - 针对未发生实物交割出库的场景，交易所免征增值税，新税率对盘面交易不构成直接冲击 [11] - 黄金为全球定价商品，区域市场内税负变动或短期供需变化对价格难以产生趋势性冲击 [11] - 机构普遍认为税收政策调整对黄金价格影响有限 [11]