公司业务与订单情况 - 公司近年来的订单增量主要由无人化智能装备业务贡献 [1] - 无人化智能装备业务构成复杂、涉及环节众多，且有工程化和定制化属性 [1] - 该业务交付周期存在一定差异，标准交付周期一般为6至12个月 [1] 公司运营与交付进展 - 随着无人化智能装备业务订单持续增长，公司为保障项目交付的及时性与稳定性，相应提前进行关键物料与通用模块的战略备货 [1] - 自2024年第四季度开始，公司无人化智能装备业务已进入常态化交付阶段 [1] - 目前交付进度正常 [1] 行业与季节性特征 - 基于行业特性，通常公司下半年的订单交付量多于上半年 [1]

业务应用与客户拓展 - 公司无人化智能装备在煤炭、钢铁等相关行业亦有应用，特别是这些行业中的头部企业，需求释放明显 [1] - 今年以来，公司有中标宝武、首钢、鞍钢、华菱等头部钢企的相应项目 [1] 火电行业需求分析 - 煤炭在火电企业的成本占比通常超过70%，煤炭检测或燃料管理的数据对电厂而言十分重要，是"刚需" [1] - 基于此，火电企业对煤炭检测与管理更加重视，其数智化升级改造的需求更加迫切 [1] - 相应检测仪器或无人化智能装备的投资金额不大或者在其资本性开支中占比不高，因此受行业景气度或资本性开支的影响不大 [1] 其他行业需求差异 - 对于钢铁、水泥等行业而言，由于煤炭占其成本构成的比例远低于火电 [1] - 加之企业规模、性质的差异，钢铁、水泥等行业对无人化智能装备的需求受行业景气度或客户的资本性开支的影响大一些 [1]

公司业务与产品需求 - 客户对无人化智能装备的需求与机组容量没有绝对对应关系 每个煤电企业通常至少配备一套[1] - 机组容量与煤炭检测样品量存在正相关 但更多影响无人化智能装备子系统或模块单元的配置[1] - 影响装备配置的因素包括燃煤来源复杂性 燃煤入厂形式 现场物理条件 内部管理要求以及预算等[1]

公司产品应用拓展 - 分析仪器产品已在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料等非煤样品检测中实现成熟应用 [1] - 无人化智能装备已在固危废领域实现订单落地 [1] - 在其他非煤领域亦有在研项目，正持续推进产品应用场景的横向拓展 [1]

公司订单与业绩 - 截至2025年上半年，公司已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入金额超过8亿元 [1] - 未履行完毕的订单中大部分为无人化智能装备订单 [1] - 2025年度新签订单达到历史同期新高，符合全年管理目标预期 [1] 行业趋势与需求 - 近年来火电、煤炭、钢铁等行业数智化改造升级趋势明确 [1] - 无人化智能装备需求旺盛 [1] - 存量改造空间较大及新建煤电项目持续增加 [1] 公司业务展望 - 公司对无人化智能装备业务的可持续性持审慎乐观态度 [1]

公司业务概览 - 公司创立于1993年，拥有分析仪器、无人化智能装备两个产品群及衍生运维服务三个业务板块 [2] - 产品主要用于煤炭质量指标分析检测与智能化管理，可延展至焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料等固态可燃物质 [2] - 在煤炭检测用仪器设备和无人化智能装备领域是细分市场头部企业、唯一的A股上市公司 [2] - 2024年无人化智能装备业务营业收入历史性超过分析仪器，第二增长曲线正式确立 [3] 订单与业务表现 - 截至上半年，公司在手订单金额为逾8亿元，其中大部分为无人化智能装备订单 [3] - 本年度无人化智能装备产品的新签订单为历史同期新高 [3] - 无人化智能装备需求旺盛，成长性被认为具有可持续性 [3] - 无人化智能装备在煤炭、钢铁等行业亦有应用，今年已中标宝武、首钢、鞍钢、华菱等头部钢企项目 [5] 市场与客户分析 - 煤炭在火电企业成本占比通常超过70%，燃料管理数据是“刚需” [5] - 火电企业对检测仪器或无人化智能装备的投资金额不大，受行业景气度或资本性开支影响较小 [5] - 对于钢铁、水泥等行业，由于煤炭占其成本比例远低于火电，需求受行业景气度或资本性开支影响相对较大 [5] - 每个煤电企业通常至少会配备一套无人化智能装备 [3] 业务拓展与战略 - 分析仪器产品在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料、重油等非煤样品分析检测方面有成熟应用 [6] - 无人化智能装备产品在固危废领域已实现订单，其他非煤领域有在研项目 [6] - 公司聚焦“仪器”+“自动化”领域，持续推进“纵延”和“横拓”发展战略 [3] - 当前海外业务主要为分析仪器，智能装备产品出海条件尚未完全成熟，但公司正积极准备 [7] 财务与股东事项 - 公司于2023年对所购买的、逾期未兑付的某理财产品全额计提资产减值准备 [9] - 截至目前，暂未收到该理财产品赎回款项，无新进展需披露 [9] - 朱先富等3名股东减持计划截止日期为11月12日，已按规则披露实施情况 [9] - 截至目前，控股股东没有减持计划，未收到其他有披露义务股东的减持计划 [9]

公司概况 - 公司成立于2004年4月7日，于2016年6月8日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于湖南省长沙市 [1] - 公司是国内分析仪器和智能装备领域的领先企业，具备全产业链服务能力，所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [1] - 公司概念板块涵盖小盘、物联网、电力物联网、核聚变、超导概念、核电等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为4.3亿元，行业排名27/61，高于行业平均数6.55亿元和中位数3.8亿元 [2] - 主营业务构成：分析仪器业务收入1.13亿元，占比45.54%；无人化智能装备业务收入9071.33万元，占比36.46%；运维等衍生技术服务收入4479.7万元，占比18.00% [2] - 2025年三季度净利润为1.16亿元，行业排名12/61，高于行业平均数5896.7万元和中位数4066.13万元 [2] - 2025年上半年营收和净利润创历史同期新高 [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为35.31%，较去年同期的33.41%有所上升，高于行业平均27.43% [3] - 2025年三季度毛利率为56.42%，较去年同期的58.63%有所下降，但高于行业平均43.50% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人及董事长为朱先德，2024年薪酬为147.53万元，较2023年增加37.75万元 [4] - 公司总经理为朱青，2024年薪酬为105.24万元，较2023年增加30.91万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.85万，较上期减少4.50%；户均持有流通A股数量为1.09万，较上期增加4.71% [5] 业务前景与机构观点 - 公司未来主要增量来自于无人化智能装备，该产品应用于固态可燃物数智化管控，当前渗透率低，市场规模大 [5] - 公司为行业龙头，新签订单高增、在手订单充足，截至2025年6月底智能装备业务在手订单达8亿元 [5] - 新产能带来产品线量利齐升，毛利率有望提升，无人化智能装备具备横向拓展能力，非煤领域值得期待 [5] - 传统分析仪器业务上半年恢复增长，主要因下游采购需求增加；智能装备业务收入翻倍增长；运维业务有望贡献新增长动力 [5] - 中信建投预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.85亿元、2.35亿元，维持"买入"评级 [5] - 光大证券维持预测公司2025-2026年归母净利润分别为1.84亿元、2.21亿元，新增2027年归母净利润预期为2.69亿元，维持"买入"评级 [5]

股价与交易表现 - 10月30日盘中股价下跌2.01%至20.96元/股，成交额2926.90万元，换手率0.69%，总市值43.13亿元 [1] - 当日主力资金净流出327.46万元，其中大单买入214.45万元（占比7.33%），卖出541.91万元（占比18.51%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨80.43%，近5个交易日上涨0.77%，近20日上涨1.80%，但近60日下跌14.90% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为3月7日，当日龙虎榜净买入2937.99万元，买入总额7268.98万元（占总成交额15.57%），卖出总额4330.99万元（占总成交额9.27%） [1] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入4.30亿元，同比增长26.94%；归母净利润1.15亿元，同比增长47.52% [2] - 主营业务收入构成：分析仪器业务占比45.54%，无人化智能装备业务占比36.46%，运维等衍生技术服务占比18.00% [1] - A股上市后累计派现2.71亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日，公司股东户数为1.85万，较上期减少4.50%；人均流通股10933股，较上期增加4.71% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，概念板块包括小盘、物联网、电力物联网、医废处理、专精特新等 [2] 公司背景信息 - 湖南三德科技股份有限公司位于湖南省长沙高新开发区，成立于2004年4月7日，于2016年6月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及分析仪器业务和智能装备业务的研发、制造、销售、实施及运维 [1]

公司业务与市场表现 - 公司无人化智能装备产品线近年来市场需求攀升 [2] - 公司无人化智能装备产品线订单符合预期 [2] 公司财务信息披露 - 公司第三季度具体经营数据将在2025年10月24日披露的第三季度报告中公布 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.49亿元，同比增长33.44% [1] - 归母净利润0.61亿元，同比增长45.74% [1] - 基本每股收益0.31元，同比增长46.71% [1] - 营收和净利润均创历史同期新高 [1] 业务板块表现 - 分析仪器业务营收1.13亿元，同比增长7.05%，毛利率64.34%（同比下降1.18个百分点）[1] - 无人化智能装备收入0.91亿元，同比增长117.09%，毛利率46.13%（同比提升0.19个百分点）[2] - 运维服务收入0.45亿元，同比增长15.38%，毛利率73.60%（同比下降5.59个百分点）[2] 订单与市场需求 - 分析仪器订单实现两位数同比增长 [1] - 无人化智能装备新签订单创历史新高 [2] - 截至2025年6月底在手订单8亿元，大部分为无人化智能装备订单 [2] - 下游政府类市场（海关/商检/高校科研）采购需求增加 [1] - 火电/煤化工等行业新建项目增加，钢铁/冶金等行业复苏带来恢复性需求 [1] - 火电/煤炭/钢铁等行业数智化改造升级趋势确立 [2] 业务发展策略 - 将无人化智能装备运维服务产品化并向不同行业推广 [2] - 运维服务分为按需运维与承包式运维两大类 [2] - 智能装备业务经过逾十年深耕已步入收获期 [3]