12月15日，个人养老金制度在全国范围内推广迎来"一周岁"，自试点推出以来也已满三周年。这一年来，个人养 老金基金类产品在资本市场结构性行情带动下表现亮眼。 据wind数据，个人养老金基金数量已达307只，截至12月10日，超97%的产品年内取得正收益；截至2025年9月 末，个人养老金基金总规模达151.1亿元，较年初增长65.3%。 拉长至三年维度看，个人养老金基金业绩分化剧烈。作为个人养老金基金最先推出的产品类型，Wind数据显示， 截至12月10日，已有128只FOF产品成立满3年，超96%的产品自成立以来取得正收益，最高收益达33.54%，但仅 41只跑赢同期业绩基准，占比约32%；有16只产品自成立以来跑输业绩基准超10个百分点，华夏基金旗下部分产 品甚至跑输基准超20个百分点，且收益依旧为负。 个人养老金指数基金"开门红"，首批全部正收益 作为个人养老金投资对象中的标准化工具，个人养老金指数基金（指数基金Y份额）凭借清晰透明的规则和较低 费率，成为不少养老金投资者的配置基础。 2024年12月，首批85只指数基金纳入个人养老金基金名录，至今将全部满一周年。随着产品扩容，目前个人养老 金指数基金共 ...

文章核心观点 - 2025年个人养老金可投的Y份额基金表现优异，尤其是指数基金和部分主动FOF，为投资者在享受税收优惠的同时带来了显著的资本增值 [2] - 2024年底指数基金被纳入个人养老金投资范围，为投资者提供了更丰富的配置选择，并在2025年的市场中领涨 [3] - 部分主动管理型养老目标FOF通过聚焦特定行业（如黄金、有色、科技）也取得了突出业绩，展示了主动配置在养老投资中的价值 [5][7][13] 指数基金领涨表现 - 2025年以来表现最好的Y份额基金主要为跟踪中证科创创业50、创业板50、上证科创板50等指数的基金 [3] - 截至2025年11月28日，多只中证科创创业50ETF联接Y份额年内涨幅超过50%，例如天弘、易方达、鹏扬、华夏的相关产品涨幅在50.60%至52.25%之间 [3][4] - 多只创业板50及创业板ETF联接Y份额收益率在40%至49%之间，例如华安创业板50Y涨幅为48.14%，交银创业板50指数Y涨幅为48.00% [3][4] 主动FOF的突出业绩 - 部分主动管理型养老目标FOF在2025年也取得了超过30%的涨幅，表现不逊于部分指数基金 [5] - 截至2025年11月26日/27日，国泰民安养老2040三年Y涨幅为31.82%，工银养老2050五年持有Y涨幅为30.12% [5][6] - 另有易方达、鹏华、华夏、南方等公司的多只养老目标日期FOF年内涨幅在23.6%至28.2%之间 [5] 绩优FOF的投资策略分析：国泰民安养老2040三年Y - 该基金合同约定的权益资产配置中枢为52%，但实际通过直接持股和投资基金增强了进攻性 [9] - 2025年三季度末，其股票持仓占基金净值比为14.21%，持股高度集中于黄金等有色板块，前两大股票持仓为兴业银锡和盛达资源 [9][10] - 前十大重仓基金中有三只为黄金产业主题ETF，包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比16.96%）和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比7.81%） [11][12] - 该基金还配置了工银国证新能源车电池ETF和华泰柏瑞中证稀土产业ETF等权益类基金，进一步向黄金和稀土产业倾斜 [11][12] 绩优FOF的投资策略分析：工银养老2050五年持有Y - 该基金面向2050年左右退休人群，权益资产配置中枢较高，为70%，但直接持股比例约在6%-7% [13] - 持股品种在2025年内从地产产业链转向科技成长板块，三季度重仓股包括恺英网络、第四范式、美图公司、金蝶国际等游戏、云计算、软件公司 [13][14] - 前十大重仓基金中有九只为权益类基金，主要聚焦科技成长方向，包括动漫游戏、港股通互联网、科创板芯片、云计算与大数据等主题的ETF及主动基金 [15][16] - 具体重仓基金包括华夏中证动漫游戏ETF（占净值比6.14%）、嘉实上证科创板芯片ETF（占净值比5.45%）、易方达中证云计算与大数据ETF（占净值比3.44%）等 [16] 业绩持续性提示与活动信息 - 文章提示2025年Y份额基金的突出涨幅在其成立以来较为罕见，领跑基金的成立以来回报主要集中体现在2025年 [17][18] - 部分基金公司年末仍有绑定个人养老金账户的优惠活动，例如兴证全球基金提供符合条件的客户最高18.8元红包 [19]

个人养老金基金业绩表现 - 截至10月22日，年内个人养老金基金收益几乎全线收红，299只产品收益为正 [1] - 天弘、易方达、鹏扬、华夏的四只中证科创创业50ETF联接Y产品年内累计回报超过50% [1] - 截至三季度末，个人养老金基金年内平均回报率为15.14%，较上半年末的3.08%大幅提升 [1] 业绩回暖驱动因素 - A股市场经历显著估值修复行情，市场情绪回暖，主要指数普遍上行，推动投资于境内股债资产的养老金基金净值提升 [2] - 个人养老金制度配套政策持续完善，宏观层面稳增长、促改革的措施陆续出台，共同提振市场中长期信心 [2] 个人养老金基金名录与产品动态 - 截至三季度末，个人养老金基金产品数量达到302只，较二季度新增8只 [1] - 三季度新增8只产品，包括5只指数增强基金、2只FOF和1只ETF联接基金 [4] - 新增产品精准聚焦低波动、高稳定性指数，契合养老资金稳健增值、长期持有的属性 [4] 产品特点与资产配置 - 新增指数增强基金覆盖中证500与沪深300宽基指数，中证500成分股多为细分行业龙头，兼具成长潜力与估值韧性 [4][5] - 沪深300作为A股核心宽基，构成养老资产配置的压舱石，实现风险收益的最优平衡 [5] - 纳入目录的指数产品以宽基和红利产品为主，具备稳定基本面和长期竞争力，红利低波指数强调确定性及风险控制 [5][6] 行业趋势与产品发展 - 个人养老金制度于2022年4月推出，2024年12月在全国全面实施 [5] - 2024年底以来，指数Y份额发展迅速，指数型基金管理费率普遍低于主动管理型产品，在长期投资周期中能节省成本、增厚收益 [5][6]

个人养老金基金业绩表现 - 今年以来个人养老金基金平均单位净值涨幅达15.13%，仅一只产品收益告负 [1][2] - 天弘中证科创创业50ETF联接Y单位净值涨幅最高，达46.37% [2] - 超98%个人养老金基金自成立以来取得正收益，近两成产品单位净值涨幅超过20% [2] - Y份额含权比例普遍较高，在权益资产上行期表现更好，中长期能更好地捕捉上市公司利润增长 [2] 个人养老金基金规模变化 - 全市场290只个人养老金基金Y份额规模合计达124.05亿元，较去年末增长35.7% [1][3] - 产品数量较去年末增长10.27% [3] - 首批个人养老金指数基金总规模突破15亿元，较去年末增长近4倍 [3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y二季度末规模达1.87亿元，位居第一，规模相比2024年底增长312% [3] 个人养老金基金产品动态 - 截至9月30日个人养老金基金数量达302只，今年三季度新增8只产品 [1][3] - 新增产品包括5只指数增强基金、2只FOF产品、1只ETF联接基金 [3] - 个人养老金Y份额首尾规模差距加大，规模超10亿元的产品仅有1只，大部分产品规模不足2亿元 [4] 行业发展趋势与挑战 - 个人养老金账户制度红利逐步释放，未来产品线将持续扩容 [3] - 税收优惠、费率下降、长期资金锁定机制三重驱动下，个人养老金市场有望持续做大 [3] - 国内养老目标基金发展时间较短，投资者认知和产品策略理解接受度仍有待提升 [4] - 头部基金公司凭借更强品牌认知度与分销渠道占据规模优势，资金向低风险产品聚拢 [4] 资产配置与投资策略 - 资产配置需兼顾长期趋势与风险分散，以股债平衡为基础 [4][5] - 重点关注三大领域：科技创新（硬科技、AI）、消费升级（品质消费、银发经济）、高端制造（新能源、高端装备） [5] - 看好A股和港股权益资产配置价值，未来1-2年权益资产表现值得期待 [4] - 商品、海外、A股机会明显，债券需通过择时操作确保基础收益 [5] - 公募基金在养老领域投资策略不断迭代，已构建从宏观资产配置到微观基金精选的多元策略 [5]

产品规模与业绩 - 截至10月16日，市场上共有个人养老金基金产品301只，规模合计达124.05亿元，较2024年底增加20只，规模增长超30亿元 [2] - 在301只个人养老金基金产品中，有297只自成立以来实现净值增长，占比为98.67% [1][2] - 在实现净值增长的产品中，有83只自成立以来的净值增长率在20%以上，其中12只产品净值增长率超过40% [3] 产品类型与机构参与 - 个人养老金基金产品范围从最初的养老目标基金扩展至指数基金，公募基金也在不断引入指数类产品 [2] - 目前已有63家公募机构拥有在管个人养老金基金产品，其中10家公募机构旗下产品数量超10只 [2] 领先产品表现 - 易方达中证科创创业50ETF联接Y、华夏科创创业50ETF发起式联接Y、天弘中证科创创业50ETF联接Y自成立以来的净值增长率分别达到50.88%、49.87%与49.38%，暂时领跑 [3] 公募机构未来规划 - 公募机构计划围绕目标日期产品发行更多产品以形成完整系列，并在目标风险产品方面构建高中低波全覆盖的产品线 [5] - 公募机构未来将加强投研能力建设以提升产品持有体验，并持续开展养老投教宣传，引导投资者合理配置产品 [5] - 公募机构将按照监管要求有序推动旗下更多基金产品纳入个人养老金基金产品名录，为投资者提供更多样的选择 [5] 行业发展前景 - 自个人养老金制度实施以来，居民开户数量稳步提升，投资需求愈发丰富，个人养老金业务发展前景广阔 [4] - 持续推动个人养老金基金产品扩围是公募基金行业响应多样化养老财富管理需求、助力制度发展完善的重要举措 [4]