黄金现货与基础金价 - 1月10日国际现货黄金价格微跌0.03%至每盎司4475.8美元 [1] - 同日中国黄金基础金价稳定在993元/克 [1] - 上海黄金交易所黄金T+D报价为999.5元/克 [1] 零售与投资金条价格 - 头部金店品牌如六福、周大福的足金饰品价格高达1398元/克，周生生为1392元/克 [1] - 菜百与中国黄金的足金999产品价格较低，为1370元/克 [1] - 银行投资金条价格差异显著：建设银行“龙鼎金条”1003.2元/克，工商银行“如意金条”993.2元/克，农业银行“传世之宝”1017.05元/克，浦发银行“投资金条”1043元/克居首 [1] - 上海黄金交易所的金条价格仅为989元/克，显著低于品牌零售渠道 [1] - 金店金条价格参差：周六福1278元/克，老庙1357元/克，高赛尔1018元/克，反映品牌溢价、渠道成本与产品定位差异 [1] 交易所交易品种价格动态 - 上海黄金交易所黄金9999合约上涨0.40%至1007元/克，而黄金100g合约下跌0.47%至1006元/克 [2] - mAu(T+D)与黄金(T+D)合约分别上涨0.67%和0.60% [2] - 白银(T+D)合约表现突出，上涨4.25%至20060元/千克 [2] - 实时交易中，Au(T+D)最新价996.54元/克（跌0.45%），mAu(T+D)报996.50元/克（跌0.55%），Ag(T+D)跳水至18980元/千克（跌2.85%） [2] - 不同品种涨跌互现，反映多空博弈，白银异动或暗示工业需求变化，黄金稳步上行可能反映避险资金流入 [2] 收藏市场与金银比价分析 - 收藏市场中，2026版熊猫金套币价格达60084元，1克小金币1338元，1公斤大纪念币48万元 [3] - 当日伦敦金与伦敦银的比价约为59，较1月6日的十年低点57.22略有回升，但仍远低于2025年4月的103 [3] - 浙商证券分析指出，金银比是经济周期的镜子，高于80可能预示黄金虚高，低于50可能意味白银被低估，当前59的比值处于“均值回归”的关键位置 [3] - 国投期货指出，金银比自4月以来已下降超过40%，虽引发白银多头短期踩踏，但未触顶，春节前后白银价格或迎新高 [3] 机构观点与策略建议 - 中信建投强调金银比的“导航作用”，建议投资者调整黄金与白银的资产配置比例 [5] - 中金财富建议普通投资者定期投资黄金ETF，以规避实物黄金变现难题并以低门槛平滑价格波动 [5] - 芝商所50年数据显示，在金银比大幅回调的6次中，有5次伴随黄金牛市，白银的强劲上涨常被视为黄金牛市的确认信号 [5] - 华泰期货为企业提供策略：珠宝商可在金银价格低位锁定成本，进行白银套期保值时需严格控制仓位并设置止损 [5] 市场长期驱动因素 - 全球央行已连续14个月增持黄金 [6] - 美元贬值与政策不确定性交织，共同构成黄金市场的长期叙事背景 [6]

年末岁初，回顾2025年黄金白银市场的波澜壮阔，令人思绪万千。这一年，黄金价格飙升65%，白银更是暴涨近150%，如此惊人的涨幅，获利盘的回吐和 基金年底的调仓需求实属必然。彭博指数前几日的调仓，一笔70亿美元的巨额卖单引发市场短暂恐慌，实则是绝佳的补仓机会。对于真正洞悉市场逻辑的投 资者而言，回调恰恰是加仓良机，无需过度担忧。 如果仅仅是为了保值增值，菜百和中国黄金等金店无疑是更实惠的选择，其金价通常在1370元/克左右。而深圳水贝的裸金价格更是低至1134元/克。如此对 比，品牌溢价和门店运营成本在金价中占据了相当大的比重，高达两三百元。 普通消费者往往不了解这些内幕，盲目追捧大品牌，认为价格越高质量越好。结果，即使金价下跌，他们手中的金饰价值也难以提升，甚至在回收时还面临 被压价的风险。 银行方面的情况也颇为有趣。工商银行的如意金条价格仅为993元/克，而一些小银行的售价则高达1043元/克，相差整整50元。同样是投资金条，选择不同 的渠道，亏损程度也大相径庭。纸黄金的交易则更加便捷，农业银行、中国银行的报价在1003元/克左右，与国际市场基本同步，且无需担心实物交割可能 存在的欺诈风险。 如今，黄金站 ...

黄金零售市场价格动态 - 2026年1月3日国内金价大幅下跌至977.7元/克 较前几日下跌超过100元/克 黄金回收价同步跌至967元/克[1] - 主要品牌金店如周大福、老凤祥等零售标价仍维持在1350元/克以上 但客流锐减约50% 销售极为冷清[1] - 潮宏基与宝庆银楼黄金售价为1357元/克 铂金售价分别为823元/克和705元/克[1] - 城隍珠宝黄金售价1355元/克 铂金810元/克 星光达珠宝与金兰首饰黄金售价1365元/克 铂金820元/克[1] - 金银街投资金条售价1338元/克 工艺金条与千足金首饰售价分别为1353元/克和1343元/克[1] - 多边金都珠宝千足金饰品售价1333元/克 3D硬金与精品挂件售价分别为1373元/克和1293元/克[1] - 富艺珠宝黄金售价1361元/克 投资金条售价1193元/克 PT950铂金售价885元/克[1] 商业银行投资金条价格 - 中国建设银行“龙鼎金条”售价为993.01元/克[2] - 工商银行“如意金条”售价为992.36元/克[2] - 农业银行“传世之宝金条”售价较高 为1010.55元/克[3] - 平安银行“和谐平安金条”售价为997.5元/克[4] - 浦发银行“投资金条”售价为1043.5元/克[5] 黄金批发与投资市场 - 水贝黄金批发市场价格为1136元/克 较零售价低200多元/克[7] - 银行人民币账户黄金价格跌至约982元 美元计价黄金价格跌破4400美元/盎司大关[5] - 此前金价曾一路冲高至1300元/克以上 导致高位买入的投资者面临套牢[5] 消费者行为与行业趋势变化 - 金价下跌并未刺激传统金店购买需求 反而催生了消费者自行加工改造旧金饰的趋势[5][7] - 消费者通过网购金条后 寻找街边小店加工 例如购买50克金条花费32000元后 自行监工制作手镯 工费仅1000余元[7] - 自行加工黄金的工具成本低廉 全套工具不到100元 特定模具价格在6元至89元不等[5][7] - 年轻消费者倾向于自主设计与加工 以节省高额品牌工费并追求个性化 对传统金店高溢价及老旧款式兴趣减弱[7] - 传统金店销售遇冷的同时 水贝批发市场与提供加工服务的小店业务活跃度提升[7]

国际金价动态 - 伦敦金价跌破4300美元每盎司 [1] - 国际金价在4300美元附近徘徊 [4] 国内黄金市场价格表现 - 国内金店零售金价普遍下跌 周大福金饰每克1357元 老凤祥每克1360元 [1] - 水贝市场金价较低 足金999报价1129元每克 999.99纯度报价1131元每克 [4] - 部分连锁品牌降价幅度在每克6元至10元之间 但菜百和周六福价格坚挺 保持在每克1345元至1348元 [1] - 银行金条价格相对稳定 建设银行龙鼎金条每克1027.5元 工商银行如意金条价格略高 浦发银行金条价格达每克1062.5元 [3] 国内黄金期货及现货报价 - 黄金价格最新报价1017.18元每克 较昨日收盘价1003.01元上涨 [1] - 足金9999最新报价1017.00元每克 较昨日收盘价1002.98元上涨 [1] - 沪金95最新报价1015.50元每克 较昨日收盘价1001.87元上涨 [1] - 铂金最新报价602.50元每克 下跌0.74% [1] - 沪金100G最新报价1010.00元每克 涨幅0.84% [1] 市场观点与驱动因素 - 专家观点认为当前可能是板块级别涨势 或能持续三年 [4] - 央行持续购金为价格提供支撑 [4] - 美联储可能低估通胀影响 黄金仍是避险首选资产 [4] - 5000美元关口附近金价波动性较大 [4] - 未来行情持续性取决于市场购买力 [4]

来源：智通财经 文｜财天COVER 陈大壮 编辑 | 朗明 黄金又创历史新高了！12月24日上午，现货黄金首次冲上4520美元/盎司，年内涨幅达71%，大幅跑赢 其他资产。 从全球央行集体增持，到机构增配纳入核心策略，再到广大投资者踊跃入市掀起购金热潮，黄金早已跳 出传统避险符号的单一标签，跃升为全球共识度最高的核心资产，一场全新的黄金财富盛宴也随之拉开 帷幕。 01、没有最高，只有更高 2025年，黄金上演了一轮波澜壮阔的牛市行情：年初，伦敦现货黄金价格不足2600美元/盎司，3月14日 突破3000美元/盎司关口，10月8日突破4000美元/盎司关口，到10月20日，现货黄金创下4381.48美元/盎 司的阶段高点后回落至4000美元/盎司以下。 没想到黄金短暂回调后再创新高，12月23日，现货黄金首次突破每盎司4490美元大关，有媒体指出这是 今年以来第50天刷新历史纪录。12月24日，黄金价格又以最高4525美元/盎司的数据向市场证明，金价 没有最高，只有更高。 伴随国际金价的大涨，国内黄金实物的价格随之再创新高。 截至12月24日下午2点，周大福、周生生、老庙黄金等头部品牌足金报价均站上1410元/ ...

黄金零售市场价格差异分析 - 2025年12月24日，国内主要金店黄金零售价存在显著价差，最高与最低价差达每克224元 周大福报价每克1368元，中国黄金报价每克1262元，太阳金店报价相对较低为每克1179元，周大生与潮宏基报价最高为每克1403元 [1] - 同期国际金价约为每盎司4440.2美元，国内原料金价格约为每克994元，零售价普遍在原料金基础上翻倍 [1] - 主要银行投资金条价格在每克998.80元至1014.05元之间，显著低于品牌金店零售价 例如民生银行如意金条每克998.80元，农业银行投资金条每克1014.05元 [4] 品牌定位与定价策略 - 知名品牌如周大福、六福等定价高达每克1360元以上，其溢价部分用于覆盖高昂的渠道与品牌成本 例如占据繁华地段的高额租金以及营销费用 [2] - 中国黄金等品牌通过简化环节、节省营销费用，以接近每克1262元的价格吸引注重黄金纯度和重量的消费者 [2] - 菜百首饰、周六福等品牌采取中间价位策略，吸引既希望节省预算又对品牌有一定要求的顾客群体 [4] 产品结构与附加价值 - 除黄金外，铂金产品在各品牌间的价格差距更为明显 例如菜百铂金每克640元，宝庆银楼低至每克368元，而周大生与潮宏基高达每克861元 [1] - 加工工艺复杂度是影响首饰最终售价的因素之一，复杂首饰的加工费比简单的款式贵数百元 [2] - 消费者在金店购买决策涉及品牌价值、设计偏好和个人预算等多重因素，部分消费者愿意为品牌标识支付溢价 [4] 消费者决策与产品本质 - 消费者在品牌金饰与投资金条之间存在明确选择 品牌金饰零售价（如周大福每克1368元）与银行投资金条（如约每克1002元）的价差超过每克100元，相当于额外购买约两克纯金的金额 [4] - 黄金产品兼具饰品与货币的双重属性，在金店场景中其意义超越了单纯的金属材料本身 [4]

全球及中国黄金市场概况 - 2025年国际金价持续上涨并接连冲破历史关口，国内投资金条热销，银行积存金业务门槛因市场热情被调高 [1] - 2025年前三季度全国黄金消费总量为682.73吨，同比下降7.95% [2] - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比大幅下降32.50% [2] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55%，投资需求已成为市场主流 [2] - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量同比增长164.03% [9] 贵州市场消费与投资行为 - 贵阳商场金饰柜台显示足金价格达1353元/克，创历史新高，购买新首饰客人减少，以旧换新客流增加，投资金条售罄 [2] - 消费者转向在高金价时期为重要节点购买小克重金饰，更看重款式而非品牌 [2] - 工商银行“如意金积存”业务最低投资额在2025年10月13日从850元上调至1000元 [9] - 工商银行“如意金”价格剧烈震荡：11月27日报价跌至963.58元/克，12月18日反弹至992.05元/克 [9] - 工商银行贵阳西湖路支行工作人员透露，近期办理“如意金”积存业务的本地市民明显增多，不乏大额购入者 [9] - 市场出现“金包银”、“银镀金”等平价替代产品，以应对高金价对婚庆、节庆及民族饰品消费的抑制 [11] - 年轻人中流行“攒金豆”、“薅金珠”的轻量化消费趋势，在贵州悄然蔓延 [9] 价格上涨的驱动因素 - 黄金成为公众避险首选，主要受地缘政治博弈、全球央行购金潮与美联储政策调整三重宏观因素驱动 [7] - 全球央行购金量从2021年的450吨激增至2024年的1089吨，成为黄金需求的核心支撑 [7] - 美联储政策走向及美国高关税政策加剧全球经济不确定性，推升对滞胀的担忧，强化黄金保值属性 [9] 白银市场与贵州银饰产业 - 现货白银价格从年初28美元/盎司飙升至66美元/盎司，涨幅达130% [12] - 银饰行业受冲击，贵州花溪区银匠表示大件银饰销量下跌近三分之二，一把八九百克的银壶成本上涨近万元，省内外订单锐减 [12] - 银饰工坊通过技术革新应对压力，引入空心锻造技术，使原本需8-9斤银料的摆件重量不足1斤，价格与往年持平 [14] - 为减少教学损耗，改用比银更硬的铜料进行基础锻造教学 [14] - 产业转型从“卖产品”转向“卖体验”，打造非遗手工坊，提供文化体验与亲手制作银饰服务 [14] - 行业共识在于发挥手工与文化优势，提供情感共鸣与文化体验的“情绪价值”，避免与沿海批量生产拼价格 [14] 对贵州矿业及产业链的影响 - 金价高位运行对贵州省黔西南州等重点矿区形成直接利好 [15] - 以紫金矿业为例，其2025年前三季度矿产金产量同比增长20%，贵州水银洞金矿等项目贡献显著 [15] - 高金价推高矿产金销售单价与毛利，增厚企业利润，但也带来更高的资源权益金、环保安全投入及社会责任成本 [15] - 金价高位为贵州推动产业从“卖原料”向“卖产品”、“卖文化”升级提供资本与市场空间，有助于落实“富矿精开”战略 [17] - 未来产业可向精深加工与文旅融合延伸，发展具有贵州民族特色的高附加值金银文创产品与珠宝首饰，打造“黔金”、“黔银”品牌 [17]

黄金市场价格概览 - 2025年11月13日国际现货黄金价格为每盎司4129.2美元 [1] - 同日国内黄金市场实时价格为每克946.3元人民币 [2] - 上海黄金交易所人民币黄金最新价格为每克942.19元，较前一交易日下跌4.31元，跌幅0.455%，盘中最高触及每克949.22元，最低探至每克938.16元 [6] 珠宝品牌零售价格 - 周大福金饰价格为每克1313元，铂金每克642元，金条每克1157元 [5] - 老凤祥金饰价格为每克1310元，铂金每克600元，金条每克1189元 [5] - 周六福金饰价格相对较低，为每克1283元，铂金每克607元，金条每克1178元 [5] - 周生生金饰价格为每克1309元，铂金每克642元，内地金条每克1158元 [5] - 六福珠宝金饰价格为每克1311元，铂金每克642元，内地金条每克1157元 [5] - 金至尊金饰和铂金价格分别为每克1311元和642元 [5] 金融机构金条产品价格 - 建设银行龙鼎金条价格为每克938.7元 [7] - 工商银行如意金条价格为每克939.23元 [7] - 农业银行传世之宝金条价格为每克945.2元 [7] - 平安银行和谐平安金条价格为每克936.1元 [7] - 浦发银行投资金条价格为每克976元 [7] - 上海黄金交易所金条和中国黄金投资金条价格分别为每克922元和965元 [7] - 仟家信金条价格相对较高，为每克1072元 [7] 黄金价格驱动因素分析 - 国际黄金价格在前期大幅上涨后出现回调，伦敦现货黄金价格一度跌破每盎司4000美元 [8] - 美元走强对黄金价格构成压力，美联储在9月和10月的降息力度不及预期推动美元走强，增加了非美元投资者的购买成本 [9] - 利率高企影响黄金吸引力，当前10年期美国国债收益率维持在4.1%以上高位，增加了持有黄金的机会成本 [9] - 实际利率上升对黄金构成不利影响，在通胀放缓、名义利率稳定的情况下，实际利率上升使债券收益更具吸引力 [9] - 投资者风险偏好提升导致黄金避险需求减弱，全球主要股票指数稳步上升，部分资金从黄金市场撤离转向其他资产 [9]

金价市场表现 - 2025年11月8日金价延续上涨态势 国内外市场同步走强 [1] - 实物黄金方面 周大福 周大生足金价格均为1268元/克 涨幅约0.71% [1] 公司产品价格 - 周大福足金价格为1268元/克 [1] - 周大生足金价格为1268元/克 [1] - 银行投资金条价格分化 工行如意金条价格为933.96元/克 [1]

黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] - 新政核心在于黄金实物交割环节的细化管理，首次明确区分“投资性用途”和“非投资性用途” [3] - 政策目的在于明确黄金原料用途，实施差异化税收管理，引导市场减少投机行为，规范市场经营，促进行业健康竞争 [1][3] 投资性用途税收规定 - 交易所对投资性用途实行增值税即征即退，并向买方会员单位开具增值税专用发票 [3] - 买方会员单位销售或加工投资性产品时须按规定缴纳增值税，且向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票 [3] - 此举旨在明确投资性黄金属性，规范化生产链条，避免其作为生产原料进入流通环节抵扣税款 [3] 非投资性用途税收规定 - 交易所对非投资性用途的标准黄金免征增值税，并向买方会员单位开具普通发票 [3] - 买方若为增值税一般纳税人，可按普通发票金额的6%扣除率计算进项税额 [3] - 非投资性黄金企业（如珠宝加工商）进项税抵扣从13%降至6%，实际税负上升约7个百分点，但合规企业税务处理更清晰 [3] 银行销售模式调整 - 招商银行自11月3日9:30起将部分实物贵金属自有品牌金产品转为代购模式销售，包括经典款招行金投资金条等8款产品 [1] - 招商银行代购模式黄金的发票由供货商开具，且该模式下的黄金不支持回收 [10] - 招商银行目前仅提供“不离柜”回购服务，适用于已入库未提取的自有品牌金 [10] 银行业务暂停与恢复 - 工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行等多家银行于11月3日暂停部分实物贵金属业务 [4] - 兴业银行暂缓部分实物贵金属销售及积存金兑换等申请，待调整完成后恢复 [4] - 工商银行暂停受理如意金积存业务开户等申请，但已于当日晚恢复受理 [4] 市场需求与库存情况 - 工商银行恢复实物黄金兑换及购买业务后，相关产品库存迅速售罄 [6] - 11月5日上午10点，工商银行手机银行APP内如意金条仅10g规格有货，而10点30分后所有规格均显示无货 [6] 对产业链企业的影响 - 投资金销售企业采购环节税收优惠不变，但销售环节只能开具普通发票，可能影响企业客户采购及实物金流通性 [11] - 新政利好消费者的投资金需求流向具有上海黄金交易所会员资格的头部企业 [11] - 非投资金的饰品销售企业税务成本可能增加，但减少了资金占用压力，无需先纳税再退税 [11] 对黄金价格的影响 - 针对未发生实物交割出库的场景，交易所免征增值税，新税率对盘面交易不构成直接冲击 [11] - 黄金为全球定价商品，区域市场内税负变动或短期供需变化对价格难以产生趋势性冲击 [11] - 机构普遍认为税收政策调整对黄金价格影响有限 [11]